Международные аспекты корпоративных финансов

Р.  Уолтерс  и  Д.  Блейк  дают  следующее  определение: "Транснациональными  корпорациями являются  такие  экономические  предприятия –  производящие,  добывающие,  обслуживающие  или финансовые –  которые  имеют  штаб-квартиру  в  одной  стране,  а  бизнес  организуют  в  одной  или нескольких зарубежных странах".17

Английский  юрист  К.  Шмиттхофф  так  определяет  ТНК: "ТНК –  это  группа  компаний  с различной  национальностью,  связанных  посредством  держания  акций,  управленческим  контролем  или путем заключения договора и представляющих экономическое единство".

На  международном  уровне,  в  рамках  Межправительственной  комиссии  ООН  по транснациональным корпорациям был разработан "Кодекс поведения транснациональных корпораций", в котором  ТНК  определяется  как "предприятие,  независимо  от  страны  происхождения  и  формы собственности, включая частные,  государственные или смешанные предприятия, имеющее отделения в двух  или  более  странах,  независимо  от  юридической  формы  и  сферы  деятельности  этих  отделений, которые  функционируют  в  соответствии  с  определенной  системой  принятия  решений,  позволяющей проводить согласованную политику и общую стратегию через один или несколько центров по принятию решений,  и  в  рамках  которой  отделения  таким  образом  связаны  между  собой,  будь  то  отношениями собственности или иными отношениями, что одно или несколько из них может оказывать значительное влияние на деятельность других".18

Необходимо  отметить,  что  на  сегодняшний  день  в  западной  и  отечественной  экономической литературе не выработано единых подходов к определению природы ТНК.

Согласимся  с  определением  И.Г.  Владимировой: "транснациональная  корпорация –  это комплекс,  использующий  в  своей  деятельности  международный  подход  и  предполагающий формирование  транснационального  производственного,  торгового  и  финансового  комплекса  с  единым центром принятия решений в стране базирования и с филиалами в других странах".19

2.1.2. Причины  возникновения и развития международной  корпорации

Существование транснациональных корпораций (ТНК) в настоящее время выглядит вполне естественным и обыденным явлением, не вызывает никакого сомнения. Неоспорим и факт возрастающей роли ТНК в мировой экономической системе. Такие компании сравнительно длительное время контролируют основные финансовые потоки, обладают значительными материальными, сырьевыми и трудовыми ресурсами. Они существенно влияют на национальные правительства стран мира (базирования и принимающих) и одновременно сами испытывают обратного влияния. Однако пока в обществе нет однозначного мнения относительно характеристики функционирования транснациональных корпораций. Это объясняется тем, что ТНК в настоящем виде окончательно сформировались сравнительно недавно (60-е годы ХХ в.), а также разнообразной природой и последствиями их деятельности в зависимости от страны функционирует такая компания.

Указанное побуждает на рассмотрение причин, благодаря которым возникли такие формирования, стратегии, которые используют ТНК в своей деятельности, и преимущества, позволяющие им постоянно поддерживать свое доминирующее положение в рыночной среде. Освещение этих вопросов поможет лучше понять механизм деятельности и способы влияния транснациональных компаний на экономические явления и процессы.

Основной причиной возникновения ТНК является развитие общемировых интеграционных процессов на основе международного разделения труда и специализации, помогающие компаниям и даже целым странам улучшить свое экономическое положение. Хотя относительно всех ТНК этого сказать нельзя. В каждом отдельном случае могут быть совершенно разные причины их становления.

Запланированных целей выхода за пределы страны базирования компании достигают благодаря инвестированию в других государствах и, таким образом, превращаются в транснациональные. Вследствие этого ТНК имеют ряд преимуществ перед национальными компаниями, которые проявляются в виде большей прибыли, финансовой устойчивости иммунитета относительно экономических кризисов. Среди ученых-экономистов, которые исследуют эти вопросы, следует отметить В. Рокочет, А. Плотникова, В. Новицкого, Р. Зименкова, А. Романову и др.

Заслуживает внимания эклектичная теория международного производства, стала новым этапом в исследовании транснациональных корпораций и основной концепции их развития. Данная теория акцентирует внимание на трех основных преимуществах, которыми обладают ТНК: собственности, интернализации и размещения.

Чтобы стать транснациональной, фирма должна иметь преимущества собственности (их еще называют конкурентными преимуществами) над другими фирмами. Это может быть собственность на уже существующие активы (имеется в виду нечто уникальное, на вроде прогрессивной технологии или новейшей концепции), а также способность к творческих решений, нестандартных подходов, обладания особыми знаниями.

Преимущества интернализации касаются преодоления всех недостатков рыночного среды за счет создания так называемых "внутренних рынков". Имея данный вид преимуществ, компания оптимизирует экономическую эффективность использования собственных активов. При этом она не продает и не сдает их в аренду, а лишь ограничивает перемещение сетью собственных отделений.

Преимущества размещения означают выгоднее расположения компании. Они возникают вследствие достаточного размера рынка, обеспеченности факторами производства и приемлемыми ценами на них на данной территории, экономии транспортных расходов и т.д.

На осуществление инвестиций в отдельно взятую страну влияют ее макроэкономическая стабильность, количество имеющихся конкурентов, государственная торговая политика, развитость инфраструктуры, правовые гарантии.

С целью увеличения доли рынка ТНК прибегают к применению различных стратегий, которые могут варьироваться с течением времени. Приведем несколько из них, взяв за пример американские компании.

Преимущественно в 60-70-е годы использовалась стратегия, называлась "Самостоятельное действие". Согласно ей зарубежный филиал функционировал абсолютно независимо, повторяя действия материнской компании, которая осуществляла только научные исследования и финансовое обеспечение.

В 80-х годах получила распространение стратегия "простой интеграции". Придерживаясь ее, зарубежные филиалы на основе технологии материнской компании осуществляли определенный круг операций по производству и поставкам главной компании определенной продукции, произведенной с использованием конкурентных преимуществ. Данная стратегия начала новые возможности сотрудничества материнской и дочерней компании.

В 90-е годы на первый план выходит стратегия "глубокой интеграции", вследствие которой размещены в разных регионах мира филиала превращаются в производственные и сбытовые сети, связанные в локальном или глобальном масштабе. Эта стратегия может принимать различные формы, а именно:

• осуществление головной компанией за рубежом ключевых функций;
• создание производственной системы с распределением стадий производственного процесса между различными странами или обслуживающих производство функций на составляющие и выполнение их в нескольких странах в зависимости от поставленной цели.

Рассмотрим более подробно преимущества корпораций, связанных с транснациональным характером их деятельности и способствуют их дальнейшему развития.

Повышение эффективности и конкурентоспособности. Такая возможность характерна для всех крупных компаний, имеющих в своей структуре разноплановые по характеру деятельности предприятия (снабженческие, производственные, сбытовые). Лучшие перспективы имеют организации с транснациональным капиталом. Благодаря мировой экономической системе, в которой функционируют ТНК, появляются дополнительные возможности гибко реагировать на изменение ситуации как в отдельных странах, куда направляются инвестиции, так и в глобальном масштабе благодаря быстрому и оптимальному перераспределению ресурсов. Таким образом, эти преимущества компании получают фактически не прилагая никаких "экономических усилий", а лишь потому, что сфера их деятельности не ограничена границами одного государства.

Доступ к ресурсам иностранных государств. Выходя за пределы национального рынка, фирма стремится получить доступ к природным ресурсам, которые ограничены или которыми не обладает страна его базирования. Проявляется также желание получить дешевую или более квалифицированную рабочую силу, даже то и другое вместе, если удастся. Не имея в себе необходимых производственных мощностей (помещение, оборудование, технологические линии), и не желая заново что-то создавать, ТНК через покупку активов за рубежом решает эту проблему.

Необходимо учитывать и использования зарубежного научного потенциала для проведения собственных исследований и финансовых ресурсов принимающей страны, частности для нивелирования разницы валютных курсов.

Близость к потребителям продукции и возможность получить информацию о конкуренции в другой стране. Через свои зарубежные филиалы ТНК могут прямо выходить на потребителей в зарубежных странах, получать информацию о рыночной конъюнктуры "из первых уст". Это достигается благодаря преимуществам филиалов над местными компаниями вследствие использования ресурсов головной фирмы.

Использования в своих интересах особенностей государственной налоговой политики в разных странах. Часто компании переносят свои мощности и денежные средства в другую страну с благоприятным налоговым законодательством и платят, таким образом, значительно меньшую сумму обязательных отчислений.

Важное значение для ТНК межгосударственные соглашения об избежании двойного налогообложения, по которым исключается возможность взыскания с компаний налогов одновременно и в принимающей стране, и в стране базирования.

Продления жизненного цикла своих технологий и продукции. Такой возможностью пользуются ТНК, базирующихся в развитых странах. Они снимают продукцию и технологии, которые уже устарели и не пользуются спросом на рынке передовых стран, и перемещают их на рынки развивающихся стран.

Таким образом товары получают "вторую жизнь", поскольку пользуются спросом на новом месте и продолжают свой жизненный цикл. Время фирма в стране своего базирования может сосредоточиться на разработке новой продукции и получать доходы от "старых товаров" из-за границы.

Избежание торговых барьеров посредством прямых иностранных инвестиций. Тарифные ограничения часто служат стимулом для осуществления инвестиций зарубежными компаниями. ТНК избегают необходимости экспорта и связанных с ним таможенных платежей благодаря созданию или покупке производственных подразделений в других странах.

Использование трансфертных цен. Трансфертные цены играют чрезвычайно важную роль в деятельности ТНК, но при этом они имеют очень противоречивый характер. Оборот между филиалами в разных странах происходит под влиянием внутрикорпоративных цен, которые еще называются "трансфертным".

Особенностью этих цен есть возможность их отклонения от рыночных в зависимости от цели: увеличение прибыли, экономия затрат, дополнительное финансирование. Есть ТНК используют трансфертные цены, не обращая внимание на рыночную конъюнктуру ситуации и действуя исключительно в собственных интересах. Такие цены являются более стабильными, поскольку внутренне регулируются ТНК, отвечают определенным их потребностям, способствуют формированию внутренней нормы прибыли и влияют на основные макроэкономические показатели принимающих стран.

Преимущества для принимающей страны. Они заключаются в решении определенных социально-экономическим вопросам. Вполне естественно, что при развертывании своих филиалов за рубежом транснациональные корпорации создают новые рабочие места преимущественно для местных работников и тем самым способствуют улучшению занятости. Во многих странах, особенно развивающихся, заработная плата на предприятиях ТНК выше средней в данной отрасли или стране. Кроме того, сама присутствие ТНК на территории определенного государства способствует формированию относительно нее положительного имиджа в мире, ведь хорошо понятно, что крупные компании не будут функционировать в бесперспективных для их бизнеса регионах и вкладывать свои средства туда, где существует значительный риск их потерять.20

Таким образом, в процессе своего становления и развития ТНК руководствовались различными стимулами и использовали стратегии, которые приносили им максимальную пользу. Осуществляя инвестиции в зарубежные страны, компании минимизируют свои расходы и риски в будущем. Благодаря многочисленным преимуществам ТНК получают дополнительные возможности по сравнению с фирмами, не являющимися транснациональными, и используют их для достижения собственных целей. Для принимающих стран наличие ТНК является позитивным признаком и инструментом улучшение социально-экономических стандартов.

2.1.3. Отраслевая  специфика международных  транснациональных  корпораций

На отраслевые особенности функционирования ТНК  в настоящее  время  влияет ряд факторов:

• развитие научно-исследовательских и опытно-конструкторских разработок (НИОКР) и маркетинговых исследований;
• появление  и  развитие  международных  стандартов  производства  и  качества  продукции;
• совершенствование информационных технологий, средств связи и транспорта;
• интенсивный рост обрабатывающей промышленности.

  Под  воздействием  вышеперечисленных факторов формируются  следующие особенности распределения различных отраслей производства по регионам мира (табл. 4).