Формирование и использование финансовых ресурсов в организациях на примере ЗАО "Строительные материалы и керамика ДВ" г. Хабаровск

Правильный выбор формы  безналичных расчетов должен обеспечивать своевременное и быстрое завершение кругооборота средств у поставщика, предупреждать неплатежи и возникновение  незаконного перераспределения  средств между предприятиями.

Осуществление глубоких преобразований в экономике вызывает необходимость  максимальной мобилизации внутренних резервов. Для эффективного функционирования предприятия в условиях рыночных отношений первостепенное значение имеет выявление резервов роста  прибыли.

Рассмотрим резервы роста  прибыли ЗАО «СМиК ДВ». Прибыль  от реализации товарной продукции занимает наибольший удельный вес в балансовой прибыли, а она в свою очередь  зависит от себестоимости реализуемой  продукции. Снижение себестоимости  продукции возможно благодаря ведению  правильной маркетинговой политики, выявление поставщиков с наиболее предпочтительными ценами на приобретаемую  продукцию.

Итак, так как главным  резервом роста прибыли является снижение себестоимости, для этого  необходимо следующее:

- увеличить объем производства, имеющих высокую рентабельность  и пользующихся спросом товаров;

- ужесточить экономическую  дисциплину с целью исключения  случаев перерасхода сырья и  материалов; разработать положение  о материальном стимулировании  работников предприятия за экономию  материальных и энергетических  ресурсов; наладить тесные связи  с предприятиями-изготовителями, что  позволит приобретать сырье по  незавышенным ценам.

Таким образом, успех управления финансовыми ресурсами прямо  зависит от структуры капитала предприятия. Структура капитала может способствовать или препятствовать усилиям компании по увеличению ее активов. Она также  прямо воздействует на норму прибыли, поскольку компоненты прибыли с  фиксированным процентом, выплачиваемые  по долговым обязательствам, не зависят  от прогнозируемого уровня активности компании.

В настоящее время на финансовом рынке появляются новые формы  и методы получения денежных средств, которые могут быть использованы как дополнительные источники финансирования деятельности предприятия.

Одним из таких форм является лизинг - это операции по размещению движимого и недвижимого имущества, которое специально закупается лизинговой фирмой, остаётся в ее собственности, но отдается в аренду предпринимателям. Лизинг форма не только аренды, но и  финансирования.

В России получил распространение  финансовый лизинг с полной окупаемостью. В течение срока договора имущество  практически полностью амортизируется и лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает его стоимость  или ее большую часть.

Таким образом, ЗАО «СМиК  ДВ», если бы воспользовался данным способом финансирования своей деятельности, получил бы благодаря лизингу  возможность быстро и с минимальными инвестиционными рисками осуществить  замену устаревшего оборудования.

В договоре финансовой аренды оговариваются размер и форма  лизинговых платежей, сроки внесения, условия страхования и т.д. По окончании срока лизинга предприятие - лизингополучатель возможность  приобрести оборудование по цене, определяемой определённой стоимостью оборудования.

Общераспространенной практикой  является заключение лизинговых соглашений на срок, составляющий от 70 до 80% амортизационного периода. Лизинг предоставляет выгоды всем участникам лизинговой сделки. Предприятие - производитель расширяет рынок  сбыта продукции, налаживая долговременные связи с лизинговыми компаниями; предприятие - лизингополучатель одновременно решает две проблемы: обретение и  финансирование оборудования и использование  его без мобилизации крупных  финансовых ресурсов и без привлечения  кредитов, что позволяет сохранить  соотношение заемных и собственных  яств без риска нарушения финансовой устойчивости предприятия. Поэтому  лизинговые операции пользуются наибольшей популярностью мелких и средних  предприятий. При организации новых  производств лизинг дает возможность  сформировать необходимый парк оборудования без больших начальных инвестиций.

Однако в некоторых  случаях лизинг может быть более  дорогостоящим, чем банковский кредит. Поэтому при выборе способа финансирования необходимо учитывать размер лизинговых платежей и график их внесения. Лизинговые платежи включаются в себестоимость  продукции, произведенной лизингополучателем, что позволяет значительно снизить  налогооблагаемую прибыль и суммы  уплачиваемых налогов. Имущество, переданное в лизинг, находится на балансе  лизингодателя, который сохраняет  право собственности на него со всеми  вытекающими отсюда обязанностями. Он же начисляет амортизационные  отчисления. Если по согласованию сторон в договоре лизинга предусматривается  применение ускоренной амортизации, лизинговые компании получают возможность возвратить основную часть средств, затраченных  на приобретение оборудования, уже  в первые годы его эксплуатации. Это фактически означает уменьшение налогового бремени и для арендодателя.

Так в настоящее время  на финансовом рынке появляются новые  формы и методы получения денежных средств, которые могут быть использованы как дополнительные источники финансирования деятельности предприятия.

Одним из таких форм является лизинг - это операции по размещению движимого и недвижимого имущества, которое специально закупается лизинговой фирмой, остаётся в ее собственности, но отдается в аренду предпринимателям. Лизинг форма не только аренды, но и  финансирования.

В России получил распространение  финансовый лизинг с полной окупаемостью. В течение срока договора имущество  практически полностью амортизируется и лизингодатель за счет лизинговых платежей возвращает его стоимость  или ее большую часть.

Таким образом, ЗАО «СМиК  ДВ», если бы воспользовался данным способом финансирования своей деятельности, получил бы благодаря лизингу  возможность быстро и с минимальными инвестиционными рисками осуществить  замену устаревшего оборудования.

В договоре финансовой аренды оговариваются размер и форма  лизинговых платежей, сроки внесения, условия страхования и т.д. По окончании срока лизинга предприятие - лизингополучатель возможность  приобрести оборудование по цене, определяемой определённой стоимостью оборудования.

Общераспространенной практикой  является заключение лизинговых соглашений на срок, составляющий от 70 до 80% амортизационного периода. Лизинг предоставляет выгоды всем участникам лизинговой сделки. Предприятие - производитель расширяет рынок  сбыта продукции, налаживая долговременные связи с лизинговыми компаниями; предприятие - лизингополучатель одновременно решает две проблемы: обретение и  финансирование оборудования и использование  его без мобилизации крупных  финансовых ресурсов и без привлечения  кредитов, что позволяет сохранить  соотношение заемных и собственных  яств без риска нарушения финансовой устойчивости предприятия. Поэтому  лизинговые операции пользуются наибольшей популярностью мелких и средних  предприятий. При организации новых  производств лизинг дает возможность  сформировать необходимый парк оборудования без больших начальных инвестиций.

Однако в некоторых  случаях лизинг может быть более  дорогостоящим, чем банковский кредит. Поэтому при выборе способа финансирования необходимо учитывать размер лизинговых платежей и график их внесения. Лизинговые платежи включаются в себестоимость  продукции, произведенной лизингополучателем, что позволяет значительно снизить  налогооблагаемую прибыль и суммы  уплачиваемых налогов. Имущество, переданное в лизинг, находится на балансе  лизингодателя, который сохраняет  право собственности на него со всеми  вытекающими отсюда обязанностями. Он же начисляет амортизационные  отчисления. Если по согласованию сторон в договоре лизинга предусматривается  применение ускоренной амортизации, лизинговые компании получают возможность возвратить основную часть средств, затраченных на приобретение оборудования, уже в первые годы его эксплуатации. Это фактически означает уменьшение налогового бремени и для арендодателя.

3.3 Финансово-экономическая  оценка предлагаемых мероприятий

Возможности современных  методик анализа эффективности  использования финансовых ресурсов не отражают динамику изменений финансового  состояния предприятия, поэтому  рассмотрим методику, основанную на определении  форм «финансового равновесия», которая  позволяет оценить финансовую устойчивость во времени.

Потребность в анализе  ликвидности баланса возникает  в условиях рынка в связи с  усилением финансовых ограничений  и необходимостью оценки кредитоспособности предприятия, перспективы его устойчивого  развития.

В качестве индикатора финансово - экономической устойчивости (ИФЭУ) может выступать финансовый капитал (ФК), представляющий собой совокупность всех собственных финансовых активов (СФА) в денежной и неденежной форме. Такой выбор связан, прежде всего, с тем, что нами ставится вопрос о  платежеспособности, причем платежеспособности исключительно в денежной форме.

При условии, что

ИФЭУ = ФК = СФА - СК - НФА = ФА - ЗК, (1)

то ФК может принимать  одно из трех значений:

- если ФК > 0, это чистое  кредитование (собственные денежные  средства можно вкладывать);

- если ФК = 0, это означает  равновесие (собственные денежные  средства ограничены);

- если ФК < 0, это чистое  заимствование (недостаток собственных  средств в денежной форме и необходимость привлечения заемных).

Потенциальные значения предлагаемого  индикатора финансово-экономической  устойчивости предприятия позволяют  определить зоны устойчивости (неустойчивости) и возможности достижения «финансового равновесия».

Разработанная на его основе классификация показывает, что финансовое равновесие достигается при условии, когда финансовый капитал равен  нулю, в связи с чем собственный капитал уравновешивается нефинансовыми активами, а заемный - всеми финансовыми активами.

Как показывает проведенный  анализ, опасности, связанные с достижением  чрезмерного уровня заимствований. Это и послужило причиной разработки концепции оптимальной структуры  капитала, призванной максимизировать  стоимость компании.

Таким образом, рассмотренные  по второй главе показатели структуры  капитала компании показатели позволяют  оценить возможности компании по управлению структурой капитала. В  тоже время структурная политика капитала предполагает обеспечение  разумного компромисса между  риском и доходностью.

Сценарный подход при определении  дохода на акцию (графа 3 таблицы 18) при  увеличении коэффициента левериджа (графа 5 таблицы 18) позволяет оценить диапазон возможностей роста дохода на акцию (графа 6 таблицы 18).

Таблица 18 - Выбор структурной  политики капитала с учетом оценки его стоимости

Доля заемного капитала, %	Стоимость заемного капитала, %	Ожидае-мый ДНА, руб.	Приблизите-льный бета-коэффициент (в)	ks= kпр+(kм-kпр)*в , %	Предполага-емая цена (ДНА/ks), руб.	Средневзве-шенная стоимость капитала, %
0	0,00	3,56	1,50	31,50	11,30	31,50
10	12,00	3,79	1,55	32,15	11,79	29,85
20	12,88	4,05	1,65	33,45	12,11	28,72
30	13,50	4,34	1,80	35,40	12,26	27,86
40	15,00	4,67	2,00	38,00	12,29	27,36
50	18,00	4,95	2,30	41,90	11,81	27,79
60	25,00	4,86	2,70	47,10	10,32	30,24

Если сравнить вариант  дохода при доле заемного капитала - 0 % (3,56) и при доле - 40 % (4,67), можно  сделать вывод о целесообразности выбора структуры капитала, приносящего  выгоду, ограниченную финансовыми трудностями.

Критерием выбора оптимальной  структуры капитала является минимизация  средневзвешенной стоимости капитала.

Графическое изображение  зависимости рентабельности собственного капитала предприятия от прибыли  до выплаты процентов и налогов  при различной структуре капитала показывает возможности моделирования  структуры капитала, влияющей на рентабельность собственного капитала, обеспечивая  эффективное управление финансовыми  ресурсами (рис. 6).

Следовательно, формируя структурную  политику капитала, можно достичь  прироста стоимости компании. Особенности  моделей оптимизации структуры капитала предприятия состоит в том, что в ней учитываются источники и структура финансирования, связанные с процессом фондоемкого, со значительной долей основных фондов, с высокой степенью рыночного риска, который влияет на стоимость и структуру капитала.

Рис. 6. Зависимость рентабельности собственного капитала предприятия  от прибыли до выплаты процентов  и налогов при различной структуре  капитала

Таким образом, моделирование  структуры капитала является тем  необходимым инструментом, с помощью  которого можно определить и оптимизировать структурную политику капитала рассматриваемой  нами компании.

Заключение

Рыночная экономика требует  от предприятия повышения эффективности  производства, конкурентоспособности  продукции и услуг на основе внедрения  достижений научно-технического прогресса, эффективных форм хозяйствования и  управления производством, преодоления  бесхозяйственности, активизации предпринимательства, инициативы и т.д.