Функционирование фондовой биржи

К исключительной компетенции общего собрания относятся:

- осуществление  общего руководства биржей и  биржевой торговлей;

- определение  целей и задач биржи, стратегии  ее развития; утверждение и внесение  изменений во внутрибиржевые  нормативные документы;

- формирование  выборных органов; 

- рассмотрение  и утверждение бюджета биржи,  годового баланса, отчета прибылей  и убытков, распределение прибыли

- прием  новых членов биржи;

- утверждение  сметы расходов на содержание  комитета (совета) и персонала биржи,  в том числе определение условий  оплаты труда должностных лиц  биржи, ее филиалов и представительств;

- принятие  решения о прекращении деятельности  биржи, назначении ликвидационной  комиссии, утверждение ликвидационного  баланса.

Фондовая  биржа должна иметь биржевой совет. При наличии на фондовой бирже  нескольких секций (торговых площадок, подразделений, отделов и т.п.) вместо биржевого совета биржа вправе создать  совет для каждой секции (далее - совет секции). 

Биржевой  совет (совет секции) осуществляет предварительное  обсуждение проектов документов и дает рекомендации по данным вопросам совету директоров фондовой биржи (или иному  уполномоченному органу, если фондовая биржа является некоммерческим партнерством), а также он является контрольно-распределительным  органом текущего управления биржей и решает все вопросы ее деятельности, кроме тех, которые могут решаться только на общем собрании членов биржи. 

Биржевой  совет (совет секции) формируется  из числа должностных лиц (работников) фондовой биржи, участников торгов на фондовой бирже (участников торгов в  данной секции), эмитентов, управляющих  компаний акционерных инвестиционных фондов, паевых инвестиционных фондов и негосударственных пенсионных фондов, акционерных инвестиционных фондов, негосударственных пенсионных фондов и иных заинтересованных организаций, а также независимых экспертов. Члены биржевого совета (совета секции) должны обладать знаниями, навыками и опытом, необходимыми для рассмотрения вопросов, предусмотренных настоящим Положением. 

Количественный  состав биржевого совета (совета секции) определяется советом директоров фондовой биржи (или иным уполномоченным органом, если фондовая биржа является некоммерческим партнерством), но не может быть менее 5 членов. Персональный состав биржевого  совета (совета секции) утверждается советом  директоров фондовой биржи (или иным уполномоченным органом, если фондовая биржа является некоммерческим партнерством).

На заседаниях биржевого совета (совета секции) вправе присутствовать представитель, назначаемый  приказом Федеральной службы. 

Из состава  биржевого совета формируется правление, которое осуществляет оперативное  руководство биржей и представляет ее интересы в организациях и учреждениях. Порядок действия совета и правления  определяется уставом и может  иметь различия на разных биржах. 

Фондовая  биржа, являющаяся акционерным обществом, должна иметь совет директоров. Не менее одной трети членов совета директоров фондовой биржи должны отвечать следующим требованиям: 

- не являться  на момент избрания и в течение  1 года, предшествующего избранию, должностными  лицами или работниками фондовой  биржи; 

- не являться  должностными лицами другого  общества, в котором любое из  должностных лиц фондовой биржи  является членом комитета совета  директоров по кадрам и вознаграждениям;

- не являться  супругами, родителями, детьми, братьями  и сестрами должностных лиц  фондовой биржи; 

- не являться  аффинированными лицами фондовой  биржи, за исключением члена  совета директоров фондовой биржи; 

- не являться  сторонами по обязательствам  с фондовой биржей, в соответствии  с условиями которых они могут  приобрести имущество (получить  денежные средства), стоимость которого  составляет 10 и более процентов  совокупного годового дохода  указанных лиц, кроме получения  вознаграждения за участие в  деятельности совета директоров  фондовой биржи; 

- не являться  представителями государства. 

Фондовая  биржа должна иметь коллегиальный  исполнительный орган управления, специальный  комитет совета директоров (иного  уполномоченного органа, если фондовая биржа является некоммерческим партнерством) по аудиту, к функциям которого относятся  оценка кандидатов в аудиторы и предоставление результатов такой оценки совету директоров (иному уполномоченному  органу) фондовой биржи, рассмотрение заключения аудитора фондовой биржи  до его представления высшему  органу управления фондовой биржи, а  также оценка эффективности действующих  на фондовой бирже процедур внутреннего  контроля и подготовка предложений  по их совершенствованию.

Лицо, осуществляющее функции единоличного исполнительного  органа, руководителя контрольного подразделения (контролера) фондовой биржи, и другие работники фондовой биржи не могут  быть работниками и (или) участниками  профессиональных участников рынка  ценных бумаг, являющихся участниками  торгов на данной и (или) иных фондовых биржах. 

Контроль  за финансово-хозяйственной деятельностью  биржи осуществляет ревизионная  комиссия, которая избирается общим  собранием членов биржи одновременно с биржевым советом. 

Ревизионная комиссия вправе оценить правомочность  решений, принимаемых органами управления биржи. К общему собранию членов биржи  ревизионная комиссия проводит документальную проверку финансово-хозяйственной  деятельности биржи (сплошную или выборочную), результатов ее торговых, расчетных, валютных и других операций. 

Ревизии проводятся не реже одного раза в год.

Члены ревизионной  комиссии в праве требовать от должностных лиц биржи представления  всех необходимых документов и личных объяснений.

Результаты  проверок направляются общему собранию членов биржи. При отсутствии аудиторов  ревизионная комиссия составляет заключение по годовым отчетам и балансам, на основании которого общее собрание членов биржи может их утверждать. Члены ревизионной комиссии обязаны  потребовать созыва чрезвычайного  собрания членов биржи, если возникла серьезная угроза интересам биржи

Стационарная  структура фондовой биржи может  быть представлена в следующем виде (Рис. 1.2): 

Рис.1.2. Стационарная структура фондовой биржи

Стационарная  структура фондовой биржи необходима для ведения общехозяйственной  биржевой деятельности. От того, как  осуществляют свою работу подразделения, входящие в стационарную структуру, во многом зависит эффективность  работы биржи. Стационарная структура  делится на исполнительные (функциональные) подразделения и специализированные. 

Исполнительные (функциональные) подразделения –  это аппарат биржи, который готовит  и проводит биржевой торг. Они весьма разнообразны и зависят от объема биржевых сделок, количества членов биржи  и брокеров, которые работают на бирже. Однако обязательны такие  подразделения, как информационный отдел, отдел листинга, регистрационное  бюро, бюро по программному обеспечению, отдел по организации торгов. 

Специализированные  подразделения делятся на коммерческие организации (например расчетная палата депозитарий) и комиссии, наиболее важными  из которых являются: арбитражная, котировальная, по приему в члены биржи, по правилам биржевой торговли и биржевой этике. 

Стационарная  структура включает комиссии и отделы, которые заняты организацией биржевого  торга. К комиссиям относятся: 

- арбитражная  комиссия – является исполнительным  органом биржи и занимается  расследованием и разрешением  хозяйственных споров между участниками  сделок относительно правомерности  и законности той или иной  операции;

- листинговая  комиссия – осуществляет строжайший  отбор ценных бумаг с целью  недопущения на фондовую биржу  финансовых активов недостаточно  надежных эмитентов, самостоятельно  разрабатывает правила допуска  ценных бумаг к торгам и  согласовывает их с соответствующими  государственными органами, формирует  биржевой список из числа фондовых  ценностей и других эмитентов  и передает его вместе с  другими материалами в котировальную  комиссию; 

- котировальная  комиссия – это орган, который  ведет учет ценных бумаг, принимает  их к котировке, рекомендует  их начальную котировочную цену, а после торгов регистрирует  изменение цен, оглашает и доводит  до всеобщего сведения информацию  о курсах ценных бумаг и  объемах заключаемых сделок; 

- клиринговая  комиссия – это комиссия, которая  занимается послеторговыми операциями  в форме организации безналичных  расчетов между участниками фондовых  сделок, составляет специальное  расписание денежных расчетов  по каждому типу ценных бумаг,  а также организует прямы расчеты  между продавцом и покупателем  и доставку товара (финансовых  активов) новому владельцу;

- информационно-издательский  отдел – осуществляет централизованное  информационное обеспечение, издает  биржевой бюллетень, справочники,  рекламные проспекты и т.п.;

- отдел  технического обеспечения – выполняет  организационно-вспомогательную работу  по обеспечению нормального функционирования  всех подразделений фондовой  биржи, выполняет снабжение, контроль  за работой и профилактику  технического оборудования средств  связи и т.п. 

Непосредственно организацией биржевого торга занимаются следующие отделы:

- собственности  и финансов;

- компьютерных  операций;

- секретаря  корпорации;

- листинга  и котировок;

- регулирования  членов биржи; 

- торговли  и развития рынка;

- клиринговое  подразделение.

Функции отдела собственности и финансов заключаются в аудиторских проверках  всех бухгалтерских и финансовых книг биржи; финансовом контроле для  обеспечения адекватного потока наличности; финансовых анализе и  планировании.

Отдел компьютерных операций несет ответственность  за разработку электронных систем, обеспечение их непрерывного функционирования и работу с этими системами. 

Функции отдела секретаря корпорации следующие:

- выполнение  функции секретариата совета  директоров; 

- внесение  изменений и дополнений в правила  и положения биржи;

- оказание  юридических услуг

- выпуск  извещений для членов биржи;

- обработка  заявок на членство.

На фондовой бирже должен быть создан отдел по листингу в качестве отдельного структурного подразделения фондовой биржи. 

Отдел по листингу осуществляет контроль за соответствием  ценных бумаг и их эмитентов (управляющих  компаний паевых инвестиционных фондов) требованиям, установленным фондовой биржей, при включении ценных бумаг  в котировальные списки и в  течение всего срока нахождения данных бумаг в них, а также  дает заключения о включении (об отказе во включении) ценных бумаг в котировальный  список, об исключении их из котировального списка, о приостановлении торгов по ценным бумагам в случае несоответствия ценных бумаг или их эмитента (управляющей  компании паевого инвестиционного  фонда) вышеуказанным требованиям.

К функциям отдела листинга и котировок относятся:

- установление  условий получения биржевой котировки,  стандартов и сведений, которые  должна предоставить компания; 

- обработка  новых заявок на получение  котировки, рассмотрение их содержания  на предмет соответствия требованиям  биржи и обсуждение с подателями  заявки;

- по вторичным  эмиссиям – предъявление санкций  на эмиссии дополнительных продуктов  заимствования компаниям, имеющим  котировку;

- мониторинг  компаний, имеющих котировку.

Отдел регулирования  членов биржи занимается:

- разработкой,  определением и предоставлением  экспертиз фирмам – членам  биржи;

- мониторингом  достаточности собственного капитала;

- проверка  соблюдений правил и положений  биржи;

- разрешением  споров между членами биржи.

К функциям отдела торговли и развития рынка  относятся: 

- создание  новых продуктов; 

- надзор  за рынком, разработка кодекса  поведения;

- мониторинг  торговли; 

- контроль  качества рынка, обеспечение гарантии  того, что не происходит манипуляций  с котировками цен. 

Итак, фондовые биржи представляют собой достаточно сложные организационные структуры, основная цель которых – достижение максимальной эффективности функционирования биржи.