Анализ финансовой устойчивости ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод»

Значение коэффициента текущей ликвидности за анализируемый период было меньше необходимого значения: в 2007 г. составило 1,60 и снижалось до 2011 г. - 1,24, а в 2012 г. увеличилось до 1,50. Наблюдается стремление этого показателя к оптимальному значению - 2. Предприятие способно погасить большую часть текущих обязательств, но, тем не менее, не обладает необходимым уровнем платежеспособности.

Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами показывает, какая часть оборотных активов  сформирована за счет собственного капитала. Рекомендуемое значение находится на уровне 0,3 - 0,6, критическое – на 0,1. Данный показатель составил в 2007 г. – 0,37, в 2011 г. уменьшился до 0,19, в 2012 г. возрос до 0,33. Таким образом, в 2012 г. 33% оборотных активов было сформировано за счет собственных источников. За анализируемый период коэффициент имел нормальное значение лишь в 2012 г., что свидетельствует о повышении финансовой устойчивости предприятия.

Коэффициент финансовой независимости (автономии) показывает долю собственного капитала в источниках финансирования или какая часть активов предприятия сформирована за счет собственного капитала. Нормой считается, чтобы 50% активов было сформировано за счет собственных источников финансирования. В ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» коэффициент автономии в 2007 г. составил 0,52, в 2011 г. снизился до 0,39, а в 2012 г. наблюдается улучшение ситуации и почти рекомендуемое значение – 0,49, что является положительной тенденцией и свидетельствует об укреплении финансового состояния предприятия.

Коэффициент текущей задолженности характеризует соотношение дебиторской задолженности к кредиторской задолженности. На ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» этот показатель увеличивался до 2012 г. с 0,48 до 2,56, а после снизился до 1,21, т.е. почти в 2 раза. Если в 2007 г. дебиторская задолженность была меньше кредиторской почти в 2 раза, то в 2012 г., наоборот, дебиторская больше кредиторской на 21%, то есть отвлеченных из оборота средств больше, чем привлеченных. Считается наиболее предпочтительным равенство дебиторской и кредиторской задолженности. Но так как идеального соотношения в реальной достичь сложно, то считается, что чем ближе показатель к единице, тем лучше. Это верно при условии, что кредиторская будет больше дебиторской задолженности, так как первая является бесплатным источником финансирования. Но важно, чтобы не было штрафных санкций за несоблюдение условий договоров с контрагентами.

В целом анализ итогов производственно – хозяйственной  деятельности ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» за 2012 г. показал, что в сравнении с 2011 г. наблюдается рост почти всех основных показателей. Это объясняется оживлением спроса на рынке низковольтной аппаратуры после кризисных явлений 2012 и 2011 гг.

3.2 Оценка финансовой устойчивости  организации

Проведем анализ финансовой устойчивости ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» в несколько этапов.

Этап 1. Анализ коэффициентов финансовой устойчивости.

Данный анализ осуществляется с помощью показателей, представленных в таблице 7.

Таблица 3 - Коэффициенты финансовой устойчивости ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод»

Большая часть коэффициентов  соответствует рекомендуемым значениям в 2007 г., в 2012 г. и 2011 г. наблюдается тенденция снижения финансовой устойчивости. Однако, в 2012 г. положение стабилизируется и показатели растут, что положительно влияет на финансовую устойчивость ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод».

Коэффициент автономии  уменьшался в течение 2007 – 2011 гг. с 0,52 до 0,39 соответственно, а в 2012 г. увеличился до 0,49, т.е. на конец анализируемого периода уже 49,39% всех активов формировались за счет собственных источников, что практически соответствует оптимальному значению – 50%. Этот показатель свидетельствует об укреплении финансовой устойчивости организации, а также он важен для кредиторов как гарантия выполнения обязательств. Коэффициент финансовой устойчивости также имел тенденцию к снижению и составил с 2007 по 2011 гг. с 0,55 до 0,47, т.е. ниже рекомендуемого значения. Однако, в 2012 г. произошел рост показателя до 0,52, т.е. в последнем году доля

долгосрочных  источников финансирования составила 52,39%, что соответствует рекомендуемому значению. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств в течение 2007 - 2011 гг. увеличивался с 0,94 до 1,55. Тем не менее, данный показатель уменьшился в 2012 г. до 1,02, т.е. в 2012 г. на 1 руб. вложенных в активы собственных средств приходилось 1,02 руб. заемных. Это свидетельствует о снижении риска для организации, связанного с увеличением ее зависимости от внешних источников финансирования.

Коэффициент маневренности  собственного капитала имеет рекомендуемое  значение, но наблюдается неблагоприятная тенденция снижения до 2012 г. с 0,53 до 0,32, но после 2012 г. возрастает до 0,48. Это свидетельствует о достаточной гибкости использования собственных средств. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами находился в пределах рекомендуемого значения только в 2007 г. и 2012 г.. Так показатель имел устойчивую тенденцию к снижению с 2007 г. по 2011 г. с 0,37 до 0,19, но в 2012 г. увеличился до 0,33, то есть в 2012 г. уже 33,18% оборотных активов финансируется за счет собственных средств. Это свидетельствует о неустойчивом финансовом положении предприятия, связанном с экономическим кризисом, а также об улучшении финансового состояния ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» в 2012 г. Коэффициент обеспеченности запасов собственными источниками в 2007 г. составил 0,77, что соответствовало норме, и уменьшался по 2011 г. включительно до 0,33. Однако, в 2012 г. данный коэффициент увеличился до 0,54. То есть в 2012 г. 54,63% запасов финансируется за счет собственных источников финансирования, что означает выход предприятия из зоны финансового риска и снижении его зависимости от кредиторов.

Динамика коэффициентов  выявляет общую тенденцию к снижению финансовой независимости предприятия  с 2007 по 2011 гг., что объясняется увеличением доли заемных средств в источниках финансирования. Это связано с воздействием на ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» мирового экономического кризиса. Однако, к 2012 г. предприятию удается стабилизировать свое финансовое состояние и достичь по многим показателям финансовой устойчивости рекомендуемых значений или близких к ним. Таким образом, наблюдается укрепление финансовой устойчивости предприятия.

Этап 2. Определение типа финансовой устойчивости.

Финансовая  устойчивость зависит от степени  обеспеченности запасов источниками  формирования. Для этого рассчитывают следующие показатели, представленные в таблице 8.

По этим данным у ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» неустойчивое финансовое состояние за 2007 – 2012 гг., то есть нарушена нормальная платежеспособность, возникла необходимость привлечения дополнительных источников финансирования. Однако, возможно восстановление платежеспособности, и наблюдается положительная тенденция показателей обеспеченности запасов источниками финансирования. Так недостаток собственных оборотных средств до 2012 г. увеличивался, а после – уменьшался. Аналогичные изменения происходили с долгосрочными источниками финансирования. Общая величина основных источников финансирования запасов до 2012 г. уменьшилась, в 2011 г. увеличилась, но в 2012 г. вновь наблюдается снижение показателя.

Данные изменения  обусловлены, во-первых, снижением собственных  оборотных средств в течение 2007 – 2011 гг. и их ростом в 2012 г., во-вторых, уменьшением собственных и долгосрочных источников до 2011 г. включительно, в-третьих, ростом общих источников финансирования в период с 2007 г. по 2011 г. включительно, а затем их снижением в 2012 г., в-четвертых, увеличением краткосрочных обязательств до 2011 г., а также снижением данных обязательств в 2012 г.

Возникновение финансовой неустойчивости предприятия  обусловлено рядом причин. Их можно разделить на две основные группы: внешние и внутренние. К внешним причинам можно отнести: экономический кризис, рост инфляции, снижение емкости внутреннего рынка и др. К внутренним причинам финансовой неустойчивости предприятия относятся: неэффективный финансовый менеджмент, недостаточное управление издержками производства, устаревшие и изношенные основные фонды, низкий уровень платежеспособного спроса и, следовательно, зависимость от ограниченного круга поставщиков и покупателей.

Таблица 4 - Определение типа финансовой устойчивости ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод», тыс. руб.

В российской практике принято считать, что наибольшее влияние на финансовое состояние  предприятий оказывают управленческие причины. Если управление финансами  предприятия плохо организовано, диагностика состояния проводится не своевременно, а при возникновении каких-либо финансовых трудностей не предпринимаются соответствующие меры, возникает финансовая неустойчивость и, как следствие, банкротство. Поэтому, чтобы не допустить появления финансовой неустойчивости, нужно постоянно оценивать финансовое состояние предприятия и на основе полученных данных разрабатывать направления его улучшения.

Этап 3. Анализ чистых активов.

Данный анализ представлен в таблице 9. По полученным результатам видно, что у ЗАО  «Волчихинский пивоваренный завод» чистые активы превышают уставный капитал в несколько раз: в 2007 г. – 50,68 раз, в 2012 г. – в 17,45 раз и в 2011 г. – в 14,82 раза, в 2012 г. – в 15,57 раз. Это явление положительное. Данные показатели соответствуют рекомендуемым значениям. Однако наметилась неблагоприятная тенденция снижения финансовой устойчивости в период с 2007 г. по 2011 г., но, тем не менее, в 2012 г. наблюдается улучшение ситуации.

Чистые активы увеличились в 2012 г. по сравнению с 2007 г. на 10 400 тыс. руб. или на 3,30%, а в 2011 г. снизились на 49 047 тыс. руб. или на 15,08%, что превышает в 3 раза предыдущее увеличение и отрицательно сказывается на предприятии. Их дальнейший рост в 2012 г. на 14 050 тыс. руб. или на 5,09% свидетельствует об улучшении финансового состояния организации. Доля чистых активов в активах ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод» имеет динамику снижения до 2011 г. с 51,56% до 39,16%, а в 2012 г. увеличилась до 49,39%. Эти изменения связаны также с ростом обязательств в 2007 – 2011 гг. и, соответственно, их снижением в 2012 г.

Таблица 5 - Анализ чистых активов ЗАО «Волчихинский пивоваренный завод»