Шпаргалка по "Финансовому менеджменту"

Ф.№5 «Приложение к  бух.балансу»: аналитические выкладки и расшифровки к ряду статей баланса  и отчета о приб.и убытках

Система показателей  для оценки фин-хоз.деят-ти включает в себя:

1) Оценка ликвидности  и платежеспособности: СОС, К.текущей  и К.абсол.ликвидности, доля об.средств в активах

2) Оценка фин.устойчивости: К.фин.зависимости = Пассивы/собственный  капитал; К.фин.зависимости источников = Долгосрочные обяз-ва/(Собств.капитал+Долгоср.обяз-ва)

3) Оценка рентабельности: рентаб.активов = (ЧП+% к уплате)/Средняя стоимость активов; рентаб.собственного капитала = ЧП/собств.капитал; чистая рентабельность реализованной продукции = ЧП/Выручка

 

12.Финансовое  планирование и прогнозирование:  понятие, циклы, цели.

Финансовое планирование - процесс определения будущих действий по формированию и use финн.ресурсов предприятия для: обеспечения фин.ресурсами деят-ти фирмы,орг-и денеж.взаимоотношений с бюджетом, внебюдж.фондами, кредиторами и дебиторами, ↑прибыли, обеспчения сбалансированности доходов и расходов, платежесп. и ф.устойчивости

Стратегические планы - планы генерального развития бизнеса (определяют важнейшие финансовые показатели и пропорции воспроизводства, характеризуют  инвестиционные стратегии и возможности  реинвестирования и накопления, объем  и структуру финансовых ресурсов, необходимых для функционирования предприятия).

Текущие планы разрабатываются  на основе стратегических путем их детализации. В рамках текущего планирования проводится взаимное согласование каждого  вида вложений с источниками их финансирования, изучается эфф.каждого возможного источника финансирования, финансовая оценка основных направлений деятельности предприятия и путей получения дохода.

Оперативные планы - краткосрочные  тактические планы, непосредственно  связанные с достижением целей фирмы (план производства, план закупки сырья и материалов и т.п.).

В процессе финансового  планирования выделяют 5 этапов:

  1) Анализ финансового положения  компании.

  2) Составление прогнозных смет  и бюджетов.

  3) Определение общей потребности  компании в финансовых ресурсах.

  4) Прогнозирование структуры  источников финансирования.

  5) Разработка действенной системы  контроля и управления.

  6) Разработка процедуры корректировки  составленных планов.

Финансовое прогнозирование – 1 из методов управления, связанный с optim выявлением вариантов действий ф.менеджера. Основное отличие прогноза от плана: прогнозируются те показатели, которыми компания не может управлять в полной мере – объем продаж, риски или действия конкурентов. Планироваться может то, что полностью находится в сфере влияния, например, расходы. Основная цель прогнозирования состоит в том, чтобы получить возможность оценивать работу компании как "удачную" или "неудачную" не по тем показателям (прибылям, рынкам, дивидендам), которые есть, а по тем, которые потенциально могли быть.

Задачи:

-прогноз продаж и соответствующих  им расходов

- расчет потребностей во внешнем  финансировании.

Цикл прогнозирования: постановка целей→сбор инфо.→ use методов прогнозирования→оценка результатов→координация с другими сферами управления

 

 

 

 

13.Механизм разработки  финансового плана: этапы, разделы;  план и бюджет. (+ 12в)

Финансовый план –  документ, характеризующий способ достижения фин.целей компании и увязывающий  её доходы и расходы, он выражает в денежной форме результаты хоз-фин деят-ти, взаимоотношения с бюджетом, банками, вышестоящими орг. 

Разделы: доходы и поступления средств, расходы и отчисления, кредитные взаимоотношения, взаимоотношения с бюджетом.

Примерное содержание разделов ф.плана можно представить следующими основными статьями доходов и расходов.

I. Доходы и поступления  средств

1. Прибыль от реализации  продукции, работ, услуг.

2. Прибыль от прочей  реализации (основных средств, других  активов).

3. Планируемые внереализационных  доходы, в т.ч:

• доходы от долевого участия в УК других предприятий;

• доходы, полученные от ценных бумаг;

• доходы от хранения денежных средств на депозитных счетах в банках и других финансово-кредитных учреждениях;

• доходы от сдачи имущества  в аренду.

4. Амортизационные отчисления  на полное восстановление основных фондов и нематериальных активов.              5. Поступления средств от других предприятий.

II. Расходы и отчисления  средств

1. Налоги, уплаченные  из прибыли (по видам налогов).

2. Распределение чистой  прибыли, в том числе:

• на накопление (по направлениям использования);

• на потребление (по направлениям использования).

3. Долгосрочное инвестирование (по формам инвестиций), в том  числе:

• за счет амортизационных  отчислений;

• за счет других источников финансирования (по видам источников).

4. Прочие расходы. 

Бюджет – колич. (стоимостное) выражение плана действий в соотв. со стратег. и тактич. целями фирмы, более узкое понятие.

 

14.Методы прогнозирования  и их сущность.

Прогноз – научно обоснованное предвидение возможных направлений и результатов развития хоз.субъектов.

Методы:

А) Экспертных оценок: обобщение  мнений специалистов об объекте прогноз-я, обладающем совокупностью качественных признаков не поддающихся измерению, либо когда инфо.об объекте специфична. №Дельфи, снежный ком, дерево целей.

Б) Экстраполяции/аналогий: изучение сложившихся устойчивых тенденций развития объекта и перенос их на будущее

В) Корреляционно-регрессионного моделирования

Г) Балансовые м. – состоит  в увязке потребностей с возможностями  производства, т.е. А=П

№баланс основных производств.фондов, баланс трудовых ресурсов, баланс электроэнергии

Д) Нормативный м.: технико-экономическое  обоснование прогнозов, планов, программ с использованием норм и нормативов.

 

15.Роль и  значение финансового анализа  в рыночной экономике.

Финансовый анализ позволяет  оценить: имущественное состояние  предприятия; степень предприним. риска; достаточность капитала для текущей  деят-ти и инвестиций; потребность  в доп. источниках финансирования; способность  к наращиванию капитала; рациональность привлечения заемных средств; обоснованность политики распределения и use прибыли.

Результаты финансового  анализа позволяют выявить уязвимые места, требующие особого внимания, и разработать мероприятия по их ликвидации; принять решения по кратко-и долго-срочному финансиврованию, цене и ср-ре капитала, эмиссии акций, мобилизации резервов эк. роста (↑продаж,↓издержек производства и обращения)

 

16.Методы и  приемы финансового анализа.

А) Чтение отчетности –  ознакомление с фин.положением предприятия  по данным ф.№1,2,5

Б) Горизонтальный а-з (временной) – сравнение показателей бух.отчетности и параметрами предыдущих периодов

В) Вертикальный а-з (структурный) – определение уд.веса статей баланса  в итоговом показателе и последующее  сравнение с данными предыдущего периода

Г) Трендовый а-з –  расчет относительных отклонений параметров отчетности за несколько периодов от ур.базисного периода

Д) Сравнительный (пространственный) а-з – внутрихоз.сравнение показателей  по подразделениям, межхоз.показателей  по конкурентам.

Е) Факторный а-з –  изучение влияния факторов на результирующий показатель

Ё) Метод фин.коэффициентов  – расчет отношений и определение  взаимосвязей показателей.

 

17.Понятие капитала  и его виды.

Капитал - это богатство, use для его собственного↑, это общая ∑ средств в денежной, материальной и нематериальной формах, имеющих денежную оценку, вложенных в активы предприятия.

По принадлежности компании: Собственный и заёмный

По объекту инвестирования: Основной и оборотный

По целям инвестирования: производственный (функционирует в сфере произ-ва), ссудный (кредитный и фондовый рынок), спекулятивный (на рцб)

По форме вложения: в денежной, материальной и нематериальной формах

По форме нахождения в кругообороте средств: в денеж., производительной и товарной формах

По ф.собственности: частный, гос., смешенный

По орг-правовой ф.собственности: акционерный, паевой, индивидуальный

По степени use в производстве: работающий и иммобилизованный

По хар-ру use собственниками: потребляемый и накапливаемый

А также: отечественный и иностранный, легальный и теневой

 

18.Структура  капитала: понятие и определяющие  факторы.

Структура капитала (Финансовая стр-ра) – соотношение между всеми  собственными и заёмными источниками  средств.

Любая компания может  финансировать свои активы четырьмя основными методами:

1.за счет собственных  доходов (выручка и доходы от  внереализационных операций);

2.через эмиссию акций;

3.посредством привлечения кредитов  и займов;

4.комбинированным (смешанным) способом

Собственный капитал предоставляет  владельцу право на прямое участие в управлении делами акционерной компании, получение части ЧП в форме дивиденда. Однако не определены сроки возврата вложенного капитала и отсутствуют льготы по налогу на прибыль.Заемный капитал дает право на первоочередное получение %по кредитам и облигационным займам. Срок кредита или займа зафиксирован в кредитном договоре с банком или в проспекте эмиссии облигаций. Владелец заемного капитала получает также право на налоговую экономию, т.к. %по кредитам и займам выплачивают из прибыли от продаж до налогообложения.

Структура капитала влияет на фин.результаты хоз.деят-ти предприятия. Соотношение  между собственным и заемным  капиталом показывает степень риска  инвестирования.

Optimus стр-ры капитала осуществляется в следующей последовательности:

I А-з состава капитала в динамике, тенденции изменения его стр-ры

II Оценка факторов, определяющих стр-ру капитала. К таким факторам относятся:

1. Отраслевые особенности хоз.деят-ти
2. Темпы роста: быстро растущие фирмы обычно больше нуждаются во внешнем финансировании
3. Рентабельность активов и собств.капитала: чем они↑, тем реже фирма прибегает к заимствованиям
4. Фин.гибкость и кред.рейтинг: сохранение потенц.способности фирмы получать кредиты и займы
5. Стабильность произ-ва и реализации: фирма, у которой произв. и сбыт относительно стабильны, может чаще прибегать к внеш.финансированию и нести большие постоянные издержки

III Установление приемлемой стр-ры капитала предполагает решение 3-х задач:

А) Установление пропорций формирования и use собственного и заемного капитала

Б) optimus по критерию max доходности собственного капитала (выбирается то пропорциональное соотношение СК /ЗК, называемое «коэф.задолженности», при котором прирост рентабельности СК наибольший)

В) optimus по критерию min цены капитала, т.е. выбирается такое соотношеник СК и ЗК, при котором wacc→min

 

19.Теории структуры капитала  и их сущность.

1. «Традиционный подход  к стр-ре капитала»: Цена капитала  зависит от его стр-ры; цена  ЗК< цены СК, поэтому ↑уд.веса  ЗК→ →↓wacc→↑стоимости предприятия. Оptim стр-ра капитала – это такое сочетание СК и ЗК, при котором wacc→min

2. «Теория Модильяни  и Миллера» (концепция «ММ»): При  некоторых условиях рыночная  стоимость фирмы и цена капитала  не зависят от его структуры,  а → их нельзя optimus. Невозможно наращивать рыночную стоимость фирмы за счет изменения стру-ры капитала – «принцип пирога» - можно по-разному делить пирог, но от этого его величина не изменится.

Условиями(ограничениями) этого подхода являются: наличие  эффективного рынка, отсутствие налогов, одинаковые %ставки для граждан и фирм, рациональное эк.поведение и др.

3. «Теория ММ с введением  налогообложения компаний»: ↑стоимости  фирмы вызывается тем, что %к  уплате понижают налогооблагаемую  прибыль, благодаря чему цена  заемных средств ↓ из-за влияния  налогового корректора (1-ставка налога на прибыль) Всё возрастающая цена СК оказывается на уровень ниже из-за зависимости «СК-ЗК»

4. «Компромиссная теория»  : Такие факторы, как уровень  налогообложения и риск банкротства,  связанный с нерац.стр-й капитала  и ценой отдельных его элементов, оказывают противоположное влияние на рыночную стоимость компании и создают определенное соотношение между доходностью и риском функционирующего капитали при различной его структуре.

В min wacc цена предприятия max – и это есть точка компромисса между СК и ЗК

 

20.Понятие цены  капитала. Цена основных источников  капитала.

Бесплатный капитал- источники средств, за use которыми предприятие ничего не платит: спонтанно возникающая КЗ за товары, работы и услуги, задолженность по з/п, задолженность по уплате налогов. Но большая часть источников не бесплатна и означает для фирмы несение периодических затрат, № акционерам – выплата дивидендов, банкам - %по ссудам, инвесторам - % за сделанные ими инвестиции.