Лекции по "Биржевое дело"

 

14. Валюта как  товар

Под   термином   «валюта»   понимаются   обычно   все иностранные денежные единицы, выраженные в них ценные бумаги; средства платежа, а также драгоценные металлы. Валюта именуется по названиям денежных единиц: доллар США, ЕВРО и т. д.

Валюта является своеобразным товаром. Она обращается на специальных рынках, которые называются валютными. Валютный рынок представляет собой систему отношений по поводу купли-продажи иностранной валюты. Главными участниками валютных рынков являются крупные коммерческие банки, банковские дома, брокерские фирмы и крупнейшие корпорации.

В зависимости от объема, характера валютных операций и набора используемых валют валютные рынки делятся на:

• международные;

• региональные;

• национальные (местные).

Для нашей страны характерным стал национальный, или местный, валютный рынок, но это не означает, что Россия не принимает участие как в международных, так и в региональных валютных рынках.

Национальный валютный рынок — это сложившиеся отношения по методу купли-продажи ограниченного количества свободно конвертируемых валют. Данные операции, как правило, совершают банки для обслуживаемых ими клиентов. Среди таких клиентов— промышленные предприятия, акционерные общества, частные лица, банки, которые не специализируются на проведении международных валютных операций. Кроме того, к операциям национального валютного рынка относят валютные сделки, совершаемые отдельными компаниями между собой, операции между частными лицами, а также сделки, заключаемые на валютных биржах.

Для операций купли-продажи валюты необходимо иметь четкое представление о валютном курсе.

Валютный курс определяет соотношение между двумя валютами, с помощью которого происходит обмен одной валюты на другую, т. е. — это цена, по которой может быть продана или куплена валюта одной страны, выраженная в валюте другой страны.

Чаще всего курс валюты определяется в зависимости от соотношения спроса и предложения той или иной валюты, поэтому он не может быть величиной постоянной, так как постоянно меняются спрос и предложение на валютном рынке. Курс валюты, предложение которой ограничено, повышается, тогда как курс валюты с избыточным предложением падает.

Реже применяется обратная котировка. Ее основой является твердая сумма национальной валюты. Обратная котировка— это величина, обратная прямой котировке. Она распространена в основном в Англии.

Валютные курсы различаются и в зависимости от того, совершается покупка или продажа валюты.

1. По курсу покупателя банк приобретает валюту— за единицу иностранной валюты предлагается определенное количество национальной валюты, величина которой постоянно меняется.

2. Банк продает валюту по курсу продавца. Разница между курсами продавца и покупателя используется для покрытия издержек банка и содержит банковскую прибыль. Точно установленной величины этой разницы, именуемой маржей, нет. Для каждой конкретной валютной сделки она зависит от времени и места ее осуществления. В последние годы разница между курсами покупателя и продавца по ведущим валютам сократилась. Издержки, связанные с осуществлением валютных операций, снизились за счет внедрения компьютерной техники и значительного роста оборотов этой торговли.

3. Для определения средней арифметической между курсами покупателя и продавца используют средний курс, который предназначен для экономических сопоставлений за длительные промежутки времени. Такого курса в действительности не существует, однако его величина ежедневно сообщается средствами массовой информации.

4. Широкое распространение при проведении валютных операций получили кросс-курсы, представляющие собой котировку двух иностранных валют. При этом ни одна из них не является национальной валютой участника сделки, устанавливающего курс.

 

15. Рынок ценных  бумаг

Рынок ценных бумаг (РЦБ) — это сфера экономических отношений, связанных с выпуском и обращением ценных бумаг.

Задачами рынка Ценных бумаг являются: мобилизация временно свободных финансовых ресурсов для осуществления конфетных инвестиций; создание рыночной инфраструктуры; выпуск в обращение новых видов ценных бумаг; совершенствование рыночного механизма; усовершенствование саморегулируемых организаций; вырабатывание портфельных стратегий; уменьшение инвестиционного риска; проведение маркетинговых исследований.

В мировой практике известны три модели РЦБ в зависимости от характера финансовых посредников:

1. небанковская модель — в качестве посредников выступают небанковские компании по ценным бумагам (США);

2. банковская модель — посредниками выступают банки (Германия);

3. смешанная модель — посредниками являются как банки, так и небанковские компании (Япония, Россия).

Имеются различные классификационные признаки РЦБ:

• По территориальному принципу: международный, региональный, национальный и местный.

• В зависимости от времени и способа поступления ценных бумаг в оборот:

Первичный— это рынок, который обслуживает выпуск (эмиссию) и первичное размещение ценных бумаг. Вторичный — это рынок, где происходит совокупность всех актов купли-продажи или других форм перехода ценной бумаги от одного ее владельца к другому в течение всего срока существования ценной бумаги.

— В зависимости от степени организованности: 
Организованный рынок — это обращение ценных бумаг

на основе законодательно установленных правил между лицензированными профессиональными посредниками.

Неорганизованный рынок — это рынок, где правила заключения сделок, требования к ценным бумагам, к участникам и т. д. не установлены, торговля осуществляется произвольно, в частном контакте продавца и покупателя.

— В зависимости от места торговли:

Биржевой рынок— организованный фондовой биржей и работающими на ней брокерами и дилерскими фирмами.

Внебиржевой рынок— занимается обращением ценных бумаг тех акционерных обществ, которые не имеют достаточного количества акций или доходов для того, чтобы зарегистрировать свои акции на какой-либо бирже и быть допущенным к торгам на ней.

• По видам сделок: кассовый и срочный (форвардный). Кассовый (кэш-рынок, спот-рынок) — это рынок с немедленным исполнением сделок в течение 1-2 рабочих дней, не считая дня заключения сделки. Срочный (форвардный) - это рынок, на котором заключаются разнообразные по виду сделки со сроком исполнения, превышающим 2 рабочих дня.

• По способу торговли: компьютеризированный и традиционный. Характерными чертами компьютеризированного рынка являются:

1. отсутствие физического места, где встречаются продавцы и покупатели, и, следовательно, отсутствие прямого контакта между ними;

2. полная автоматизация процесса торговли и его обслуживания, роль участников рынка сводится в основном только к своду своих заявок на куплю-продажу ценных товаров в систему торгов. Торговля на традиционном рынке осуществляется непосредственно на самой бирже между продавцами и покупателями ценных бумаг.

• По гражданству эмитентов: рынок резидентов и рынок нерезидентов.

• По конкретным видам ценных бумаг: рынок акций, рынок облигаций, рынок векселей и пр.

• По степени риска: высокорисковый, среднерисковый и малорисковый рынок.

• В зависимости от происхождения ценных бумаг: первичных и производных ценных бумаг.

• В зависимости от инвесторов: рынки, ориентированные на молодежь в качестве инвесторов; рынки, ориентированные на людей пенсионного воз|»аста и т. п.

• В зависимости от срока обращения ценных бумаг: рынок кратко-, средне-, долго- и (бессрочных ценных бумаг.

Кроме того, рынок ценных бумаг делится по отраслевому, территориальному и другим критериям.

Рынок ценных бумаг имеет свою, собственную структуру, которая состоит из следующих компонентов: субъекты рынка— участники рынка; объекты рынка — ценные бумаги; собственно рынок — операции на рынке; регулирование рынка ценных бумаг; инфраструктура рынка.

 

16. Товарный  рынок

Товарный рынок — это система отношений между продавцами и покупателями по поводу реализации товаров и услуг за деньги. Товарные рынки различают:

1. по видам товаров;

2. по видам конкуренции: монопольный, олигопольный, рынок совершенной конкуренции;

3. по соотношению спроса и предложения: рынок продавца, рынок покупателя;

4. по критерию границ;

5. по назначению товара: рынок оптовой торговли: товар приобретается для его производственного использования или дальнейшей перепродажи, рынок розничной торговли: товар приобретается для личного пользования.

Распределение товаров производственного назначения на рынке осуществляется через систему оптовой торговли, которая в настоящее время приближается к международным стандартам.

Распределение происходит по следующим каналам:

1. Прямые связи — отношения между поставщиками и потребителями основываются на договорах без посредников.

2. Торговые дома — торговые организации, осуществляющие реализацию широкого ассортимента товаров.

3. Торгово-посрёднические фирмы— организации, специализирующееcя на продаже конкретных товаров или отдельных товарных групп, обеспечивает послепродажное, гарантийное и другое обслуживание.

 

Формирование портрета товарного рынка

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

17. Валютный  рынок

Валютный рынок — это особый институциональный механизм, опосредующий систему устойчивых отношений, связанных с осуществлением операций купли-продажи иностранной валюты. Выход на валютный рынок может преследовать многообразные цели: осуществление международных расчетов, изменение структуры валютных резервов, извлечение спекулятивной прибыли из разницы курсов отдельных валют, защита от валютных и кредитных рисков.

На валютном рынке совершаются операции с немедленной поставкой валюты («спот»), форвардные (срочные) сделки; операции, связанные с хеджированием (например, «своп»); валютный арбитраж— одновременная покупка и продажа одной валюты против другой с целью извлечения спекулятивной прибыли в связи с существующей в момент заключения сделки разницы в курсах валют на разных валютных рынках, а также другие валютные операции.

Современные валютные рынки характеризуются следующими основными особенностями.

1. Усилилась интернационализация валютных рынков на базе интернационализации хозяйственных связей, широкого использования электронных средств связи и осуществления операций и расчетов по ним.

2. Операции совершаются непрерывно в течение суток попеременно во всех частях света.

3. Техника валютных операций унифицирована, расчеты осуществляются по корреспондентским счетам банков.

4. Широкое развитие валютных операций с целью страхования валютных и кредитных рисков. При этом ранее практиковавшиеся валютные операции, отражавшиеся в банковских балансах, заменяются срочными и другими валютными сделками, которые учитываются на внебалансовых статьях.

5. Спекулятивные и арбитражные операции намного превосходят валютные операции, связанные с коммерческими сделками; число их участников резко возросло и включает не только банки и ТНК, но и другие юридические и даже физические лица.

6. Нестабильность курсов валют, курс которых подобно своеобразному биржевому товару имеет зачастую свои тенденции, не зависящие от фундаментальных экономических факторов.

С функциональной точки зрения валютные рынки обеспечивают:

— своевременное осуществление международных расчетов;

— страхование валютных и кредитных рисков; взаимосвязь мировых валютных, кредитных и финансовых рынков;

•  диверсификацию валютных резервов банков, предприятий, государства;

•  регулирование валютных курсов (рыночное и государственное);

— получение спекулятивной прибыли их участниками в виде разницы курсов валют;

— проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование экономики.

Банки, которым предоставлено право на проведение валютных операций, называются уполномоченными, девизными или валютными.