Российские методики прогнозирования банкротства

- коэффициент оборачиваемости  запасов:

N₁ = Выручка от реализации / Средняя стоимость запасов;

- коэффициент текущей ликвидности:

N₂ = Оборотные средства / Краткосрочные пассивы;

- коэффициент структуры капитала:

N₃ = Собственный капитал / Заемные средства;

- коэффициент рентабельности:

N₄ = Прибыль отчетного периода / Итог баланса;

- коэффициент эффективности:

N₅ = Прибыль отчетного периода / Выручка от реализации.

Комплексный показатель оценки финансовой устойчивости имеет  вид:

N = 25 R₁ + 25 R₂ + 20 R₃ + 20 R₄ + 10 R₅, где

R_i – значение показателя N_i / нормативное значение этого показателя.

Коэффициенты уравнения комплексного показателя (25, 25, 20, 20, 10) представляют собой  весовые коэффициенты значимости показателей, предложенные экспертами. Если комплексный индикатор N = 100 и более, финансовая ситуация устойчивая, если N < 100, она развивается неблагоприятно. Чем дальше отклонение от значения 100 в меньшую сторону, тем ближе предприятие к финансовому кризису.

Данная методика расчета комплексного индикатора финансовой устойчивости имеет дальнейшее развитие в рамках внутреннего финансового анализа конкретного предприятия. Для этого аналитикам необходимо решить следующие проблемы:

- выбор показателей, наиболее  полно отражающих уровень финансово-экономического состояния предприятия в соответствии с его отраслевой принадлежностью  фазой жизненного цикла;

- определение величины весовых  коэффициентов , учитывающих значимость  показателя для конкретного предприятия,  которые могут быть определены экспертным путем.

В практике отечественных предприятий  трудно переоценить актуальность интегральной системы прогнозирования вероятности банкротства. Традиции финансового анализа в экономически развитых странах имеют глубокие исторические и научные корни. В распоряжении зарубежных специалистов находятся подробные данные о колебаниях того или иного показателя за несколько лет для различных отраслей и регионов.

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

В настоящее время основным нормативным  документом, регламентирующим процедуру банкротства, является Федеральный закон “О несостоятельности (банкротстве)” от 26 октября 2002 № 127-ФЗ. В соответствии с этим законом несостоятельность (банкротство) – это признанная арбитражным судом или объявленная должником неспособность должника в полном объеме удовлетворить требования кредиторов по денежным обязательства и (или) исполнить обязанность по уплате обязательных платежей.

Несмотря на наличие большого количества всевозможных методов и методик, позволяющих прогнозировать наступление  банкротства предприятия с той или иной степенью вероятности, в этой области чрезвычайно много проблем. В Российской Федерации пока еще отсутствует статистика банкротств предприятий по причине молодости института банкротства в нашей стране, что затрудняет собственные разработки, основанные на реалиях нашей экономики и направленные на достоверное прогнозирование возможного банкротства предприятий. Существует также проблема достоверности информации о состоянии дел на конкретных предприятиях и трудности ее получения.

В России опыт рыночного функционирования предприятий пока мал, поэтому нецелесообразно  использовать перечисленные методы прогнозирования банкротства «механически», необходимо применять несколько методов оценки вероятности банкротства, учитывать небезупречность из применения, развивать качества профессионального аналитика, позволяющие более точно прогнозировать поведение предприятия на краткосрочный период (три – пять лет) и более длительную перспективу.

 

 

 

 

 

 

 

 

СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННОЙ ЛИТЕРАТУРЫ

1. Федеральный закон от 26 октября  2002 № 127-ФЗ  "О несостоятельности (банкротстве)".

2. Антикризисное управление: от банкротства - к финансовому оздоровлению / Под ред. Г.П. Иванова. - М.: Закон и право, ЮНИТИ, 2005.

3. Бланк И.А. Основы финансового менеджмента: в 2-х т.Киев: Эльга; Ника-Центр, 2006

4. Ковалев, В.В. Финансовый анализ/ В.В. Ковалев. – М.: Финансы и  статистика, 2007.

5. Учет и анализ банкротств: учебное  пособие / кол. авторов – М.: КНОРУС, 2009

6. Федерова Г.В. Учет и анализ  банкротств: учебное пособие – М.: Омега – Л, 2008

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Практическая  часть

 

Задание 1. 

Оцените   степень   риска   бизнес проекта, опираясь на показатели производственного, финансового и производственно-финансового левериджа:

Исходные данные:

выручка от реализации продукции- 1200 т.р.

переменные издержки- 576 т.р.

балансовая прибыль- 200 т.р.

чистая прибыль- 120 т.р.

Решение:

Определяем валовую маржу

ВМ=1200-576=624 тыс. руб.

Постоянные затраты составят

ПЗ=624-200=424 тыс. руб.

В практических расчётах для определения силы воздействия операционного или  производственного рычага применяют отношение так называемой валовой маржи - это разница между выручкой от реализации и переменными затратами:

При возможном увеличении выручки  от реализации на 1%, прибыль возрастёт на 1%*3,12 = 2,6%, при понижении на 10% прибыль снижается на 10%* 3,12 = 31,2%.

Вывод: сила воздействия операционного  рычага указывает на степень  предпринимательского риска, чем больше сила воздействия операционного рычага, тем больше предпринимательский  риск.

Порог рентабельности - это такая  выручка от реализации, при которой  предприятие уже не имеет убытков, но ещё не имеет и прибылей. Валовой  маржи в точности, хватает на покрытие постоянных затрат, а прибыль равна  нулю.

Порог рентабельности = постоянные затраты/валовую маржу в относительном выражении

ТБ= 424/ (624/1200)= 424/0,52=815 тыс. Руб.

Т.е безубыточный объем продаж составит 815 тыс. руб.

Существуют различные способы  расчета  финансового   левериджа,

где - уровень финансового   левериджа;

ПР - общая прибыль предприятия; 200 тыс. руб.

ЧП - чистая прибыль; 120 тыс. руб.

Об.пл. - обязательные платежи из чистой прибыли, 200-120=80 тыс. руб.

- ставка налога на прибыль  в процентах, 24%

Уфл= 200/(120-80)*(100-24)/100)=6,58%

Это означает, что при возможном увеличении прибыли на 1%, чистая прибыль возрастёт на 1%*6,58 = 4,75%, при понижении на 10% прибыль снижается на 10%* 6,58 = 65,8%.

Формулу сопряжённого эффекта операционного  и финансового рычагов:

УПФ= 3,12*6,58=20,53%

Таким образом,  степень   риска   проекта составляет 20,53%., следовательно, проект имеет высокую степень риска.

Задание 2.

Исследование,   каких   групп   потенциальных   покупателей   следует   проводить,  если   ставится  задача   оптимизировать   объем   сбыта   реализованной   продукции?

Содействие продажам представляет собой комплекс мероприятий по воздействию на потребителя, чтобы «подтолкнуть» его к покупке, и на производителя с целью стимулирования  сбыта.

Мероприятия по стимулированию  сбыта   продукции направлены на продавцов-посредников, агентов, дилеров, т. е. на систему содействия продажам, что рассматривается как побуждение к последующим покупкам и к приверженности продукции и фирме. В условиях антикризисного управления в России представляется необходимым расширение коммуникаций в области содействия и стимулирования производителей, ускорения сбыта  и создания услуг, сопутствующих  сбыту, например послепродажное сервисное обслуживание.

Связи с общественностью - вид деятельности, направленный на формирование положительного общественного мнения о фирме, ее продукции, о главных менеджерах, деловой культуре. Для этого до общественного мнения доводятся ее интересы, и создается позитивный имидж.

Задание 3.

Каковы   направления   реструктуризации   российских   предприятий?

В переводе с английского « реструктуризация» (restructuring) - это перестройка структуры чего-либо. Латинское слово структура (structura) означает порядок, расположение, строение. Если рассматривать компанию как сложную систему, подверженную влиянию факторов внешнего окружения и внутренней среды, то термину « реструктуризация компании» можно дать следующее определение: 

Реструктуризация компании - это изменение структуры компании (иными словами порядка, расположения ее элементов), а также элементов, формирующих ее бизнес, под влиянием факторов либо внешней, либо внутренней среды.  Реструктуризация включает: совершенствование системы управления, финансово-экономической политики компании, ее операционной деятельности, системы маркетинга и сбыта, управления персоналом.

Основной причиной, почему компании стремятся к реструктуризации, обычно является низкая эффективность их деятельности, которая выражается в неудовлетворительных финансовых показателях, в нехватке оборотных средств, в высоком уровне дебиторской и кредиторской задолженности.

Впрочем, и успешные компании часто  проводят структурные преобразования. Ведь любая модификация масштабов  бизнеса или рыночных условий  требует адекватного изменения  системы управления и проведения реструктуризационных программ.

С какими целями проводится  реструктуризация? Традиционно собственники и менеджмент компании преследуют две цели: это повышение конкурентоспособности компании с последующим увеличением ее стоимости. В зависимости от целевых установок и стратегии компании определяется одна из форм  реструктуризации: оперативная или стратегическая.

Оперативная  реструктуризация предполагает изменение структуры компании с

целью ее финансового оздоровления (если компания находится в кризисном  состоянии), или с целью улучшения  платежеспособности. Она проводится за счет внутренних источников компании с помощью инструментария сокращения и «выпрямления» (перехода от косвенных к прямым издержкам) издержек, выделения и продажи непрофильных и вспомогательных бизнесов. Оперативная реструктуризация способствует улучшению результатов деятельности  предприятия  в краткосрочном периоде и создает предпосылки для проведения дальнейшей, стратегической  реструктуризации.

Стратегическая  реструктуризация - это процесс структурных изменений, направленный на повышение инвестиционной привлекательности компании, на расширение ее возможностей по привлечению внешнего финансирования и роста стоимости. Реализация такого типа реструктуризации направлена на достижение долгосрочных целей. Результатом ее успешного проведения становится возросший поток чистой текущей стоимости будущих доходов, рост конкурентоспособности компании и рыночной стоимости ее собственного капитала. Проведение как оперативной, так и стратегической  реструктуризации может охватывать либо все элементы бизнес системы, либо отдельные ее составляющие. Поэтому существует классификация форм реструктуризации  по масштабу охвата структурных изменений. По этому критерию выделяют комплексную и частичную  реструктуризацию.

Комплексная реструктуризация  - это долгосрочный и дорогостоящий процесс, к которому прибегают лишь единицы  предприятий . Она проводится поэтапно, преобразования затрагивают все элементы компании. В ходе такой  реструктуризации используются различные механизмы. При этом в зависимости от влияния точечных преобразований на отдельные  направления  деятельности компании происходит корректировка общей программы  реструктуризации и продолжается дальнейшая работа.

В отличие от комплексной, частичная  реструктуризация (еще одно ее название «лоскутная») затрагивает один или несколько элементов бизнес системы. В ходе ее реализации изменениями в функциональных областях разрозненно занимаются привлеченные консультанты, и часто преобразования носят хаотичный характер, а их влияние на другие направления деятельности компании не анализируется. Поэтому неудивительно, что частичная  реструктуризация  приводит лишь к локальным результатам и может быть неэффективна в рамках всей бизнес системы.

Возможность осуществления  реструктуризации зависит от большого числа различных факторов:

• своевременности осуществления, т.е. проведения тогда, когда еще не поздно;
• правильного выбора пути  реструктуризации;
• наличия или возможности набора, подготовки в приемлемые сроки необходимых кадров;
• наличия или возможности заимствования денежных средств и др.

Слияние и присоединение могут потребовать предварительного согласования с федеральными и территориальными антимонопольными органами. Эти же органы вправе потребовать разделения или выделения юридического лица в случаях возникновения и в целях предотвращения возможности злоупотребления коммерческими организациями доминирующим положением или ограничения конкуренции. Реорганизация любого юридического лица (кроме акционерных обществ) требует единогласного решения всех его участников.