Функционирование фондовой биржи

В рамках Группы ММВБ действует ЗАО «Фондовая  биржа ММВБ» - ведущая российская фондовая площадка, доля которой на российском биржевом рынке акций  составляет около 98%, а с учетом внебиржевого сегмента - 67%.

Фондовая  биржа ММВБ - крупнейшая фондовая биржа  стран СНГ, Восточной и Центральной  Европы - входит в первую тридцатку  ведущих фондовых бирж мира, а ее доля в биржевом обороте торгов российскими  активами с учетом депозитарных расписок на акции российских эмитентов составляет порядка 63%.²⁰

В настоящее  время Фондовая биржа ММВБ является центром формирования ликвидности  на российские ценные бумаги, являясь  основной фондовой площадкой для международных инвестиций в акции и облигации российских компаний.

Торги на Фондовой бирже ММВБ проводятся в  электронной форме с использованием современной торговой системы, к  которой подключены региональные торговые площадки и профессиональные участники  рынка ценных бумаг. В состав участников торгов Фондовой биржи ММВБ входят более 670 организаций - брокерских компаний и банков в 100 городах России, клиентами  которых являются более 700 тысяч инвесторов - физических лиц.²¹

В целях  повышения информативности Фондовая биржа ММВБ публикует на своем  сайте список ведущих операторов фондового рынка (см. таблицу 2.1).

Таблица 2.1

Ведущие операторы фондового рынка-акции (обороты даны по итогам января 2012 г.).

№	Наименование компании	Торговый оборот, Млрд. руб.
1	ФК ”ОТКРЫТИЕ”	266 115 766 551
2	ЗАО ”ФИНАМ”	232 303 553 337
3	ООО ”Компания  БКС”	204 347 387 303
4	ЗАО ИК ”Тройка  Диалог”	129 644 573 498
5	ИК ”Ренессанс Капитал”	106 592 898 197
6	ГК ”АЛОР”	105 659 219 578
7	ВТБ 24 (ЗАО)	87 300 938 483
8	ОАО ИК ”ЦЕРИХ Кэпитал Менеджмент”	71 066 826 800
9	ООО ”Дойче Банк”	66 477 833 820
10	Сбербанк  России ОАО	57 679 835 474

Источник: Фондовая биржа ММВБ в 2012 г. // Биржевое обозрение. – Ведущие операторы рынка – акции: режим основных торгов 2012 г.

 

Биржа ежемесячно рассчитывает рэнкинги участников по их активности в биржевых торгах различными инструментами, которые можно посмотреть на сайте ММВБ.

На фондовом рынке ММВБ в основу механизма  торговли заложен принцип рынок  конкурирующих между собой заявок (order-driven market), при котором сделка заключается автоматически при  пересечении условий во встречных  заявках.

В 2011 году общий объем торгов на Фондовой бирже ММВБ составил 297,9 трлн. руб. (10,1 трлн. долл.), включая оборот по акциям – 30,7 трлн. руб. (с учетом сделок РЕПО). Среднедневной оборот ФБ ММВБ достигает 130 млрд. руб. (около 4 млрд. долл. США).²²

На Фондовой бирже ММВБ ежедневно идут торги  по ценным бумагам порядка 750 российских эмитентов, в том числе по акциям свыше 230 компаний, включая ОАО «Газпром», ОАО «Сбербанк России», ОАО «ГМК Норильский никель», ОАО «Лукойл», ОАО  «Ростелеком», ОАО «Сургутнефтегаз», ОАО «НК «Роснефть», ОАО «Банк  ВТБ», ОАО «Татнефть» и др. - с общей  капитализацией 64,03 трлн руб. руб. (около 2,11 трлн долл.)О структуре оборота рынка акций Фондовой биржи ММВБ за 2011 год можно судить по данным таблицы 2.2.

 

 

 

 

 

 

 

Таблица 2.2

Структура оборота рынка акций на Фондовой бирже ММВБ за 2011 г., млрд. руб.

Код акции	Наименование предприятия	Оборот акций, млрд. руб.	Структура, %
SBER	ОАО Сбербанк России, АО	4 432 361 842	52,51%
GAZP	ОАО Газпром, АО	2 137 004 475	25,32%
LKOH	ОАО ЛУКОЙЛ, АО	620 171 193	7,35%
ROSN	ОАО НК Роснефть, АО	387 043 314	4,59%
GMKN	ОАО ГМК Норильский никель, АО	271 075 433	3,21%
VTBR	ОАО Банк ВТБ, АО	110 829 193	1,31%
SNGS	ОАО Сургутнефтегаз, АО	105 631 012	1,25%
RSTRS	ЗАО УК Тройка Диалог, оипиф Тройка Диалог - Индекс РТС  Стандарт	103 785 858	1,23%

Источник: Фондовая биржа ММВБ в 2011 г.

Фондовая  биржа ММВБ оказывает широкий  спектр услуг эмитентам, включая  первичное размещение акций. Initial Public Offering – первоначальное предложение  акций компании на продажу широкому кругу лиц. В ходе публичного размещения инвесторам предлагается дополнительный (новый) выпуск акций. Вместе с тем, в  ходе размещения дополнительного (нового) выпуска, существующие акционеры могут  предложить к продаже определенный пакет своих акций (SPO).

Преимущества  Фондовой биржи ММВБ как площадки для проведения IPO:

• высокая ликвидность – 99% биржевого оборота в России;
• качественные характеристики ликвидности: 30% от общего оборота торгов на ФБ ММВБ;
• составляет сегмент крупных сделок (>5 млн. руб.);
• широкая инвесторская база: более 700 тыс. клиентов.

В числе  признанные лидеров российской экономики, которые осуществили публичные  размещения своих акций (IPO и SPO) на Фондовой бирже ММВБ - Роснефть, Сбербанк России, АФК Система, Магнитогорский металлургический комбинат и сравнительно небольшие  компании малой и средней капитализации  – ОАО «ПАВА», Армада и другие. Все они выбрали Фондовую биржу  ММВБ в качестве площадки для листинга своих акций.

На Фондовой бирже ММВБ предоставляются уникальные возможности для организации  размещений и обращения облигаций. В 2011 году на бирже объемы зарегистрированных выпусков облигаций в 14 раз превысили аналогичные показатели 2010 г. Объем торгов облигациями за 6 месяцев в 2011 г. вырос на 23% и составил 7.16 трлн. руб. В настоящее время на бирже проходят торги порядка 700 выпусков облигаций - свыше 500 российских эмитентов.²³

Торги инвестиционными  паями Паевых инвестиционных фондов (ПИФ) проходят на Фондовой бирже ММВБ с 2003 года. За это время к вторичному обращению на бирже были допущены 300 паев ПИФов 135 Управляющих компаний. В сегменте паев ПИФов представлены инвестиционные паи открытых, закрытых и интервальных фондов практически  всех категорий, соответствующих текущему законодательству.

Основным  индикатором российского фондового  рынка является Индекс ММВБ, рассчитываемый с 1997 года и включающий 30 наиболее ликвидных  акций крупнейших и динамично  развивающихся российских эмитентов, представляющих основные секторы экономики.

 

 

 

 

 

 

Индекс  ММВБ представлен на рисунке 1.3

В 2009 году в рамках развития семейства фондовых индексов Фондовая биржа ММВБ приступила к расчету нового индекса компаний финансово-банковской отрасли MICEX FNL, который  дополнил группу отраслевых индексов (MICEX O&G, MICEX PWR, MICEX TLC, MICEX M&M, MICEX MNF). Индикаторами рынка облигаций являются индекс муниципальных облигаций MICEX MBI и  индекс корпоративных облигаций MICEX CBI.

К торгам на Фондовой бирже ММВБ могут быть допущены эмиссионные ценные бумаги в процессе их размещения и/или обращения, а также иные ценные бумаги, в  том числе инвестиционные паи  паевых инвестиционных фондов и ипотечные  сертификаты участия в процессе их выдачи и обращения.

Допуск  ценных бумаг к торгам осуществляется путем их включения в Список ценных бумаг, допущенных к торгам в ЗАО  «ФБ ММВБ». Включение ценных бумаг  в этот список осуществляется с прохождением и без прохождения процедуры  листинга.

При прохождении  процедуры листинга ценные бумаги включаются в один из Котировальных листов:

• Котировальный список «А» первого уровня;
• Котировальный список «А» второго уровня;
• Котировальный список «Б»;
• Котировальный список «В»;
• Котировальный список «И».

Без прохождения  процедуры листинга ценные бумаги включаются в перечень внесписочных ценных бумаг.

Фондовая  биржа РТС - российская фондовая биржа, проводящая торги на рынке акций, а также производных финансовых инструментов. В настоящее время  Группа РТС представляет собой интегрированную  торгово-расчетную инфраструктуру в состав которой входят ОАО «Фондовая  биржа РТС», НП РТС, ЗАО «Клиринговый центр РТС», НКО «Расчетная палата РТС», ЗАО «Депозитарно-Клиринговая  Компания», ОАО «Украинская биржа», АО «Товарная биржа «ЕТС» и  ОАО «Санкт-Петербургская биржа». Структура группы РТС представлена в Приложении 1.

Группа  РТС насчитывает свою историю  с 1995 года с запуска торгов ценными  бумагами на Классическом рынке РТС. Основные принципы торговли на Классическом рынке - возможность заключать сделки, выбирая валюту, способ и время  расчетов. С самого начала торгов в 1995 году Фондовая биржа РТС была построена на базе неанонимных котировок  без предварительного депонирования  ценных бумаг и денежных средств, что позволяет организовать торги  по максимально широкому спектру  ценных бумаг.

На основании  цен, формирующихся на Классическом рынке акций, с 1995 года рассчитывается Индекс РТС. Это основной индикатор  фондового рынка России, признанный не только в России, но и за рубежом. Методика его расчета постоянно  совершенствуется, что позволяет  ему сохранять лидирующие позиции  ведущего индикатора деловой активности России. Индекс РТС рассчитывается на основании котировок 50 ценных бумаг  наиболее капитализированных российских компаний.

 

 

 

 

Индекс  РТС представлен на рисунке 1.4

2011 год  стал ключевым для развития  российского фондового рынка.  В феврале было объявлено о  договоренности ММВБ и РТС  об объединении. В сентябре  сделку одобрил ФАС России  и 19 декабря произошло слияние  двух крупнейших российских бирж  и единая биржа получила название  ОАО ММВБ-РТС.

В 2012 году объединенной бирже ММВБ-РТС предстоит  большая работа по построению торгово-расчетной  инфраструктуры. В ее рамках планируется  запуск торгов на фондовом рынке в  режиме Т+n, выбор технологической  платформы, которая позволит ввести единый торговый счет по инструментам спотового и срочного рынков. Существующие индексы превратятся в единое семейство с едиными правилами  и единой платформой расчета. Одним  из важных интеграционных этапов следующего года станет объединение НКО ЗАО  НРД, ЗАО ДКК и НКО «Расчетная палата РТС» (ЗАО).

2.4. Современное состояние рынка  биржевой торговли ценными бумагами  в Российской Федерации в 2008 - 2011 г.г.

2008г.  был для российского рынка  очень тяжелым. Отечественные  индексы прошли большой и трудный  путь. Логически год можно разделить  на две части. Первая половина года выдалась более чем удачной. Несмотря на "просадку" отечественных индексов в январе 2008г., к маю рынок восстановился. А индекс РТС установил новый рекорд, достигнув уровня 2498,1 пункта. Росту в первой половине года способствовало раллийное повышение нефтяных цен - до отметки 147,56 долл./барр.(WTI, 14 июня 2008г.), существенное подорожание продукции черной металлургии и безудержный рост цен на пшеницу и минеральные удобрения. Это привело к рекордному увеличению прибылей ведущих корпораций страны. Из внешних факторов повышению способствовала продолжающаяся политика ФРС по накачиванию экономики США ликвидностью. Доллары растекались по всему миру в поисках прибыли. 

Индекс  РТС с начала года упал на 71%, с 2297 до 655 пунктов. (Приложение 7) ММВБ снизился на 68%, с 1906 до 621 пункта. Азиатские площадки зафиксировали снижение более чем  на 50% с начала 2008г. Европейские фондовые площадки снизились в пределах 40%.

По итогам 2009г. российские фондовые индексы выросли  более чем на 100%. Так, рублевый индекс ММВБ вырос на 121,1% до отметки 1370,01 пункта, долларовый индекс РТС — на 128,6% до отметки 1444,61 пункта.

Что касается 2010 года, то за период с 1 по 30 ноября рублевый индекс ММВБ вырос на 2,77%, долларовый индекс РТС повысился на 0,46% (рис. 1), с начала года индексы повысились на 14,27% и 10,36% соответственно. (Приложение 8)

За период с 1 по 28 февраля 2011 г. рублевый индекс ММВБ вырос на 3,16%, долларовый индекс РТС повысился на 5,33% . С начала года индексы выросли на 5,32% и 11,28% соответственно.(Приложение 9)

Среднедневной объем торгов на ММВБ составил 65,4 млрд руб., что немногим выше значения января - 61,74 млрд рублей. (Приложение 10)

Таким образом, можно сделать выводы о том, что  для выполнения своих функций  биржа формирует органы управления, а для борьбы с отмыванием средств - правила внутреннего контроля.