Дефицит бюджета и способы его финансирования

Итак, если бюджетные ресурсы, составляющие превышение доходов над  расходами, направляются на развитие экономики, используются для финансирования приоритетных отраслей и предполагают отдачу, т.е. используются эффективно, то в будущем  рост производства и прибыли в  них возместят производственные затраты. Если же превышение расходов над доходами допускается с целью  финансирования текущих затрат, субсидирования нерентабельного производства, то бюджетный  дефицит неизбежно приведет к  росту отрицательных тенденций  в развитии экономики, главным из которых является усиление инфляционных процессов.

 

1.2. Виды бюджетного дефицита

В мировой практике различают  следующие виды бюджетного дефицита:

Циклический дефицит госбюджета – результат действия встроенных стабилизаторов.

Структурный дефицит госбюджета – разность между расходами и  доходами бюджета в условиях полной занятости.

Операционный дефицит  госбюджета – общий дефицит госбюджета за вычетом инфляционной части процентных платежей по обслуживанию государственного долга.

Первичный дефицит госбюджета – разность между величиной общего дефицита и всей суммой выплат по долгу.

Квазифискальный дефицит госбюджета – скрытый дефицит госбюджета, обусловленный, квазифискальной деятельностью государства.

Дефицит бюджета, возникающий  в результате спада производства, называется циклическим дефицитом. Циклический дефицит государственного бюджета является результатом действия встроенных стабилизаторов экономики. "Встроенный" (автоматический) стабилизатор - экономический механизм, позволяющий снизить амплитуду циклических колебаний уровней занятости и выпуска, не прибегая к частым изменениям экономической политики. В качестве таких стабилизаторов в индустриальных странах обычно выступают прогрессивная система налогообложения, система государственных трансфертов (в том числе страхование по безработице) и система участия в прибылях. Создание эффективных систем прогрессивного налогообложения и страхования занятости является первоочередной задачей для переходных экономик, где объективные сложности стабилизационной политики сочетаются с отсутствием адекватных налоговых, кредитно-денежных и других механизмов макроэкономического управления.

Структурный дефицит государственного бюджета - разность между расходами  и доходами бюджета в условиях полной занятости. Циклический дефицит  нередко оценивается как разность между фактической величиной  бюджетного дефицита и структурным  дефицитом. Оценки структурного дефицита используются, в основном, в индустриальных странах, где размеры бюджетных  дефицитов определяются в большей  степени циклическими колебаниями, а не дискреционными мерами правительства. 
Таким образом, дефицит, возникающий в результате сознательно принимаемых правительством мер по увеличению государственных расходов и снижению налогов с целью предотвращения спада, называется структурным дефицитом. В первом случае дефицит, скорее, зло, поскольку он является результатом падения экономической активности и свидетельствует о недоиспользовании производственных возможностей общества. Структурный дефицит, если он является продуктом целенаправленной государственной политики по стабилизации экономики, может оказать существенную помощь в недопущении резких колебаний экономической конъюнктуры.

Операционный дефицит - общий  дефицит государственного бюджета  за вычетом инфляционной части процентных платежей по обслуживанию государственного долга.

Обслуживание задолженности (т.е. выплата процентов по ней  и постепенное погашение основной суммы долга - его амортизация) является важной статьей государственных  расходов.

Нередко объявленный в  отчетах бюджетный дефицит завышается на основе преувеличения объема государственных  расходов за счет инфляционных процентных выплат по долгу. При высоких темпах инфляции, когда различие в динамике номинальных и реальных процентных ставок весьма значительно, это завышение  государственных расходов может  оказаться достаточно существенным.

Возможны ситуации, когда  номинальный официальный дефицит  государственного бюджета и номинальный  долг растут, а реальный дефицит  и долг снижаются, что затрудняет оценку эффективности фискальной политики правительства.

Поэтому при измерении  бюджетного дефицита необходима поправка на инфляцию: реальный бюджетный дефицит  представляет собой разность между  номинальным дефицитом и величиной  государственного долга на начало года, умноженной на темп инфляции.

Первичный дефицит (излишек) государственного бюджета - разность между  величиной общего дефицита и всей суммой выплат по долгу. Наличие первичного дефицита является фактором увеличения долгового бремени.

У различных стран с  переходной экономикой возможности выбора приоритетных способов финансирования бюджетного дефицита не одинаковы, хотя и ограничены. Возможности для преимущественно без инфляционной стабилизации бюджета, как правило, незначительны и финансирование осуществляется при активном участии Центрального Банка.

В то же время в таких  странах, как, например Чехия, Словакия и т.д., где к началу переходного  периода не наблюдалось значительного  нарушения рыночного равновесия, а правительство имеет твердое  намерение осуществлять рыночные реформы  и пользуется доверием, финансирование бюджетного дефицита из любого источника  сопряжено с меньшими издержками, чем, например, в Беларуси, России и  других государствах бывшего СССР, где ощущается резкий недостаток средств, поступающих как из внешних, так и из внутренних источников.

Однако для более точной оценки возможностей долгового финансирования бюджетного дефицита целесообразно  сравнивать общие размеры государственного долга не только с ВВП, но и с  объемом денежной массы.

Квазифискальный (квазибюджетный) дефицит - существующий наряду с измеряемым (официальным) скрытый дефицит государственного бюджета, обусловленный квазифискальной (квазибюджетной) деятельностью государства.

Квазифискальные операции включают, например, следующие:

финансирование государственными предприятиями избыточной занятости  в государственном секторе и  выплата ими заработной платы  по ставкам выше рыночных за счет банковских ссуд или путем накопления взаимной задолженности;

накопление в коммерческих банках, отделившихся на начальных  стадиях экономических реформ от Центрального Банка, большого портфеля недействующих ссуд - т.н. "плохих долгов" (просроченных долговых обязательств госпредприятий, льготных кредитов домашним хозяйствам, фирмам и т.д.). Эти кредиты, в конце концов, выплачиваются, в  основном, за счет льготных кредитов Центрального Банка;

отдельные операции, связанные  с государственным долгом, а также  финансирование Центральным Банком убытков от мероприятий по стабилизации обменного курса валюты, беспроцентных  и льготных кредитов правительству (например, на закупки пшеницы, риса, кофе и т.д.); кредиты рефинансирования коммерческим банкам на обслуживание "плохих долгов", а также рефинансирование Центральным Банком сельскохозяйственных,

промышленных и жилищных программ правительства по льготным ставкам и т.д.).

 

1.3.  Способы финансирования бюджетного дефицита

В большинстве стран, в  том числе и в России, используются следующие основные способы финансирования бюджетного дефицита:

1) кредитно-денежная эмиссия  (монетизация);

2) долговое финансирование (внутреннее и внешнее);

3) увеличение налоговых  поступлений в госбюджет, а  также доходов от приватизации, продажи госимущества.

Последний, третий способ вряд ли можно отнести к способам, используемым исключительно для финансирования дефицита бюджета. Он широко применяется  и просто в целях пополнения доходов  бюджета. Поэтому к собственно источникам финансирования дефицита бюджета в  большей степени относятся первый и второй способы.

Рассмотрим достоинства  и недостатки эмиссионного способа  финансирования дефицита государственного бюджета в таблице 1.

Таблица 1. Достоинства и недостатки эмиссионного способа финансирования дефицита государственного бюджета

Эмиссионный способ финансирования дефицита государственного бюджета.
Достоинства	Недостатки
Рост денежной массы является фактором увеличения совокупного спроса и, следовательно, объема производства. Увеличение предложения денег обусловливает на денежном рынке снижение ставки процента (удешевление цены кредита), что стимулирует инвестиции и обеспечивает рост совокупных расходов и совокупного выпуска. Эта мера, таким образом, оказывает стимулирующее воздействие на экономику и может служит средством выхода из состояния рецессии	В долгосрочном периоде увеличение денежной массы ведет к инфляции, т.е. это инфляционный способ финансирования.
Это мера, которую можно  осуществить быстро. Рост денежной массы происходит, либо когда Центральный банк проводит операции на открытом рынке и покупает государственные ценные бумаги и, оплачивая продавцам (домохозяйствам и фирмам) стоимость этих ценных бумаг, выпускает в обращение дополнительные деньги (такую покупку он может сделать в любой момент и в любом необходимом объеме), либо за счет прямой эмиссии денег (на любую необходимую сумму).	Этот метод может оказать  дестабилизирующее воздействие  на экономику в период перегрева. Снижение ставки процента в результате роста денежной массы стимулирует  увеличение совокупных расходов (прежде всего инвестиционных) и ведет  к еще большему росту деловой  активности, увеличивая инфляционный разрыв и ускоряя инфляцию.

Монетизация как способ сокращения дефицита бюджета представляет собой  увеличение количества денег в обращении (в том числе за счет банковского  финансирования). Хотя этот способ используется государством очень редко, в исключительных случаях, поскольку он является чисто  инфляционным, однако его не стоит  исключать из арсенала методов финансирования дефицита бюджета.

При монетизации увеличивается  количество денег в обращении, темпы  роста денежной массы существенно  превосходят темпы роста реального  ВВП, что приводит к повышению  среднего уровня цен. При этом все  экономические агенты платят своеобразный инфляционный налог, и часть их доходов перераспределяется в пользу государства через возросшие цены. У государства образуется дополнительный доход - сеньораж, то есть новый доход от печатания денег.

Монетизация дефицита госбюджета может не сопровождаться непосредственно  эмиссией наличных денег, а осуществляться в других формах. Например, в виде расширения кредитов Центрального банка  государственным предприятиям по льготным ставкам или в форме отсроченных  платежей. В последнем случае Правительство  покупает товары и услуги, не оплачивая  их в срок. Если отсроченные платежи  накапливаются в отношении предприятий  государственного сектора, то они нередко  финансируются Центральным банком или же накапливаются, увеличивая общий  дефицит государственного бюджета. Поэтому хотя отсроченные платежи, в отличие от монетизации, официально считаются неинфляционным способом финансирования бюджетного дефицита, на практике это разделение оказывается весьма условным.

В целом монетизация может  быть использована как способ решения  проблемы дефицита госбюджета. Однако необходимо иметь в виду, что это  небезопасный для экономики способ. Национальными правительствами  он обычно используется в исключительных случаях, когда, например:

1) имеется значительный  внешний долг, что исключает льготное  финансирование дефицита бюджета  из внешних источников;

2) возможности внутреннего  долгового финансирования практически  исчерпаны;

3) валютные резервы Центрального  банка истощены, в силу чего  регулирование платежного баланса  остается первостепенной задачей;

4) экономика способна  выдержать высокую инфляцию, а  граждане уже привыкли к постоянному  росту цен.

Менее болезненным и более  управляемым способом решения проблемы дефицита государственного бюджета  является долговое финансирование. В результате долгового финансирования дефицит бюджета покрывается за счет займов, осуществляемых государством как внутри страны, так и за ее пределами. На основании этого формируется внешний и внутренний долг государства. В таблице 2. представлены достоинства и недостатки финансирования дефицита государственного бюджета за счет внутреннего долга.

Таблица 2. Достоинства и недостатки финансирования дефицита государственного бюджета за счет внутреннего долга

Финансирование дефицита государственного бюджета за счет внутреннего  долга
Достоинства	Недостатки
Он не ведет к инфляции, так как денежная масса не изменяется, т.е. это неинфляционный способ финансирования	По долгам надо платить. Очевидно, что население не будет покупать государственные облигации, если они  не будут приносить дохода, т.е. если по ним не будет выплачиваться  процент. Выплата процентов по государственным  облигациям называется «обслуживанием государственного долга». Чем больше государственный долг (т.е. чем больше выпущено государственных облигаций), тем большие суммы должны идти на обслуживание долга. А выплата  процентов по государственным облигациям является частью расходов государственного бюджета, и чем они больше, тем  больше дефицит бюджета. Получается порочный круг: государство выпускает  облигации для финансирования дефицита государственного бюджета, выплата  процентов по которым провоцирует  еще больший дефицит.
Это достаточно оперативный  способ, поскольку выпуск и размещение (продажа) государственных ценных бумаг  можно обеспечить быстро. Население  в развитых странах с удовольствием  покупает государственные ценные бумаги, поскольку они высоколиквидны (их легко и быстро можно продать – это «почти-деньги»), высоконадежны (гарантированы государством, которое пользуется доверием) и достаточно доходны (по ним платится процент).	Этот способ в долгосрочном периоде не является неинфляционным.
	«Эффект вытеснения» частных  инвестиций. Этот эффект заключается в том, что увеличение количества государственных облигаций на рынке ценных бумаг приводит к тому, что часть сбережений домохозяйств расходуется на покупку государственных ценных бумаг (что обеспечивает финансирование дефицита государственного бюджета, т.е. идет на непроизводственные цели), а не на покупку ценных бумаг частных фирм (что обеспечивает расширение производства и экономический рост). Это сокращает финансовые ресурсы частных фирм и, следовательно, инвестиции.
	Долговой способ финансирования дефицита государственного бюджета  может привести к дефициту платежного баланса.

Применение государственных  займов для финансирования дополнительных государственных расходов определяется также значительно меньшими их негативными  последствиями для экономики  по сравнению, например, с дополнительной эмиссией. С другой стороны, практика долгового финансирования является политически более благоприятной  для правительства, чем повышение  налогов. В странах, где дефициты бюджета запрещены и финансирование через эмиссионный банк также  недопустимо, доходная часть государственного бюджета может финансироваться  только через налоги. Но увеличение налогов всегда негативно воспринимается гражданами, мнение которых для правительства  является небезразличным, особенно во время выборов. Поэтому посредством кредитного финансирования правительство может значительно увеличить свои расходы, не усиливая столь непопулярное налоговое бремя. Это, кстати, и объясняет тот факт, почему в последнее время кредитное финансирование стало одним из популярных инструментов экономической политики в большинстве развитых стран, задолженности которых в последние два-три десятилетия значительно возросли.