Копоративные ценные бумаги

Обязанности регистратора довольно многочисленны, но среди них можно  выделить главные:

1) открывать каждому владельцу  лицевой счет на основании  уведомления об уступке требования  или распоряжения о передаче  ЦБ;

2) вносить в систему  ведения реестра все необходимые  изменения и дополнения;

3) производить операции  на лицевых счетах владельцев  только по их поручению;

4) доводить до зарегистрированных  лиц информацию, предоставляемую  эмитентом;

5) предоставлять акционерам, в совокупности владеющим более  чем 1 процентом голосующих акций,  данные из реестра об имени  (наименовании) зарегистрированных  владельцев и о количестве, категории  и номинальной стоимости их  акций;

6) информировать владельцев  ЦБ об их правах, о порядке  и способах их осуществления;

7) строго соблюдать порядок  передачи системы ведения реестра  при расторжении договора с  эмитентом.

Кроме вышеуказанных обязанностей регистратор должен:

1) хранить информацию  об АО;

2) хранить информацию  о владельцах ЦБ;

3) хранить информацию  о ЦБ каждого владельца;

4) вести учет движения  ЦБ;

5) выдавать свидетельства,  подтверждающие право собственности  акционеров на принадлежащие  им ЦБ;

6) участвовать в подготовке  общего собрания акционеров;

7) участвовать в подготовке  и выплате дивидендов по ЦБ  общества.

Договор о ведении реестра  АО может заключать лишь с одним  юридическим лицом – регистратором. Регистратор же может вести реестры  владельцев ценных бумаг неограниченного  числа эмитентов.

Регистратор (сторонняя организация) по требованию эмитента раз в год  должен предоставлять реестр за вознаграждение, не превышающее затрат на его составление. В остальных случаях размер вознаграждения определяется договором между ними. Отдельно взимается и плата в  виде процента от сделки за проведенные  регистратором операции, но с АО, а не с участников сделки с акциями. Максимальный предел платы за услуги держателя реестра по внесению данных в реестр и выдаче выписок из него определяется Комиссией по рынку  ценных бумаг.

Основания для внесения записей  в реестр. В качестве таковых могут  выступать документы, подтверждающие оплату акций (при учреждении общества), протоколы о результатах закрытой подписки, о результатах торгов (при  приватизации), документ фонда имущества  о внесении вклада в уставный капитал. Документами для внесения вторичной  записи в реестр являются договор  купли-продажи акций, договор мены, договор залога или залоговое  распоряжение, договор дарения, свидетельство  о праве наследования акций, решение  арбитражного или третейского суда об обращении взыскания на акции, являющиеся предметом залога, и др.

Помимо этого регистратору обязательно предоставляется документ, подтверждающий данные о владельце: для физических лиц – паспорт, для юридических – копия устава, доверенность лицу на право совершения сделки, справка о банковских реквизитах, подписанная руководителем и  главным бухгалтером. При документарной  форме эмиссии ЦБ наряду с указанными документами предоставляется также  сертификат ценной бумаги.

Отказ держателя реестра  от внесения записей в реестр не допускается, за исключением случаев, когда приобретается 35 или более  процентов от всех акций. Отказ может  быть обжалован в суд или в  арбитражный суд. По требованию акционера  ему выдается выписка из реестра, которая не является ценной бумагой, и ее передача другому лицу не влечет переход права собственности  на ценные бумаги.

Регистратор (сторонний регистратор) несет ответственность за предоставление неправильных данных о таких записях, совершение официальных записей  о проведенных операциях, за разглашение  сведений, содержащихся в реестре, в  том числе и в виде возмещения убытков обществу и/или акционеру.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

§3. Обращение ценных бумаг.

Обращение акций осуществляется на вторичном рынке. Вторичный рынок  акций представляет собой всю  совокупность актов купли-продажи  акций юридическими и физическими  лицами, в том числе при посредничестве профессиональных участников рынка, после  их первичного размещения. В свою очередь  вторичный рынок акций состоит  из двух частей: биржевого и внебиржевого («уличного») рынков. Соотношение этих частей в разных странах различно. В США, например, уже давно объемы торговли ценными бумагами на внебиржевом  рынке сравнялись с оборотом основной биржи страны – Нью-йоркской.

В соответствии с Законом  «О рынке ценных бумаг» биржа определяется как некоммерческое партнерство  с целью организации торговли на рынке ценных бумаг.⁷ В России биржи создаются не для получения прибыли, а для того, чтобы:

1) предоставить брокерам  место для торговли;

2) организовать систему  торгов;

3) оказывать расчетные  услуги;

4) оказывать информационные  услуги.

Сама же биржа получает доход в виде комиссионных со свершившихся сделок.

Предметом деятельности фондовой биржи является обеспечение необходимых  условий нормального обращения  ценных бумаг, определение их рыночных цен (цен, отражающих равновесие между  спросом и предложением на ценные бумаги) и надлежащее распространение  информации о них, поддержание высокого уровня профессионализма участников рынка  ценных бумаг. Эту деятельность фондовая биржа осуществляет как исключительную. Фондовая биржа должна быть зарегистрирована и получить лицензию на ведение биржевой деятельности в Комиссии по рынку ценных бумаг.

Деятельностью по организации  торговли на рынке ЦБ признается предоставление услуг, непосредственно способствующих заключению гражданско-правовых сделок с ЦБ между участниками рынка.

Фондовая биржа организует торговлю только между членами биржи, которыми могут быть любые профессиональные участники рынка ЦБ. Корпоративными актами биржи регулируется порядок  вступления в ее члены, выхода и исключения. Однако количественные ограничения  числа своих членов фондовая биржа  устанавливать не может. Все члены  биржи равноправны.

Другие участники рынка  ценных бумаг могут совершать  операции на бирже исключительно  через посредничество членов биржи.

Законом регулируются лишь основные положения деятельности фондовых бирж. Все другие вопросы, касающиеся ее деятельности, являются предметом  корпоративных актов. В частности, фондовая биржа самостоятельно устанавливает  размеры и порядок взимания:

– отчислений в пользу фондовой биржи от вознаграждения, получаемого  ее членами за участие в биржевых сделках;

– взносов, сборов и других платежей, вносимых членами фондовой биржи за услуги, оказываемые фондовой биржей;

– штрафов, уплачиваемых за нарушение требований устава биржи, правил биржевой торговли и других внутренних документов фондовой биржи.

Корпоративно устанавливается  также и процедура включения  в список ценных бумаг, допущенных к  обращению на бирже, процедура листинга и делистинга. Чтобы попасть в  число компаний, акции которых  допущены к биржевой торговле, компания должна удовлетворять выработанным членами биржи требованиям в  отношении объемов продаж, размеров получаемой прибыли, числа акционеров, рыночной стоимости акций, периодичности и характера отчетности и т. д.

Использование МЦФБ метода листинга вызвало значительный отток  акций с рынка. Так, оборот акций  снизился с 400 млн. руб. за первые четыре месяца 1991 года до 18 млн. руб. за соответствующий  период 1992 года. Большое количество сомнительных акций выбыло из оборота  биржи.

Однако возможности корпоративного регулирования деятельности фондовых бирж не безграничны. Так, например, биржевыми  правилами не могут устанавливаться  размеры вознаграждения, взимаемого ее членами за совершение биржевых сделок, поскольку иное противоречило  бы сущности биржи как партнерства. Это первое.

Второе. Исходя из того, что  биржа действует в интересах  не только своих членов, но и многих связанных с ними лиц, которые, осуществляя  куплю-продажу акций, могут ставить  на кон отнюдь немалые средства, она обязана обеспечить любому заинтересованному  лицу доступ и раскрыть следующую  информацию:

– правила допуска участников рынка ЦБ к торговле;

– правила допуска к  торгам ЦБ;

– правила заключения и  сверки сделок;

– правила регистрации  сделок;

– порядок исполнения сделок;

– правила, ограничивающие манипулирование ценами;

– расписание предоставления услуг организатором торговли;

– регламент внесения изменений  и дополнений в вышеперечисленные  позиции;

– список ценных бумаг, допущенных к торгам.

Помимо общих правил заинтересованным лицам предоставляется информация о каждой конкретной сделке, включая:

– дату и время ее заключения;

– наименование ЦБ, являющихся предметом сделки;

– государственный регистрационный  номер ЦБ;

– цену одной ЦБ;

– количество ценных бумаг.

Деятельность по организации  торговли весьма сложная, и, конечно, в  процессе ее осуществления могут  возникать споры между членами  фондовой биржи, между членами биржи  и клиентами. Все указанные споры  рассматриваются судом, арбитражным  судом и третейским судом.

Обращение акций может  осуществляться и на внебиржевом  рынке. Многие компании не могут выходить на биржу, так как их акции не удовлетворяют  жестким требованиям листинга. Кроме  того, как показывает практика западных стран, некоторые компании, отвечающие критериям листинга, все же не котируют свои акции на биржах, а предпочитают использовать внебиржевой рынок, поскольку, по их оценке, более разветвленная  сеть внебиржевого оборота, включающая многих дилеров, выгоднее излишне жесткой  и централизованной системы оборота  на биржах. В России внебиржевой  рынок развития пока не получил.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Корпоративные ценные бумаги - это ценные бумаги, эмитентами которых  выступают акционерные общества, предприятия и организации других организационно-правовых форм собственности, а также банки, инвестиционные компании и фонды.

Выпуск, обращение, обслуживание, погашение, выплата дохода и соблюдение прав собственности по корпоративным  ценным бумагам осуществляются на основе российского законодательства.

Нормально функционирующий  фондовый рынок состоит из двух основных рынков: рынка корпоративных ценных бумаг, представленного в основном акциями предприятий и банков, и рынка государственных ценных бумаг. В странах с высоким уровнем развития рыночных отношений корпоративные ценные бумаги занимают ведущие позиции на фондовых биржах.

Российский рынок корпоративных  ценных бумаг не получил еще должного развития: большая доля ценных бумаг  приходится на государственные ценные бумаги. Причины такого положения  на отечественном фондовом рынке  заключаются в инфляции и застое производства, когда невыгодными  становятся производственные инвестиции. Возникает замкнутый круг, поскольку  эффективнее и в достаточном  объеме инвестиции привлекает стабильно  растущая экономика.

В России  гораздо больший  удельный вес имеют государственные  долговые обязательства (облигационные  займы, государственные краткосрочные  обязательства (ГКО), казначейские обязательства  и др.). Государство выпускает  ценные бумаги для уменьшения дефицита бюджета, реализации государственных  программ.

Корпоративные ценные бумаги – необходимый атрибут нормального  товарооборота. Будучи товаром, ценные бумаги способны сами по себе служить  как средством кредита, так и  средством платежа, эффективно заменяя  наличные деньги.

Корпоративные ценные бумаги могут выпускаться при учреждении акционерных обществ, при увеличении ими размеров первоначального уставного  капитала путем выпуска акций, облигаций  и иных ценных бумаг.

Создание и развитие полнокровного  отечественного рынка, насыщенного  разнообразными ценными бумагами частных  эмитентов, представляют интерес для  инвесторов и профессионалов фондового  рынка. Необходимо сосредоточить торговую систему рынка корпоративных  ценных бумаг на организованном фондовом рынке, обладающем более отлаженным механизмом защиты прав акционеров. Рынок  корпоративных ценных бумаг может  и должен значительно расшириться  для мобилизации и рационального  использования свободных средств инвесторов с целью перераспределения их между отраслями, концентрации на важнейших направлениях подъема экономики страны. В этом состоит истинное предназначение рынка ценных бумаг - в создании финансового механизма для привлечения инвестиций, для обновления промышленности.

 

 

 

 

 

 

 

 

Используемая  литература:

1. Под ред. Алексеева  С.С. Гражданское право. (Учебник)  2-е изд., перераб. и доп. - М.: Проспект, 2009 г.

2.Белов В.А., Гражданское  право. Общая часть. Учебник  для вузов. Том 1: Введение в  гражданское право. Изд. Юрайт, 2011 г.

3. Н.И.Берзон, Е.А.Буянова,  М.А.Кожевников, А.В.Чаленко.  Фондовый рынок: Учебное пособие для высших учебных заведений экономического профиля. Москва: Вита-Пресс, 2008 г.

4. В.Гущин. Корпоративное  право., изд. Эксмо, 2006 г.