Европейская валютная система: проблемы функционирования и развития

Академия маркетинга и  социально-информационных технологий

 

Кафедра маркетинга и международного бизнеса

 

Курсовая работа

 

по дисциплине:  «Международные валютно-кредитные отношения»

       на тему:                « Европейская валютная система:  проблемы

функционирования и  развития»

 

Выполнила

Студентка группы

 

Научный руководитель                               

                                                 

                                                      Краснодар

                                                          2011г.

СОДЕРЖАНИЕ

 ВВЕДЕНИЕ…………………………………………………………………..……3

1 История   развития  европейской   валютной  системы…………………… ....4

      1.1 Становление  валютной интеграции в Европе……………………..…..…4

      1.2 Цели создания  Европейского союза и  Европейской   Валютной системы……………………………………………………………..……....7

      1.3 Этапы  введения Евро в обращение  ……………………………….…….10

2 Евро на международном   валютном рынке ……………………………….....13

     2.1 Операции  с ЕВРО на рынке капитала…………………………………..13

     2.2 Преимущества  введения ЕВРО……………………………………...…..15

     2.3 Недостатки  введения ЕВРО………………………………………...……18

3 Эволюция Европейской   валютной   системы.…………… ...........................23

    3.1 Современные  проблемы функционирования Европейской  Валютной  системы………………………………………………………………………..….23

    3.2 Пути преодоления  проблем функционирования Европейской  Валютной системы…………………………………………………………………………...27

    3.3 Перспективы  развития Европейской Валютной  системы…………...…31

ЗАКЛЮЧЕНИЕ……………………………………………………………….…35

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ ............36

ПРИЛОЖЕНИЯ…………………………………………………………….……38

 

                                                  

                                        

 

                                                     ВВЕДЕНИЕ

 

  Причины развития процессов  валютной интеграции в ЕС неотделимы  от структурных изменений в  мировой системе хозяйства и  эволюции ее валютных систем  с начала 70-х годов.

  В 1950-х и начале 1960-х  годов Европейская валютная система  (ЕВС) была относительно стабильна,  так как ее механизм соответствовал  структуре мирового хозяйства  и расстановке сил на международной  арене. В 50-е годы экономическое  могущество США поставило все  другие государства в полную  экономическую и финансовую зависимость.

  Непосредственный толчок  планам создания ЕВС дали Ямайские  соглашения о реформе международной  валютной системы (1976-1978 гг.), основные  принципы которой не отвечали  интересам западноевропейских стран:

  - страны ЕВС не были  удовлетворены функционированием  системы СДР и ее тесной  связью с американским долларом;

  - страны ЕВС были  недовольны введением плавающих  курсов, отрицательно сказывающихся  на их внешней торговле и  функционировании уже созданных  интеграционных процессов ЕВС.[2,27]

  Актуальность данной  работы обусловлена возможностью  сравнить особенности функционирования  европейской валютной системы  на начальной стадии, в период  становления, развития и на  ближайшую перспективу.

   Цели данной курсовой  работы изучить современные проблемы  функционирования Европейской Валютной  Системы, найти возможные пути  преодоления этих проблем и  спрогнозировать перспективы развития  ЕВС.

 

                 1 История  развития  европейской  валютной системы

 

      1.1 Становление  валютной интеграции в Европе

 

  Попытки создания валютных  союзов между различными европейскими  государствами неоднократно предпринимались  в XIX- начале XX вв. В то время  денежные системы и международные  финансовые отношения были основаны  на золоте и серебре. Проблемы  с инфляцией возникали только  при открытии новых крупных  месторождений этих драгоценных  металлов. Денежная политика и  центральные банки еще находились  в процессе становления и мало  сопоставимы с современными. Тем не менее, прошлый опыт представляет определенный интерес и сегодня.

  Первым валютным союзом  в Европе был Австро-германский  валютный союз (1857- 1866 гг.). В 1857 г.  Австрия заключила договор с  членами Германского таможенного  союза, по которому три различные  валюты были связаны вместе  условленным постоянным обменным  курсом и общей единицей учета.  Однако выпуск единых денег  вместо национальных валют не  предполагался. Не было наднационального  органа или метода выработки  соглашений для урегулирования  спорных вопросов в случаях,  когда одна из сторон не  выполняла взятых на себя обязательств. При отсутствии реальной интеграции  банковской и денежной систем  союз оставался формальным обязательством  поддерживать условленные обменные  курсы. В 1866 г. политический  конфликт между Австрией и  Пруссией перерос в войну и  союз распался.

  По инициативе Франции  в 1865 г. был создан Латинский  валютный союз (1865- 1878 гг.), в который  вошли Франция, Бельгия, Италия  и Швейцария. Франция играла  в нем доминирующую роль. Три  остальные страны ко времени  создания союза приняли французский  биметаллический стандарт с фиксированным  соотношением между серебром  и золотом, и база для валютной  кооперации уже существовала. Целью  договора было достижение единообразия  чеканки монет, которые должны  были взаимно приниматься национальными  казначействами как законное  платежное средство. Эмиссия ограничивалась  в соответствии с формулой, основанной  на относительном размере населения  каждой страны.

  Союз не мог быть  успешным, так как не были учтены  расширяющееся использование банкнот,  о которых в договоре не  упоминалось, а также временное  падение стоимости серебра по  отношению к золоту. В 1878 г.  союз согласился приостановить  чеканку серебряных монет, что  фактически означало его конец,  хотя формально он пережил  первую мировую войну. 

  Скандинавский валютный  союз (1875- 1917 гг.) образовался в результате  заключения соглашения между  Данией, Норвегией и Швецией о  выпуске одинаковых монет. Конвенция  не содержала положений, касающихся  обращения банкнот, хотя последние  уже широко использовались в  этих странах. Тем не менее их центральные банки вскоре начала принимать банкноты друг друга и пересылать их для кредитования текущего баланса, поддерживаемого каждым банком. Экономя на операциях с золотом и создав эффективный международный клиринговый механизм, союз успешно просуществовал до первой мировой войны.

  Первая мировая война  расстроила экономическую и финансовую  системы скандинавских стран.  Несоответствие структур цен  в этих странах и значительный  приток золота привели к разрушительным последствиям для относительных обменных стоимостей их валют. В 1917 г. страны перешли к использованию во взаимных операциях исключительно золота, что привело к краху союза. [3,200]

  Бельгийско─люксембургский экономический союз был учрежден в 1921 г. Люксембургский франк был привязан к бельгийскому в отношении один к одному. Во время второй мировой войны оккупированный Люксембург стал частью немецкой валютной зоны, но пересмотренный в 1944 г. договор вновь подтвердил равную стоимость бельгийского и люксембургского франков. В 1981 г. более детализированное соглашение определило структуру дальнейшего валютного сотрудничества в рамках данной валютной ассоциации. Бельгийские банкноты и монеты являются законным средством платежа в Люксембурге, тогда как люксембургские банкноты и монеты не служат законным средством платежа в Бельгии, но могут быть обменяны без потерь на бельгийские. Внешняя стоимость ко всем остальным валютам у них одинаковая. Курсовая политика по отношению к валютам третьих стран проводится на основе взаимного соглашения. Несмотря на то, что экономические показатели свидетельствуют о различиях между этими странами, валютный союз действует уже в течение 70 лет.

  С 13 марта 1979 года  начала функционировать Европейская  Валютная Система в составе  8 стран: Германия, Франция, Бенилюкс, Италия, Ирландия, Дания. 

  Механизм ЕВС образовывали  три элемента: европейская валютная  единица - ЭКЮ; режим совместного  колебания валютных курсов –  «суперзмея», Европейский фонд валютного сотрудничества.

   Европейская валютная  единица (ЭКЮ) - составная валюта, ее поддерживала корзина национальных  валют стран Сообщества, причем  доля каждого участника зависела  от веса страны в совокупном  валовом продукте и взаимной  торговле. Квоты распределялись  следующим образом: 

- 32, 7 % Немецкая марка;                    - 20, 8 % Французский франк; 

- 11, 2 % Английский фунт;               - 10, 2 % Голландский гульден; 

- 7, 2 % Итальянская лира;                 - 0, 5 % Греческая драхма;

-4, 2 % Испанская песета;                   - 2, 7 % Датская крона; 

- 1, 1 % Ирландский фунт;

- 0, 7 % Португальское эскудо;

- 8, 7 % Бельгийский и люксембургский  франк.

  Действующий механизм  обменных курсов стран ЕС ограничивал  изменения валют в пределах 2,25% одна относительно другой и  в диапазоне не более 15%.

  В решении о создании  ЕВС предусматривалось, что ЭКЮ  станет:

-основой для расчетов  в рамках механизма, определяющего  валютные курсы; 

-основой для определения  показателя отклонений курса  какой-либо из денежных единиц, входящих в эту систему от  среднего показателя по странам-членам  ЕЭС; 

-средством осуществления  валютных интервенций, заключения  сделок и предоставления кредитов;

-средством расчетов между  центральными банками стран-членов, а также между валютными органами  ЕЭС; 

-реальным резервным активом. [7,149]

Высказанные идеи вызвали  огромный резонанс и увлекли не только значительную часть западноевропейских правящих кругов, но и миллионы простых  граждан. Данный проект, поддержанный средствами массовой информации, стал в первой половине 1989 г. символом нового взлета западноевропейской интеграции.

 

1.2  Цели создания Европейского  союза и Европейской валютной  системы

 

  Создание Валютного  союза и введение «евро» призвано  логически завершить экономическую интеграцию в ЕС. Основные цели создания валютного союза и введения евро заключаются в следующем:

-  создание  крупнейшего  мирового экономического и финансового  центра,   ключевым инструментом  которого становится новая валюта  евро. По замыслу своих создателей  ЕВС является мощным стимулом  для ликвидации барьеров между  западноевропейскими финансовыми  рынками и должен   способствовать  их интеграции. В результате в  Европе должен возникнуть крупнейший  в мире финансовый рынок, и  евро в перспективе будет претендовать  на место ведущей мировой валюты.

- облегчение обменов: нестабильность обменных курсов внутри действующей европейской валютной системы приводит к тяжелым последствиям для экономик стран-участниц, которые вынуждены страховаться от обменных рисков. По мнению экспертов, евро позволит гражданам и предприятиям ежегодно экономить 8 млрд. долларов благодаря исчезновению этого риска в Западной Европе.

- создание зоны экономической  стабильности  при исключении  фактора риска, связанного с  обменными курсами  предприятия  получат уверенность при произведении  расчетов, следствие этого явится  наличие большей транспарентности и более острой конкуренции. В условиях все более жесткой глобальной конкуренции это создаст предпосылки для более низких процентных ставок, стабильности цен и — тем самым — для обеспечения надежных рабочих мест.

- согласование экономических политик;

- создание противовеса  влиянию США и долларизации мировой экономики;

-   усиление политических  позиций  ЕС на мировой арене.

  Европейская валютная  система  -  валютный механизм, созданный в рамках Европейского  экономического союза (ЕЭС) с  целью уменьшения колебаний обменных  валютных курсов стран-участниц  и образования в Европе зоны  валютной стабильности. Предусматривает  введение единой общеевропейской валютной единицы в качестве средства достижения полной экономической и политической интеграции государств, входящих в состав ЕВС.[10,154]

  Выполнение основных  задач способствовало бы построению  европейской валютной организации,  способной отражать спекулятивные  акты рынка, а также сдерживать  колебания международной валютной  системы (особенно доллара).

  Основные принципы, связанные  с переходом к единой валюте  состояли в следующем: 

- замещение национальных  валют по фиксированным курсам  начиналось с 1 января 1999 года;

- с 1 января 1999 года все  ссылки в юридических документах  на ЭКЮ заменялись ссылками  на евро по курсу 1:1;

- все ссылки в юридических  документах на национальные денежные  единицы остались действительными  точно так же, как если бы  они относились к евро;

- был реализован принцип  непрерывности контрактов, который  заключался в том, что: 1) введение евро не вело к изменению каких-либо условий, зафиксированных в юридических документах, и не могло служить предлогом для одностороннего изменения или отмены этих документов; 2) любые платежные обязательства, выраженные в евро или в национальных денежных единицах данной страны-участницы, могли погашаться должником в этой стране либо в евро, либо в национальной валюте;