Международная валютная система и валютный курс

Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. Он складывается под влиянием воспроизводственных  процессов, в то же время влияет на курсовые соотношения валют; золотовалютные резервы; валютное положение; государственный  долг; направления экономической, в  том числе валютной, политики. На состояние платежного баланса влияет также: неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция; циклическое  развитие производства; рост государственных  расходов, особенно внешних; непроизводительные расходы; изменения в международной торговле, финансово-кредитных отношениях; инфляция и т.д.

Платежный баланс всегда был  объектом государственного регулирования. Государственное регулирование  платежного баланса — это совокупность экономических, в том числе денежно-кредитных, финансовых мероприятий по формированию основных статей платежного баланса  и покрытию сальдо. Страны с дефицитным платежным балансом принимают меры по развитию экспорта, сдерживанию  импорта, ограничению вывоза капиталов, сокращению внешней задолженности. Это достигается также уменьшением  бюджетного дефицита, совершенствованием дисконтной политики, введением валютных, кредитных ограничений, понижением курса национальной валюты, установлением  пределов роста денежной массы и  др.

Важнейшим фактором, оказывающим  влияние на внешнеэкономическую  деятельность государства, является конвертируемость национальной валюты. Конвертируемостъ, или обратимость национальной денежной единицы — это возможность  для участников внешнеэкономических  сделок легально обменивать ее на иностранные  валюты и обратно без прямого  вмешательства государства в  процесс обмена. Степень конвертируемости обратно пропорциональна объему и жесткости практикуемых в стране валютных ограничений. Под валютными  ограничениями понимаются особые действия официальных инстанций, непосредственно  ведущие к сужению возможностей, повышению издержек или появлению  неоправданных затяжек в осуществлении  валютного обмена и платежей по международным  сделкам.

Конвертируемость валют  как бы нейтрализует влияние национальных границ на движение товаров и услуг  в масштабах мирового рынка, на международное  перемещение капиталов. Экспортеру, реализующему продукцию за границей с оплатой в валюте импортера  или в валюте третьих стран, таким  путем обеспечивается возможность  превратить полученную выручку в  собственные национальные деньги, что  абсолютно необходимо для поддержания  нормального кругооборота его средств  внутри страны. Аналогичным образом  решается проблема расчетов для импортера  заграничных товаров, подлежащих оплате в иностранной валюте: через механизм обратимости осуществляется обмен  его национальной валюты на требуемые  средства платежа.

В зависимости от национальной принадлежности, а точнее от места  постоянного проживания и деятельности владельца валюты, обратимость может  быть внешней и внутренней. При  внешней обратимости полная свобода  обмена заработанных в данной стране денег для расчетов с заграницей предоставляется только иностранцам (по общепринятой международной терминологии — нерезидентам), тогда как граждане и юридические лица этой страны подобной свободой не обладают.

Как показывает международный  опыт, переход к конвертируемости обычно начинается именно с внешней  обратимости. Мотивы такого предпочтения, как правило, заключаются в следующем: внешняя обратимость стимулирует  активность иностранных инвесторов, снимая проблему репатриации ввезенных  капиталов и вывоза полученных прибылей; складывается более или менее  устойчивый международный спрос  на данную валюту с соответствующим  благоприятным воздействием на валютный курс и валютное положение страны; создается и укрепляется престиж  в глазах мировой деловой общественности. Вместе с тем установление и поддержание  подобной ограниченной формы обратимости  требует значительно меньших  экономических и финансовых преобразований и валютных издержек, поскольку контингент нерезидентов обычно невелик по сравнению  с отечественными собственниками валюты.

При режиме внутренней обратимости  свободой обмена национальных денежных единиц на иностранные валюты пользуются лишь резиденты данной страны, тогда  как нерезиденты этим правом не располагают.

Конвертируемость национальной валюты, по определению, требует рыночного  типа экономики, так как она основана на свободном волеизъявлении всех владельцев денежных средств. Кроме того, рыночная экономика должна быть достаточно зрелой для противостояния иностранной  конкуренции, полноправного участия  в международном разделении труда.

По степени конвертируемости различают следующие виды валют:

- свободно конвертируемая (резервная) — валюта, свободно  и неограниченно обмениваемая  на другие иностранные валюты. Она обладает, как правило, полной  внешней и внутренней обратимостью, т.е. одинаковыми режимами обмена. Сфера обмена свободно конвертируемой  валюты распространяется на текущие  операции, связанные с повседневной  внешнеэкономической деятельностью  (внешнеторговый обмен, неторговые  платежи, иностранный туризм), а  также на операции по движению  внешних кредитов или заграничных  инвестиций. К таким валютам относятся  доллар США, английский фунт  стерлингов, евро и др.

Свободно конвертируемую валюту называют резервной валютой, ибо в такой валюте центральные  банки других стран накапливают  и хранят резервы средств для  международных расчетов. Однако эти  два понятия не идентичны. Центральные  банки накапливают валюты лидирующих в мировой торговле стран. Практически  все внешнеторговые и финансовые операции осуществляются в национальные цены и продаются в большинстве  случаев по ценам мирового рынка. В отличие от национальных рынков, где деньги служат непосредственным соизмерителем товарных стоимостей, в ходе международного обмена соотношение  цен, складывающихся в различных  странах, выступает как соотношение  национальных денежных единиц. Таким  образом, валютный курс служит в косвенной  форме соизмерителем национальных стоимостей через сравнение национальных денежных единиц, их относительной  покупательной способности.

Основу современного валютного  курса как цены денежной единицы  в иностранных платежных средствах  образует не какая-то конкретная ценность, а целый комплекс курсообразующих  факторов, проявляющих себя через  спрос и предложение данной валюты на рынке. Курс валюты зависит не только от уровней цен, но и состояния  платежного баланса, стоимости кредита, масштабов миграции капиталов, темпов экономического роста, перспектив политического  развития и т.д. Не существует соответствующих  критериев, и никто не может с  уверенностью судить, насколько реальны  и реальны ли вообще курсовые соотношения, формируемые валютным рынком. Но на сегодня это единственная реальность, которая обеспечивает взаимный валютный обмен, необходимый для обслуживания растущей международной торговли и  сопутствующих, международных платежей, и с которой должны считаться  и приспосабливаться страны, поддерживающие или вводящие валютную обратимость.

Вместе с тем, в условиях бумажно-денежного обращения сохраняется  зависимость валютного курса  от состояния платежного баланса. Валютный курс колеблется вокруг своей неустойчивой основы в зависимости от спроса и  предложения валюты. Если в условиях золотого обращения эти колебания  имели четкие границы, то в новых  условиях никаких определенных границ колебания валютных курсов не существует и они могут быть сколь угодно значительными. В условиях бумажно-денежного  обращения свободное движение золота внутри страны и между странами отсутствует и участники международного оборота лишены возможности выбора средств для погашения долга перед заграницей, они могут платить только иностранной валютой, что по существу снижает пределы колебаний валютного курса вокруг паритета.

Таким образом, для бумажно-денежного  обращения характерен колеблющийся валютный курс. Нестабильность валютных курсов отрицательно отражается на развитии международных экономических отношений. Для эквивалентного обмена валют  необходим валютный курс, отражающий соотношение их реальной покупательной  способности. Колебания валютных курсов, их резкие отклонения от покупательной  способности усиливают неустойчивость международных валютно-кредитных  и экономических отношений, приводят к необоснованному перераспределению  национального дохода между странами, влекут за собой выигрыш одних  и потери других стран.

Поэтому принимаются меры по регулированию и стабилизации валютных курсов. В реальной практике международных валютных отношений  в условиях бумажно-денежного обращения  применяются следующие виды валютных курсов: '

фиксированные — это система, предполагающая наличие зарегистрированных паритетов, лежащих в основе валютных курсов, поддерживаемых государственными валютными органами. Подразделяется на: реально фиксированные курсы, опирающиеся на золотой паритет, допускающие отклонения рыночных котировок  от паритета в пределах «золотых точек», что возможно лишь при наличии  золотомонетного стандарта; договорно-фиксированные  курсы, опирающиеся на согласованный  эталон (одну или несколько валют, либо на условно установленную «официальную»  цену золота, либо на сочетание валют  и золота), по которому регистрируется паритет и согласованный размер пределов допустимых отклонений рыночных котировок от паритетов.

плавающие, или гибкие —  это система, при которой у  валют отсутствуют официальные  паритеты. Подразделяются на: плавающие  курсы, изменяющиеся в зависимости  от спроса и предложения на рынке (синоним — свободно колеблющиеся курсы); колеблющиеся курсы, изменяющиеся в зависимости от спроса и предложения  на рынке, но корректируемые валютными  интервенциями центральных банков в целях сглаживания временных  резких колебаний.

Национальные цены и продаются  в большинстве случаев по ценам  мирового рынка. В отличие от национальных рынков, где деньги служат непосредственным соизмерителем товарных стоимостей, в ходе международного обмена соотношение  цен, складывающихся в различных  странах, выступает как соотношение  национальных денежных единиц. Таким  образом, валютный курс служит в косвенной  форме соизмерителем национальных стоимостей через сравнение национальных денежных единиц, их относительной  покупательной способности.

Основу современного валютного  курса как цены денежной единицы  в иностранных платежных средствах  образует не какая-то конкретная ценность, а целый комплекс курсообразующих  факторов, проявляющих себя через  спрос и предложение данной валюты на рынке. Курс валюты зависит не только от уровней цен, но и состояния  платежного баланса, стоимости кредита, масштабов миграции капиталов, темпов экономического роста, перспектив политического  развития и т.д. Не существует соответствующих  критериев, и никто не может с  уверенностью судить, насколько реальны  и реальны ли вообще курсовые соотношения, формируемые валютным рынком. Но на сегодня это единственная реальность, которая обеспечивает взаимный валютный обмен, необходимый для обслуживания растущей международной торговли и  сопутствующих, международных платежей, и с которой должны считаться и приспосабливаться страны, поддерживающие или вводящие валютную обратимость.

Вместе с тем, в условиях бумажно-денежного обращения сохраняется  зависимость валютного курса  от состояния платежного баланса. Валютный курс колеблется вокруг своей неустойчивой основы в зависимости от спроса и  предложения валюты. Если в условиях золотого обращения эти колебания  имели четкие границы, то в новых  условиях никаких определенных границ колебания валютных курсов не существует и они могут быть сколь угодно значительными. В условиях бумажно-денежного  обращения свободное движение золота внутри страны и между странами отсутствует  и участники международного оборота  лишены возможности выбора средств  для погашения долга перед  заграницей, они могут платить  только иностранной валютой, что  по существу снижает пределы колебаний  валютного курса вокруг паритета.

Таким образом, для бумажно-денежного  обращения характерен колеблющийся валютный курс. Нестабильность валютных курсов отрицательно отражается на развитии международных экономических отношений. Для эквивалентного обмена валют  необходим валютный курс, отражающий соотношение их реальной покупательной  способности. Колебания валютных курсов, их резкие отклонения от покупательной  способности усиливают неустойчивость международных валютно-кредитных  и экономических отношений, приводят к необоснованному перераспределению  национального дохода между странами, влекут за собой выигрыш одних  и потери других стран.

Поэтому принимаются меры по регулированию и стабилизации валютных курсов. В реальной практике международных валютных отношений  в условиях бумажно-денежного обращения  применяются следующие виды валютных курсов: '

- фиксированные — это  система, предполагающая наличие  зарегистрированных паритетов, лежащих  в основе валютных курсов, поддерживаемых  государственными валютными органами. Подразделяется на: реально фиксированные  курсы, опирающиеся на золотой  паритет, допускающие отклонения  рыночных котировок от паритета  в пределах «золотых точек», что  возможно лишь при наличии  золотомонетного стандарта; договорно-фиксиро-ванные  курсы, опирающиеся на согласованный  эталон (одну или несколько валют,  либо на условно установленную  «официальную» цену золота, либо  на сочетание валют и золота), по которому регистрируется паритет  и согласованный размер пределов  допустимых отклонений рыночных  котировок от паритетов.

- плавающие, или гибкие  — это система, при которой  у валют отсутствуют официальные  паритеты. Подразделяются на: плавающие  курсы, изменяющиеся в зависимости  от спроса и предложения на  рынке (синоним — свободно  колеблющиеся курсы); колеблющиеся  курсы, изменяющиеся в зависимости  от спроса и предложения на  рынке, но корректируемые валютными  интервенциями центральных банков  в целях сглаживания временных  резких колебаний.

На формирование валютного  курса влияют:

- покупательная способность  денежных единиц и темп инфляции, но они не всегда прямо соответствуют  изменениям курса;

- состояние платежного  баланса;

- разница процентных ставок  в разных странах;

- деятельность валютных  рынков и спекулятивные валютные  операции;

- степень доверия к  валюте на мировых валютных  рынках;

- государственное регулирование  валютного курса, состоящее в  проведении девальвации — снижении  курса или ревальвации — повышении  курса.