Оценка результатов анализа финансового состояния. Выявление проблемных областей

Помимо состава затрат, руководство организации должно четко представлять, за счет каких источников ресурсов оно будет осуществлять свою деятельность.

Формируется капитал предприятия  как за счет собственных (внутренних), так и за счет заемных (внешних) источников.

Основным источником финансирования деятельности организации является собственный капитал. В его состав  входят: уставный капитал, накопленный капитал (резервный, добавочный, фонд социальной сферы, нераспределенная прибыль) и прочие поступления (целевое финансирование, благотворительные пожертвования и др.).

Уставный капитал –  это сумма средств учредителей  для обеспечения уставной деятельности. [13, c.323] Уставный капитал формируется в процессе первоначального инвестирования средств. Вклады учредителей  в уставный капитал могут быть в виде денежных средств, основных средств и нематериальных активов. Величина уставного капитала объявляется при регистрации организации и при корректировке его величины требуется перерегистрация учредительных документов.

Добавочный капитал  образуется в результате переоценки имущества или продажи акций  выше номинальной их стоимости, а  также в результате реинвестирования прибыли на капитальные вложения.

Резервный капитал создается в соответствии с законодательством или в соответствии с учредительными документами для страхования предпринимательской деятельности. Он предназначен для покрытия кредиторской задолженности при прекращении деятельности, для выплаты дивидендов по привилегированным акциям при недополучении прибыли, на покрытие возможных убытков и т. д.

Нераспределенная прибыль  является источником формирования оборотных активов до момента ее капитализации или потребления на индивидуальные или коллективные нужды членов трудового коллектива.

Заемный капитал –  это кредиты банков и финансовых компаний, займы,  кредиторская задолженность, лизинг, коммерческие бумаги и др. Он подразделяется на долгосрочный (более года) и краткосрочный (до года). [13, c.325]

По целям привлечения  заемные средства подразделяются на следующие виды:

• средства, привлекаемые для воспроизводства основных средств и нематериальных активов;

• средства, привлекаемые для пополнения оборотных активов;
• средства, привлекаемые для удовлетворения социальных нужд.

По форме привлечения  заемные средства могут быть в денежной форме, в форме оборудования (лизинг), в товарной форме и других видах. По форме обеспечения  - обеспеченные залогом или закладом, обеспеченные поручительством или гарантией и необеспеченные.

От того, на сколько оптимально соотношение собственного и заемного капитала, во многом зависит финансовое положение организации.

Анализ динамики и  структуры источников капитала проводится с использованием таблицы 2.3.

Таблица 2.3.

Анализ динамики и  структуры источников капитала

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.			Структура средств, %
	на начало года	на конец года	+,-	на начало года	на конец года	+,-
Собственный капитал	15 704,0	16 733,0	1 029,0	43,0	45,6	2,6
Заемный капитал	20 802,0	19 956,0	-846,0	57,0	54,4	-2,6
Итого	36 506,0	36 689,0	183,0	100,0	100,0

 

По данным таблицы  видно, что на анализируемом предприятии  удельный вес собственного и заемного капиталов в источниках формирования активов приблизительно одинаков, что особенно заметно в конце рассматриваемого периода. Динамика изменения показателя – в пользу собственных источников на +2,6%. Детальное рассмотрение баланса позволяет говорить о том, что данное изменение в основном вызвано увеличением нераспределенной прибыли (+968 т.р.) и уменьшении задолженности прочим кредиторам (-1416 т.р.).

Подобная структура капитала говорит о слабой зависимости финансирования предприятия от внешних источников. В своей деятельности ОАО «Проект+» предпочитает опираться на собственные финансовые ресурсы, что свидетельствует об устойчивом положении фирмы; незначительном риске банкротства; отсутствии проблем, связанных с привлечением заемных средств.

Для анализа степени  защищенности интересов кредиторов и инвесторов рассчитываются коэффициенты структуры капитала: коэффициент автономии ( ), коэффициент зависимости ( ), коэффициент финансового риска ( ) и коэффициент финансовой устойчивости (Кфу).

1) Коэффициент автономии ( ) определяется как отношение собственного капитала к валюте баланса (стандарт 0,5):

 (1)                          

 Коэффициент автономии характеризует долю собственного капитала в структуре капитала компании и, как следствие, соотношение интересов собственников организации и кредиторов. В практике считается, что данный коэффициент желательно поддерживать на достаточно высоком уровне, поскольку в таком случае он свидетельствует о стабильной финансовой структуре средств, что является защитой от больших потерь в периоды спада деловой активности и гарантией получения кредитов.

Произведенный расчет показывает отклонение показателя от нормы в  отрицательную сторону, динамика изменения - положительная. Причины данного явления схожи с выводами, сделанными по результатам анализа таблицы 2.2.: рост отдельных статей раздела III «Капитал и резервы» при снижении величины краткосрочных заимствований.

2) Коэффициент зависимости ( ) определяется отношением заемного капитала к валюте баланса (стандарт 0,5):

 (2)                    

Коэффициент зависимости выражает долю заемного капитала в общей сумме источников финансирования валюты баланса. Показатель является обратным коэффициенту автономии.

Расчет показал отклонение показателя от нормы в отрицательную  сторону, динамика изменения – положительная. Сложившаяся ситуация обусловлена уменьшением доли заемного капитала в валюте баланса.

3) Коэффициент финансового риска ( ) определяется отношением заемного капитала к собственному капиталу:

 (3)

Коэффициент финансового  риска (коэффициент соотношения  заемного и собственного капитала) характеризует степень зависимости организации от внешних займов (кредитов). Он показывает, сколько заемных средств приходится на 1 рубль собственных. Чем выше этот показатель, тем больше займов у компании и тем рискованнее ситуация, которая может привести  в конечном итоге к банкротству. Высокий уровень коэффициента отражает также потенциальную опасность возникновения в организации дефицита денежных средств. Считается, что коэффициент финансового риска в условиях рыночной экономики не должен превышать единицы.

Согласно произведенному расчету наблюдается незначительное отклонение коэффициента от нормы в худшую сторону. Поскольку динамика изменения показателей структуры пассивов взаимозависима, в данном случае, как и при расчете коэффициентов и , наблюдается положительная тенденция – компания наращивает собственный капитал. В конце анализируемого периода на 1 рубль собственных средств приходится 1,193 рубля заемных.

4) Коэффициент финансовой  устойчивости ( ) определяется отношением перманентного капитала к валюте баланса:

 (4)

Перманентный капитал  равен сумме собственного капитала и долгосрочных кредитов и займов.

Динамика изменения  показателя – положительная. Расчет коэффициента практически идентичен значению показателя автономии ( ), что вызвано слабым участием долгосрочных обязательств в структуре пассивов компании (стр. 515 «Отложенные налоговые обязательства» - 54 и 18 т.р. (0,14 и 0,05 % от валюты баланса)).

В процессе последующего анализа необходимо более детально изучить состав собственного и заемного капитала, выяснить причины изменения отдельных его слагаемых и дать оценку этих изменений за отчетный период. Анализ динамики и структуры собственного капитала проводится с использованием таблицы 2.4.

Таблица 2.4.

Анализ динамики и  структуры собственного капитала (% к сумме СК)

Источник капитала	Наличие средств, тыс. руб.			Структура средств, тыс. руб.
	на начало года	на конец года	+,-	на начало года	на конец года	+,-
Уставный капитал	7 889,0	7 889,0	0,0	50,2	47,1	-3,1
Резервный капитал	1 203,0	1 264,0	61,0	7,7	7,6	-0,1
Добавочный капитал	3 292,0	3 292,0	0,0	21,0	19,7	-1,3
продолжение таблицы 2.4.
Нераспределенная прибыль	3 320,0	4 288,0	968,0	21,1	25,6	4,5
Итого	15 704,0	16 733,0	1 029,0	100,0	100,0	---

 

Данные таблицы 2.4. показывают, что за отчетный период собственный капитал «Проект+» в абсолютном выражении увеличился на 1 029,0 тыс. руб. (+6,55%), чего удалось добиться в основном за счет роста сумм нераспределенной прибыли на 968 тыс. руб.

 В источниках формирования  пассивов преобладает уставный  капитал (47,1%), далее располагаются нераспределенная прибыль (25,6%), добавочный капитал (19,7%) и резервный капитал (7,6%).

В структуре средств  наблюдается снижение удельного веса следующих источников: от незначительного (-0,1% - резервный капитал; -1,3% - добавочный капитал) до существенного (-3,1% - уставный капитал). Отметим рост доли нераспределенной прибыли на +4,5%.

Нераспределенная прибыль - прибыль акционерного общества, компании, остающаяся после уплаты налогов и выплаты дивидендов, используемая в целях реинвестирования, на нужды развития. На мой взгляд, выявленная динамика свидетельствует об увеличении эффективности  работы компании в отчетном периоде, т.к. размер прибыли является конечной целью в деятельности любого коммерческого субъекта. Главное – не «замораживать» полученный доход, а вкладывать средства в развитие организации. Определение наиболее эффективного варианта размещения свободных ресурсов является задачей инвестиционного анализа.

Продолжением оценки пассивов предприятия является детальное рассмотрение состава и структуры заемных средств (таблица 2.5).

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.5.

Анализ динамики и  структуры заемного капитала (% к  сумме ЗК)

Источник заемного капитала	Сумма, тыс. руб.			Структура капитала, %
	на начало года	на конец года	+,-	на начало года	на конец года	+,-
Долгосрочные кредиты и займы	54,0	18,0	-36,0	0,26	0,09	-0,2
Краткосрочные кредиты и займы	0,0	0,0	0,0	0,0	0,00	0,0
Кредиторская задолженность	20 662,0	19 787,0	-875,0	99,33	99,15	-0,2
В том числе: поставщики и  подрядчики	415,0	1 401,0	986,0	2,00	7,02	5,0
задолженность перед персоналом организации	4,0	0,0	0,0	0,02	0,0	0,0
задолженность перед государственными внебюджетными фондами	186,0	21,0	-165,0	0,89	0,11	-0,8
задолженность по налогам и сборам	2 934,0	2 658,0	-276,0	14,10	13,32	-0,8
прочие кредиторы	17 123,0	15 707,0	-1 416,0	82,31	78,71	-3,6
Задолженность перед учредителями по выплате доходов	86,0	151,0	65,0	0,41	0,76	0,3
Итого	20 802,0	19 956,0	-846,0	100,0	100,0	---