Лекции по "Анализу финансовой деятельности"

4. Изменения в составе  собственного оборотного капитала (увеличение остатков текущих  активов приводит к дополнительному  оттоку денежных средств, а  сокращение – к их притоку).

5. Приобретение активов  долгосрочного характера не отражается на прибыли, а их реализация меняет финансовый результат.

6. Наличие кредиторской  задолженности позволяет использовать  запасы, которые еще не оплачены.

 

32. Анализ движения  денежных средств косвенным методом.

Для объяснения причин расхождения размера прибыли и изменения денежных средств проводится анализ движения денежных средств косвенным методом.

 При косвенном методе финансовый результат преобразуется с помощью ряда корректировок в величину изменения денежных средств за отчетный период. Такие корректировки условно подразделяются на три группы по характеру

хозяйственных операций.

К первой группе относятся корректировки, связанные с несовпадением

времени отражения доходов и  расходов в бухгалтерском учете  с притоком и

оттоком денежных средств по этим операциям. Примером таких операций

является отражение в учете  выручки от продаж товаров, продукции (работ,

услуг) с предоставлением покупателям  отсрочки платежа. В данном случае в

учете отражается сумма выручки, однако соответствующего притока денежных

средств в данном отчетном периоде  может не произойти. Следовательно,

необходимо произвести корректировку  величины чистой прибыли в сторону  ее

уменьшения на сумму роста остатков дебиторской задолженности. И, наоборот,

при увеличении суммы полученных авансов в виде предоплаты за будущие

поставки товаров, продукции (работ, услуг) необходимо увеличить на эту  сумму

величину чистой прибыли отчетного  периода.

Ко второй группе относятся корректировки, связанные с хозяйственными

операциями, не оказывающими непосредственного влияния на расчет

показателя чистой прибыли, но вызывающими  движение денежных средств. В

частности, оплата закупок сырья, материалов и т.п. и адекватный этому рост

остатков материальных оборотных активов в анализируемом  периоде вызывает

необходимость корректировок величины чистой прибыли. При росте остатков

материальных оборотных активов  сумму чистой прибыли следует  уменьшить на

эту величину, а при снижении –  увеличить. При хозяйственных операциях,

вызывающих изменения краткосрочных  и долгосрочных обязательств

организации при изменении остатков соответствующих счетов сумма чистой

прибыли отчетного периода также  подлежит корректировке: с их ростом

прибыль должна быть увеличена, с уменьшением  – уменьшена.

Третья группа - корректировки, связанные с операциями, оказывающими

непосредственного влияния на расчет показателя чистой прибыли, но не

вызывающими движение денежных средств. Примером такой операции

является начисление амортизации  основных средств, нематериальных активов. Величина чистой прибыли

должна быть скорректирована в  сторону увеличения на сумму начисленной

амортизации за отчетный период.

Корректировка проводится в 2 этапа.

 На первом этапе устанавливают соответствие между финансовым результатом и собственным оборотным капиталом. Для этого устраняют влияние на финансовый результат операций начисления амортизации и операций, связанных с выбытием ОС.

 При начислении амортизация относится на с/с продукции, Поскольку уменьшение прибыли в результате этого не ведет к сокращению денежных средств, то для получения реальной величины денежных средств, суммы начисленной амортизации (оборот по сч.02 и 05) должны быть добавлены к нераспределенной прибыли.

  Выбытие ОС и других внеоборотных активов вызывает убыток в размере их остаточной стоимости, который фиксируется на счете 91 и затем списывается на уменьшение финансового результата на счет 99. На величину денежных средств эта операция не оказывает влияния, поскольку отток средств был раньше – в момент приобретения этих активов. Сл-но, сумма убытка должна быть добавлена к величине прибыли.

  На втором этапе корректировки устанавливают соответствие собственного оборотного капитала и денежных средств. При этом определяют, как изменение по каждой статье оборотного капитала отражается на состоянии денежных средств организации.

 

Например, если увеличивается  сумма производственных запасов, то реальный отток денежных средств  будет больше на эту величину, увеличение дебиторской задолженности (задолженности  покупателей) уменьшает реальный приток денежных средств, увеличение кредиторской задолженности означает, что отток денежных средств уменьшается и т.д.

  Таким образом, скорректированный денежный поток приводит в соответствие величину полученной прибыли и наличия денежных средств организации.

 

33. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

  Состояние дебиторской и кредиторской задолженности, их размеры и качество оказывают сильное влияние на финансовое состояние организации.

  Для улучшения финансового положения организации необходимо:

- следить за соотношением дебиторской и кредиторской задолженности;

- контролировать состояние  расчетов по просроченным задолженностям.

  Анализ дебиторской и кредиторской задолженности проводится на основе данных текущего бух.учета, бухг.баланса и приложения к балансу Ф№5.

  Дебиторская задолженность – это оборотные средства, временно отвлеченные из оборота предприятия. В ходе анализа изучают динамику и состав задолженности, давность ее образования, выявляют просроченную задолженность, рассчитывают ее долю в имуществе организации.

 В ходе анализа распределяют дебиторскую задолженность по срокам оплаты счетов с целью выявления сумм, нереальных ко взысканию или таких, по которым истекают сроки исковой давности. Выделяют следующие группы:

- счета, срок оплаты  которых не наступил;

- просрочка до 1 месяца;

- просрочка от 1 до 3 месяцев;

- просрочка свыше 3 месяцев.

 

   Срочная дебиторская задолженность обусловлена применяемыми формами расчетов, ее увеличение свидетельствует об увеличении объема продаж. Просроченная деб.зад. возникает вследствие недостатков в работе предприятия и включает не оплаченные в срок покупателями счета по отгруженным товарам и сданным работам, расчеты за товары, проданные в кредит и не оплаченные в срок, векселя, по которым ден.ср-ва не поступили в срок и др.

  В ходе анализа деб.зад. рассчитываются следующие показатели:

1. Оборачиваемость дебиторской задолженности

ОДЗ (коэфф.оборачиваемости) = выручка от продажи  : средняя  деб.зад. (ДЗ на нач.пер. + ДЗ на кон.пер.) разд. на 2).

2. Период погашения деб.зад. в днях

ОДЗ (в днях) = количество кал.дней в периоде : коэффициент  оборачиваемости.

3. Доля деб.зад. в общем объеме текущих активов:

Удз = дебиторская зад. : текущие активы * 100%

4. Доля деб.зад. покупателей и заказчиков в общем объеме тек. активов.

Зад. покупателей : текущие активы * 100%

5. Доля сомнительной задолженности в составе деб.зад.

Усдз = сомнительная ДЗ : общая ДЗ * 100%

  Анализ оборачиваемости деб.зад. проводят в сравнении с предыдущим годом.

 

Большое влияние на оборачиваемость  капитала предприятия,

вложенного в оборотные средства

предприятия оказывает изменение  дебиторской задолженности.

Повышение эффективности управления дебиторской

задолженностью заключается в  оптимизации ее общего размера.

Резкое увеличение дебиторской  задолженности и ее доли в оборотных

средствах предприятия может свидетельствовать  о неосмотрительной кредитной политике либо об увеличении объема продаж, либо

неплатежеспособности и банкротстве  части контрагентов.

Дебиторская задолженность может  уменьшиться, с одной стороны, за

счет ускорения расчетов, а с  другой — из-за сокращения отгрузки продукции

покупателям. Следовательно, рост дебиторской  задолженности предприятия не всегда оценивается отрицательно. Необходимо различать нормальную и 

просроченную задолженность. Наличие  последней создает финансовые

затруднения, так как предприятие  будет чувствовать

недостаток финансовых ресурсов и  др. Кроме того, замораживание средств  в

дебиторской задолженности приводит к замедлению оборачиваемости капитала.

Ускорить платежи предприятия  можно путем совершенствования

расчетов, своевременного оформления расчетных документов, предварительной

оплаты, применения вексельной формы  расчетов и т.д.

 Существуют общие рекомендации управления дебиторской зад.:

1) установить контроль  за состоянием расчетов с покупателями;

2) с целью уменьшения  риска неуплаты одним или несколькими  крупными покупателями следует  по возможности расширить круг  потребителей;

3) следить за соотношением  деб.и кред. задолженности, т.к.  значительное превышение деб.зад.  создает угрозу финансовой устойчивости предприятия и привлечения дорогостоящих источников финансирования;

4) использовать представление  скидок при долгосрочной оплате.

  Заемные средства представляют собой правовые и хозяйственные обязательства организации перед третьими лицами.

 К обязательствам относятся:

- долгосрочные займы  и иные долговые обязательства;

- краткосрочные займы  и банковские кредиты;

- кредиторская задолженность  поставщикам, различным физическим  и юридическим лицам;

 - резервы предполагаемых ассигнований;

- планируемые пенсионные  выплаты и иные аналогичные  финансовые обязательства.

   Кредиторская задолженность – это источники, временно привлеченные в оборот предприятия. В ходе анализа определяют динамику общей суммы кредиторской задолженности и структуру по срокам погашения.

 Методика анализа кредиторской зад. аналогична методике анализа дебиторской зад.

  При анализе деб. и кред.зад. составляют сравнительный анализ деб и кред зад.

наименование показателя	кредиторская задолженность	дебиторская задолженность
1. темпы роста
2. коэффициент оборачиваемости
3. оборачиваемость в  днях

 

Увеличение темпа роста  кред.зад. по сравнению с деб.зад. ведет к дефициту платежных средств, что может привести к неплатежеспособности организации.

 

34. Рейтинговая  оценка финансового состояния предприятия.

  Финансовое состояние – главная характеристика деловой активности и надежности предприятия.

  Комплексная сравнительная рейтинговая оценка финансового состояния предприятия включает следующие этапы:

1. сбор и аналитическую обработку исходной информации;
2. обоснование системы показателей, используемых для рейтинговой оценки и их классификацию;
3. расчет итогового показателя рейтинговой оценки.

  Итоговая рейтинговая оценка учитывает все важнейшие параметры финансовой и производственной деятельности предприятия. При определении рейтинговой оценки используются данные о производственном потенциале предприятия, рентабельности ее продукции. эффективности использования финансовых ресурсов, состоянии и размещении средств, их источниках и др.показатели.

  Основной источник рейтинговой оценки – данные финансовой отчетности предприятия.

  В первую группу показателей, определяющих рейтинговую оценку, включены показатели рентабельности капитала предприятия.

  Во вторую группу показателей включены показатели оценки эффективности управления предприятием: прибыль от реализации продукции, валовая (балансовая) прибыль и чистая прибыль.

  В третью группу включены показатели деловой активности:

- отдача всех активов  (отношение выручки от реализации к валюте баланса.;

- фондоотдача;

- оборачиваемость оборотных  средств;

- оборачиваемость дебиторской  задолженности (отношение выручки  от реализации к общей сумме  дебиторской задолженности);

- оборачиваемость денежных  средств (отношение выручки от  реализации к сумме денежной наличности);

- рентабельность собственного  капитала.

  В четвертую группу включены показатели оценки ликвидности и рыночной устойчивости предприятия.

 

 

35. Оценка вероятности  банкротства.

Под банкротством понимается признание арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

  Причины возникновения состояния банкротства:

1. Объективные:

- несовершенство финансовой, денежной, кредитной, налоговой систем  и законодательной базы реформирования  экономики;

- достаточно высокий  уровень инфляции.

2. Субъективные:

- неспособность руководителей  предусмотреть банкротство и  избежать его в будущем;

- снижение объемов  продаж из-за плохого изучения  спроса, отсутствия сбытовой сети, рекламы;

- снижение объема производства;

- снижение качества  и цены продукции;

- неоправданно высокие  затраты;

- низкая рентабельность  продукции;

- большие долги, взаимные неплатежи.

Для прогнозирования  вероятности банкротства применяется  система показателей финансового  аналитика Уильяма Бивера.

 

 

Система показателей  Бивера.

 

наименование показателя	расчет	значения показателя
		группа 1 (нормальное финансовое положение)	группа 2 (среднее (неустойчивое) финансовое  положение	группа 3 (кризисное финансовое положение)
1. Коэффициент Бивера	(Чистая прибыль + амортизация) / заемный капитал	более 0,35	от 0,17 до 0,3	от 0,16 до -0,15
2. Коэффициент текущей  ликвидности (L4)	оборотные активы/ текущие  обязательства	более 2	от 1 до 2	до 1
3. Экономическая рентабельность (Rэкон)	чистая прибыль / баланс (в %)	более 6	от 2 до 5	от 1 до -22
4. финансовый леверидж (рычаг)	заемный капитал / баланс (в %)	менее 35	от 40 до 60	более 80
5. Коэффициент покрытия  оборотных активов собственными  оборотными средствами	(собственный капитал  – внеоборотные активы) / оборотные  активы	более 0,4	от 0,1 до 0,3	менее 0,1