Сравнительный анализ инструментов и методов управления процентным риском

2. Риск временного разрыва (риск переоценки).

 

 

 

 

 

Рис.№2

Основная причина различий в чувствительности к ставкам - отличие сроков размещения от сроков привлечения. Таким образом, трансформация пассивов и активов по срокам всегда сопровождается риском временного разрыва из-за несовпадения моментов установления цены активов и пассивов, которая выражается конкретной процентной ставкой по соответствующему активу или пассиву.

3. Риск кривой доходности.

Для отдельных групп финансовых инструментов можно рассмотреть зависимость между процентными ставками по этим инструментам и срокам, оставшимися до их погашения.

Нормальная кривая доходности (Рис.№3)

 

 

 

 

Изменения кривой доходности (Рис.№4)

 

 

 

 

 

Риск кривой доходности возникает тогда, когда непредвиденные изменения конфигурации и формы кривой графика ставок оказывают негативное воздействие на доход предприятия и лежащую в основе операции экономическую стоимость.

Неблагоприятный сдвиг кривой доходности или изменение ее формы может привести к значительному сокращению прибыли банка или уменьшению собственного капитала.

4. Риск опционности.

Помимо сроков привлеченных и размещенных средств, структуры процентных ставок, на прибыль банка непосредственно влияют индивидуальные особенности финансовых услуг, предоставляемых банком и особенности финансовых инструментов, продаваемых и покупаемых банком. Риск опционности возникает в том случае, когда клиент банка имеет право (но не обязан) изменить размер и/или время выплат (или хотя бы одной выплаты) в денежном потоке по данному финансовому инструменту. В этом случае возникает несимметричный профиль риска в ущерб банку, т. е. банк берет на себя по данному финансовому инструменту заведомо больший процентный риск, чем его клиент. Этот вид риска хуже других поддается оценке, при том что его роль постоянно возрастает из-за усложнения финансовых инструментов.

5. Экономический риск.

Эта составляющая отражает риск потерь от изменения спроса и предложения по конкретным финансовым инструментам в результате неблагоприятного изменения процентных ставок. Например, падение номинальных ставок по депозитам “до востребования” ниже уровня инфляции, скорее всего, приведет к резкому сокращению спроса на некоторые услуги банков. Эта разновидность риска относится к сфере маркетинга и далее нами не рассматривается.

В различных математических моделях процентного риска и основанных на таких моделях методах анализа и контроля используется математическая классификация.

1. Диверсифицируемый (несистематический) риск. Несистематический риск возникает из-за различной чувствительности активов и пассивов к изменению рыночных процентных ставок. Понятия несистематического риска и риска временного разрыва (в финансовой классификации) очень близки. Этот риск может быть компенсирован путем подбора структуры активов и пассивов (отсюда его название).
2. Недиверсифицируемый (систематический) риск. Систематический риск невозможно компенсировать путем подбора структуры активов и пассивов. Величина такого риска складывается в основном из величин базового риска, риска опционности и экономического риска.

 

 

 

 

 

 

2. Инструменты и методы  управления процентным риском  и их сравнительный анализ

2.1. Управление процентным риском в кредитной организации

Кризисные явления в денежно-кредитной системе и системе управления рисками внутри каждого банка ставят их перед необходимостью искать эффективные методы и инструменты управления рисками.

Процентный риск относится к тем видам риска, которых банк не может избежать в своей деятельности.

Более того, ответственность за измерение, анализ и управление им полностью лежит на менеджменте кредитной организации. Влияние изменения процентных ставок на прибыльность кредитной организации происходит в результате изменения чистого  процентного дохода, а  также величины прочих доходов,  зависящих от  процентной ставки, и операционных расходов. Изменение процентных ставок также влияет на текущую стоимость активов, обязательств и  внебалансовых позиций кредитной организации, поскольку  текущая  стоимость будущих денежных  потоков зависит от изменения процентных ставок.[2]

Система управления процентным риском представляет собой совокупность блоков элементов, к которым относятся:

- субъекты управления, идентификация  процентного риска;

- анализ и оценка процентного  риска;

- способы регулирования и мониторинга  риска; 

-  контроль  системы,  конечной  целью  функционирования  которой  является  минимизация  процентного  риска, возникающего в процессе  деятельности банка.

Задача  управления  процентным  риском  заключается  в  нахождении  оптимального  соотношения  между прибыльностью и риском при условии соблюдения ликвидности. Данная задача относится к числу трудно разрешимых, например, в Базельских принципах (документ Базельского комитета «Принципы управления рисками процентных ставок») сформулирована цель управления — поддерживать размер процентного риска в пределах установленных самим банком параметров. В этой связи банку необходимо определить приемлемый уровень процентного риска.

Для построения эффективной системы управления процентным риском необходимо решить следующие более конкретные задачи:

1)  сформулировать  на  концептуальном  уровне  видение,  стратегию  и  задачи  управления  процентными  рисками банка и уточнить их  на предмет взаимосвязи и внутренней  логики;

2)  установить  принципы  определения,  оценки  и  диагностики  риска  в  качестве  основы  при  постановке  приоритетных стратегий и задач  и обеспечить сбалансированную  защиту интересов всех лиц, имеющих  отношение к банку;

3) использовать данные принципы в качестве базы для создания важнейших процедур управленческого контроля, в том числе при создании схемы организационной структуры, подготовке документов о делегировании полномочий, а также технических заданий;

4) определить процедуры обеспечения  ответственности, самооценки и оценки результатов деятельности в соответствии с принципами управления риском и системы контроля, использовать данные процедуры в качестве факторов совершенствования процесса управления;

5) разработать механизм мониторинга  и обратной связи в целях обеспечения высокого качества процедур оценки и проверки их соблюдения.

При построении эффективного управления процентным риском следует использовать системный подход, состоящий во взаимной увязке элементов управления и учета влияния особенностей внешней и внутренней среды банка.

Эффективность функционирования системы управления процентным риском зависит от ее организации. Соответственно организация должна предусматривать:

• наличие в структуре банка органа, ответственного за функционирование системы управления процентным риском на постоянной основе;
• наличие отлаженного документооборота по позициям, касающимся идентификации, оценки, анализа риска и непосредственно создания рисковых позиций;
• понимание и соблюдение методик и процедур на всех этапах управления процентным риском;
• наличие четкой взаимосвязи между подразделениями, вовлеченными в процесс управления процентным риском, а также разделение обязанностей сотрудников по оценке и анализу риска и созданию рисковых позиций;
• своевременное реагирование на появление новых инструментов и продуктов, выражающееся в корректировке методик и процедур и своевременном доведении до всех лиц данных изменений, что предполагает наличие автоматизированных систем, позволяющих обеспечить полное понимание и соблюдение сотрудниками в практической деятельности политик и процедур, а также доведение необходимой информации до соответствующих сотрудников;
• контроль за возможными ошибками, небрежностью и халатностью персонала, применение принципа «четырех глаз».

Использование всей совокупности моделей в комбинации с другими аспектами управленческой работы позволяет добиться максимальной эффективности управления процентным риском в банке.

Система управления процентным риском состоит из ряда подсистем:

• стратегическое управление (уровень определения принципов управления, в рамках которых вырабатываются инструкции и порядки);
• аналитическая подсистема (процесс принятия решений по управлению процентным риском);
• исполнительная подсистема (сбор информации, непосредственное осуществление операций в целях выполнения решений о мерах по управлению процентным риском).

Процесс  построения  системы  управления  процентным  риском  для  банка  должен  реализоваться  путем приема следующих методов управления процентным риском:

- метод длительности; 

- метод временного промежутка

- метод чистой стоимости

- нейтрализация требований и  обязательств; 

- хеджирование процентного риска; 

- метод эффективной границы (выборки среднего и отклонений).

Наиболее известными комплексными методами являются:

- анализ и контроль GAP; 

- анализ и контроль дюраций.

Основным методом  анализа  является моделирование.

Перечисленные  методы  позволяют  реализовать  различные  приемы  стратегий.  Прием  избегания  риска реализуется методами нейтрализации. Полная и частичная передача риска реализуется хеджированием. Прием ограничения  риска  может  быть  реализован  методами  GAP,  эффективной  границы  и  оптимизации  структуры портфеля.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2. Методы и инструменты управления процентным риском

Метод длительности. Идея данного метода заключается в сопоставлении твердых процентных ставок активной и пассивной частей баланса и в расчете на базе расхождений между ними соответствующих колебаний процентных ставок.

Преимущество: он позволяет всесторонне измерить процентный риск для всего портфеля. Чем больше абсолютная величина временного промежутка, тем менее чувствительна стоимость банковского капитала к изменениям процентной ставки.

Недостатки: трудно точно рассчитать длительность, т.к. для этого требуется множество субъективных данных. Имеются сложности с получением по процентной ставке каждого счета, графику переоценки, возможности досрочных выплат основной задолженности, предполагаемым снятиям со счета и неуплатам.

Модель временного промежутка предполагает управление чистым доходом в виде процентов или рыночной стоимостью акционерного капитала с учетом сроков всех отдельных движений денежных средств. Цель руководства банка состоит в том, чтобы стабилизировать или увеличить чистый доход в виде процентов. Процентный риск определяется путем сравнения взвешенных длительностей активов и пассивов.

Руководство может подгонять временной промежуток для хеджирования или принятия процентного риска, спекулируя на будущих изменениях процентной ставки.

Анализ длительности показывает, что процентный риск ставки появляется тогда, когда сроки притока денежных средств не совпадают со сроками их оттока.

В то время как хеджирование через чистую стоимость банка пытается приблизительно совместить движения денежных средств, создавая отсеки краткосрочных погашений, хеджирование через длительность устанавливает портфели активов и пассивов, которые одинаково меняются по стоимости с изменением процентной ставки. Сроки и величина общих движений денежных средств по активам совпадают с общими движениями денежных средств по пассивам, поэтому при точном хеджировании рыночная стоимость акционерного капитала остается неизменной.

Длительность рассчитывается умножением стоимости каждого движения денежных средств на промежуток времени до уплаты или получения, суммированием этих произведений и делением на текущую стоимость всех движений денежных средств вместе. Теоретически длительность измеряет средний срок работы документа, т.е. средний срок, необходимый для получения обратно изначальной стоимости.

В процессе анализа длительности сравнивается изменение в рыночной стоимости портфеля активов банка с изменением в рыночной стоимости его пассивов.

Политика хеджирования пытается подравнять эту чувствительность так, чтобы рыночная стоимость акционерного капитала не менялась с изменением процентной ставки.

Банк озабочен общим риском от всех активов и пассивов. Когда к нему поступают денежные средства от активов до обязательной выплаты по пассивам, он подвергается риску, поскольку, возможно, ему придется реинвестировать полученные средства по сниженным ставкам. Когда он производит выплаты по задолженностям до получения платежей, то он подвергается риску того, что стоимость заимствования может возрасти. Анализ временного промежутка требует, чтобы банк определил цель результатов деятельности - рыночную стоимость капитала - и управлял разницей между средней длительностью суммарных активов и средней длительностью суммарных пассивов.