Управление финансовыми рисками предприятия

 

1.2 Политика управления финансовыми рисками предприятия

 

Для всех управленческих структур управление риском является неотъемлемой частью менеджмента. Связано это, прежде всего с тем, что успешное ведение предпринимательской деятельности требует не только ясного представления обо всех источниках риска, но и с тем, что учет рисковых ситуаций должен сопровождаться разработкой мероприятий, направленных на ослабление их негативного воздействия.

Управление финансовыми рисками – это использование всевозможных мер, позволяющих в той или иной степени спрогнозировать наступление рисковой ситуации и тут же принять меры к тому, чтобы снизить степень риска [26].

Главная цель управления риском состоит в обеспечении в худшем случае бесприбыльности работы фирмы или, иными словами, управление риском – это поиск оптимального соотношения рисков и желаемых результатов. Это достигается путем балансировки возможной величины риска и потенциальной выгоды на основе сопоставления положительных и отрицательных финансовых последствий принимаемых решений.

Процесс управления рисками включает в себя выполнение следующих процедур:

1. Планирование управления рисками - выбор подходов и планирование деятельности по управлению рисками проекта;
2. Идентификация рисков - определение рисков, способных повлиять на проект, и документирование их характеристик;
3. Качественная оценка рисков - качественный анализ рисков и условий их возникновения с целью определения их влияния на успех проекта;
4. Количественная оценка - количественный анализ вероятности возникновения и влияния последствий рисков на проект;
5. Планирование реагирования на риски - определение процедур и методов по ослаблению отрицательных последствий рисковых событий и использованию возможных преимуществ;
6. Мониторинг и контроль рисков - мониторинг рисков, определение остающихся рисков, выполнение плана управления рисками проекта и оценка эффективности действий по минимизации рисков. Все эти процедуры взаимодействуют друг с другом, а также с другими процедурами.

Задачами управления рисками являются:

• выявление последствий деятельности субъектов в условиях риска;
• определение вероятности наступления риска;
• принятие решения о вхождении или невхождении в соответствующую ситуацию;
• проведение предупредительных, защитных или компенсационных мероприятий, направленных на сокращение неблагоприятных последствий.

Принципы управления рисками:

• осознанное принятие риска как управляемого;
• учет временного фактора;
• сопоставление ожидаемых выигрышей и потерь;
• сопоставимость с имеющимися у организации ресурсами;
• комбинация различных методов риск-менеджмента [5].

В теории риск-менеджмента известны следующие методы управления рисками: передача риска (страхование рисков), принятие риска на себя, снижение риска и проведение профилактических мероприятий по его уменьшению.

В качестве методов профилактики можно отметить:

• диверсификацию бизнеса, то есть выбор сопутствующих видов деятельности;
• привлечение высококвалифицированных специалистов, консультантов юридической, финансовой, маркетинговой служб;
• доступ к правовой и финансовой информации;
• налоговое планирование;
• обеспечение аудиторской экспертизы;
• стимулирование работников, предотвращающих риски [2].

Страхование финансовых рисков представляет собой гарантию того, что определенные финансовые обязательства, установленные в процессе заключение какой-либо сделки, будут выполнены [11, С.38].

В процессе страхования предприятию обеспечивается страховая защита по всем основным видам его финансовых рисков - как систематических, так и несистематических. При этом объем возмещения негативных последствий финансовых рисков страховщиками не ограничивается - он определяется реальной стоимостью объекта страхования (размером страховой его оценки), страховой суммы и размером уплачиваемой страховой премии [23].

Для снижения степени риска также используют лимитирование и самострахование.

Лимитирование – это установление лимита, то есть предельных сумм расходов, продаж, кредита и т.д. Лимитирование является важным средством снижения степени риска и применяется предприятиями при продаже товаров в кредит [13, С.264].

При самостраховании предприятие за счет собственных средств формирует страховой фонд, который оно намеревается использовать в определенных (страховых) случаях [4].

Каждый инструмент снижения риска имеет как свои преимущества, так и недостатки, поэтому обычно используют определенные комбинации этих инструментов снижения рисков.

 Завершающим этапом  в анализе средств снижения  риска является формулировка  общего плана управления рисками  предприятия. Этот план должен  включать в себя результаты идентификации всех областей риска для предприятия, перечень основных идентификаторов риска в каждой области, результаты рейтинговой оценки индикаторов риска, результаты статистического анализа риска, а также рекомендуемые стратегии снижения риска в каждой сфере деятельности предприятия.

 

1.3 Методика оценки финансовых  рисков предприятия

 

Оценка финансового риска основывается на определённых методах. Основной задачей анализа степени риска является систематизация и разработка комплексного подхода к определению степени риска, влияющего на финансово-хозяйственную деятельность предприятия.

В качестве исходной информации при оценке финансовых рисков используется бухгалтерская отчетность предприятия:

• бухгалтерский баланс (форма №1);
• отчет о прибылях и убытках (форма №2).

Основные финансовые риски, оцениваемые предприятиями:

• Риски потери ликвидности и платежеспособности;
• Риски потери финансовой устойчивости;
• Риски структуры капитала предприятия.

Ликвидность предприятия – это наличие у него оборотных средств, достаточных для погашения краткосрочных обязательств, то есть это формальное превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами.

Платежеспособность означает наличие у предприятия денежных средств и их эквивалентов, достаточных для расчетов по кредиторской задолженности, требующей немедленного погашения [14, С.454].

Особое место при контроле платежеспособности предприятия отводится анализу структуры капитала, в частности наличию в необходимом количестве собственного капитала. Если в структуре капитала заемные средства превышают собственные, то существует риск банкротства предприятия [6, С.265].

Модель оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса с помощью абсолютных показателей представлена в таблице 1.

 

Таблица 1 – Модель оценки риска ликвидности (платежеспособности) баланса

Наиболее ликвидные активы	Наиболее срочные обязательства
А1 =  краткосрочные финансовые вложения + денежные средства	П1 = кредиторская задолженность
Быстрореализуемые активы	Краткосрочные пассивы
А2 = краткосрочная дебиторская задолженность	П2 = займы и кредиты + задолженность перед собственниками + прочие краткосрочные обязательства
Медленно реализуемые активы	Долгосрочные пассивы
А3 = запасы + НДС + долгосрочная дебиторская задолженность + прочие оборотные средства	П3 = долгосрочные обязательства + доходы будущих периодов + резервы предстоящих расходов
Труднореализуемые активы	Постоянные пассивы
А4 = внеоборотные активы	П4 = собственный капитал

 

Таблица 2 – Тип состояния ликвидности баланса

А1 ≥ П1 А2 ≥ П2 А3 ≥ П ; А4 ≤ П4	А1 < П1 А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4	А1 < П1; А2 < П2; А3 ≥ П3; А4 ≥ П4	А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3; А4 > П4
Абсолютная ликвидность – безрисковая зона	Допустимая ликвидность – зона допустимого риска	Нарушенная ликвидность – зона критического риска	Кризисная ликвидность – зона катастрофического риска

 

Для оценки ликвидности и платежеспособности предприятия также используются коэффициенты, представленные в таблице 3.

 

 

Таблица 3 – Коэффициенты ликвидности и платежеспособности

Наименование показателя	Интерпретация показателя	Способ расчета
Коэффициент абсолютной (быстрой) ликвидности	Какую часть краткосрочных обязательств предприятие может погасить в ближайшее время	А1/(П1+П2)
Коэффициент текущей (уточненной) ликвидности	Прогнозируемые платежные возможности предприятия в условиях современного проведения расчетов с дебиторами	(А1+А2)/(П1+П2)
Коэффициент ликвидности при мобилизации средств	Степень зависимости платежеспособности предприятия от МПЗ с точки зрения мобилизации денежных средств для погашения краткосрочных обязательств	А3/(П1+П2)
Коэффициент общей ликвидности	Достаточность оборотных средств предприятия для покрытия краткосрочных обязательств.	(А1+А2+А3)/(П1+П2)
Коэффициент собственной платежеспособности	Характеризует долю чистого оборотного капитала в краткосрочных обязательствах	(П4-А4)/(П1+П2)

 

Финансовая устойчивость – это стабильное превышение доходов предприятия над расходами и эффективное использование денежных средств в процессе операционной деятельности [10, С.243-346].

Рассмотрим методику расчета абсолютных показателей финансовой устойчивости предприятия (таблица 4) [12].

 

Таблица 4 – Абсолютные показатели финансовой устойчивости

Показатели	Формула расчета	Комментарий
Наличие собственных оборотных средств (СОС)	Собственный капитал – Внеоборотные активы	Характеризует чистый оборотный капитал. Наличие собственных оборотных средств служит положительным индикатором для инвесторов и кредиторов
Наличие собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат (СД)	СОС + долгосрочные заемные источники	Свидетельствует о том, насколько текущие активы превышают текущие обязательства и насколько внеоборотные активы финансируются за счет собственных средств и долгосрочных кредитов
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат (ОИ)	СД + краткосрочные заемные средства	Рациональное формирование запасов и затрат за счет общей величины основных источников средств оказывает положительное влияние на ход производства, финансовые результаты и платежеспособность
Излишек или недостаток собственных оборотных средств (DСОС)	СОС – З	Отражает величину собственных оборотных средств, принадлежащих организации для покрытия запасов и затрат. Недостаток может привести к банкротству вследствие неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства
Излишек или недостаток собственных и долгосрочных источников формирования запасов (DСД)	СД – З	Оптимальная сумма зависит от особенностей деятельности предприятия (его размеров, объемов производства, оборачиваемости и т.д.)
Излишек или недостаток общей величины основных источников формирования запасов (DОИ)	ОИ – З	Финансовая неустойчивость считается допустимой, если сумма производственных запасов и готовой продукции превышают сумму заемных средств, участвующих в формировании запасов.

 

Показатели обеспеченности запасов и затрат источниками их формирования (DСОС, DСД, DОИ) являются базой для классификации финансового положения предприятия по степени устойчивости и определения типа финансовой устойчивости (таблица 5).

 

Таблица 5 – Характеристика типов финансовой устойчивости предприятия

Тип	Состояние показателей	Характеристика
Абсолютная устойчивость	DСОС ³ 0 DОИ ³ 0 DСД ³ 0	Показывает хороший уровень платежеспособности и кредитоспособности предприятия, предприятие практически не зависит от внешних источников финансирования
Нормальная устойчивость	DСОС £ 0 DОИ ³ 0 DСД ³ 0	Удовлетворительный уровень финансовой устойчивости, предприятие рационально использует заемные средства и получает высокую норму доходности от своей основной деятельности
Неустойчивое финансовое состояние	DСОС £ 0 DОИ £ 0 DСД ³ 0	Нарушение платежеспособности предприятия, сомнительный уровень финансовой устойчивости. Предприятию необходима разработка антикризисной стратегии по выводу его из кризиса
Кризисное финансовое состояние	DСОС £ 0 DОИ £ 0 DСД £ 0	Предприятие является неплатежеспособным и находится на грани банкротства, так как запасы не обеспечены источниками их покрытия