Розробка політики фінансування за умов нарощення економічного потенціалу ВАТ «Київхліб»

Міністерство освіти і науки  України

Чернігівський державний технологічний  університет

Кафедра: фінансів

 

 

 

 

 

 

Курсова робота

З дисципліни: фінансовий менеджмент

 

На тему: Розробка політики фінансування за умов нарощення економічного потенціалу ВАТ «Київхліб»

 

                                                                                                                                            

 

 

 

Виконав:

ст. групи ФК-043                              

 

Керівник:

доцент                                                      Шевчук В. І.

 

 

 

Чернігів ЧДТУ 2012

 

Зміст

Вступ

1. Визначення темпів  стійкого економічного зростання підприємства

2. Аналіз беззбитковості  і ризику в діяльності підприємства

   2.1. Визначення критичного обсягу продажу

   2.2. Оцінка запасу фінансової міцності

   2.3. Оцінка ризику  та доцільності зміни структури  капіталу

   2.4. Розрахунок  операційного і фінансового циклу

3. Прогнозування фінансових  потреб підприємства при нарощуванні  його економічного потенціалу

4. Визначення та обґрунтування додаткових джерел фінансування для розширення діяльності підприємства

5. Оцінка ефективності  політики фінансування

Висновки

Список використаної літератури

Додатки

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Вступ

 

Фінансовий менеджмент присвячений методології та техніці управління фінансами підприємства. Основна ціль фінансового менеджменту – це максимізувати багатство власників підприємства за допомогою проведення раціональної фінансової політики.

Ключовими завданнями фінансового  менеджменту є: який повинен бути розмір та оптимальний склад активів підприємства для реалізації його основної задачі; де знайти джерела фінансування і яка повинна бути оптимальна структура фінансування; яким чином організувати поточне і перспективне управління фінансовою діяльністю, яка б забезпечила прибутковість, платоспроможність та фінансову стійкість.

Управління підприємством, його фінансами здійснюється на основі інтересів власників. Частіше всього основною задачею є максимізація ціни підприємства шляхом підвищення його капіталізованої вартості.

Об’єкт дослідження  курсової роботи – ВАТ «Київхліб». Предметом дослідження є фінансовий стан, економічний потенціал підприємства та прогнозування діяльності підприємства в майбутньому.

Метою даної роботи є вивчення практичних основ і економічної сутності  фінансового менеджменту на підприємстві.

Для досягнення поставленої  мети необхідно вирішити наступні задачі:

• Визначити темп стійкого економічного зростання підприємства
• Проаналізувати беззбитковість і ризик в діяльності підприємства (визначити критичний обсягу продажу, оцінити запасу фінансової міцності, оцінити ризик та доцільність зміни структури капіталу, розрахувати операційний і фінансовий цикл).
• Спрогнозувати фінансові потреби підприємства при нарощуванні його економічного потенціалу
• Визначити та обґрунтувати використання додаткових джерел фінансування для розширення діяльності підприємства
• Оцінити ефективність політики фінансування

1.  Визначення  темпів стійкого економічного  зростання підприємства

 

Стратегія фінансової політики підприємства є ключовим моментом в оцінці припустимих, бажаних чи прогнозованих темпів нарощування його економічного потенціалу.

Будь-яке підприємство, що стійко функціонує протягом визначеного  періоду, має цілком сформовані значення фінансово-економічних показників, а також тенденції їхньої зміни. Якщо орієнтуватися на їх поточні значення, тобто не змінювати сформовану структуру активів, джерел засобів, використання прибутку, тоді темп приросту обсягів виробництва є визначеним (з певним ступенем точності) і може бути розрахований за формулою (1.1):

q = r*p*RO*FD / (1 –  r*p*RO*FD)                                           (1.1)

де q — темп приросту економічного потенціалу (бажаний чи  прогнозований);

r — коефіцієнт реінвестування прибутку: r =РR/РN;

РR – прибуток, що реінвестований в звітному періоді;

РN – чистий прибуток звітного періоду;

р — коефіцієнт рентабельності продукції: р=РN/S;

S – обсяг реалізованої продукції;

RО — ресурсовіддача: RО=S/А;

А – майно підприємства (актив балансу);

FD — коефіцієнт фінансової залежності: FD=А/Е;

Е – власний капітал підприємства;

L – залучений капітал підприємства.

 

Визначимо темп стійкого економічного зростання ВАТ «Київхліб» за 2007 рік. Розрахунки проводимо на основі звітності підприємства, представленій в додатках.

Розрахуємо складові показники для визначення темпу економічного зростання підприємства:

• Реінвестований прибуток буде дорівнювати різниці нерозподіленого прибутку на кінець року і на початок:

РR=8612,6-6929,7=1685,9( тис.грн.)

 коефіцієнт реінвестування прибутку: r =1685,9/3611,4=0,47;

• коефіцієнт рентабельності продукції: р=3611,4/646366,7=0,0056(або 0,56%);
• ресурсовіддача: RО=646366,7/269594,3=2,4;
• коефіцієнт фінансової залежності: FD=269594,3/163195,2=1,65;

Отже, темп економічного зростання становитиме:

q =0,47*0,0056*2,4*1,65/(1-0,47*0,0056*2,4*1,65)=0,011    (1,1%)

Дана модель є жорстко детермінованою факторною моделлю, що встановлює залежність між темпом приросту економічного потенціалу підприємства, що виражається в нарощуванні обсягів виробництва та основними факторами, що його визначають. Ці фактори дають узагальнену і комплексну характеристику різних сторін фінансово-господарської діяльності підприємства:

• виробничої (ресурсовіддача);
• фінансової (структура джерел засобів);
• взаємин власників і управлінського персоналу (дивідендна політика);
• положення підприємства на ринку (рентабельність продукції).

Отже, можна сказати, що підприємство наростило свій економічний потенціал  за звітний рік лише на  1,1%. З даної моделі видно, керівництво підприємства вирішило реінвестувати частину чистого прибутку у виробництво, тобто за 2007 рік дивіденди сплачувалися. Показник рессурсовіддачі та коефіцієнта фінансової залежності знаходяться на досить високому рівні, що позитивно впливає на нарощення економічного потенціалу. Але що стосується показника рентабельності продукції, то її значення є низьким, тобто необхідно її збільшити за рахунок відносного скорочення витрат виробництва та обігу.

 

 

2. Аналіз беззбитковості  і ризику діяльності підприємства

 

2.1 Визначення критичного обсягу продажу

Для визначення критичного обсягу продажу необхідно оцінити  змінні і постійні витрати підприємства.

Точка беззбитковості розраховується за формулами (2.1,2.2):

BEP = FC / (P–AVC)                                                      (2.1)

де BEP –точка беззбитковості (одиниць продукції),

FC – постійні витрати підприємства,

P – ціна одиниці продукції,

AVC – змінні витрати на одиницю продукції,

P–AVC = СМ – вкладений дохід.

BEP = FC / ПВ_см                                                     (2.2)

де BEP – точка беззбитковості (тис.грн),

ПВ_см – питома вага вкладеного доходу  (ПВ_см  =СМ / Р).

 

Отже, визначимо змінні і постійні витрати підприємства на основі звіту про фінансові результати(таблиця 2.1)

 

Таблиця 2.1 – Визначення обсягу змінних і постійних витрат підприємства  

Стаття витрат	Код рядка	Загальна сума, тис. грн	Змінні витрати (VC), тис. грн..	Постійні витрати (FC), тис. грн..
Собівартість реалізованої продукції	040	495178,70	346625,09	148553,61
Адміністративні витрати	070	47925,30	2396,27	45529,04
Витрати на збут	080	89487,50	8948,75	80538,75
Інші операційні доходи	090	17556,10	877,81	16678,30
Всього	-	650147,60	358847,91	291299,69

 

Так як сума Інших операційних  доходів (15660,5 тис. грн.).є досить значною, то ми її додаємо до  чистого доходу. Тоді виручка від реалізації продукції буде становити: 646366,7+15660,5=662027,2 тис. грн.

Дане підприємство випускає лише один вид продукції (випічка білого хліба) і обсяг випуску за рік складає приблизно 280 000 тис. одиниць (N). Тобто можна визначити ціну і змінні операційні витрати на одиницю виробу:

Р=S/N =662027,2/280 000 =2,36 ( грн.)

АVC=VC/N= 358847,91/280 000=1,28 (грн.)

Вкладений дохід і його питома вага в ціні становить:

СМ=2,36-1,28=1,08 (грн.)

ПВ_см =1,08/2,36 =0,46.

Точка беззбитковості розраховуємо за формулами (2.1,2.2):

ВЕР=291299,69/(2,36-1,28)=269722 (тис. одиниць)

ВЕР=291299,69/0,46=633260,2 (тис. грн.)

Отже, критичний обсяг продаж буде становити 269722 тис. одиниць або 633260,2 тис.грн., тобто це обсяг при якому підприємство не буде отримувати ні прибутків ні збитків. За звітний період ВАТ «Київхліб» є прибутковою, оскільки обсяг продажу становив 280 000 тис. одиниць або 662027,2 тис. грн

 

2.2. Оцінка запасу фінансової міцності

Запас фінансової міцності можна визначити за формулами (2.4,2.5):

 

З_фм = S – BEP                                                         (2.4)

 

де З_фм – запас фінансової міцності (тис. грн..)

 

З_фм = (S – BEP) *100% / S                                                         (2.5)

 

де З_фм – запас фінансової міцності (%)

 

Визначимо запас фінансової міцності за даними формулами:

З_фм =662027,2 -633260,2=28767(тис. грн.)

З_фм =(662027,2 -633260,2)*100%/662027,2 =4,35%

 

Отже, запас фінансової міцності для даного підприємства становить 28767 тис.грн. або 4,35%, тобто є досить низьким, що є негативно.

Прогнозні показники визначаємо для прогнозованого темпу зростання економічного потенціалу, який дорівнює:

q_пр = q_р + X                                                         (2.6)

де q_пр  – прогнозний  темп зростання економічного потенціалу,

q_р – розрахований темп зростання економічного потенціалу підприємства.

Виконавши аналіз фінансового  стану, планується, що у наступному році темп приросту економічного потенціалу (Х) буде становити 28,9%. Тоді прогнозний  темп зростання економічного потенціалу буде дорівнювати:

q_пр =1,1+28,9=30(%)

Отже, обсяг реалізації збільшуємо на 30%, при цьому ціна і змінні витрати на одиницю виробу не змінюються. Визначимо прогнозний критичний обсяг продажу (таблиця 2.2).

     Таблиця 2.2 – Визначення критичного обсягу продажу

Показники	Базовий період	Питома	Прогнозний період	Питома	Темп зростання, %
		вага, %		вага, %
Змінні витрати  на одиницю продукції
Собівартість реалізованої продукції
Адміністративні витрати
Витрати на збут
Інші операційні витрати
Всього
Постійні витрати
Собівартість реалізованої продукції
Адміністративні витрати
Витрати на збут
Інші операційні витрати
Всього
Аналіз беззбитковості
Ціна  одиниці продукції
Змінні витрати на одиницю продукції
Вкладений дохід