Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

2.  Статистически определяется  вариация ежедневного поступления  ДС на р/с (Var)

3.  Определяются расходы (Z_s) по хранению средств на р/с(обычно их принимают в сумме ставки ежедневного дохода по краткосрочным  ценным бумагам, циркулирующим на рынке) и расходы (Z_t) по взаимной трансформации денежных средств и ценных бумаг (эта величина предполагается постоянной; аналогом такого вида расходов являются, например, комиссионные, уплачиваемые в пунктах обмена валюты).

4.     Рассчитывается размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете (R) по формуле:      

5.     Рассчитывают верхнюю границу ДС на р/c (Ch), при превышении которой необходимо часть ДС конвертировать в краткосрочные ценные бумаги:      

6.     Определяют точку возврата (Сr) – величину остатка ДС на р/c, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала (Cl, Ch):

 

37. Расчет продолжительности  финансового цикла.

Операционный цикл предприятия – это это период одного полного оборота обор.активов от момента приобретения запасов сырья до момента инкассации (оп-латы) краткосрочной дебиторской задолженности покупателями. Он состоит из производственного и финансового циклов.

Производственный цикл предприятия - период от момента приобретения сырья и материалов до отгрузки ГП покупателям

В виде формулы продолжительность  производственного цикла предприятия  можно выразить следующим образом:

ППЦ = ПОсм + ПОнз + ПОгп, где 
ПОсм - период  оборота среднего запаса сырья, материалов (в днях); 
ПОнз -период оборота среднего объема незавершенного производства (в днях); 
ПОгп - период оборота среднего объема запаса готовой продукции (в днях).

Финансовый цикл предприятия - включает в себя производственный цикл. Финансовый цикл представляет собой промежуток времени между погашением компанией КЗ контрагентам за поставки сырья и материалов до погашения ДЗ покупателями за поставленную им продукцию.

ПФЦ = ППЦ + ПОдз - ПОкз, где 
ППЦ - продолжительность производственного цикла (в днях); 
ПОдз - средний период оборота текущей дебиторской задолженности (в днях); 
ПОкз - средний период оборота текущей кредиторской задолженности (в днях).

 

38. Анализ движения  денежных средств на предприятии

А-з движения ДС проводится с целью выявления дефицита ДС и его min и предполагает нахождение ответов на вопросы:

А) В случае притока  ДС:

1. Не произошел ли  приток за счет краткоср.обяз-в,  которые потребуют оттока в  будущем

2. Нет ли здесь ↑акционерного  капитала за счет доп.эмиссии  акций

3. Не было ли распродажи имущества

4. ↓ли запасы на  складе

Б) В случае оттока ДС:

1. Нет ли ↓ показателей  оборачиваемости об.активов

2. Не ↑ли абсолютные  значения запасов и ДЗ

3. Не было ли резкого  ↑объема продажи товаров, что  потребует доп. расходов на  их реализацию

4. Не было ли чрезмерной выплаты акционерам (сверх нормы распределения ЧП)

5. Своевременно ли  выплачиваются налоги с сборы  в бюджет и страх.взносы в  ГВФ

6. Не было ли длительной  задолженности персоналу по оплате  труда

Совокупный денежный поток должен→0, т.е. отрицательное сальдо по 1 виду деят-ти должно компенсироваться положительным сальдо по др.виду деят-ти.

 

39. Дебиторская  задолженность: сущность, классификация  и факторы определяющие объем  и состав

Дебиторская задолженность - ∑долгов к фирме от физ.и юр. лиц в результате отношений между ними, отвлечения средств из оборота или использования их другими юр.и физ.лицами

По причинам образования:

- оправданная ДЗ, т.е.  связанная с нормальными сроками  документооборота (срок погашения  не наступил)

- неоправданная ДЗ  – связанная с ошибками в оформлении документов, нарушениями условий договоров

- безнадежная (неоплаченная) – списывается на убытки по  истечению срока исковой давности  в 1 год.

По статьям бух.баланса: покупатели и заказчики, векселя  к получению, дочерние и зависимые общества, авансы выданные, прочие дебиторы

По срокам образования: ДЗ< 12месяцев и ДЗ>12месяцев (…платежи по которой ожидаются…)

Факторы, влияющие на ДЗ:

Внешние факторы –  состояние эк., расчетов в стране, эфф.денежно-кредитной политики, ур.инфляции, сезонность выпуска продукции, ёмкость рынка и степень его насыщенности.

Внутренние факторы: кредитная политика предприятия, вид use расчетов (при отгрузке товаров (выполнению работ, оказанию услуг) и предъявлению покупателю расчетных документов-«метод начисления» или  по фактическому поступлению ДС на счет организации - «кассовый метод»), состояние контроля за ДЗ

 

 

40. Управление  дебиторской задолженностью: сущность  и этапы

Управление ДЗ сводится к следующим мероприятиям:

1. Контроль состояния  счетов просроченной ДЗ

2. Ранжирование дебиторов  с целью выявления должников  с наибольшей долей просроченной  ДЗ

3. А-з ДЗ по видам  продукции для определения невыгодных  товаров с т.зр.инкассации

4. Оценка реальной  стоимости ц.бумаг и условий  их продажи

5. Контроль за соблюдением сбалансированности ДЗ и optimus кредитной политики

6. Мотивация персонала  сбыта, стимулирование досрочной  оплаты за продукцию, факторинг

Этапы: планирование ДЗ, управление кредитными лимитами покупателей, контроль ДЗ, мотивация сотрудников

 

41. Анализ дебиторской и кредиторской задолженности.

Для а-за ДЗ use показатели:

1) Коэффициент инкассации  данного периода - доля оплаты  ранее отгруженной продукции  в текущий период. Например, в  течении месяца, в котором произошла  отгрузка продукции, оплачено 60% общей суммы, а за следующий месяц - 30%. Это значит, что коэф.инкассации первого месяца равен 0,6, а второго - 0,3.

2) Коэф. Оборачиваемости  ДЗ = Выручка/среднегодовая ДЗ

3) Период погашения  ДЗ = 360/Коэф.оборачДЗ

4) Доля сомнительной  ДЗ в общем объеме Дз

А-з кредиторской задолженности включает изучение динамики долгов к кредиторам, количеств.и качеств. оценка долгов и выявление причин их изменения, а-з стр-ры долговых обязательств (поставщикам и подрядчикам, персоналу, в ГВФ, по налогам и сборам)

Эфф.use средств кредиторов предприятием характеризует показатель – коэф.оборачиваемости КЗ = себестоимость/средняя величина КЗ

Период 1 оборота КЗ = 360/Коэф.оборач.КЗ

 

42. Формирование  кредитной политики: типы, этапы  разработки.

Кредитная политика -  реализация клиентам компании товаров в кредит, в форме предоставления клиентам рассрочки или отсрочки платежа по договору поставки товаров (коммерческий кредит).

Этапы разработки кред.политики включают в себя определение:

-Цели кредитной политики

-Тип кредитной политики

-Стандарты оценки  покупателей

-Стандарты работы персонала

-Подразделения, задействованные  в упр.ДЗ.

-Действие персонала  на предприятии.

-Форматы документов, use в процессе упр.ДЗ

Тип кредитной политики - подходык ее осуществлению с позиции соотношения уровней доходности и риска кредитной деятельности предприятия. Различают 3 типа:

• Консервативный (жесткий) направлен на min кредитного риска. Фирма не стремится к получению высокой доп.прибыли за счет расширения объема реализации. Механизмом реализации политики такого типа является ↓ круга покупателей продукции в кредит за счет групп повышенного риска; min сроков предоставления кредита и его размера; ужесточение условий предоставления кредита и ↑ его стоимости; использование жестких процедур инкассации ДЗ

• Умеренный - ориентирование на средний уровень кред.риска при продаже продукции с отсрочкой платежа.

• Агрессивный (мягкий) приоритетной целью кредитной деят-ти ставит max доп/прибыли за счет расширения объема реализации продукции в кредит, не считаясь с высоким уровнем кред. риска, который сопровождает эти операции. Механизмом реализации политики такого типа является распространение кредита на более рискованные группы покупателей продукции; ↑ периода предоставления кредита и его размера; ↓стоимости кредита до min допустимых размеров; предоставление покупателям возможности пролонгирования кредита.

Определяя тип кредитной  политики, следует иметь в виду, что жесткий вариант отрицательно влияет на ↑объема текущей деят-ти предприятия и формирование устойчивых коммерческих связей, в то время как мягкий вариант может вызвать чрезмерное отвлечение фин.ресурсов, ↓ уровень платежеспособности предприятия, вызвать впоследствии значительные расходы по взысканию долгов, а в конечном итоге ↓ рентабельность оборотных активов и используемого капитала.

 

43. Методы расчета  эффекта операционного (производственного)  рычага.

Эффект операц.рычага характеризует потенциальную возможность  изменения величины прибыли за счет изменения стр-ры затрат и объема реализации. ЭОР показывает, на сколько %↑(↓) прибыль при↑(↓) объема реализации на 1%

ЭОР = МП/прибыль от продаж = (выручка – Зперем)/Прибыль от продаж

 

44. Расчет точки  безубыточности. Порог рентабельности  и запас финансовой прочности.

Точка безубыточности –  это нижний предел объема выпуска продукции, при котором доходы возмещают затраты, но прибыль = 0.

Точка безубыточности(в  штуках) = Зпостоянные/Маржинальная прибыль  на ед. = Зпост/(Цена за ед. – З.перем  на ед)

Порог рентабельности –  это точка безубыточности в стоимостном  выражении.

Порог рентабельности = Точка  безубыточности*Выручка

Запас фин.прочности – это ∑, на которую предприятие может позволить себе снизить выручку, не выходя из зоны прибыли.

Запас фин. Прочности = Выручка  – Порог рентабельности

Запас фин.прочности в  натуральном выражении называют маржой безопасности и считают = объем  реализации в штуках  - Точка безубыточности.

 

45. Финансовые  риски: методы определения и  управления.

Методы определения: качественный и количественный а-з. Качественный а-з имеет целью  определить факторы, области и виды рисков. Количественный а-з рисков - численно определить размеры отдельных рисков и риска предприятия в целом.

Статистический, аналитический, экспертных оценок, аналогий, оценки платежеспособности и фин.устойчивости, а-з целесообразности затрат, расчет интегрального показателя риска. (7 шт.)

Статистический: изучение динамики потерь и прибылей, имевших место на предприятии для определения вероятности события (величины риска). Считают: среднее ожидаемое значении выбранного показателя→ колеблемость(дисперсия) →коэф.вариации( до 10% низкий риск, 10-20% умеренный риск ,25% высокий риск)

σ²=∑(x-e)²*A/∑A, где дисперсия – отклонение от средней; x – ожидаемое значение для каждого варианта; е – среднее ожидаемое значение; А – частота вариантов

K_вар=σ/e*100%, где коэф.вариации – относительная величина риска

Аналитический:  Позволяет определить вероятность возникновения потерь на основе матем. моделей и use в основном для а-за риска и.п. 

А) А-з чувствительности - определяют зависимость некоторого результирующего показателя от вариации значений показателей, участвующих в его определении.

Б) Метод корректировки  ставки дисконта с учетом риска: осуществляется корректировка минимальной (безрисковой) ставки дисконта и одновременно с  этим прибавление требуемой премии за риск.

Имеется в виду, что  норма (ставка) дисконта берется = приемлемой для инвестора норме дохода на капитал. Норма дохода на капитал (норма прибыли) =  величина дохода (прибыли)/капитал предприятия.

В) Метод сценариев

Экспертных оценок: обобщение мнения специалистов-экспертов о вероятностях риска.

А) Метод  Дельфи: цель - с помощью серии последовательных действий – опросов, интервью, мозговых штурмов – добиться max консенсуса при определении правильного решения. А-з в несколько этапов: подбор группы из независимых экспертов→ постановка и детализация проблемы→рассылка опросника, его улучшение, рерассылка→выявление и столкновение мнений→достижение согласия→проверка, выводы, рекомендации.

Б) Метод снежного кома: опрос производится так, что каждый из первоначально отобранных участников также сам ищет респондентов.