Государственный долг:формирование и регулирование

          Государственный долг может оказывать как отрицательное, так и положительное влияние на экономическое развитие в зависимости от экономического цикла. Внешняя задолженность позволяет стране осуществлять большие совокупные затраты, чем выработанный национальный доход, и финансировать инвестиции, которые не обеспечиваются внутренними поступлениями. В этом аспекте государственные заимствования оказывают положительное влияние на макроэкономическое развитие.Отрицательное влияние государственных заимствований отражается в наличии (возрастании) бюджетного дефицита, особенно в объемах, которые являются непомерными для развития конкретной экономики. Для отражения реальной экономической ситуации чаще используют относительные величины, в частности, отношение государственного долга к объему ВВП.

Государство может регулировать состояние бюджетного дефицита и  государственного долга при помощи различных инструментов государственно-долговой политики: повышением налогов, рефинансированием  государственного долга и монетизацией бюджетного дефицита и т.д.

        Все меньшую значимость имеет деление государственного долга на внутренний и внешний. Взаимосвязь и взаимозависимость внешнего и внутреннего долга предопределяется общностью назначения привлекаемых государством заимствований.

        Под управлением государственным долгом в теории финансов понимается «совокупность мероприятий государства по выплате доходов кредиторам и погашению займов, изменению условий уже выпущенных займов, определению условий и выпуску новых государственных ценных бумаг».

       Решив в области управления государственным долгом одни проблемы, Россия сегодня сталкивается с другими. Государственный долг был снижен до приемлемого уровня, но вместе с тем власти допустили, что стал сокращаться внутренний рынок государственных ценных бумаг. В условиях ограниченности внутренней налоговой базы государство посчитало необходимым развивать внутренний рынок ценных бумаг (пусть даже не для финансирования наметившегося бюджетного дефицита, а для того, чтобы создать инструментарий управления процентными ставками). Сейчас внутренний рынок российских государственных ценных бумаг по большому счету представляет собой рынок одного инструмента -- ГКО-ОФЗ.                  Созданный более 10 лет назад технологически вполне совершенный рынок ГКО за все это время серьезно не модернизировали. Прочие инструменты только начинают появляться на рынке.

  Можно говорить, что на данный момент ситуация с государственным долгом и бюджетным дефицитом в нашей стране относительно стабильная. У нас сравнительно немного, долгов, бюджет в профиците. Однако есть опасения, связанные с тем, что государственно-долговая политика на 2012-2014 гг. будет направлена на увеличение внешнего долга страны, а бюджет спланирован таким образом, что сильно зависит от цен на нефть.В 2011 г. нефтегазовые доходы российского бюджета составили рекордную сумму 346 млрд долл, и в случае их падения ниже запланированного уровня Россия столкнется с ростом дефицита бюджета. Анализ динамики показывает, что государственный долг увеличится за 2011 - 2013 годы в 2,1 раза,в основном за счет роста внутреннего долга. Он увеличится в 2,4 раза в 2013 году по сравнению с 2010 годом, или с 8,3 % ВВП в 2010 году до 14,2 % ВВП в 2013 году. Доля государственного внутреннего долга в совокупном объеме государственного долга в 2013 году составит 79,0 %.

          Фактически на наших глазах разворачивается масштабный кризис суверенных долговых обязательств, что, по мнению экс-министра финансов РФ А. Кудрина, "парализует рынок заимствований и закроет его, прежде всего, для развивающихся стран"Поэтому в среднесрочных планах правительство России делает упор на опережающий рост внутренних заимствований. Внешние заимствования останутся минимальными, чтобы сохранить присутствие России как суверенного заемщика на международном рынке капитала. Например, в 2012 г. установлен верхний предел заимствований на внешних рынках в размере 7 млрд долл,а внутренних 5 148,4 млрд. рублей Наконец, возможности внутреннего рынка заимствований в значительной степени зависят от способности денежных властей поддерживать невысокий уровень инфляции и относительно стабильный валютный курс. В случае существенной девальвации рубля внутренние заимствования не смогут полноценно компенсировать компаниям их потребности в обслуживании внешней задолженности и импорта.

    В целях реализации стратегии расширения заимствований на внутреннем рынке предлагается комплекс мер, направленных на обеспечение регулярного предложения участникам рынка государственных облигаций с учетом соответствующего спроса и в объемах, обеспечивающих потребности федерального бюджета;привлечение выгодных инвесторов ;повышение прозрачности государственной заемной политики, активное взаимодействие с инвестиционным сообществом, стимулирование роста уровня доверия инвесторов к российскому долговому рынку;совершенствование инфраструктуры рынка.Таким образом, необходим более взвешенный подход к госзаимствованиям на внутреннем рынке по сравнению с политикой, проводимой в настоящее время и планируемой на перспективу.

       Сейчас Россия стремится перейти к применению методов активного управления долгом с целью сокращения расходов на его обслуживание.

       Россия сегодня практически игнорирует тенденции последнего десятилетия в управлении государственным долгом, хотя такие меры, как создание сектора индексируемых государственных ценных бумаг, развитие рынка гарантированных государством ипотечных ценных бумаг, выпуск государственных ценных бумаг для населения с созданием инфраструктуры, необходимой для размещения этих бумаг среди многочисленных мелких инвесторов, чрезвычайно актуальны и полезны в условиях современной России. Такого рода меры способны сильно повысить эффективность государственных заимствований и придать,в частности,внутреннему рынку государственного долга необходимую устойчивость.

Таким образом, проблема государственного долга  на сегодняшний день по-прежнему остается одной из главнейших стратегических задач обеспечения устойчивого  экономического развития.

В ЗАКЛЮЧЕНИЕ ДОБАВИТЬ КЛЮЧЕВЫЕ ЦИФРЫ  ПО ГОС.ДОЛГУ ПО 2 ГЛАВЕ!!!

Список литературы:

1. Конституция РФ. // от 25.123.1993 г.,ред.от 21.01.2009-ст.75(ч.4)
2. Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.98 г. № 145-ФЗ.(ред. от 30.09.2010) ст.94
3. Налоговый кодекс Российской Федерации: от 31.07.98 г. № 146-ФЗ. ред..от 01.01.2012
4. Федеральный закон от 10 июля 2002 года № 86-ФЗ «О Центральном банке Российской Федерации (Банке России)» (ред. 06.10.2011)
5. Федеральный закон от 22.04.96 N 39-ФЗ "О рынке ценных бумаг"(ред. от 30.11.2011)
6. Положение Банка России от 25 марта 2003 г. № 219-П "Об обслуживании и обращении выпусков федеральных государственных ценных бумаг"(ред.от 01.01.2012)
7.  Положение Банка России от 25 марта 2003 г. № 220-П "О порядке заключения и исполнения сделок РЕПО с государственными ценными бумагами Российской Федерации" (ред.от 29.12.2011)
8.           Распоряжение Правительства Российской Федерации от 12 декабря 1998 г. № 1787-Р "О новации по государственным ценным бумагам"(ред. от 02.07. 2004)
9.  Указание Банка России от 17 июля 2003 г. № 1309-У "О порядке выплаты купонного дохода (ред.от 17.07.2003)
10. «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года.» Утверждена Распоряжением Правительства РФ от 29 декабря 2008 г. N 2043-Р
11. «Доклад Всемирного банка об экономике России N 26: Рост рисков и неопределенности.» 2011. С. 4.
12. «Основные направления государственной долговой политики Российской Федерации на 2012-2014 годы.»М.: Минфин России, авг. 2011. С. 4,11

7.«Заключение Счетной палаты на проект бюджета 2011-2013 гг.» Анализ расходов на обслуживание  внутреннего госдолга России в 2011-2013 гг.//Федеральный портал//

8.Брагинская Л. С «Государственный долг: анализ системы управления и оценка ее эффективности» Изд. Университетская книга, 2007. - 128 с.

 9.Алехин Б.И. «Государственный долг: учебное пособие для вузов»/ Б.И. Алехин. - М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2007. - 335 с.

10.Вавилов Ю.Я. «Государственный долг: Учебное пособие.» – М.: Перспектива, 2007. – 256 с.

11. Казакова М.В. «Управление государственным долгом как инструмент регулирования экономики»М:ГУ-ВШЭ,2009-с.12-14

12.Ульянецкий М.М.«Государственный долг:рассуждения в защиту» М.: «Финансы и кредит», 2009.- №3.от 17.03.2009

13.Хейфец Б.А. «Риски долговой политики России на фоне глобального долгового кризиса» М.: «Финансы и кредит», 2012.- №3 от 31.03.2012

14.Тутаева Д.Р. «Роль и значение рыночных долговых инструментов в механизме государственных внутренних заимствований на современном этапе развития экономики России.» М.: «Финансы и кредит», 2008.- №11 от 24.03.2008

15.Бликанов А.В. «Бюджетный дефицит как индикатор состояния государственных финансов» М:«Финансы и кредит», 2008 -№5 от 05.02.2008

 

Интернет-ресурсы:

Официальный сайт Министерства финансов Российской Федерации www.minfin.ru.

Официальный сайт Центрального Банка Российской Федерации www.cbr.ru.

Официальный сайт счетной палаты Российской Федерации www.ach.gov.ru., www.budgetrf.ru.

  Официальный сайт  Госкомстат  России  http://www.gks.ru.

 

 

 

¹ Бюджетный кодекс Российской Федерации от 31.07.98 г. № 145-ФЗ.//СПС «Гарант». (ред. от 30.09.2010) ст.94

² Бликанов А.В. «Бюджетный дефицит как индикатор состояния государственных финансов» М:«Финансы и кредит», 2008 -№5 от 05.02.2008

³ Брагинская Л. С «Государственный долг: анализ системы управления и оценка ее эффективности» Изд. Университетская книга, 2007. - 128 с.

⁴ Вавилов Ю.Я. «Государственный долг: Учебное пособие.» – М.: Перспектива, 2007. – 256 с.

⁵ Казакова М.В. «Управление государственным долгом как инструмент регулирования экономики»М:ГУ-ВШЭ,2009-с.12-14

⁶ Конституция РФ. // от 25.123.1993 г.,ред.от 21.01.2009-ст.75(ч.4)

⁷ Ульянецкий М.М.«Государственный долг:рассуждения в защиту» М.: «Финансы и кредит», 2009.- №3.от 17.03.2009

⁸ Тутаева Д.Р. «Роль  и значение рыночных долговых инструментов в механизме государственных внутренних заимствований на современном этапе развития экономики России.» М.: «Финансы и кредит», 2008.- №11 от 24.03.2008

⁹ .«Заключение Счетной палаты на проект бюджета 2011-2013 гг.» Анализ расходов на обслуживание  внутреннего  госдолга России в 2011-2013 гг.//Федеральный портал// 

¹⁰  По данным официального сайта Министерства финансов Российской Федерации www.minfin.ru.

 

¹¹ Хейфец Б.А. «Риски долговой политики России на фоне глобального  долгового кризиса» М.: «Финансы и кредит», 2012.- №3 от 31.03.2012

¹² «Доклад Всемирного банка об экономике России N 26: Рост рисков и неопределенности.» 2011. С. 4.

¹³ «Основные направления государственной долговой политики Российской Федерации на 2012-2014 годы.»М.: Минфин России, авг. 2011. С. 4

¹⁴ «Стратегия развития финансового рынка Российской Федерации на период до 2020 года.» Утверждена Распоряжением Правительства РФ от 29 декабря 2008 г. N 2043-Р