Финансовая стратегия предприятия при бизнес - планировании

 

 

 

 

 

 

Таблица 2 - Коэффициенты финансовой устойчивости ОАО «Сады Придонья» за 2009-2010гг.

Наименование показателя	Нормативное значение	2009г.	20010г.	Отклонение 2010г. от 2009г.	Формулы
1.Коэффициент капитализации (плечо финансового рычага) (U1)	Не выше 1,5	2,68	1,25	-1,43
2.Коэффициент обеспеченности собственными источниками финансирования (U2)	Нижняя граница 0,1; оптимальное  ≥0,5	-0,20	-0,02	0,19
3.Коэффициент финансовой независимости (автономии) (U3)	0,4 ≤ U3 ≤ 0,6	0,27	0,44	0,17
4.Коэффициент финансирования (U4)	U4 ≥ 0,7;	0,37	0,80	0,43
5.Коэффициент финансовой устойчивости (U5)	U5 ≥ 0,6;	0,56	0,65	0,09

Источник: рассчитан автором по данным формы №1 «Бухгалтерский баланс» ОАО «Сады Придонья» за 2009 – 2010гг. (Приложение А таблицы: А.1, А.2),

 

В целом можно отметить, что эта организация с неустойчивым финансовым состоянием.

В заключение оценим показатели рентабельности ОАО «Сады Придонья».

Рентабельность – это относительный показатель прибыли, который отражает отношение полученного эффекта с имеющимися или использованными ресурсами.¹³

Показатели рентабельности характеризуют финансовые результаты и эффективность деятельности предприятия. Они измеряют доходность предприятия с различных позиций и группируются в соответствии с интересами участников экономического процесса.¹⁴

Таблица 3 - Динамика показателей рентабельности ОАО «Сады Придонья» за 2009-2010гг.

Показатели	2009г.	2010г.	Абсолютное изменение 2010г. к 2009г.
1. Рентабельность продаж, %	19,4	19,5	0,1
2. Чистая рентабельность, %	5,37	8,92	3,55
3. Рентабельность активов, %	11,2	19,4	8,2
4. Рентабельность собственного  капитала, %	42	52,5	10,5
5. Валовая рентабельность, %	40,7	43,7	3

Источник: рассчитан автором по данным формы №1 «Бухгалтерский баланс» и формы №2 «Отчет о прибылях и убытках» ОАО «Сады Придонья» за 2009 – 2010гг. (Приложения А таблицы А.1 и А.2, Приложения Б таблицы Б.1).

 

Из таблицы3 видно, что показатели рентабельности за 2009 – 2010гг. улучшились, наблюдается положительная динамика.

Подводя итоги к главе 2 можно сделать следующие выводы:

1. Основные экономические показатели улучшились. Затраты уменьшились, показатели прибыль выросли. Показатели доходности так же улучшились.
2. Условие абсолютной ликвидности баланса было не выполнено. У организации существуют сложности с оплатой обязательств на временном интервале до трех месяцев из-за недостаточного поступления средств.
3. В целом по данным о платежеспособности и финансовой устойчивости можно сделать вывод о том, что предприятие находится в зоне риска и характеризуется неустойчивым финансовым состоянием.
4. Показатели рентабельности ОАО «Сады Придонья» з 2009 – 2010гг. улучшились, и наблюдается положительная динамика.

 

3Разработка финансовой  стратегии для ОАО «Сады Придонья»

3.1Планирование финансовой стратегии по управлению денежными потоками

 

С учетом выявленной проблемынам необходимо осуществить мероприятия, которые будут направленные на финансовое оздоровление организации.

Главной целью ОАО «Сады Придонья» является улучшение платежеспособности, снижение рисков кассовых разрывов и более рациональное использование денежных средств. Для этого необходимо структурировать денежные потоки, разграничить функции участников процесса управления денежными средствами и определить направления их оптимизации.

Для установления финансовой дисциплины необходимо четко определить приоритеты платежей, основываясь на нескольких критериях, – очередность  платежей, срок задержки платежа, группа контрагентов и значимость контракта  для компании. К первоочередным платежамотносятся  расчеты с налоговыми органами и  банками, заработная плата. Несвоевременное  проведение таких платежей приведет к немедленным и весьма ощутимым для бизнеса потерям, санкциям, штрафам. Платежами второй очередности могут быть выплаты контрагентам, поставляющие ресурсы для осуществления деятельности компании, оплата общехозяйственных расходов. Задержка оплаты таких счетов затруднит хозяйственную деятельность и нанесет ущерб репутации компании. Представительские расходы, оплату обучения сотрудников, юридических и аудиторских услуг можно отнести к платежам третьей очереди, пропуск срока по которым может отрицательно отразиться на хозяйственной деятельности предприятия и нанести ущерб репутации компании в перспективе. При принятии решение об очередности проведения платежей с одинаковыми приоритетами, необходимо учитывать сроки их задержки. Запланированные платежи, которые не были осуществлены в результате кассовых разрывов, должны иметь преимущество по оплате перед вновь поступившими заявками на расходы того же ранга. Также партнеры и поставщики могут быть распределены по группам с разными приоритетами оплаты. Так, наиболее важными могут быть платежи по договорам, которые предусматривают крупные штрафы за просрочку или грозят потерей стратегического партнера.¹⁵

3.2Направления оптимизацииденежных потоков ОАО «Сады Придонья»

 

Основные направлениями  оптимизации денежных потоков организации представлены на рисунке 4.

Рисунок4 - Основные направления оптимизации денежных потоков предприятия ОАО «Сады Придонья»

Источник: построена автором  по данным статьи: Управление денежными потоками. URL: http://becmology.ru/blog/economy/cash_flow03.htm (дата обращения: 17.03.2012).

 

1. Сбалансирование объемов  денежных потоков.Данное направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимую пропорциональность объемов положительного и отрицательного их видов. На результаты хозяйственной деятельности предприятия отрицательное воздействие оказывают как дефицитный, так и избыточный денежные потоки.

Отрицательные последствия  дефицитного денежного потокапроявляются в снижении ликвидности и уровня платежеспособности предприятия, росте просроченной кредиторской задолженности поставщикам, повышении доли просроченной задолженности по полученным кредитам, задержках выплаты заработной платы (с соответствующим снижением уровня производительности труда персонала), росте продолжительности финансового цикла, а в конечном счете - в снижении рентабельности использования собственного капитала и активов предприятия.

Отрицательные последствия  избыточного денежного потокапроявляются в потере реальной стоимости временно неиспользуемых денежных средств от инфляции, потере потенциального дохода от неиспользуемой части денежных активов в сфере краткосрочного их инвестирования, что в конечном итоге также отрицательно сказывается на уровне рентабельности активов и собственного капитала предприятия.

Методы сбалансирования  дефицитного денежного потока направлены на обеспечение роста объема положительного и снижение объема отрицательного их видов.

Положительныйрост объема денежного потокав перспективном периоде может быть, достигнут за счет следующих мероприятий:

• привлечения стратегических инвесторов с целью увеличения объема собственного капитала;
• привлечения долгосрочных финансовых кредитов;
• продажи части (или всего объема) финансовых инструментов инвестирования;
• продажи (или сдачи в аренду) неиспользуемых видов основных средств.

Для снижения объема отрицательного денежного потокав перспективном периоде разрабатываются следующих мероприятий:

• сокращения объема и состава реальных инвестиционных программ;
• отказа от финансового инвестирования;
• снижения суммы постоянных издержек предприятия.

Методы сбалансирования  избыточного денежного потока предприятия связаны с обеспечением роста его инвестиционной активности. В системе этих методов могут быть использованы:

• увеличение масштабов расширенного воспроизводства операционных внеоборотных активов;
• ускорение периода разработки реальных инвестиционных проектов и начала их реализации;
• осуществление региональной диверсификации операционной деятельности предприятия;
• активное формирование портфеля финансовых инвестиций;
• досрочное погашение долгосрочных финансовых кредитов.

2. Синхронизация денежных  потоков во времени.Это направление оптимизации денежных потоков предприятия призвано обеспечить необходимый уровень его платежеспособности в каждом из интервалов перспективного периода при одновременном снижении размера страховых резервов денежных активов.

В процессе синхронизации  денежных потоков предприятия во времени они предварительно классифицируются по следующим признакам:

1) по уровню "нейтрализуемости" (термин, означающий способность денежного потока определенного вида изменяться во времени) денежные потоки подразделяются на поддающиеся и неподдающиеся изменению. Примером денежного потока первого вида являются лизинговые платежи, период которых может быть установлен по согласованию сторон. Примером денежного потока второго вида являются налоговые платежи, срок уплаты которых не может быть предприятием нарушен;

2) по уровню предсказуемости денежные потоки подразделяются на полностью предсказуемые и недостаточно предсказуемые.

Объектом синхронизации  выступают предсказуемые денежные потоки, поддающиеся изменению во времени. В процессе синхронизации  денежных потоков во времени используются два основных метода - выравнивание и повышение тесноты корреляционной связи между отдельными видами потоков.

Выравнивание денежных потоков  направлено на сглаживание их объемов в разрезе отдельных интервалов рассматриваемого периода времени. Этот метод оптимизации позволяет устранить в определенной мере сезонные и циклические различия в формировании денежных потоков (как положительных, так и отрицательных), оптимизируя параллельно средние остатки денежных средств и повышая уровень ликвидности. Результаты этого метода оптимизации денежных потоков во времени оцениваются с помощью среднеквадратического отклонения или коэффициента вариации, которые в процессе оптимизации должны снижаться.

Повышение тесноты коррелятивной  связи между потоками достигается путем использования "Системы ускорения -замедления платежного оборота"(или "Системы лидс энд лэгс"). Суть этой системы заключается в разработке на предприятии организационных мероприятий по ускорению привлечения денежных средств и замедлению их выплат в отдельные интервалы времени для повышения синхронности формирования положительного и отрицательного денежных потоков.

Ускорение привлечения денежных средствв краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• увеличения размера ценовых скидок;
• обеспечения получения частичной или полной предоплаты за продукцию, пользующуюся высоким спросом на рынке;
• сокращения сроков предоставления товарного (коммерческого) кредита покупателям; ускорения инкассации просроченной дебиторской задолженности;
• использования современных форм рефинансирования дебиторской задолженности - учета векселей, факторинга, форфейтинга;
• открытия "кредитной линии" в банке, обеспечивающего оперативное поступление средств краткосрочного кредита при необходимости срочного пополнения остатка денежных активов;
• ускорения инкассации платежных документов покупателей продукции (времени нахождения их в пути, в процессе регистрации, в процессе зачисления денег на расчетный счет и т.п.).

Замедление выплат денежных средств в краткосрочном периоде может быть достигнуто за счет следующих мероприятий:

• использования флоута. Флоут представляет собой сумму денежных средств предприятия, связанную уже выписанными им платежными документами - поручениями (чеками, аккредитивами и т.п.), но еще не инкассированную их получателем. Флоут по конкретному платежному документу можно рассматривать как период времени между его выпиской по конкретному платежу и фактической его оплатой. Максимизируя флоут (период прохождения выписанных платежных документов до их оплаты) предприятие может соответственно повышать сумму среднего остатка своих денежных активов без дополнительного вложения финансовых средств;
• сокращения расчетов с контрагентами наличными деньгами. Наличные денежные расчеты увеличивают остаток денежных активов предприятия и сокращают период использования собственных денежных активов на срок прохождения платежных документов поставщиков;
• увеличения по согласованию с поставщиками сроков предоставления предприятию товарного (коммерческого) кредита;
• реструктуризации портфеля полученных финансовых кредитов путем перевода краткосрочных их видов в долгосрочные;
• замены приобретения долгосрочных активов, требующих обновления, на их аренду (лизинг).