Финансовый анализ в торговых организациях

4. Кризисное финансовое  состояние (торговая организация находится на грани банкротства) возникает при чрезмерной величине товарных запасов (ТЗ > ИФЗ), при отсутствии или незначительной величине (менее 10%) собственного оборотного капитала, и при этом у организации имеются просроченная кредиторская задолженность по товарным операциям и не погашенные в срок краткосрочные кредиты и займы под товарные запасы.

Наряду с абсолютными  показателями финансовая устойчивость торговой организации характеризуется системой финансовых коэффициентов, которые рассчитываются в виде соотношений абсолютных показателей актива и пассива баланса. К ним относятся: коэффициент автономии (финансовой независимости), коэффициент внешнего финансирования, коэффициент финансовой устойчивости, коэффициент маневренности собственного капитала, коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами.

1. Коэффициент автономии  (финансовой независимости) показывает, в какой степени используемые организацией активы сформированы за счет собственного капитала, и рассчитывается как отношение собственного капитала (стр. 1300) к общей величине имущества организации (стр. 1700). Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет 0,5. Чем выше доля собственных средств в общем объеме используемых организацией финансовых ресурсов, тем выше ее финансовая независимость (автономия).

2. Коэффициент внешнего  финансирования (коэффициент финансового  рычага) показывает, сколько заемных средств приходится на 1 руб. собственных средств, и рассчитывается как отношение заемного капитала (стр. 1400 + стр. 1500) к собственному капиталу. Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет 1.

3. Коэффициент финансовой  устойчивости характеризует возможность покрытия собственным капиталом заемных средств; рассчитывается как отношение собственного капитала к заемному. Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет 1.

4. Коэффициент маневренности  собственного капитала показывает, какую долю занимает собственный капитал, инвестированный в оборотные активы, в общей сумме собственного капитала, и рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала (стр. 1300 + стр. 1400 – стр. 1100) к общей сумме собственного капитала организации. Рекомендуемое значение этого коэффициента составляет 0,2–0,5. Чем выше доля собственного капитала, инвестированного в оборотные активы, тем больше у организации возможности для маневрирования своими средствами.

5. Коэффициент обеспеченности  собственными оборотными средствами характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для ее финансовой устойчивости, и рассчитывается как отношение собственного оборотного капитала к общей сумме оборотных активов. Минимальное значение этого коэффициента равно 0,1. Это означает, что оборотные средства организации должны быть профинансированы за счет ее собственных средств не менее чем на 10 %. Это мало, но в настоящее время многие коммерческие организации, особенно в сфере торговли, не имеют и этой минимальной доли собственных оборотных средств. Необходимо постепенно, но неуклонно наращивать собственный оборотный капитал. В организацию с высокой долей собственного оборотного капитала кредиторы вкладывают средства более охотно, поскольку она с большей вероятностью может погасить долги в установленные сроки.

2.3. Анализ  платежеспособности (ликвидности)

В жестких условиях рыночной экономики торговые организации должны быть постоянно готовыми своевременно погашать свои внешние финансовые обязательства, то есть быть платежеспособными. На практике платежеспособность торговой организации выражается через ликвидность ее баланса.

Согласно западноевропейской классификации активы различаются по мере убывания ликвидности следующим образом:

А1 – абсолютно ликвидные  активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения;

А2 – быстро реализуемые активы – дебиторская задолженность;

А3 – медленно реализуемые активы – запасы всех видов, долгосрочные финансовые вложения;

А4 – труднореализуемые активы – внеоборотные активы (кроме долгосрочных финансовых вложений).

Такое распределение  активов по степени ликвидности  представляется неоправданным. Товарные запасы, которые в принципе должны как можно быстрее продаваться (в торговых организациях они действительно очень быстро превращаются в денежные средства), отнесены к группе А3 (медленно реализуемые активы), тогда как дебиторская задолженность, которую зачастую трудно взыскать, числится в быстро реализуемых активах. Представляется более правильным относить товарные запасы к группе А2. Что же касается дебиторской задолженности, то к группе А2 следует относить только краткосрочную (со сроком погашения до трех месяцев) дебиторскую задолженность.

Обязательства в порядке возрастания сроков их погашения делятся так:

П1 – наиболее срочные обязательства – кредиторская задолженность;

П2 – краткосрочные обязательства – краткосрочные кредиты и займы;

П3 – долгосрочные обязательства – долгосрочные кредиты и займы;

П4 – постоянные пассивы – капитал и резервы (III раздел пассива баланса), задолженность участникам по выплате доходов, доходы будущих периодов, резервы предстоящих расходов, прочие краткосрочные обязательства.

Для определения ликвидности баланса  следует сопоставить итоги приведенных  групп по активу и пассиву.

Теоретически баланс считается абсолютно ликвидным, если выполняются соотношения: A1 П1, A2 П2, A3 П3, А4 П4. В реальной действительности такого положения практически не бывает. Правильнее оценивать ликвидность торговой организации путем сравнения первой и второй групп активов с первыми двумя группами обязательств. Это сравнение характеризует текущую ликвидность, то есть платежеспособность или неплатежеспособность торговой организации в ближайшее время. Сравнение третьей группы активов с третьей группой обязательств характеризует перспективную ликвидность торговой организации.

Наряду с абсолютными показателями оценки ликвидности торговой организации, используется система относительных показателей – коэффициентов.

1. Коэффициент абсолютной платежеспособности (ликвидности) показывает, какая часть всех краткосрочных обязательств может быть погашена абсолютно ликвидными активами. Рассчитывается как отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений (стр. 1240 + стр. 1250) к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение этого коэффициента – не менее 0,2.

2. Коэффициент промежуточной платежеспособности (ликвидности) показывает, в какой степени все краткосрочные обязательства могут быть погашены за счет готовых средств платежа и быстро ликвидных активов. Рассчитывается как отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений, краткосрочной дебиторской задолженности и товарных запасов (стр. 1230 + стр. 1240 + стр. 1250 + стр. 12102) к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение этого коэффициента составляем не менее 1.

3. Коэффициент текущей платежеспособности (ликвидности) характеризует общую обеспеченность торговой организации оборотными средствами для ведения хозяйственной деятельности и погашения ее краткосрочных обязательств. Этот коэффициент используют в качестве одного из основных показателей ликвидности и платежеспособности организации, т.к. он показывает, в какой степени краткосрочные обязательства организации покрываются ее оборотными активами, способными, как предполагается, превратиться в денежную форму в сроки, совпадающие со сроком погашением обязательств. Рассчитывается как отношение общей величины оборотных активов (стр. 1200) к краткосрочным обязательствам. Рекомендуемое значение этого коэффициента – от 1,5 до 2,0.

Постановлением правительства  РФ «О некоторых мерах по реализации законодательства о несостоятельности (банкротстве) предприятий» от 20 мая 1994 г. № 498 было установлено жесткое нормативное значение этого показателя – не менее 2. Указанное постановление с 2003 г. утратило силу. Однако до сих пор нет научно обоснованных рекомендаций, каким должен быть этот коэффициент. В зарубежных странах он дифференцирован по отраслям. Например, в США в оптовой торговле он должен быть не менее 1,25, а в розничной – 1,5. Нам представляется, что и в России этот коэффициент в оптовой и розничной торговле должен быть таким же. Это обусловлено тем, что требуется определенный резерв на то, что не все ликвидные оборотные активы могут быть быстро превращены в денежную форму, поэтому их должно быть всегда больше, чем краткосрочных обязательств. В то же время оборотных активов не должно быть слишком много, иначе это приведет к замедлению их оборачиваемости и снижению эффективности использования.

2.4. Оценка  кредитоспособности и анализ деловой активности

Способность своевременно и полно рассчитываться по своим обязательствам с банком называется кредитоспособностью организации.

Определение банком кредитоспособности клиента представляет собой комплексную  оценку его финансового состояния, позволяющую принять обоснованное решение о выдаче кредита или нецелесообразности кредитных отношений с заемщиком.

Анализ кредитоспособности предполагает изучение:

• «солидности» клиента, то есть своевременности расчетов по ранее полученным им кредитам;
• деловой активности организации-заемщика;
• финансовых результатов деятельности;
• цели запрашиваемого кредита;
• величины кредита с учетом ликвидности баланса клиента;
• возможности погашения кредита за счет залога, имущества, предоставления гарантий и поручительств.

Банки имеют свои методики определения кредитоспособности клиентов, которые составляют их коммерческую тайну.

Для определения кредитоспособности клиента разрабатывается критериальный  уровень выбранных оценочных  показателей и их классности (рейтинг). Исходя из класса кредитоспособности заемщика, определяются условия предоставления кредита (размер ссуды, срок кредита, форма обеспечения, процентная ставка).

Клиенты делятся банками в зависимости  от степени кредитоспособности на три – пять классов (чаще на три, но чем крупнее банк, тем шире разделение).

Рейтинг показателя устанавливается  специалистами банка для каждого  заемщика, исходя из его кредитной  истории и ликвидности баланса. Общая оценка кредитоспособности проводится в баллах. Они представляют собой  сумму произведений рейтинга каждого  показателя на класс кредитоспособности.

В Приложении №2 представлены условно-примерные критерии определения классности заемщиков. Первому классу заемщиков условно присваивается от 100 до 150 баллов, второму классу – от 151 до 250 баллов, третьему – свыше 251 балла.

Классы кредитоспособности заемщиков зависят от величины коэффициентов  автономии (финансовой независимости), абсолютной ликвидности, промежуточной  ликвидности, общей ликвидности (покрытия).

С предприятиями каждого  класса кредитоспособности банки строят свои кредитные отношения по-разному. Так, заемщикам I класса банки могут открыть кредитную линию, кредитовать по контокоррентному счету, выдавать в разовом порядке бланковые (доверительные кредиты без обеспечения) с взиманием пониженной процентной ставки на срок до 60 дней.

Кредитование заемщиков II класса осуществляется на обычных условиях, т.е. при наличии соответствующих форм обеспечения (залога имущества, поручительства, гарантии, страхования риска непогашения кредита). Процентные ставки зависят от вида обеспечения, спроса на кредиты на рынке ссудного капитала и других факторов.

Предоставление кредита  заемщикам III класса связано для банка с большим риском неплатежа. Если банк решается на выдачу ссуды заемщику III класса, то ее размер не должен превышать величины уставного капитала последнего. Процентная ставка за кредит устанавливается на более высоком уровне, чем для заемщиков II класса.

Деловая активность торговой организации проявляется в скорости оборачиваемости ее оборотных средств, главным образом товарных запасов.

Ускорение оборачиваемости  оборотных средств уменьшает  потребность в них: меньше требуется  запасов, что ведет к снижению расходов на их хранение и в конечном счете способствует повышению рентабельности организации. Замедление оборачиваемости означает увеличение потребности в оборотных средствах, вызывает увеличение издержек обращения, ведет к ухудшению финансового состояния организации.

2.5. Диагностика потенциального банкротства

Завершающей стадией  финансового анализа в коммерческих организациях является оценка потенциального банкротства.

В действующем Федеральном  законе «О несостоятельности (банкротстве)»  от 26 октября 2002 г. № 127-ФЗ дано следующее  определение этого понятия: «несостоятельность (банкротство) – признанная арбитражным судом неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательствам и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей».

Для выявления признаков  банкротства следует после составления  очередного бухгалтерского баланса проанализировать динамику финансовых коэффициентов: текущей ликвидности, обеспеченности собственными оборотными средствами, восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности определяется как отношение расчетного коэффициента текущей ликвидности за определенный период к рекомендуемому значению коэффициента текущей ликвидности по следующей формуле:

, где – коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности; К_тл0 и К_тл1 – фактические значения коэффициентов текущей ликвидности соответственно на начало и конец отчетного периода; В_(у) – период восстановления (утраты) платежеспособности (мес.); Т – продолжительность отчетного периода (мес.); К_тл(рек) – рекомендуемое значение коэффициента текущей ликвидности.