Управление денежными средствами

 

Исходным пунктом методики прогнозирования является расчет 
затрат на производство продукции; при этом:

• затраты на сырье и материалы (З_см) рассчитываются исходя из 
фактической их величины в декабре, а также кумулятивных темпов 
расширения производства и изменения цен на сырье:

З_см = 2 941 035 • 1,015 • 1,07 = 3 194 111,1 (тыс. руб.)

• величина прочих расходов (З_пр) рассчитывается исходя из фактических данных декабря, а также кумулятивных темпов расширения 
производства и инфляции:

З_пр = 678 700 • 1,015 • 1,04 = 716 435,72 (тыс. руб.)

Выручка от реализации (ВР) планируется исходя из общей суммы затрат и условия (2), в соответствии с которым их доля должна 
составить 80%. Поэтому:

ВР = (3 194 11,1+ 716 435,72): 0,8 = 4 888 183,5 (тыс. руб.)

Величина налогов и  прочих отчислений от прибыли (НП) составляет 35% планируемой валовой прибыли:

НП = (4 888 183,5 - 3 194 11,1 - 716 435,72 ) • 0,35 = 342 172,84 (тыс. руб.)

Раздел 2 таблицы заполнен исходя из условия (3). Так, в феврале  будет закуплено сырье в размере  мартовской потребности, и в то же время произойдет оплата сырья, закупленного в январе, но потребленного в феврале.

Поступление денежных средств  рассчитывается исходя из условия (1); таким образом, для января соответствующие составляющее дохода рассчитываются следующим образом:

20% реализации текущего месяца за наличные = 4 888 183,5 • 0,2 = 977636,7 (тыс. руб.)

70% реализации в кредит  прошлого месяца = 4 524 669 • 0,8 • 0,7 = 2 533814,6 (тыс. руб.)

30% реализации в кредит  позапрошлого месяца = 4 724 000 • 0,8 • 0,3 = 1133760 (тыс. руб.)

Отток денежных средств рассчитывается исходя из обычной логики расчетов и условий (3) и (7).

Сальдо денежного потока (С_дп) рассчитывается как разность между поступлением и оттоком денежных средств:

С_дп = 4 645 211,3 – 4 252 719,6= 392 491,71(тыс. руб.)

Остаток денежных средств  на конец месяца (О_дк) рассчитывается суммированием остатка денежных средств на начало месяца и сальдо денежного потока за истекший месяц:

О_дк = 152 392+ 392 491,71 = 544 883,71 (тыс. руб.)

9. Целевое сальдо денежных, средств (ЦС) рассчитывается исходя из условия (5):

ЦС = 500 000 • 0,04 = 520 000 (тыс. руб.)

10. Излишек (недостаток) денежных средств (ИН) рассчитывается вычитанием величины целевого сальдо из остатка денежных средств на конец месяца:

ИН = 544 883,71 - 500 000 = 44 883,71 (тыс.руб.)  

По результатам проведенного анализа можно сделать следующие  выводы:

• положение с денежным потоком на предприятии достаточно благополучное: на протяжение всего полугодия не наблюдается недостаток денежных средств;

• на протяжение остальных пяти месяцев наблюдается значительный излишек денежных средств на расчетном счете, поэтому предприятию требуется использовать данный излишек, чтобы избежать омертвление денег на расчетном счете.

 

 

 

3 Практическая часть

На основании проведенного анализа финансового состояния ОАО «ЗСМК» за 2004г. можно сделать следующие выводы.

За анализируемый период стоимость имущества ОАО «ЗСМК» значительно увеличилась, возросла величина собственного и заемного капитала. Увеличение активов предприятия  было достигнуто за счет прироста оборотных и внеоборотных активов.

Предприятию была характерна нормальная устойчивость финансового  состояния: оптимально стали использоваться собственные и кредитные ресурсы, запасы и затраты стали покрываться  за счет собственных оборотных средств и долгосрочных заемных источников.

За рассматриваемый  период обозначилась тенденция значительного  улучшения платежеспособности предприятия. В результате, баланс предприятия за 2004 и 2005 гг. соответствует почти всем критериям абсолютной ликвидности.

За рассматриваемый  период наблюдается снижение остатка  денежных средств, однако при этом текущая и финансовая деятельность характеризуются притоком денежных средств, а инвестиционная – оттоком денежных средств. В связи с этим значение чистого денежного потока является отрицательным. Предприятие активно вкладывает денежные средства в приобретение дочерних организаций, приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений, а также в предоставление займов другим организациям.

Величина остатка денежных средств на конец периода является избыточной. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе. В связи с вышесказанным, держать большой остаток денежных средств невыгодно при стабильно текущей деятельности предприятия.

На протяжение прогнозируемого  периода наблюдается значительный излишек денежных средств, поэтому  предприятию требуется использовать данный излишек, чтобы избежать омертвление денег на расчетном счете.

Для этого рассмотрим три варианта вложения денежных средств  в сумме 1 601 575 тыс. руб. на срок 1 год: хранение денег на депозите, приобретение ценных бумаг, осуществление капитальных вложений.

Первый вариант. В результате проведенного мониторинга банковских ставок по депозитам предлагается внести деньги в ОАО «Новокузнецкий муниципальный банк» по вкладу «Доходный» с ставкой процента 10,5% с ежеквартальным начислением процентов. Рассчитаем сумму, которую ОАО «ЗСМК» получит в конце периода, по формуле простых процентов.

S = = 1 776 478,52 (тыс. руб.)

S – наращенная сумма;

P – первоначальная сумма;

m – число периодов начисления;

n – количество периодов;

i – процентная ставка.

D = S – P = 1 776 478,52 – 1 601 575= 174 903,52 (тыс. руб.)

D – доход.

Определим величину дохода с учетом инфляции. Для этого следует продисконтировать полученную сумму.

D _диск. =   156 163,86 (тыс. руб.)

r – ожидаемый уровень инфляции.

Т.о. текущая стоимость дохода ожидаемого от хранения денег на депозите равна 156 163,86 тыс руб.

Второй вариант. Предлагается приобрести государственные облигации на сумму 1 601 575 тыс. руб. с ставкой дохода 5%. Купон выплачивается в конце периода, начисление процентов осуществляется ежеквартально. Определим сумму денег, которое предприятие получит в конце срока обращения облигаций.

S = N + N * C* m = 1 601 575 + 1 601 575 * 0,05*4 = 1 921 890 (тыс. руб.)

 N – номинал облигаций;

C – размер купона.

D = S – N =1 921 890 – 1 601 575 =320 315 (тыс. руб.).

Определим текущую стоимость дохода, который предприятие получит после срока обращения облигаций.

D _диск. =   285 995,54 (тыс. руб.)

Т.о. текущая стоимость  дохода, который будет получен после погашения облигаций будет равен  285 995,54тыс. руб.

Третий вариант. Предлагается установить новое оборудование по производству медной проволоки стоимостью 1 601 575 тыс.руб. Это позволит увеличить ежемесячную выручку на 3%. Поволока будет продаваться за наличный расчет, поэтому задержки поступления денежных средств от ее реализации не ожидается. Расчет прогноза денежного потока по данному виду реализации и текущей стоимости ожидаемой прибыли представлены в    таблице 9.

Т.о. текущая стоимость  чистой прибыли, которая будет получена в конце года в следствие инвестирования средств в установку нового оборудования составит 338 751,32 тыс. руб. Следовательно из всех выше предложенных вариантов третий является наиболее выгодным. Предприятию следует вкладывать свободные денежные средства в модернизацию оборудования и расширение производства.

 

 

 

 

Показатель	Прогноз
	июль	август	сент.	окт.	нояб	дек.	янв.	февр.	март	апр.	май	июнь
Выручка от реализации	2249033,6	2339913	2434738,7	2533685,5	2636937,6	2744687,1	2857134,7	2974490,1	3096972,6	3224811,3	3358245,5	3497525,4
Затраты на сырье и  материалы	1513281,7	1581682	1653174	1727897,5	1805998,4	1887629,6	1972950,4	2062127,8	2155336	2252757,2	2354581,8	2461008,9
Прочие расходы	285945,21	290248,7	294616,93	299050,91	303551,63	308120,08	312757,29	317464,29	322242,13	327091,87	332014,6	337011,42
Валовая прибыль	449806,72	467982,7	486947,74	506737,1	527387,52	548937,41	571426,93	594898,02	619394,52	644962,26	671649,1	699505,07
Налоги	157432,35	163793,9	170431,71	177357,98	184585,63	192128,1	199999,43	208214,31	216788,08	225736,79	235077,18	244826,78
Чистая прибыль	292374,37	304188,7	316516,03	329379,11	342801,89	356809,32	371427,51	386683,71	402606,44	419225,47	436571,91	454678,3
Коэффициент дисконтирования	0,9615385	0,924556	0,8889964	0,8548042	0,8219271	0,7903145	0,7599178	0,7306902	0,7025867	0,6755642	0,6495809	0,624597
ЧП диск.	281129,2	281239,6	281381,6	281554,65	281758,16	281991,59	282254,38	282546	282865,94	283213,7	283588,79	283990,72
ЧП накопл.	3387514,32

Таблица 9 – Прогноз  денежного потока от реализации проволоки (тыс. руб.) 

Заключение

За рассматриваемый  период наблюдается снижение остатка  денежных средств, однако при этом текущая и финансовая деятельность характеризуются притоком денежных средств, а инвестиционная – оттоком денежных средств. В связи с этим значение чистого денежного потока является отрицательным. Предприятие активно вкладывает денежные средства в приобретение дочерних организаций, приобретение объектов основных средств, доходных вложений в материальные ценности и нематериальных активов, приобретение ценных бумаг и иных финансовых вложений, а также в предоставление займов другим организациям.

Величина остатка денежных средств на конец периода является избыточной. При избыточном денежном потоке происходит потеря реальной стоимости временно свободных денежных средств в результате инфляции, замедляется оборачиваемость капитала по причине простоя денежных средств, теряется часть потенциального дохода в связи с упущенной выгодой от прибыльного размещения денежных средств в операционном или инвестиционном процессе. В связи с вышесказанным, держать большой остаток денежных средств невыгодно при стабильно текущей деятельности предприятия.

На протяжение прогнозируемого  периода наблюдается значительный излишек денежных средств, поэтому предприятию требуется использовать данный излишек, чтобы избежать омертвление денег на расчетном счете.

Для этого были рассмотрены три варианта вложения денежных средств в сумме 1 601 575 тыс. руб. на срок 1 год: хранение денег на депозите, приобретение ценных бумаг, осуществление капитальных вложений.

На основании осуществленных расчетов был сделан вывод о том, что наиболее выгодным является вложение средств в покупку нового оборудования, т. к. доход от инвестирования в основные средства является наибольшим, чем при вложении в другие альтернативы.

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ И ЛИТЕРАТУРЫ

1. Гражданский кодекс Российской Федерации (часть первая, часть вторая) [электронный ресурс]: федеральный закон от 26 января 1996 г. №14-ФЗ (в ред. от 30 декабря 2006 г.). – КонсультантПлюс.

2 Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент [Текст]: Полный курс: В 2-х т. / Пер. с англ. под ред. В.В. Ковалева. СПб.: Экономическая школа, 1997.    Т. 2. -  669 с.

3 Быкадоров В.Л., Алексеев П.Д. Финансово-экономическое состояние предприятия [Текст]: Практическое пособие / – М.: «Издательство ПРИОР», 2002,- 96 с.

4 Ван Хорн Дж. К. Основы управления финансами [Текст]: Пер. с англ./ Гл. ред. серии Я.В. Соколов. – М.: Финансы и статистика, 1999 – 800 с.