Оценка финансовой устойчивости и платежеспособности на примере ОАО « Трак»

• допустимым — имеется угроза полной потери прибыли от реализации планируемого проекта;
• критическим — возможны непоступление не только прибыли, но и выручки и покрытие убытков за счет средств предпринимателя;
• катастрофическим — возможны потеря капитала, имущества и банкротство предпринимателя.

Количественный анализ — это определение конкретного размера денежного ущерба отдельных подвидов финансового риска и финансового риска в совокупности. Иногда качественный и количественный анализ производится

на основе оценки влияния внутренних и внешних факторов: осуществляется поэлементная оценка удельного веса их влияния на работу данного предприятия и ее денежное выражение. Такой метод анализа достаточно трудоемок с точки зрения количественного анализа, но приносит свои несомненные плоды при качественном анализе. В связи с этим следует уделить большее внимание описанию методов количественного анализа финансового риска, поскольку их немало и для их грамотного применения необходим некоторый навык

1.4. Способы снижения финансовых рисков.

Высокая степень финансового риска проекта приводит к необходимости поиска путей ее искусственного снижения. Назовем четыре способа снижения финансового риска: 1) распределение риска между участниками проекта; 2) самострахование (передача части риска всем соискателям прибыли от данного проекта); 3) страхование (заключение договора со специализированной страховой фирмой); 4) резервирование средств на покрытие непредвиденных расходов. Основным способом уменьшения риска в условиях рыночной экономики служит диверсификация, хотя не всякий риск можно уменьшить при помощи диверсификации. Поэтому в зависимости от степени диверсификации риски делятся на недиверсифицируемые (несистематические) и диверсифицируемые (систематические).

1.5. Способы снижения   отдельных видов рисков

Кредитный риск. Даже устойчивые предприятия могут столкнуться со временным снижением доходов из-за краткосрочного падения спроса на их товары и услуги и т.п. Поэтому без кредитования основной деятельности или капитальных вложений в рыночной экономике существование предприятий невозможно. Для предупреждения этого риска обычно используют следующие способы: регулярную оценку платежеспособности предприятия; уменьшение размеров получаемых кредитов; страхование кредитов; устойчивое обеспечение кредита; заключение постоянных кредитных договоров вместо получения разовых кредитов и т.п.

Процентный риск. Методы снижения процентного риска, с одной стороны, подобны методам снижения кредитного риска, с другой подобны методам снижения риска финансовых инвестиций: свопам, фьючерсным контрактам, опционам и т.д.

Налоговый риск. Управление налоговым риском не представляет сложностей для планирования, прогнозирования и организации: следует использовать все способы законного уклонения от налогов, консультации аудиторов, организовать своевременную замену устаревшей законодательной информации и т.п.

Валютный риск. Для снижения валютного риска могут быть использованы такие приемы: получение кредитов в различных валютах, форвардные контракты, страхование валютного риска (передача   всего риска страховой организации), ускорение оборота валюты, работа с несколькими видами валюты (диверсификация), и конечно, использование валютных опционов, фьючерсов, форвардных контрактов и т.п., включая хеджирование.

Инвестиционный риск. Инвестиционный риск всегда сопутствует выбору вариантов, а выбор вариантов вложений всегда связан со значительной неопределенностью, т.е. возникает так называемый  риск нежизнеспособности проекта. Следует максимально снизить влияние других видов рисков: кредитного, валютного и т.д. Для решения этой задачи определяют общую степень финансового риска на основе сравнения альтернативных вариантов. Считается, что оценка риска инвестиционных рисков вообще и финансовых инвестиций в частности — одна из самых типичных и самых разработанных по применению стандартного математического и статистического инструментария. Инвестиционный риск делят на две категории: систематический и несистематический.

Систематический риск связан с общей экономической и политической ситуацией в стране и даже в мире, ростом цен на ресурсы, общерыночным падением цен на все финансовые активы. К систематическому относится риск изменения процентной ставки, риск падения общерыночных цен и риск инфляции; к несистематическому — риск ликвидности, отраслевой и финансовый риск предприятия — объекта инвестиций.

Риск ликвидности связан с возможной задержкой в реализации вновь приобретенной ценной бумаги (или другого актива) на рынке. Отраслевой риск связан с изменением состояния дел в данной отрасли экономики.

Финансовый риск предприятия-эмитента определяется, если осуществляются финансовые инвестиции путем приобретения чужих ценных бумаг. Финансовый риск эмитента определяют как угрозу получения убытков в связи с нерентабельностью или банкротством эмитента ценных бумаг. Финансовое положение предприятия-эмитента в существенной степени определяется соотношением собственных и заемных средств. Дело в том, что заемные средства (банковские кредиты) — достаточно выгодный источник финансирования деятельности корпорации, поскольку сумма процентов, выплачиваемых за кредит, как правило (особенно в условиях стабильной экономики), меньше стоимости выпуска и размещения дополнительного тиража акций и облигаций. В то же время чем больше доля заемных средств, тем выше риск акционеров данной корпорации остаться без дивидендов, поскольку значительная доля чистой прибыли уйдет на уплату банку процентов по долгу. При банкротстве предприятия вся сумма, полученная от реализации активов, пойдет на уплату долга и возмещать инвестированные средства акционерам будет нечем.

Риск финансовых инвестиций — это разновидность инвестиционных рисков. Под риском финансовых инвестиций понимают риск инвестирования денег в ценные бумаги (поскольку они составляют в рыночной экономике большую долю финансовых инвестиций), вероятность получения убытков или недополучения ожидаемого дохода от этих операций. Осуществляя финансовые инвестиции, предприятия преследуют одну цель: получить доход, приумножить капитал или хотя бы сохранить его на прежнем уровне.

 

 

1.6. Оценка платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия.

Анализ финансовой устойчивости предприятия проводится в основном на основе данных формы № 1 «Бухгалтерский баланс» и формы № 2 «Отчет о прибылях и убытках» [Приложения 1-6].

Анализ бухгалтерского баланса (форма № 1) позволяет выявить: общую оценку структуры активов и их источников; ликвидность баланса; платежеспособность и кредитоспособность предприятия; вероятность банкротства; финансовую устойчивость; и классифицировать финансовое состояние предприятия по сводным критериям оценки бухгалтерского баланса.   Для определения степени платежеспособности т. е. способности полностью и своевременно выполнять свои денежные обязательства, проводят оценку ликвидности.

Ликвидность баланса предприятия – это степень покрытия обязательств предприятия его активами , срок превращения которых соответствует сроку погашения обязательств. Оценивая ликвидность баланса сравнивают средства по активу, которые группируют по степени их ликвидности и располагают в порядке ее убывания ,со средствами по пассивам , обязательствам сгруппированных по сроку погашения и расположенных в порядке возрастания сроков.

 Таким образом, основными признаками  платежеспособности являются:

а) наличие в достаточном объеме средств на расчетном счете;

б) отсутствие просроченной кредиторской задолженности.

Активы предприятия подразделяются на внеоборотные (постоянные) и оборотные (текущие).

А1 = строка 250 (форма № 1) + строка 260 (форма № 1), (1)

где А1 - наиболее ликвидные активы;

строка 250 (форма № 1) - краткосрочные финансовые вложения;

строка 260 (форма № 1) - денежные средства.

Быстро реализуемые активы - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты:

А2 = строка 240 (форма № 1), (2)

где А2 - быстро реализуемые активы;

строка 240 (форма № 1) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты.

Медленно реализуемые активы - запасы за минусом расходов будущих периодов, НДС, и прочие оборотные активы:

А3 = строка 210 (форма № 1) + строка 220 (форма № 1) +

+ строка 270 (форма № 1) - строка 216 (форма  № 1), (3)

где А3 - медленно реализуемые активы;

строка 210 (форма № 1) - запасы;

строка 220 (форма № 1) - налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям;

строка 270 (форма № 1) - прочие оборотные активы;

строка 216 (форма № 1) - расходы будущих периодов.

Труднореализуемые активы - внеоборотные активы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более, чем через 12 месяцев после отчетной даты:

А4 = строка 190 (форма № 1) + строка 230 (форма № 1), (4)

где А4 - труднореализуемые активы;

строка 190 (форма № 1) - стоимость внеоборотных активов;

строка 230 (форма № 1) - дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты.

Пассивы баланса группируются по степени возрастания сроков погашения обязательств.

Наиболее срочные обязательства - кредиторская задолженность, задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов, прочие краткосрочные обязательства, а также ссуды, не погашенные в срок (по данным приложений к бухгалтерскому балансу):

П1 = строка 620 (форма № 1) + строка 630 (форма № 1) +

+ строка 660 (форма № 1), (5)

где П1 - наиболее срочные обязательства;

строка 620 (форма № 1) - кредиторская задолженность;

строка 630 (форма № 1) - задолженность перед участниками (учредителями) по выплате доходов;

строка 660 (форма № 1) - прочие краткосрочные обязательства.

Краткосрочные пассивы - краткосрочные кредиты и займы, подлежащие погашению в течение 12 месяцев после отчетной даты (кроме непогашенных в срок):

П2 = строка 610 (форма № 1), (6)

где П2 - краткосрочные пассивы;

строка 610 (форма № 1) - краткосрочные займы и кредиты.

Долгосрочные пассивы - это долгосрочные кредиты и займы, прочие долгосрочные обязательства (за минусом непогашенных в срок):

П3 = строка 590 (форма № 1), (7)

где П3 - долгосрочные пассивы;

строка 590 (форма № 1) - общая стоимость долгосрочных обязательств.

Постоянные пассивы или устойчивые - капитал и резервы, доходы будущих периодов за минусом расходов будущих периодов, резервы предстоящих расходов:

П4 = строка 490 (форма № 1) + строка 640 (форма № 1) -

- строка 216 (форма № 1) + строка 650 (форма  № 1), (8)

где П4 - постоянные пассивы;

строка 490 (форма № 1) - капиталы и резервы;

строка 640 (форма № 1) - доходы будущих периодов;

строка 216 (форма № 1) - расходы будущих периодов;

строка 650 (форма № 1) - резервы предстоящих расходов.

 

Баланс считается ликвидным если соблюдаются следующие соотношения :

А1 ≥  П1 - текущая платежеспособность.

А2 ≥ П2Если 1 или несколько неравенств имеют знак противоположный

А3  ≥П3                   в     зафиксированном балансе, то баланс не ликвиден .

А4  ≤  П4

Для дальнейшей оценки платежеспособности проводят расчет коэффициентов ликвидности.  Это относительные показатели которые рассчитываются по данным баланса.

Коэффициент покрытия равен отношению оборотных активов организации к текущим обязательствам и характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности (в том числе «невозвратной») и реализации имеющихся запасов (в том числе неликвидов). Он дает общую оценку ликвидности активов коммерческой организации, показывая, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются материальными оборотными средствами. Его экономическая интерпретация очевидна: сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на 1 руб. текущих обязательств. Кроме того, показатель характеризует платежные возможности организации при условии погашения всей дебиторской задолженности и реализации всех имеющихся запасов.

Коэффициент текущей ликвидности определяется соотношением стоимости оборотных средств организации (итог раздела II бухгалтерского баланса) и ее текущих обязательств (итог раздела V бухгалтерского баланса) за вычетом из последних стоимости средств, не являющихся кредитами банков и займами, а также кредиторской задолженностью организации. Он показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства. На практике данный показатель в большинстве случаев мало отличается от коэффициента покрытия и, так же как последний, отражает способность предприятия оплатить текущие обязательства за счет всей суммы оборотного капитала. Значение коэффициента зависит от отраслевой принадлежности предприятия. Считается нормальным, когда коэффициент текущей ликвидности примерно равен 2. Значения ниже 2 считались признаком неудовлетворительной структуры баланса. Однако в практике работы российских предприятии указанное значение показателя не соблюдается. Наиболее характерно наличие паритета между оборотными активам и текущими обязательствами предприятий, что приводит к примерному равенству показателя единице. В современных российских условиях можно рекомендовать в качестве приемлемого уровня коэффициента текущей ликвидности 1,2-1,5.