Розробка політики фінансування за умов нарощення економічного потенціалу ВАТ «Київхліб»

Отже, поглянувши на показники, розраховані у таблиці 2.8, можна  сказати, що у плановому році діяльність підприємства покращилась. Зростає чистий прибуток, в свою чергу збільшилась чиста рентабельність продукції і рентабельність активів майже 10 разів, рентабельність власного капіталу – у 9 рази. Хоч значення точки беззбитковості значно зросло, тобто підприємству необхідно більше виробляти продукції, щоб мати прибутки, та натомість у підприємства зріс запас фінансової міцності з 28767 до 142341,51 тис. грн.. або майже у 5 разів. Тривалість операційного циклу зросла на 5 днів, а фінансового на 6 днів. Негативною тенденцією є зростання середньозваженої вартості капіталу з 5,44% до 19,71%  (або у 3,6 рази). Проте серед 3-х різних варіантів фінансування активів у прогнозному році, даний показник є найменшим.

Висновки

Отже, провівши розрахунки в даній роботі, можна сказати, що підприємство наростило свій економічний потенціал за звітний рік лише на  1,1%, а наступному планується збільшити до 30%. Керівництво підприємства вирішило реінвестовувати весь чистий прибуток у виробництво у прогнозному році, тобто за даний період дивіденди не будуть сплачуватися. Що стосується показників рессурсовіддачі та коефіцієнта фінансової залежності, які враховуються при визначенні економічного потенціалу звітного року, то вони знаходяться на досить високому рівні. Що стосується показника рентабельності продукції, то її значення є низьким, тобто необхідно її збільшити за рахунок відносного скорочення витрат виробництва та обігу.

Визначивши критичний  обсяг продажу, можна сказати, що підприємство працює у зоні прибутків  і має запас фінансової міцності 4,35%.

Обсяг продажу у наступному році планується збільшити на 30%, тобто  виручка зросте з 646366,7 тис. грн. до 840276,71 тис. грн.. При визначенні критичного обсягу продажу, враховуючи прогнозний темп економічного зростання, змінні витрати на одиницю випущеної продукції не змінюється і становлять 1,28 грн., проте їх загальна сума відповідно зростає пропорційно обсягу випуску на 30% проте її сума у виручці не змінюється і становить 54,2%.. Також зростає сума умовно-постійних витрат на 13%, але їх питома вага у чистому доході зменшується з 44% до 38,2%. Критичний обсяг продажу, який у плановому році, в порівнянні з поточним зріз з 269722 до 304344 тисяч одиниць продукції або на 13%. Запас фінансової міцності у плановому році становить до 16,5% або зросте у 3,8 раз.

Рівень фінансового  лівереджу зростає при збільшенні частки залученого капіталу і при  цьому зростає розмах варіації рентабельності власного капіталу. Структура майна, при якій частка залученого капіталу становить 20%, то на мою думку, вона є найбільш прийнятною для даного підприємства, адже варіація рентабельності є помірною і у плановому році за прогнозами вона буде сягати 27,86%.

Спрогнозувавши  звіт про фінансові результати, чистий прибуток підприємства зріс з 3611,4 до 47606,75 тис.грн або у 13 рази, причому собівартість зросла на 25,5%.

При прогнозуванні  балансу, сума прогнозного активу більше за суму прогнозного пасиву 27155,3 тис.грн., тобто підприємству необхідні додаткові джерела фінансування активів. Розглянувши три варіанта фінансування, ми визначили, що найбільш оптимальним є варіант в якому активи фінансуються за рахунок збільшення суми власного капіталу, а саме збільшити статутний капітал шляхом емісії звичайних акцій  24 439,74 тис. грн.. і розповсюдження їх серед членів акціонерного товариства. А також підприємство збільшило інший додатковий капітал на суму 2 715,53 тис. грн. за рахунок емісійної різниці від продажу акцій та незначної переоцінки основних засобів. На мою думку даний варіант фінансування є позитивним, адже розраховані показники є найкращими серед запропонованих варіантів фінансування: середньорічна вартість капіталу є найменшою і становить 19,17%; ефект фінансового леверіджу також найменший (тобто ризик мінімальний); коефіцієнт поточної ліквідності знаходиться в межах норми (становить 1,2); коефіцієнт маневреності хоч має і не значне значення, проте свідчить про наявність власних оборотних коштів і становить 0,037. Тому цей варіант фінансування активів необхідно прийняти.

Що стосується тривалості операційного циклу, то у прогнозному році він збільшився на 5 днів і становить 35 днів, в основному за рахунок зростання терміну обігу запасів. Фінансовий цикл на підприємстві зріс на 6 днів і становить 21 день.

Взагалі можна сказати, що фінансовий стан підприємства у  прогнозному році покращився, про це свідчать зростання чистого прибутку, в свою чергу збільшилась чиста рентабельність продукції, рентабельність активів та рентабельність власного капіталу.  

СПИСОК ВИКОРИСТАНОЇ ЛІТЕРАТУРИ

1. Артеменко В.Г., Беллендир М.В. Финансовый анализ: Учебное пособие. -М.: Издательство "ДИС", НГАЭиУ, 1997. -128 с.
2. Балабанов И.Т. Основы финасового менеджмента. Как управлять капиталам.– М.: Финансы и статистика, 1993.
3. Бланк Й. А. Основы финансового менеджмента: В 2 т. — К.: Ника-Центр; Зльга, 1999. — Т. 1. — С. 74—99; Т. 2. — С. 476.
4. Брігхем Є. Г. Основи фінансового менеджменту. — К.: Молодь 1997, 1000 с.
5. Бригхем Ю., Гапенски Л. Финансовый менеджмент. Полный курс. В 2-х т.:Пер. с англ.\Под ред.В.В.Ковалева.-СПб: Экономическая школа, 2005. -1166 с.
6. Быкова Е.В., Стоянова Е.С. Финансовое искусство коммерции. - М.: Перспектива, 1995. -154 с.
7. Ван Хорн Дж. Основы управления финансами. - М.: Финансы и статистика,1996. - 235 с.
8. Ващенко Т.П. Математика финансового менеджмента. –М.: Перспектива, 1996.
9. Жуков Е.Ф. Ценные бумаги и фондовые рынки: Учеб. пособие для вузов. – М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1995. – 224с.
10. Ковалев В.В. Финансовый анализ: Управление капиталом. Выбор инвестиций. Анализ отчетности. -М.: Финансы и статистика, 1995. -432с.:ил.
11. Ковальчук Т., Коваль М. Ліквідність комерційних банків: Навч. пос.– К.: Знання, 1996. – 120с.
12. Комаринський Я., Яремчук I. Фiнансово-iнвестицiйний аналiз: Навч. посiбник. -К.: Агентство "Книга Памятi Украiни", 1996. - 304с.
13. Кост на Н.И., Алексеева А.А., Василик О.Д. Фінанси: система моделей і прогнозів: Навчальний посібник. -К.: Четверта хвиля, 1998. - 304 с.
14. Лимитовский М.А. Основы оценки инвестиционных и финансовых решений: - М.: ООО Издательско-Консалтинговая Компания "ДеКА", 1998. - 232 с.
15. Проектний аналіз \ Під ред. Москвін С.О. -Кив: ТОВ "Видавництво Лібра", 1998. -368 с.
16. Стоун Д., Хитчинг К. Бухгалтерский отчет и финансовый анализ: Подготовительный курс. - М.: Сирин, 1998. - 304 с.
17. Финансовый менеджмент: Практ пособие / Под рук. Е. Стояновой.–М.: Перспектива, 1996.

Хелферт Э. Техника  финансового анализа\ Пер. с англ. под ред. Л.П.Белых. - м.: Аудит, ЮНИТИ, 1996. - 66