Механизм формирования долгосрочной финансовой политики предприятия

    Приоритетность  стратегических целей периодически меняется как на одном предприятии, так и от предприятия к предприятию. Многие факторы влияют на приоритетность той или иной стратегической цели, которые в совокупности можно  подразделить на две категории: внутренние и внешние.

    Основные  внутренние факторы:

    1) масштаб предприятия;

    2) стадия развития самого предприятия;

    3) субъективный фактор руководства  предприятия, собственников.

    Масштаб предприятия играет важную роль. В малых и средних

предприятиях автономия (самостоятельность) занимает обычно доминирующее место. В крупных же предприятиях в стратегическом направлении преобладает норма прибыли, и наибольшее внимание уделено экономическому росту [22].

    Стадия развития предприятия существенно влияет на ранжирование его стратегических целей. Понятие «цикл жизни» позволяет определить проблемы, которые возникают у предприятия на протяжении всего периода его развития, и уточнить различные комбинации финансовых задач, которые успешно направляют его деятельность.

    В период детства, когда обороты предприятия небольшие, предприятие главным образом сталкивается с проблемами выживания, которые возникают в финансовой сфере в виде трудностей с денежными средствами; ему надо найти средства не только непосредственно на покрытие хозяйственных расходов, но также и на необходимые инвестиции для своего будущего развития. Здесь наибольшую роль играет финансовая устойчивость.

    В период юности рост объемов продаж, первые прибыли позволяют предприятию решить свои проблемы с денежными средствами, и его руководители могут постепенно сместить цели с финансовой устойчивости на экономический рост.

    В период зрелости, когда предприятие уже заняло свою нишу на рынке и способность к самофинансированию довольно значительна, предприятие старается извлечь максимум прибыли из всех возможностей, которые дает ему его объем, а также технический и коммерческий потенциалы.

    В период старости, когда замедляется рост оборота, вектор стратегического развития предприятия снова перемещается в сторону финансовой устойчивости.

    Кроме того, вектор стратегического развития предприятия зависит и от

субъективного фактора. Как правило, основные цели формируют собственники предприятия. На крупных предприятиях, когда собственников много, например крупное акционерное общество, основные стратегические направления могут быть сформированы советом директоров или генеральным директором, но в интересах собственников. Действительно, несмотря на то, что акционеры напрямую не принимают деловые решения, особенно ежедневные, они остаются верны предприятию, пока удовлетворены их интересы.

    Внешние факторы также оказывают влияние на приоритетность той или иной стратегической цели предприятия. В частности, состояние финансового рынка, налоговой, таможенной, бюджетной и денежно-кредитной политик государства, законодательных основ влияет на главные параметры функционирования предприятия.

    Финансовая  политика предприятия не может быть незыблемой, определенной раз и навсегда. Напротив, она должна быть гибкой и  корректироваться в ответ на изменения  внешних и внутренних факторов [5].

    Один из основных принципов финансовой политики — она должна строиться не столько из фактически сложившейся ситуации, сколько из прогноза ее изменения. Только на основе предвидения финансовая политика приобретает устойчивость.

    Субъекты и объекты  долгосрочной финансовой политики предприятия.

    Долгосрочная финансовая политика — основа процесса управления финансами предприятия. Ее главные направления определяют учредители, собственники, акционеры предприятия. Однако реализация долгосрочной финансовой политики возможна только через организационную подсистему, которая является совокупностью отдельных людей и служб, подготавливающих и непосредственно осуществляющих финансовые решения.

    Реализуют долгосрочную финансовую политику на предприятиях по разному. Это зависит от организационно-правовой формы хозяйствующего

субъекта, сферы деятельности, а также масштабов  предприятия.

    Субъектами управления на малых предприятиях могут выступать руководитель и бухгалтер, так как малый бизнес не предполагает глубокого разделения управленческих функций. Иногда для корректировки направлений

развития  привлекают внешних экспертов и  консультантов.

    На  средних предприятиях текущую финансовую деятельность могут 

осуществлять  внутри других подразделений (бухгалтерия, планово-экономический отдел и  т.д.), серьезные же финансовые решения (инвестирование, финансирование, долгосрочное и среднесрочное распределение  прибыли) принимает генеральная  дирекция фирмы.

    В крупных компаниях есть возможность  расширить организационную структуру, кадровый состав и достаточно четко  дифференцировать полномочия и ответственность  между:

• информационными органами: юридическая, налоговая, бухгалтерская и другие службы;
• финансовыми органами: финансовый отдел, казначейский отдел, отдел управления ценными бумагами, отдел бюджетирования и т.д.;
• контрольными органами: внутренняя ревизия, аудит.

    Ответственным за постановку проблем финансового характера, анализ целесообразности выбора того или иного способа их решения выступает, как правило, финансовый директор. Однако если принимаемое решение имеет существенное значение для предприятия, он является лишь советником высшего управленческого персонала [27].

    На  крупных предприятиях структура  разработки и реализации финансовой политики может быть централизованной или децентрализованной. Однако даже в условиях децентрализованной структуры  финансовая деятельность остается жесткой  в стратегических направлениях развития.

    Основные  объекты управления имеют следующие направления.

• Управление капиталом:
• определение общей потребности в капитале;
• оптимизация структуры капитала;
• минимизация цены капитала;
• обеспечение эффективного использования капитала.
• Дивидендная политика: определение оптимальных пропорций между текущим потреблением прибыли и ее капитализацией.
• Управление активами:
• определение потребности в активах;
• оптимизация состава активов с позиций их эффективного использования;
• обеспечение ликвидности активов;
• ускорение цикла оборота активов;
• выбор эффективных форм и источников финансирования активов.

    Организация информационного обеспечения долгосрочной финансовой политики.

    При разработке и реализации долгосрочной финансовой политики руководство предприятия  вынуждено постоянно принимать  управленческие решения из множества  альтернативных направлений. В выборе наиболее выгодного решения важнейшую  роль играет своевременная и точная информация.

    Информационное  обеспечение финансовой политики предприятия  можно разделить на две крупные  категории: формируемое из внешних  источников и внутренних.

    Система показателей информационного обеспечения  финансовой политики предприятия, формируемая  из внешних источников:

• Показатели, характеризующие общеэкономическое развитие

    страны:

• темп роста внутреннего валового продукта и национального дохода;
• объем эмиссии денег в рассматриваемом периоде;
• денежные доходы населения;
• вклады населения в банках;
• индекс инфляции;
• учетная ставка центрального банка [28].

    Данный  вид информативных показателей  служит основой для проведения анализа  и прогнозирования условий внешней  среды функционирования предприятия  при принятии стратегических решений  в финансовой деятельности.

      Формирование системы показателей  этой группы основано на публикуемых  данных государственной статистики.

• Показатели, характеризующие конъюнктуру финансового рынка:
• виды основных фондовых инструментов (акций, облигаций и т.п.), обращающихся на биржевом и внебиржевом фондовых рынках;
• котируемые цены предложения и спроса основных видов фондовых инструментов;
• кредитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по срокам предоставления финансового кредита;
• депозитная ставка отдельных коммерческих банков, дифференцированная по вкладам до востребования и срочным вкладам;
• официальный курс отдельных валют [7].

    Система нормативных показателей этой группы служит для принятия управленческих решений при формировании портфеля долгосрочных финансовых инвестиций, при выборе вариантов размещения свободных денежных средств и  т.д.

• Показатели, характеризующие деятельность контрагентов и конкурентов.

    Система информативных показателей этой группы необходима в основном

для принятия оперативных управленческих решений  по отдельным аспектам формирования и использования финансовых ресурсов.

• Нормативно-регулирующие показатели.

    Систему этих показателей учитывают при  подготовке финансовых решений, связанных  с особенностями государственного регулирования финансовой деятельности предприятий.

    Систему показателей информационного обеспечения  финансового менеджмента, формируемых  из внутренних источников, делят на две группы.

• Первичная информация:
• формы бухгалтерской отчетности;
• оперативный финансовый и управленческий учет.

    Систему информативных показателей этой группы широко используют как внешние, так и внутренние пользователи. Она  применима при финансовом анализе, планировании, разработке финансовой стратегии и политики по основным аспектам финансовой деятельности, дает наиболее агрегированное представление  о результатах финансовой деятельности предприятия.

• Информация, полученная при финансовом анализе:
• горизонтальный анализ (сравнение финансовых показателей с предшествующим периодом и за несколько предшествующих периодов);
• вертикальный анализ (структурный анализ активов, пассивов и денежных потоков);
• сравнительный анализ (со среднеотраслевыми финансовыми показателями, показателями конкурентов, отчетными и плановыми показателями);
• анализ финансовых коэффициентов (финансовая устойчивость, платежеспособность, оборачиваемость, рентабельность);
• интегральный финансовый анализ и др. [28].

    Таким образом, для успешной реализации долгосрочной финансовой политики предприятия руководству  необходимо, во-первых, обладать достоверной  информацией о внешней среде  и прогнозировать ее возможные изменения; во-вторых, иметь сведения о текущих  параметрах внутреннего финансового  положения; в-третьих, систематически проводить анализ, позволяющий получить оценку результатов хозяйственной  деятельности отдельных ее аспектов как в статике, так и в динамике.

    Кроме того, предприятие должно проводить  открытую информационную политику, особенно с потенциальными инвесторами, кредиторами, органами власти. Долгосрочная финансовая политика, не подкрепленная регулярным, достоверным информационным обменом  с инвесторами, отрицательно сказывается  на рыночной стоимости предприятия. 
 

   Глава 2. Анализ долгосрочной финансовой политики предприятий  Украины 

    В современных условиях экономики  субъекты хозяйствования  планируют  и осуществляют финансово-экономическую  деятельность. При этом наибольшее внимание уделяют обеспечению и  прогнозированию возможностей экономического роста, что является невозможным  без определения таких базовых  характеристик, как платежеспособность или финансовая устойчивость.