Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности на примере ОАО « Трак»

2006г.

А1н =   1585      А1к = 322         П1н= 32614    П1к= 62651

А 2н= 13135          А2к = 28744       П2н= 49728    П1к= 78428

А3н =90487           А3к = 115704       П3н = 3049   П3к= 2810

А4н  =144547          А4к  =173208       П4н= 164363    П4к=174089

На начало года 2005   : А1 <  П1  ;  А2 <  П2;  А3>  П3;  А4  <П4;

На конец года 2005 :    А1  < П1  ;   А2<  П2  ;   А3>  П3 ; А4 <  П4;

Таким образом, на протяжении всего исследуемого периода баланс предприятия абсолютно ликвидный. Предприятие имеет все возможности в случае необходимости рассчитаться по своим обязательствам. При этом выполнение трех  условия соотношений групп активов и пассивов, неизменно влечет за собой и выполнение четвертого балансирующего неравенства А4 <П4, которое подтверждает наличие у организации собственных оборотных средств и означает соблюдение минимального условия финансовой устойчивости.

               Следующим этапом анализа ликвидности  и платежеспособности является  анализ относительных показателей.

Таблица №1 Динамика показателей ликвидности.

 

Показатели / рекомендуемые значения	На начало 2005г	На конец 2005 г	На конец 2006г	Изменения за 2005г	Изменения за 2006г
1	2	3	4	5	6
К АЛ  ( от 0,15 до 0,2-0,5)	0,04	0,005	0,002	-0,039	-0,003
КБЛ ( от 0,5 до 0,8)	0,47	0,18	0,21	-0,29	0,03
КТЛ ( от 1 до 2)	1,47	1,42	1,04	-,005	-0,38

 

Как видно из расчетов , приведенных в таблице №1, практически все показатели ликвидности не соответствуют  рекомендуемым, при этом они еще и снизились ,что свидетельствует о дефиците соответствующих активов предприятия для покрытия им своих текущих обязательств. Коэффициент текущей ликвидности, дает общую оценку ликвидности активов , показывая , сколько рублей  текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятия может рассматриваться как успешно функционирующее ( по крайней мере, теоретически).

2.2 Определение типа финансовой  устойчивости.

Важнейшей характеристикой финансового состояния предприятия является  стабильность его деятельности в свете долгосрочной перспективы. Она связана с общей финансовой структурой предприятия, степенью его зависимости от кредиторов.

Финансовая устойчивость предприятия понимается как характеристика риска несостоятельности предприятия , его способности , по крайней мере , не ухудшать свое состояние в процессе деятельности.

Финансовая устойчивость оценивается с помощью системы абсолютных  и относительных показателей-  это показатели характеризующие состояние запасов (З) и степень их обеспеченности основными экономически обоснованными источниками формирования( финансовая устойчивость в краткосрочном аспекте).Для характеристики  источников формирования запасов используют три основные показателя :СОС- наличие(излишек или недостаток) собственных средств; СДИ- наличие(излишек или недостаток) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат; ОИФЗ- общая величина основных источников формирования запасов и затрат. Они позволяют определить к какому типу финансовой устойчивости принадлежит организация.

 

Таблица №2 Абсолютные показатели финансовой устойчивости , в тыс. руб.

 

Показатели	Условные обозначения	На начало 2005г	На конец 2005г	Изменения за 2005г	На начало 2006г	На конец2006г	Изменения за 2006г
1.Собственные оборотные  средства	СОС	24511	31763	7252	31763	3425	-28338
2.Наличие собств.оборотн.средств  и долгосрочных заемных источников	СДИ	93099	34812	-58287	34812	6235	-28577
3.Общая величина источников  формирования запасов	ОИФЗ	140325	106111	-34214	106111	135206	29095
4.Общая сумма запасов	З	66729	102434	35705	102434	118248	15814
5.Излишек (+), недостаток (-) СОС	СОС	-42218	-70671	-28453	-70671	-114823	-44152
6.Излишек (+), недостаток  (-)СДИ	СДИ	26370	-67622	-93992	-67622	-112013	-44391
7.Излишек (+), недостаток (-)ОИФЗ	ОИФЗ	73596	3677	-69919	3677	16958	13281

 

СОС= С.490+С.640-С.190(ф.№1)

З = С.210+С. 220 (ф№1)

СДИ = С.490 +С. 640+ С.590 –С.190(ф.№1)

ОИФЗ = С.490+С.640+С.590+С.610+С.621,625 –С.190(ф.№1)

  СОС=СОС-З

СДИ = СДИ -З

  ОИФЗ = ОИФЗ _З

 

Определим тип финансовой устойчивости организации:

На начало 2005г    СОС<   З  <  СДИ    Нормальная финансовая устойчивость.

На конец   2005г     СДИ <   З < ОИФЗ  Минимально неустойчивое финансовое состояние.

На конец 2006г   СДИ <   З < ОИФЗ        Минимально неустойчивое финансовое состояние.

 

       Таким образом, данные таблицы №2 позволяют сделать вывод о том, что за анализируемый период у компании произошли не существенные изменения. Так на начало периода финансовая устойчивость характеризовалась как нормальная, это когда производственные запасы формируются за счет собственных источников средств и долгосрочных займов и кредитов. К концу анализируемого периода  состояние характеризуется как Минимально неустойчивое финансовое состояние, т.е производственные запасы формируются за счет собственных  оборотных средств, долгосрочных и краткосрочных кредитов и займов. Хотя такое финансовое состояние принято считать неустойчивым, ничего угрожающего для функционирования организации нет, поскольку сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала.

 

2.3. Расчет и  анализ  финансовых коэффициентов  устойчивости.

 

Таблица №3 Основные показатели (коэффициенты) финансовой устойчивости.

 

Показатели/рекомендуемое значение	На нач.2005г	На конец 2005г	На  конец 2006г	Изменения за 2005г	Изменения за 2006г
1	2	3	4	5	6
Ка          0,4…0,6	0,7	0,6	0,6	-0,1	0
Ккап               ≤ 1	0,4	0,5	0,8	0,1	0,3
Кфу                ≥0,7	0,7	0,7	0,6	0	-0,1
Кобс.оа     0,1…0,5	0,3	0,3	0,02	0	-0,28
Кобс.з        0,6..0,8	0,4	0,4	0,03	0	-0,37
Кман        0,2…0,5	0,1	0,4	0,02	0,3	-0,38
Кдзс           ≥0,6	0,04	0,04	0,02	0	-0,02
Крси           ≥0,5	0,9	1,1	0,96	0,2	-0,14

 

 

           Коэффициент автономии – характеризующий в какой степени активы сформированы за счет собственных средств, норма 0,5 , в 2005г составил 0,7, на конец 2006г- 0,6 . Это свидетельствует о финансовой прочности предприятия, его стабильности и независимости от внешних кредиторов.

           Коэффициент капитализации ( Коэффициент соотношения собственных и заемных средств )(плечо финансового рычага, норматив <1) в 2005 году составил 0,4, на конец 2006г- 0,8 рост коэффициента свидетельствует о том, что предприятие не обладает достаточным запасом финансовой устойчивости и зависит от внешних источников финансирования.

       Коэффициент  маневренности собственного капитала  характеризует мобильность использования  собственного капитала (норматив  от 0,2 до 0,5), значение в 2005 на начало  года  года  составило 0,1,на конец 2006г -0,02 что  не соответствует  норме. Следовательно, не мобильны  собственные источники среств  с финансовой точки зрения.

Таким образом, в 2006 году финансовая устойчивость предприятия несколько ухудшилась, хоть и осталась нестабильной, ситуация не является критической и обусловлена спецификой деятельности предприятия, ничего угрожающего для функционирования организации нет, поскольку сохраняется возможность восстановления равновесия за счет пополнения реального собственного капитала.

2.4. Оптимизация  структуры капитала предприятия  при сохранении платежеспособности  и финансовой устойчивости в  условиях допустимого уровня  финансового риска.

         Структура капитала представляет собой соотношение всех форм собственных и заемных финансовых ресурсов , используемых предприятием в процессе своей деятельности для финансирования активов. В процессе финансового управления капиталом  оптимизация его структуры является одной из наиболее важных и сложных задач .

        Оптимальная структура капитала представляет собой такое соотношение использования собственных и заемных средств , при котором обеспечивается наиболее эффективная пропорциональность между коэффициентом финансовой рентабельности  и коэффициентом финансовой устойчивости предприятия, т.е. максимизируется его рыночная стоимость.

Одним из механизмов оптимизации структуры капитала предприятия является финансовый леверидж. Характеризует использование предприятием заемных средств, которое влияет на изменение коэффициента рентабельности собственного капитала. Показатель , отражающий уровень дополнительно генерируемой прибыли на собственный капитал при различной доле использования заемных средств, называется эффектом  финансового левериджа.

Коэффициент рентабельности собственного капитала. Этот показатель, характеризующий достигнутый уровень финансовой рентабельности предприятия, является одним из наиболее важных, так как он служит одним из критериев формирования оптимальной структуры капитала.

Rск= П х 100 /СК=

Rск 2005 = 9408 *100%: (172887+176310)*0,5=9408 *100%:174598,5=5,3

Rск 2006= 6395*100%:(176310+176633)*0,5=6395*100%:(176471,5)=3,6

Таблица №4. Анализ динамики и структуры источников капитала в тыс.руб.

Источник капитала	На начало2005г	На конец 2005г	На конец 2006г	Изменения  за 2005г	Изменения за 2006г
Собственный капитал	172873	176297	176626	3424	329
Заемный капитал	73671	85404	143086	11733	57682
итого	246544	261701	320522

 

 

Из представленной таблицы видно, заемный капитал имеет тенденцию расти,

а  собственный капитал  изменяется не значительно, т.е состояние характеризуется как минимально неустойчивое, необходимо искать пути увеличения собственного капитала.

 

Таблица №5  Динамика структуры собственного капитала в тыс. руб.

Источник капитала	На начало2005г	На конец 2005г	На конец 2006г	Изменения  за 2005г	Изменения за 2006г
Уставный капитал	166387	166387	166387
Резервный капитал	331	502	703
Добавочный капитал	0	0	3141
Нераспределенная прибыль	6155	9408	6395
итого	172873	176297	176626