Финансы предприятия, их значение в условиях рыночной экономики

Показатели бухгалтерского баланса:

I. Внеоборотные активы — А^в

II. Оборотные активы — А^о

Запасы — З

Дебиторская задолженность, краткосрочные финансовые вложения, денежные средства и прочие активы —Д

Краткосрочные финансовые вложения и денежные средства — В

III. Капитал и резервы — К

V. Долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы) — П^д

VI. Краткосрочные пассивы — П^к

Краткосрочные кредиты  и займы — М

Кредиторская задолженность  и прочие пассивы — Н

Валюта баланса — Б

Расчетные финансовые показатели:

Величина собственных оборотных средств — Е^с

Общая величина основных источников формирования затрат и запасов  — Е^о

Излишек или недостаток собственных оборотных средств—±  Е^с

Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов и затрат ± Е^о

Источники, ослабляющие  финансовую напряженность— И^о

 

2.2. Анализ платежеспособности  и финансовой устойчивости предприятия

 

Внешним проявлением  финансовой устойчивости предприятия является его платежеспособность. Предприятие считается платежеспособным, если имеющиеся у него денежные средства, краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, временная финансовая помощь другим предприятиям) и активные расчеты (расчеты с дебиторами) покрывают его краткосрочные обязательства. Платежеспособность предприятия можно выразить в виде следующего неравенства:

Д>= М+ Н

Экономической сущностью  финансовой устойчивости предприятия является обеспеченность его запасов и затрат источниками их формирования.

Для анализа финансовой устойчивости необходимо рассчитать такой показатель, как излишек (или недостаток) средств для формирования запасов и затрат, который определяется как разница между величиной источников средств и величиной запасов. Поэтому для анализа прежде всего надо определить размеры источников средств, имеющихся у предприятия для формирования его запасов и затрат.

Для характеристики источников средств для формирования запасов и затрат используются показатели, отражающие различную степень охвата видов источников.

• Наличие собственных оборотных средств (Е^с), рассчитывается по формуле:

Е^с = К- А^в

где К — реальный собственный капитал.

Используя коды строк  полной формы бухгалтерского баланса (ф № 1 по ОКУД), можно записать алгоритм расчета реального собственного капитала: стр. 490 + стр. 640 + стр. 650 - стр. 252 -стр. 244 - стр. 450.

А^в — внеоборотные активы: стр. 190 + стр. 230.

• Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (Е^о)

Е^о = Е^с +М

где М — краткосрочные займы: стр. 610.

• На основании перечисленных выше показателей рассчитываются показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования:
• Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств (± Е^о):

± Е^с = Е^с – З,

где З запасы и затраты: стр.210 + стр.220.

• излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат ± Е^о

± Е^о = Е^о - З

По степени финансовой устойчивости предприятия возможны четыре типа ситуаций:

1. Абсолютная устойчивость  — возможна при условии:

З < Е^c + М

2. Нормальная устойчивость  — возможна при условии:

З = Е^c + М

3. Неустойчивое финансовое  состояние связано с нарушением  платежеспособности и возникает  при условии:

З = Е^c + М + И^о

где И^о — источники, ослабляющие финансовую напряженность (временно свободные собственные средства, привлеченные средства и прочие заемные средства).

4. Кризисное финансовое  состояние:

З > Е^с + М.

Расчет указанных показателей  позволяет выявить финансовую ситуацию, в которой находится предприятие, и получить качественную характеристику его финансового состояния.

Кроме того, для получения количественных характеристик финансовой устойчивости предприятия используются следующие финансовые коэффициенты:

• Коэффициент автономии ( К_а )рассчитывается как отношение величины источника собственных средств (капитала) к итогу (валюте) баланса:

К_а =К/Б

Нормальное ограничение (оптимальная величина) этого коэффициента оценивается на уровне 0,5, т.е. К_а >= 0,5. Коэффициент показывает долю собственных средств в общем объеме ресурсов предприятия. Чем выше эта доля, тем выше финансовая независимость (автономия) предприятия.

• Коэффициент финансирования ( К_ф ) рассчитывается как отношение собственных источников к заемным:

К_ф = К/(П^д + М)

Нормальное ограничение  — К_ф >= 1. Коэффициент показывает, какая часть деятельности предприятия финансируется за счет собственных средств.

• Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами (К_о) рассчитывается как отношение величины собственных оборотных средств к общей величине оборотных средств:

К_о= Е^с/ А^о

Нормальное ограничение  — А^о >= 0,1. Коэффициент показывает наличие собственных оборотных средств, необходимых для финансовой устойчивости.

• Коэффициент маневренности ( К_м ) рассчитывается как отношение собственных оборотных средств к общей величине капитала:

К_м= Е^с/К

Нормальное ограничение  — К_м >= 0,5. Коэффициент показывает, какая часть собственных средств вложена в наиболее мобильные активы. Чем выше доля этих средств, тем больше у предприятия возможности для маневрирования своими средствами.

Если у предприятия  величина расчетных коэффициентов  ниже, чем предельные ограничения указанных выше коэффициентов, то это также свидетельствует о его неустойчивом финансовом состоянии.

Анализ финансового  состояния предприятия не является самоцелью. Главное его назначение для многих предприятий — выявление фактов и причин, оказавших негативное влияние на финансовое состояние, и на этой основе разработка мер по его улучшению.

Поэтому основная задача финансового менеджера состоит  в выявлении таких факторов и  подготовке для предприятия вариантов предложений, реализация которых позволит улучшить финансовое положение.

Одним из преимуществ  приведенной выше технологии финансового анализа является поэлементный разрез финансовых показателей, характеризующих степень финансовой устойчивости (абсолютную устойчивость, нормальную устойчивость, неустойчивое, кризисное финансовое состояние).

По сути каждый составной  элемент формул, характеризующих финансовое состояние предприятия, является фактором, оказывающим влияние на степень его финансовой устойчивости. Поэтому целесообразно рассмотреть каждый из этих элементов в отношении либо устранения его негативного воздействия на финансовое состояние, либо усиления его роли в улучшении финансового состояния. Так, для улучшения финансового состояния предприятия надо добиться либо снижения величины запасов и затрат (З), либо увеличения собственных оборотных средств (Е^с) или величины краткосрочных кредитов (М). Например, для решения задачи снижения величины запасов и затрат можно предложить такие меры, как инвентаризация запасов с целью выявления в них неликвидных, не нужных предприятию, но отягощающих его баланс; снижение потребности в этих запасах и затратах, в том числе за счет снижения материалоемкости, энергоемкости производства, и другие меры.

Для увеличения размера  собственных оборотных средств нужно рассмотреть элементы формулы расчета таких средств (капитал, внеоборотные активы) и искать пути увеличения собственных оборотных средств либо за счет роста капитала (увеличение уставного капитала, эмиссии акций и др.), либо за счет снижения величины внеоборотных активов и др.

Набор таких предложений, полученных от финансового менеджера руководителем предприятия, позволит последнему выбрать наиболее реальный и доступный вариант для решения финансовых проблем экономического субъекта.

 

2.3.Анализ кредитоспособности  и ликвидности баланса предприятия

 

В процессе взаимоотношений  предприятий с кредитной системой, а также с другими предприятиями постоянно возникает необходимость в проведении анализа кредитоспособности заемщика. Кредитоспособность — это способность предприятия своевременно и полностью рассчитаться по своим долгам. Анализ кредитоспособности проводят как банки, выдающие кредиты, так и предприятия, стремящиеся их получить.

В ходе анализа кредитоспособности проводятся расчеты по определению ликвидности активов предприятия и ликвидности его баланса.

Ликвидность активов  — это величина, обратная времени, необходимому для превращения их в деньги, т.е. чем меньше времени понадобится для превращения активов в деньги, тем активы ликвиднее.

Ликвидность баланса выражается в степени покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса достигается установлением равенства между обязательствами предприятия и его активами.

Техническая сторона  анализа ликвидности баланса  заключается в сопоставлении  средств по активу с обязательствами  по пассиву. При этом активы должны быть сгруппированы по степени их ликвидности и группы расположены в порядке ее убывания, а обязательства — по срокам их погашения и расположены в порядке возрастания сроков уплаты.

Активы предприятия  в зависимости от скорости превращения  их в деньги делятся на четыре группы:

1. Наиболее ликвидные активы А1 — денежные средства и краткосрочные финансовые вложения. Используя коды строк полной формы баланса (ф. № 1 по ОКУД), можно записать алгоритм расчета этой группы:

А1 = стр. 250 + стр. 260.

2. Быстрореализуемые активы А2 — дебиторская задолженность и прочие активы:

А2 = стр. 240 + стр. 270.

3. Медленнореализуемые активы А3 — «Запасы», кроме строки «Расходы будущих периодов», а из раздела I баланса — строка «Долгосрочные финансовые вложения»:

А3 = стр. 210 + стр. 140 — стр. 216.

4. Труднореализуемые активы А4 — статьи раздела I баланса за исключением строки, включенной в группу «Медленнореализуемые активы»:

А4 = стр. 190 —стр. 140.

Обязательства предприятия (статьи пассива баланса) также делятся  на четыре группы и располагаются  по степени срочности их оплаты.

1. Наиболее срочные обязательства П1 — кредиторская задолженность:

П1 = стр. 620 + стр. 660.

2. Краткосрочные пассивы П2 — краткосрочные кредиты и займы и прочие краткосрочные пассивы:

П2 = стр. 610.

3. Долгосрочные пассивы П3 — долгосрочные кредиты и займы:

П3 = стр. 590.

4. Постоянные пассивы П4 — строки раздела IV баланса плюс строки 630—660 из раздела VI. В целях сохранения баланса актива и пассива итог этой группы уменьшается на величину строки «Расходы будущих периодов» раздела II актива баланса:

П4 = стр. 490 + стр. 630 + стр. 640 + стр. 650 — стр. 216.

Для определения ликвидности  баланса надо сопоставить произведенные расчеты групп активов и групп обязательств. Баланс считается ликвидным при следующих соотношениях групп активов и обязательств:

Сравнение первой и второй групп активов (наиболее ликвидных активов и быстрореализуемых активов) с первыми двумя группами пассивов (наиболее срочные обязательства и краткосрочные пассивы) показывает текущую ликвидность, т.е. платежеспособность или неплатежеспособность предприятия в ближайшее к моменту проведения анализа время¹.

Сравнение же третьей  группы активов и пассивов (медленно-реализуемых  активов с долгосрочными обязательствами) показывает перспективную ликвидность, т.е. прогноз платежеспособности предприятия.

Для удобства проведения анализа ликвидности баланса  и оформления его результатов составляется таблица анализа ликвидности баланса. Применительно к данным анализируемого нами предприятия в ней представлены следующие показатели (табл. 12.2).

Ликвидность предприятия  определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов.

• Коэффициент абсолютной ликвидности (Ка·л) рассчитывается как отношение наиболее ликвидных активов к сумме наиболее срочных обязательств и краткосрочных пассивов (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

 Ка·л = В/(Н + М)

Нормальное ограничение  — Ка·л > 0,2 ~ 0,5. Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время.

• Коэффициент покрытия, или текущей ликвидности ( Кт·л ), рассчитывается как отношение всех оборотных средств (за вычетом расходов будущих периодов) к сумме срочных обязательств (сумма кредиторской задолженности и краткосрочных кредитов):

Кт·л = А^о/(Н + М)

Нормальное ограничение— Кт·л >= 2. Коэффициент показывает, в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

Проанализировав ликвидность  предприятия, приводимого в качестве примера, можно сделать следующее заключение.

На момент составления  баланса его нельзя признать ликвидным, так как одно из соотношений групп активов и пассивов не отвечает условиям абсолютной ликвидности баланса (наиболее ликвидные активы меньше наиболее срочных обязательств).