Международные финансовые центры

6. Присутствие в стране международных кредитных организаций. Доступ к зарубежным банкам увеличивает потенциальные кредитные ресурсы для компаний и домохозяйств, улучшает качество финансовых услуг, способствует повышению эффективной деятельности банков-резидентов на фоне ужесточения конкуренции в банковской сфере. Совокупное влияние всех этих факторов зависит от ситуации в политической, институциональной и банковской сферах. В ряде случаев появление в стране большого количества иностранных банков способствует совершенствованию мер, применяемых банками-резидентами, по противодействию банковскому мошенничеству, отмыванию денег, финансовому терроризму с целью выхода на международные финансовые рынки, то есть повышается открытость экономики страны в целом

7. Устойчивая позиция на международном валютном рынке. Данное требование можно рассматривать с разных точек зрения. С одной стороны, это наличие в стране необходимых валютных резервов, а с другой – функционирование валютного рынка. Поскольку международный финансовый центр привлекает множество зарубежных участников финансового рынка, то существование валютного рынка продиктовано в основном необходимостью совершать финансовые сделки, как в иностранной, так и в национальной валюте.

8. Формирование правовой среды. Состояние нормативно-правовой базы конкретной страны характеризуется множеством аспектов, в рамках которых рассматриваются законодательная структура, государственные или негосударственные органы, регулирующие финансовую сферу, и сам уровень регулирования, доступность нормативно-правовых актов, так называемый уровень свободы действий на финансовом рынке, адаптация политики государства к изменениям в экономике и т.д.

9. Внедрение международных стандартов предусматривает приведение всех нормативно-правовых актов в сфере рынка ценных бумаг, банковской, страховой, оценочной деятельности, а также деятельности профессиональных участников финансового рынка в соответствие с общепринятым международным законодательством. Соблюдение данного требования направлено на привлечение иностранных инвесторов и компаний-нерезидентов, оказывающих услуги в финансовом секторе, и позволяет перечисленным лицам существенно сокращать время и издержки на адаптацию и трансформацию своего бизнеса в новых условиях, вносит определенность в их права и обязанности.

10. Жесткие требования к предоставлению компаниями – участниками финансовой сферы отчетов о своей деятельности. Контроль за раскрытием информации является гарантией прозрачности участников финансовой сферы, а соответственно и повышает качество финансового рынка. Это позволяет участникам повысить качество принимаемых

решений в рамках процедур риск-менеджмента.

11. Налоговый режим в отношении компаний и физических лиц. Налоговый режим для компаний является одним из ключевых исходных условий развития делового климата в стране. Как показывают примеры быстрого формирования азиатских финансовых центров, привлекательная система налогообложения оказывает больший первичный эффект, чем даже развитие банковской деятельности или рынка ценных бумаг.

12. Наличие потенциала внутренних инвестиций является первичным стимулом развития внутреннего рынка и финансовой системы.

13. Наличие организаций по предоставлению профессиональных услуг. Данное условие подразумевает создание и дальнейшее расширение деятельности управляющих, страховых, юридических, аудиторских компаний, услугами которых активно пользуются участники финансового рынка. Отдельно следует сделать акцент на том, что в международных финансовых центрах развита сеть консультантов розничного инвестирования, работающих со средствами населения.

14. Наличие доступа к клиентам в сущности означает наличие устойчивого спроса на услуги участников финансового рынка (андеррайтинг, аудит, юридические, брокерские и оценочные услуги, листинг ценных бумаг организатором торговли и т.д.) в конкретном финансовом центре. Спрос зависит от качества и стоимости предоставляемых посреднических услуг, а соотношение стоимости и качества услуг, в свою очередь, от платежеспособности и надежности клиентов.

15. Высокая доля города в ВВП страны. Ведущими финансовыми центрами становятся крупные города, которые наиболее развиты не только в финансовом секторе, но и в других отраслях экономики (Нью-Йорк, Гонконг, Женева, Торонто и т.д.), что характеризует высокую эффективность всего городского хозяйства.

16. Развитая транспортная и деловая инфраструктура. Данное условие подразумевает наличие качественной коммерческой и жилой не-движимости, транспортных узлов и удобного транспортного сообщения (автомобильного, железнодорожного и, конечно, воздушного). Ярким примером является Дубайский международный финансовый центр, где еще с 80-х гг. ХХ в. началось строительство нескольких бизнес-центров, крупнейшего в регионе торгового порта и т.д. В результате в последние годы в Дубае было открыто  гораздо большее количество филиалов и представительств крупных международных финансовых институтов, транснациональных компаний, чем в других развивающихся финансовых центрах [24].

Следует отдельно отметить, что чем ниже уязвимость финансового центра по отношению к перечисленным факторам, тем выше его международный статус.  Такое соотношение возможно с высокой степенью конкуренции и развитым внутренним рынком.

2 МИРОВЫЕ ФИНАНСОВЫЕ ЦЕНТРЫ НЬЮ-ЙОРК,ЛОНДОН, ТОКИО

2.1  Лондон как мировой финансовый центр

Лондон - признанный международный  финансовый центр. Его особенность - способность к «вызову и ответу»  на любую новую ситуацию и финансовые инновации.

В 1215 г. английское правительство провозгласило Большую хартию лояльностей, которая гарантировала индивидуальные права в Англии и то, что Лондон является безопасным местом для отечественных и зарубежных торговцев. Из этого периода начинается история становления и развития Лондона как международного финансового рынка.

В 1690 г. был создан Английский банк и Королевскую биржу, которые заложили организационные основы для лондонских финансовых рынков. Промышленная революция XVIII ст. обеспечила Великобритании стойкую коммерческую, финансовую и экономическую базу. Лондон функционировал как единый мировой финансовый центр 200 лет, поскольку британский золотой стандарт был «краеугольным камнем» тогдашней мировой денежной системы, а капиталовложение в фунтах стерлингов за границей доминировали как в мировой торговле, так и в инвестициях и финансах к Первой мировой войне.

Период между Первой и Второй мировыми войнами характеризуется  тем, что Лондон, несмотря на вызов  Нью-Йорка, оставался доминирующим финансовым центром в мире, поскольку  продолжал возглавлять стерлинговый валютный блок стран Британского  содружества и сохранил основные позиции из выполнение мировых банковских операций, руководя обслуживанием финансирования международной торговли через свой денежный рынок и торговлей международными ценными бумагами через свой вторичный рынок.

Период после Второй мировой войны характеризуется значительным дефицитом платежного баланса страны. В связи с этим для смягчения проблемы «бегства» капиталов в 1957-х г. правительством Великобритании внедряется контроль капитала на валютном рынке. Участники валютного рынка, которые использовали фунт стерлингов для финансирования своей международной торговли, должны были использовать доллар. Увеличение спроса на доллар в Лондоне привело к росту его стоимости. С 1960-лет Лондон стал центром международного евровалютного рынка, 75-80 % которого выражалось в долларах. Но когда в результате этого способность Лондона обслуживать широкий диапазон международных финансовых нужд оказалась под угрозой, британское правительство для исправления такой ситуации в 1986 г. инициировал «большой шок» — полностью была изменена структура лондонских рынков ценных бумаг и была создана новая Международная фондовая биржа, оснащенная компьютеризированной электронной системой котировок. После «большого шока» на рынке ценных бумаг Лондона значительно возросло представительство иностранных торговцев ценными бумагами, особенно в торговле еврооблигациями и международными ценными бумагами. Британские банки, страховые компании, фирмы из торговли ценными бумагами функционируют во всех финансовых центрах мира.

В настоящее время на Лондон приходится 70% мировой торговли международными облигациями, 32% оборота мирового валютного рынка (это больше, чем у Нью-Йорка, Токио и Франкфурта-на-Майне вместе взятых), 36% внебиржевой мировой торговли деривативами, около 50% мировой торговли акциями иностранных компаний, 20% рынка международного банковского кредитования и примерно 90% мировой торговли основными металлами. Лондонский Сити является самым ликвидным спотовым рынком золота и мировым клиринговым центром глобальной торговли золотом [20].

Лондон является лидером  и по такому показателю, как присутствие  иностранных банков (на втором месте  — Токио, на третьем — Нью-Йорк). Он является и самым большим нетто-экспортером  финансовых услуг. Лондон лидирует также  в сфере управления активами и  занимает второе место после Швейцарии по объемам управления активами состоятельных людей.

За несколько столетий, в течение которых Лондон играл  важнейшую роль в мировой торговле, он «оброс» огромным количеством  небольших фирм, предоставляющих  широкий спектр услуг: юридических, консультационных и т.д.

Стратегия развития столицы  Великобритании как финансового  центра заключается в дальнейшей диверсификации услуг, создании выгодных условий для работы международных  компаний и размещении именно в Сити их штаб-квартир, а также в привлечении высококвалифицированных специалистов в сфере финансов и права.

Именно предоставление различных услуг, необходимых для  успешного заключения сделок на фондовых биржах или сырьевых рынках, сейчас помогает Лондону удерживать бесспорное лидерство на мировом финансовом рынке. Одновременно город славится высоким профессионализмом работающих здесь специалистов.

Великобритания, стала  второй после Японии страной-кредитором. Лондон ликвидирует временной разрыв между закрытием токийских и  открытием нью-йоркских рынков, имеет либеральную регулирующую структуру, хорошо осведомленных международных инвестиционных банкиров и развитую сеть средств связи.

Характеристика сегментов  Лондонского международного финансового  центра. 
Лондонский рынок долгосрочного ссудного капитала состоит из:

1. первичного рынка, который включает:
• новые ценные бумаги, выпущенные правительством (первоклассные ценные бумаги Объединенного Королевства) и фирмами Объединенного Королевства;
• еврооблигации, выпущенные иностранными заемщиками;
2. вторичного рынка, организационной основой которого есть Международная фондовая биржа, которая включает четыре рынка:

• рынок внутренних акций, который, в свою очередь, состоит из зарегистрированных на фондовых биржах ценных бумаг компаний, которые имеют добрую репутацию; незарегистрированных ценных бумаг малых, менее развитых фирм; «третий рынок» для молодых фирм, которые возрастают;
• первоклассных ценных бумаг и ценных бумаг с фиксированной процентной ставкой - преимущественно это государственные облигации, которые выпускаются Банком Англии;
• опционов;
• иностранных акций.

Лондонский рынок краткосрочного капитала — самый старый рынок и вместе с тем такой, что отвечает уровню современных требований. Он состоит из традиционного денежного рынка и дополнительного (параллельного) денежного рынка.

Традиционный денежный рынок есть гарантированным. На этом рынке Банк Англии реализует свою контрольную функцию через использование  нескольких инструментов кредитного контроля:

• продажа казначейских векселей учетным домам;
• купля и продажа государственных бумаг через операции на открытом рынке;
• операции по дисконту векселей, которые могут быть учтенными и неучтенными через «дисконтные окна» (возможность получения займа в центральном банке) для учетных домов;
• установление резервных требований относительно обязательств за стерлинговыми депозитами в банках и лицензированных кредитно-финансовых учреждений из прием депозитов.

Параллельный рынок  краткосрочного капитала (денежный рынок - негарантированный). Он включает:

• межбанковский рынок;
• стерлинговые депозитные сертификаты;
• долларовые депозитные сертификаты;
• ценные бумаги местной власти и финансовых компаний;
• межфирменные ценные бумаги;
• краткосрочные коммерческие евровекселя и стерлинговые краткосрочные векселя.

Характерными особенностями негарантированного денежного рынка есть:

• проводка деловых операций главным образом по телефону и телефаксу (межбанковский рынок);
• займы необеспеченные и не должны покрывать дефицит;
• не существует последнего кредитора в критической ситуации (последний кредитор в критической ситуации - центральный банк);
• заемщики и кредиторы имеют больше альтернатив для достижения своей цели.