Финансовый анализ в торговых организациях

Отчёт о движении денежных средств (форма №4) – отчёт компании об источниках денежных средств и их использовании в данном временном периоде. Этот отчёт прямо или косвенно отражает денежные поступления компании с классификацией по основным источникам и её денежные выплаты с классификацией по основным направлениям использования в течение периода. Отчёт даёт общую картину производственных результатов, краткосрочной ликвидности, долгосрочной кредитоспособности и позволяет с большей лёгкостью провести финансовый анализ компании.

Приложение к бухгалтерскому балансу (форма №5) раскрывает информацию об имуществе и обязательствах организации. Эта форма включает десять разделов:

• нематериальные активы;
• основные средства;
• доходные вложения в материальные ценности;
• финансовые вложения;
• дебиторская и кредиторская задолженность;
• расходы по обычным видам деятельности (по элементам затрат).

В ходе анализа для  характеристики различных аспектов финансового состояния наряду с  содержащимися в отчетности абсолютными  показателями используются финансовые коэффициенты, выражающие отношение одних абсолютных показателей к другим. Рассчитанные значения коэффициентов сравниваются с нормативами или рекомендуемыми (оптимальными) значениями, сопоставляются с аналогичными показателями других организаций (основных конкурентов), изучается динамика коэффициентов за отчетный и более продолжительный период.

В Приложении №1 приведен перечень основных финансовых коэффициентов, используемых для оценки финансового состояния коммерческих организаций. В дальнейшем при анализе финансового состояния конкретной торговой организации – «КОЗЫРЕК» – дается интерпретация этих коэффициентов с учетом отраслевых особенностей финансов и методики финансового анализа в торговых организациях.

 

 

 

Глава 2. Методика анализа финансового состояния торговой организации

2.1. Основные методы в финансовом анализе

Обычно используют следующие  методы в финансовом анализе:

• горизонтальный анализ;
• вертикальный анализ;
• трендовый анализ;
• сравнительный (пространственный) анализ;
• факторный анализ;
• метод балансовой увязки;
• корреляционный анализ;
• анализ чувствительности.

Общая оценка финансового состояния торговой организации осуществляется на основании ее бухгалтерского баланса. Для общей оценки финансового состояния составляется уплотненный (агрегированный) баланс, в котором однородные статьи активов и пассивов объединяют в группы. При этом очень важно определить оптимальную степень агрегированности данных, так как от нее зависит наглядность и аналитичность баланса. Чем больше уплотненность, тем больше наглядность, но в тоже время меньше информативность такого баланса. На основе уплотненного баланса проводится оценка изменения валюты баланса за анализируемый период. Увеличение валюты баланса свидетельствует о росте экономического потенциала торговой организации и заслуживает положительной оценки. Безусловно, при этом необходимо учитывать фактор инфляции. Уменьшение валюты баланса оценивается отрицательно, так как это свидетельствует о снижении рыночной стоимости и конкурентоспособности организации.

В целях объективной оценки финансового  состояния организации целесообразно сравнить изменения средней величины ее имущества с изменениями финансовых результатов хозяйственной деятельности (выручки от продажи товаров и прибыли).

Темп прироста имущества определяется по формуле:

, где А₁ и А₀ – средняя стоимость имущества (активов) за отчетный и базисный периоды.

Темп прироста выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг определяется по формуле:

, где В₁ и В₀ – выручка от продажи товаров, продукции, работ, услуг за отчетный и базисный периоды.

Темп прироста прибыли определяется по формуле:

, где П₁ и П₀ – балансовая прибыль за отчетный и базисный периоды.

Если Т_прп и Т_прв выше, чем Т_при, то это свидетельствует о повышении эффективности использования имущественного комплекса организации в отчетном периоде по сравнению с предыдущим.

Оценив динамику валюты баланса, необходимо проанализировать изменение отдельных его разделов и статей, т.е. провести горизонтальный (временной) и вертикальный (структурный) анализ.

Горизонтальный анализ заключается в построении одной или нескольких аналитических таблиц, в которых абсолютные балансовые показатели дополняются относительными – темпами роста (снижения). Это позволяет выявить абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, дать оценку этим изменениям. Положительной оценки заслуживает увеличение в активе баланса нематериальных активов, основных средств, товарных запасов, денежных средств, финансовых вложений, а в пассиве баланса – увеличение собственного капитала и резервов, особенно резервного фонда, фондов производственного и социального назначения, нераспределенной прибыли. Отрицательной оценки заслуживает чрезмерный рост дебиторской и кредиторской задолженности, увеличение непокрытых убытков, резервов по сомнительным долгам.

Вертикальный (структурный) анализ баланса позволяет оценить структуру активов и капитала торговой организации, соотношение внеоборотных и оборотных активов, собственного и заемного капитала. Особого внимания заслуживают соотношение темпов роста собственного и заемного капитала, дебиторской и кредиторской задолженности. Доля собственного капитала и особенно собственного оборотного капитала должна неуклонно увеличиваться, темпы их роста должны быть выше темпов роста заемного капитала, а объемы и темпы роста дебиторской и кредиторской задолженности должны уравновешивать друг друга.

Трендовый анализ основан на расчете относительных отклонений параметров отчетности за ряд периодов (кварталов, лет) от уровня базисного периода. С помощью тренда формируют возможные значения показателей в будущем, т. е. осуществляют прогнозный анализ.

Сравнительный (пространственный) анализ проводят на основе внутрихозяйственного сравнения, как отдельных показателей предприятия, так и межхозяйственных показателей аналогичных компаний-конкурентов.

Факторный анализ – это процесс изучения влияния отдельных факторов (причин) на результативный показатель с помощью детерминированных и статистических приемов исследования. При этом факторный анализ может быть как прямым (собственно анализ), так и обратным (синтез). При прямом способе анализа результативный показатель разделяют на составные части, а при обратном – отдельные элементы соединяют в общий результативный показатель. Примером факторного анализа служит трехфакторная модель Дюпона, позволяющая изучить причины, влияющие на изменение чистой прибыли, приходящейся на собственный капитал:

ЧР_СК = ЧП / СК = (ЧП/ВР) * (ВР/А) * (А/СК) * 100, где ЧРСК – чистая рентабельность собственного капитала (процент или доли единицы); ЧП – чистая прибыль за расчетный период; СК – собственный капитал на последнюю отчетную дату (итог раздела III баланса); ВР – выручка (нетто) от реализации продукции; А – активы на последнюю отчетную дату.

Если в результате анализа бухгалтерской отчетности установлено, что чистая прибыль, приходящаяся на собственный капитал, уменьшилась, то выясняют, за счет какого фактора  это произошло:

• снижения чистой прибыли на каждый рубль выручки от реализации;
• менее эффективного управления активами (замедления их оборачиваемости), что приводит к снижению выручки от реализации;
• изменения структуры авансированного капитала (финансового левериджа).

2.2. Анализ  финансовой устойчивости и ликвидности

Внешним проявлением финансовой устойчивости организации выступает ее платежеспособность – способность своевременно выполнить платежные обязательства. Оценка платежеспособности дается на конкретную дату. Она подтверждается, прежде всего наличием у организации готовых средств платежа – денежных средств, а также краткосрочных финансовых вложений. Наличие сравнительно небольших остатков денежных средств на счетах и в кассе не всегда означает, что организация неплатежеспособна: средства могут поступить в течение ближайших дней, краткосрочные финансовые вложения можно легко перевести в денежную форму.

Финансовая  устойчивость торговой организации характеризуется системой абсолютных и относительных показателей.

Обобщающим абсолютным показателем финансовой устойчивости является излишек или недостаток источников формирования оборотных активов. Анализ можно проводить либо по всем оборотным активам, либо по их основному элементу – товарным запасам.

Оценивать платежеспособность коммерческих организаций можно по широко используемой в западных странах методике трехфакторной модели. Суть ее заключается в том, что в процессе анализа определяются три показателя обеспеченности запасов источниками их финансирования:

1. излишек (+) или недостаток (–) собственных оборотных средств:

DСОС = СОС – З, где DСОС – излишек (недостаток) собственных оборотных средств; З – запасы (раздел II баланса);

2. излишек (+) или недостаток (–) собственных и долгосрочных заемных источников финансирования запасов (DСДИ):

DСДИ = СДИ – З;

3. излишек (+) или недостаток (–) общей величины основных источников покрытия запасов (DОИЗ):

DОИЗ = ОИЗ – З.

Приведенные показатели обеспеченности запасов соответствующими источниками финансирования трансформируются в трехфакторную модель (М):

М = (DСОС; DСДИ; DОИЗ).

Данная модель характеризует тип финансовой устойчивости организации. На практике встречается четыре типа финансовой устойчивости.

Первый тип (абсолютная финансовая устойчивость) выражается в виде следующей формулы:

М1 = (1,1,1), т.е. DСОС ³ 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0.

Второй тип (нормальная финансовая устойчивость) выражается формулой

М2 = (0,1,1), т.е. DСОС < 0; DСДИ ³ 0; DОИЗ ³ 0.

Третий тип (неустойчивое финансовое состояние) выражается формулой

М3 = (0,0,1), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ ³ 0.

Четвертый тип (кризисное финансовое состояние) выражается формулой

М4 = (0,0,0), т.е. DСОС < 0; DСДИ < 0; DОИЗ < 0.

Данную модель не всегда можно использовать в процессе анализа финансовой устойчивости российских торговых организаций. Во-первых, в торговых организациях собственные оборотные средства в реальной действительности вкладываются не только в товарные запасы, но также и в другие элементы оборотных активов. Они могут находиться в форме дебиторской задолженности, наличных и безналичных денежных средствах, ценных бумагах, расходов будущих периодов и прочих оборотных активов. Поэтому некорректно сравнивать сумму собственных оборотных средств с величиной лишь одного элемента оборотных активов – товарных запасов. Во-вторых, указанная методика анализа не предусматривает такого источника финансирования товарных запасов, как коммерческий (товарный) кредит, который является одним из весомых источников формирования товарных запасов, особенно в нынешней российской действительности. Поэтому правильным будет проводить анализ, сравнивая запасы товаров с источниками их формирования, причем товарные запасы надо сравнивать не со всеми собственными оборотными средствами организации, а с той их частью, которая инвестирована в товарные запасы. Только так можно объективно оценить финансовую устойчивость торговой организации и сделать правильные выводы.

При анализе финансовой устойчивости любой коммерческой организации, при анализе финансовой устойчивости торговой организации выделяют четыре типа финансовой устойчивости. При определении типа финансовой устойчивости торговой организации принято сопоставлять не все ее оборотные активы, а самый большой их элемент – товарные запасы и источники их формирования (собственные оборотные средства в товарных запасах, краткосрочные кредиты и займы под товары, кредиторскую задолженность по товарным операциям).

1. Абсолютная финансовая устойчивость характеризуется тем, что товарные запасы (ТЗ) торговой организации полностью обеспечиваются собственными оборотными средствами (СОС) и организация не зависит от внешних кредиторов: ТЗ < СОС. Это крайне редкий в практике тип финансовой устойчивости.

2. Нормальная финансовая  устойчивость имеет место, если величина товарных запасов больше суммы собственного оборотного капитала в товарных запасах, но меньше общей суммы источников финансирования товарных запасов (ИФЗ): СОС < ТЗ < ИФЗ.

3. Неустойчивое финансовое  состояние возникает при условии, когда сумма товарных запасов не покрывается общей величиной основных источников их формирования (ТЗ > ИФЗ). В этом случае требуется изыскать источники, ослабляющие финансовую напряженность (например, попросить у обслуживающего банка выдать краткосрочную ссуду на временные нужды, активизировать торговлю и тем самым снизить товарные запасы).