Фондовая биржа и ее значение на рынке ценных бумаг

ИНСТИТУТ эконОМИКИ, УПРАВЛЕНИЯ И ПРАВА (г. Казань)

 

Экономический факультет

 

 

Кафедра «Финансы и кредит»

 

 

 

 

 

ФОНДОВАЯ БИРЖА 

И ЕЕ ЗНАЧЕНИЕ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ

 

Курсовая работа по дисциплине

«Финансы»

 

 

 

 

 

 

 

Выполнил: _____________________

студент гр. 111у заочного отделения

Бухмина Наталья Сергеевна

 

Научный руководитель: _________

Герасимова Татьяна  Всеволодовна

 

 

 

 

 

 

 

 

Зеленодольск – 2013

Содержание

 

Введение 3

1. Теоретические основы функционирования фондовой биржи 5

1.1. Понятие, значение и функции фондовой биржи 5

1.2. Органы управления биржей 8

1.3. Организационно-правовая форма фондовой биржи 15

2. Анализ современного состояния фондовых бирж и тенденции совершенствования рынка ценных бумаг в России 19

2.1. Основные индексы и методы анализа фондовой биржи 19

2.2. Анализ состояния рынка ценных бумаг России 22

2.3. Основные направления повышения роли фондовой биржи на российском рынке ценных бумаг 35

Выводы  и предложения 39

Список  использованной литературы 41

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

Актуальность изучения данной темы непосредственно связана со значимостью функционирования рынка ценных бумаг для экономического развития любой страны.

Рынки ценных бумаг являются одним из ключевых механизмов привлечения денежных ресурсов на цели инвестиций, модернизации экономики, стимулирования роста производства. Вместе с тем мировые рынки ценных бумаг, как показывает опыт многих десятилетий, могут быть источниками масштабной финансовой нестабильности, макроэкономических рисков и социальных потрясений. Особенно проблемными являются формирующиеся фондовые рынки, к числу которых принадлежит российский, являвшийся в 90-е годы при незначительных масштабах одним из самых рискованных фондовых рынков мира.

Большинство публикаций, относящихся к области фондового  рынка, появившихся в последнее десятилетие, имеет микроэкономический характер, либо рассматривает зарубежные рынки ценных бумаг, отдельные аспекты становления этого рынка в России. Отечественной наукой не решена задача прогноза структуры и динамики рынка ценных бумаг, основанного на исследовании воздействующих, на него фундаментальных факторов и сложившейся модели рынка. Не дан ответ и на вопрос о долгосрочной макроэкономической политике, ее приоритетах и механизме ее реализации, обеспечивающих устойчивое развитие рынка ценных бумаг, снижение его рисков, рост доли ресурсов, перераспределяемых через этот рынок на цели инвестиций в реальный сектор.

Проблемной остается роль государства на рынке ценных бумаг, его деятельность на рынке  нуждается в расширенном реструктурировании (наравне с рынком ценных бумаг как системой).

Анализ конкурентной среды, в которой действует российский фондовый рынок, осуществляется в ограниченном объеме, не рассматриваются возможности  роста его конкурентоспособности  в сравнении с другими формирующимися рынками за счет осуществления программы специальных мер, направленных на решение этой задачи.

Целью исследования является изучение состояние российского  рынка ценных бумаг.

Для достижения этой цели поставлены следующие задачи:

- изучить теоретические основы функционирования фондовой биржи;

- осуществить анализ состояния рынка ценных бумаг России на примере рынка акций;

- охарактеризовать основные направления повышения роли фондовой биржи на российском рынке ценных бумаг.

Объектом исследования в работе выступает российский рынок ценных бумаг, рассматриваемый на основе анализа воздействующих на него фундаментальных факторов.

Предметом исследования служат причинно-следственные связи  и тенденции, определяющие развитие российского рынка ценных бумаг.

В процессе написания  данной работы нами в основном была использована учебная и монографическая  литература.

Первая глава посвящается  исследованию теоретических вопросов. Во второй главе раскрываются методы анализа и проводится сам анализ функционирования рынка ценных бумаг.

 

1. Теоретические основы функционирования фондовой биржи

 

1.1 Понятие,  значение и функции фондовой  биржи

Фондовая биржа –  это учреждение финансового типа, главной задачей которого является сосредоточение в одном месте  спроса и предложения ценных бумаг и других видов финансовых ресурсов. Этим достигается установление цен, курса ценных бумаг и выявление потребностей у одних лиц в получении нужных им финансовых ресурсов и у других – в выгодном инвестировании, вложении свободных денежных средств.

На фондовой бирже  осуществляется мобилизация и концентрация временно свободных денежных накоплений и сбережений путем продажи ценных бумаг. Там же осуществляется кредитование и финансирование государственного и частного сектора путем покупки  ценных бумаг. Выполняя свои функции, биржа регулирует процесс перелива финансовых ресурсов и капиталов. Концентрация операций с ценными бумагами в одном организационно оформленном учреждении – бирже позволяет установить цены на бумаги, отражающие уровень спроса и предложения.

Биржевой торг имеет  ряд особенностей, заключающихся  в том, что, во-первых, для совершения сделок не требуется наличности продаваемых  ценных бумаг, а во-вторых, процесс  образования цен протекает под  особым контролем биржевых органов.

Биржа как организационно оформленная структура имеет в своем составе ряд звеньев и подразделений.

Всеми делами биржи руководит  биржевой комитет, избираемый общим  собранием и руководствующийся  в своей деятельности уставом  биржи и постановлениями общего собрания. В подчинении биржевому комитету находится ряд биржевых органов. Котировочные комиссии устанавливают курс обращающихся на бирже ценностей.

Арбитражные комиссии разрешают  возникающие споры между членами  биржи.

Биржевые брокеры, маклеры  выступают в роли посредников при совершении сделок и оформляют их посредством маклерской записки.

Кроме того, на бирже обычно представлены справочные и консультационные бюро, работают нотариусы, оформляющие  сделки, и аукционисты, ведущие и  координирующие процесс труда.

К основным задачам биржи относятся: предоставление места для рынка и обязательное для всех участников торгов вести себя в соответствии с твердыми правилами; выявление равновесной цены в силу того, что биржа собирает как продавцов, так и покупателей, предоставляя им рыночное место, где они могут встречаться не только для обсуждения и согласования условий торговли, но и для выявления приемлемой стоимости (цены) конкретных ценных бумаг.

Следующая задача биржи  — аккумулировать временно свободные  денежные средства и способствовать передаче прав собственности. Привлекая покупателей ценных бумаг, биржа дает возможность эмитентам взамен своих финансовых обязательств получить нужные им средства для инвестиций. При этом биржа создает возможности для перепродажи приобретаемых ценных бумаг, то есть обеспечивает передачу прав собственности, постоянно привлекая на биржу новых инвесторов, имеющих временно свободные денежные средства.

В задачи биржи входит также обеспечение арбитража. Под  арбитражем следует понимать механизм для беспрепятственного разрешения споров. Он должен определить круг лиц, которые могут выполнять поставленную задачу, а также возможные компенсации пострадавшей стороне. Многие биржи для решения задачи арбитража создают специальные арбитражные комиссии. К задачам биржи относится также обеспечение гарантий исполнения сделок, заключенных в биржевом зале. Это достигается тем, что биржа гарантирует надежность ценных бумаг, которые котируются на ней, так как к обращению на бирже допускаются только те ценные бумаги, которые прошли листинг, т.е. соответствуют предъявляемым требованиям.

Значение фондовой биржи  для рыночной экономики выходит  за рамки организованного рынка  ценных бумаг. Фондовые биржи произвели  переворот в проблеме ликвидности  капитала. "Чудо" состояло в том, что для инвестора практически стерлись различия между долгосрочными и краткосрочными вложениями средств. Вполне реальные во времени опасения омертвить капитал сдерживали предпринимательский пыл. Но по мере развития операций на фондовых биржах сложилось положение, когда для каждого отдельного акционера инвестиции имеют почти такой же ликвидный характер, как наличные деньги, так как акции в любой момент могут быть проданы на бирже.

Помимо унифицированных  услуг по операциям с ценными  бумагами, фондовые биржи играют сегодня важную информационную роль, снабжая держателей и потенциальных покупателей акций как оперативной информацией, так и подробными аналитическими отчетами, содержащими также и прогноз конъюнктуры рынка ценных бумаг. Однако, несмотря на доступность информации и широкий спектр предоставляемых консультационных услуг, предсказать динамику текущих рыночных цен (курсов) конкретных корпораций оказывается чрезвычайно трудно: слишком велико число факторов, в том числе и внеэкономического порядка, оказывающих на них свое влияние. [17, С.231]

Таким образом, на сегодняшнем  этапе все большее внимание уделяется  ценным бумагам и фондовому рынку. С развитием рыночной экономики  эти понятия все теснее входят в нашу жизнь. В связи с утратой  наших традиций, мы на данном этапе вынуждены обращаться к опыту Запада, но, тем не менее, наш фондовый рынок нельзя назвать точной копией западного. Россия особенная страна, и, конечно, любые новшества и нововведения корректируются и приспосабливаются к нашей действительности.

 

1.2 Органы управления биржей

Для того чтобы фондовая биржа эффективно выполняла поставленные перед ней задачи и функции  необходимо сформировать такую организационную  структуру, которая могла бы обеспечить ликвидность рынка, достаточное число продавцов и покупателей, необходимый объем торгов, возможность получения участниками торгов объективной и точной информации о ценах, объемах заключенных сделок, и видах финансовых инструментов, торгуемых на бирже.

С организационной точки зрения фондовая биржа представляет собой финансово-посредническое учреждение, с регламентированным режимом работы, где совершаются торговые сделки между продавцами и покупателями фондовых ценностей с участием биржевых посредников по официально закрепленным правилам, которые регламентируются уставом биржи и действующим законодательством. Организационная структура биржи должна также обеспечить доверие к ней со стороны членов и участников рынка, т.е. она должна иметь демократически избранные органы управления. Органы управления биржей образуют структуру управления биржей, которая делится на общественную и стационарную. Необходимо отметить, что процесс коммерциализации коренным образом меняет организационную структуру фондовой биржи. Данный аспект можно рассмотреть на примере российского законодательства.

Согласно федеральному закону Российской Федерации «О рынке ценных бумаг» фондовая биржа может быть организована в форме некоммерческого партнерства или в форме акционерного общества.

Высшим органом управления фондовой биржи - некоммерческого партнерства, в соответствии с учредительными документами, является общее собрание ее членов. Его основная функция заключается в обеспечение соблюдения некоммерческой организацией целей, в интересах которых она была создана.

К компетенции высшего  органа управления некоммерческого партнерства относится решение стратегических вопросов деятельности организации, таких как изменение устава некоммерческой организации, определение приоритетных направлений деятельности некоммерческой организации, принципов формирования и использования имущества, образование исполнительных органов и досрочное прекращение их полномочий, реорганизация и ликвидация некоммерческой организации.

Высшим органом управления фондовой биржи, созданной в форме  акционерного общества, является общее собрание акционеров. К исключительной компетенции общего собрания акционеров относятся такие основные вопросы деятельности общества, как утверждение устава общества, внесение в него изменений и дополнений, реорганизация и ликвидация общества, определение количественного состава совета директоров, определение количества, номинальной стоимости, категории объявленных акций и прав, предоставляемых этими акциями, увеличение и уменьшение уставного капитала, образование исполнительного органа общества, избрание членов ревизионной комиссии, назначение аудитора и т.д. [3]

По закону «Об акционерных  обществах» для решения вопросов общего руководства деятельности общества общее собрание акционеров выбирает членов совета директоров или наблюдательного совета. К компетенции совета директоров относится решение таких вопросов, как определение приоритетных направлений деятельности общества, созыв годового и внеочередного общих собраний акционеров, увеличение уставного капитала общества путем размещения обществом дополнительных акций в пределах количества и категорий (типов) объявленных акций, размещение обществом облигаций и иных ценных бумаг, образование исполнительного органа и досрочное прекращение его полномочий.

Главным отличием некоммерческого  партнерства от акционерного общества является то, что интересы акционеров в акционерном обществе представляет совет директоров, а интересы членов – общее собрание членов.

В соответствии со статьей 66 ФЗ “Об  акционерных обществах” члены коллегиального исполнительного органа общества не могут составлять большинство в совете директоров. Членом совета директоров может быть только физическое лицо, которое может и не быть акционером. Для открытого общества с числом акционеров - владельцев обыкновенных и иных голосующих акций общества более одной тысячи количественный состав совета директоров не может быть менее семи членов, а для общества с числом акционеров более десяти тысяч - менее девяти членов.