Финансовые риски предприятия: экономическая сущность, классификация, этапы процесса управления

 

Таблица 2 – Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой   

 устойчивости компании

Показатель	Способ расчета	Рекомендуемые значения	Комментарий
1. Коэффициент автономии		Минимальное порого-вое значение - на уровне 0,4. Превы-шение указывает на увеличение финансо-вой независимости, расширение возмож-ности привлечения средств со стороны	Характеризует независимость от заемных  средств
2. Коэффициент соотношения заемных  и собственных средств		U2 < 1,5. Превыше-ние указанной грани-цы означает зависи-мость предприятия от внешних источников средств, потерю фи-нансовой устойчивос-ти (автономности)	Показывает, сколько заемных средств  привлекло предприятие на 1 рубль  вложенных в активы собственных  средств
3. Коэффициент обеспеченности собственными  средствами		U3 > 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия	Иллюстрирует нали-чие у предприятия собственных оборот-ных средств, необхо-димых для его финан-совой устойчивости
4. Коэффициент финансовой устойчивости		U4 > 0,6. Снижение по-казателей свидетельст-вует о том, что пред-приятие испытывает финансовые затруднения	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации  заключается в классификации  организаций по уровню финансового  риска, то есть любая организация  может быть отнесена к определенному  классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов.

Интегральная балльная оценка финансового  состояния организации представлена в таблице 3.

Таблица 3 – Интегральная балльная оценка финансового состояния организации

Показатель финансового состояния	Рейтинг показателя	Критерий		Условия снижения критерия
		высший	низший
1. Коэффициент абсолютной ликвидности  (L2)	20	0,5 и выше - 20 баллов	Менее 0,1 - 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,5 снимается 4 балла
2. Коэффициент «критической оценки»  (L3)	18	1,5 и выше - 18 баллов	Менее 1 - 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 1,5 снимается по 3 балла
3. Коэффициент текущей ликвидности  (L4)	16,5	2 и выше - 16,5 балла	Менее 1 - 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла
4. Коэффициент автономии (U1)	17	0,5 и выше - 17 баллов	Менее 0,4 - 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,5 снимается по 0,8 балла
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами (U3)	15	0,5 и выше - 15 баллов	Менее 0,1 -0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению  с 0,5 снимается по 3 балла
6. Коэффициент финансовой устойчивости (U4)	13,5	0,8 и выше - 13,5 балла	Менее 0,5 - 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла

 

1-й класс (100-97 баллов) - это организации с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные. Они имеют рациональную структуру имущества и, как правило, прибыльные.

2-й класс (96-67 баллов) - это организации нормального финансового состояния. Их финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Рентабельные организации.

3-й класс (66-37 баллов) - это организации, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ими обязательств в срок представляется сомнительным.

4-й класс (36-11 баллов) - это организации с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимого. Прибыль, как правило, отсутствует или незначительна.

5-й класс (10-0 баллов) - это организации с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Такие организации убыточны [37, c. 24].

Существует понятие степени  риска деятельности предприятия  в целом. Степень риска деятельности предприятия зависит от соотношения его выручки от реализации и прибыли, а также от соотношения общей суммы прибыли с той же суммой, но уменьшенной на величину обязательных расходов и платежей из прибыли, размеры которых не зависят от размеров самой прибыли.

Показатель соотношения выручки от реализации (или выручки за вычетом переменных затрат) и прибыли от реализации называется «операционный левередж» и характеризует степень риска предприятия при снижении выручки от реализации.

Общая формула, по которой можно  определить уровень операционного левереджа при одновременном снижении цен и натурального объема, — следующая:

Л1 = (Л2 х Иц + Л3 х Ин) : Ив (1), где Л1 – уровень операционного левереджа;

Л2 – уровень операционного левереджа  при снижении выручки от реализации за счет снижения цен;

Л3 – уровень операционного левереджа  при снижении выручки от реализации за счет снижения натурального объема реализации;

Иц – снижение цен (в процентах  к базисной выручке от реализации);

Ин – снижение натурального объема продаж (в процентах к базисной выручке от реализации);

Ив – снижение выручки от реализации (в процентах).

Возможен случай, когда падение  выручки от реализации происходит в  результате снижения цен при одновременном  росте натурального объема продаж. В этом случае формула преобразуется  в другую:

Л1 = (Л2 х Иц — Л3 х Ин) : Ив (2)

Еще один вариант. Выручка от реализации снижается при росте цен и  снижении натурального объема продаж. Формула для этих условий принимает  следующий вид:

Л1 = (Л3 х Ин — Л2 х Иц) : Ив (3)

Таким образом, уровень операционного левереджа измеряется и оценивается по-разному в зависимости от того, за счет каких факторов может произойти уменьшение выручки от реализации: только в результате снижения цен, только в результате снижения натурального объема продаж, или, что гораздо реальнее, за счет сочетания обоих этих факторов.

Зная это, можно регулировать степень  риска, используя каждый фактор в  той или иной мере, в зависимости  от конкретных условий деятельности предприятия.

В отличие от операционного, финансовый левередж имеет целью измерить не уровень риска, возникающего в процессе реализации предприятием своей продукции (работ, услуг), а уровень риска, связанного с недостаточностью прибыли, остающейся в распоряжении предприятия. Иными словами, речь идет о риске не расплатиться по обязательствам, источником выплаты которых является прибыль.

При рассмотрении этого вопроса  важно учесть некоторые обстоятельства.

Такой риск возникает в случае уменьшения прибыли предприятия. Динамика прибыли не всегда зависит от динамики выручки от реализации.

Кроме того, предприятие формирует  свою прибыль не только от реализации, но и от других видов деятельности (прочие операционные и прочие внереализационные  доходы и расходы, доходы от участия  в других организациях и т.п.).

Когда мы говорим о достаточности или недостаточности прибыли в качестве источника определенных выплат, о риске снижения этого источника, в расчет должна приниматься вся прибыль, а не только прибыль от реализации.

Источником расходов и платежей за счет прибыли является вся сумма ее, независимо от того, каким методом прибыль получена.

Общая сумма прибыли предприятия  в первую очередь уменьшается  на величину налога на прибыль. Оставшаяся после этого в распоряжении предприятия  сумма может быть использована на разные цели. В данном случае имеют значение не конкретные направления расходования прибыли, а характер этих расходов.

Риск порождается тем обстоятельством, что в составе расходов и платежей из прибыли есть такие, которые должны быть осуществлены обязательно, независимо от величины прибыли и вообще от ее наличия или отсутствия.

К таким расходам относятся:

- дивиденды по привилегированным акциям и проценты по облигациям, выпущенным предприятием;

- проценты за банковские кредиты в части, уплачиваемой за счет прибыли. Сюда относятся: суммы процентов по кредитам банков, полученным на восполнение недостатка оборотных средств (этот кредит является целевым и выдается по специальному кредитному договору с учреждением банка). В договоре предусматриваются конкретные условия выдачи кредита и мероприятия, которые должно провести предприятие для восстановления необходимой суммы оборотных средств;

- проценты за кредиты на приобретение основных средств, нематериальных и других внеоборотных активов;

- суммы оплаты процентов по средствам, взятым взаймы у других предприятий и организаций;

- штрафные санкции, подлежащие внесению в бюджет. Сюда относятся штрафы и расходы по возмещению ущерба в результате несоблюдения требований по охране окружающей среды; штрафы за получение необоснованной прибыли вследствие завышения цен, сокрытия или занижения прибыли и других объектов налогообложения; другие виды штрафных санкций, подлежащих внесению в бюджет.

Чем больше эти и другие расходы, носящие аналогичный характер, тем  больше риск предприятия. Риск состоит в том, что при снижении величины прибыли в определенной степени прибыль, оставшаяся после уплаты всех обязательных платежей, снизится в гораздо большей степени, вплоть до возникновения отрицательной величины этой части прибыли.

Степень финансового риска измеряется частным от деления прибыли за вычетом налога на прибыль к прибыли, остающейся в распоряжении предприятия, за вычетом обязательных расходов и платежей из нее, не зависящих от величины прибыли. Этот показатель называется финансовый левередж. Финансовый риск тем выше, чем выше базисное соотношение названных величин.

Операционный и финансовый левередж позволяют дать единую оценку финансового  риска предприятия. Введем следующие  обозначения:

Ло – операционный левередж;

Лф – финансовый левередж;

В – выручка от реализации;

Пер – переменные затраты;

Пч – чистая прибыль;

Пс – свободная прибыль;

Пр – прибыль от реализации.

Тогда Ло = В / Пр или (В – Пер) / Пр;

Лф = Пч / Пс.

Если ввести к = Пр / Пч, то обе формулы  можно объединить в одну:

Ло х Лф = (В / Пр) х (Пр / (к х Пс)) = В / к х Пс

Ло х Лф = (В – Пер) / (к х  Пс) (4)

Следовательно общий риск неполучения  в достаточных суммах свободной  прибыли тем выше, чем меньше переменные затраты, чем меньше чистая прибыль  по сравнению с прибылью от реализации (то есть, чем больше «к») и чем меньше величина свободной прибыли, т.е. чистой прибыли за вычетом обязательных расходов и платежей из нее [23, c.273].

Таким образом, финансовые риски –  это спекулятивные риски, для  которых возможен как положительный, так и отрицательный результат. Их особенностью является вероятность наступления ущерба в результате проведения таких операций, которые по своей природе являются рискованными.

В основе управления финансовыми рисками  лежат целенаправленный поиск и организация работ по оценке, избежанию, удержанию, передаче и снижению степени риска.

Конечной целью управления финансовыми  рисками является получение наибольшей прибыли при оптимальном, приемлемом для предприятия соотношении  прибыли и риска. Все виды финансовых рисков поддаются количественной оценке. Особенности разных видов рисков предполагают неодинаковые подходы к их количественной оценке.

 

 

 

 

Глава 2. АНАЛИЗ ФИНАНСОВЫХ РЕЗУЛЬТАТОВ ООО «ВЕТЕРОК»

2.1 Краткая характеристика  ООО «ВЕТЕРОК» и основные технико-экономические показатели ее работы

 

Общество с ограниченной ответственностью «ВЕТЕРОК» начало свою производственную деятельность 30 марта 2001 года, когда  получило свидетельство о постановке на учет в инспекции Федеральной  налоговой службы с присвоением идентификационного номера налогоплательщика, в соответствии с Федеральным Законом от 08.02.1998г. №14-ФЗ «Об обществах с ограниченной ответственностью» (ред. от 11.07.2011г.) [ 3 ].

Общество зарегистрировано по адресу: 378987, г. Астрахань, ул. Мира,         д. 27. Общество является организацией с частной формой собственности, созданной с целью извлечения прибыли. Общая сумма уставного фонда предприятия составляет 100 тысяч рублей.

Общество является юридическим  лицом и по российскому законодательству: имеет в собственности обособленное имущество и отвечает по своим обязательствам этим имуществом, может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и личные неимущественные права, быть истцом и ответчиком в суде.

Общество в своей деятельности руководствуется Уставом организации, законодательством Российской Федерации и обязательными для исполнения актами исполнительных органов власти.

Основными видами деятельности ООО «ВЕТЕРОК» является:

- производство машин  и оборудования;