Российские методики прогнозирования банкротства

Можно выделить несколько подходов к оценке вероятности банкротства, в основу которых положены:

1) система показателей и неформализованных  критериев (признаков);

2) ограниченное число показателей;

3) интегральные показатели.

Один из подходов предусматривает  выявление критических показателей  оценки возможного банкротства предприятия.

Для оценки возможности банкротства  показатели первого подхода разделены  на две группы.

К первой группе относятся показатели, свидетельствующие о возможных финансовых затруднениях и высокой вероятности банкротства в недалеком будущем:

- повторяющиеся существенные потери  в основной деятельности, которые  выражаются в хроническом спаде производства, сокращении продаж и устойчивой убыточности;

- наличие хронически просроченной  кредиторской и дебиторской задолженности;

- низкие значения коэффициентов  ликвидности и тенденции к  их снижению;

- увеличение доли заемного капитала  в общей его сумме до опасных  пределов;

- дефицит собственного оборотного капитала;

- систематическое увеличение продолжительности  оборота капитала;

-наличие сверхнормативных запасов  сырья и готовой продукции;

-привлечение новых источников  финансовых ресурсов на невыгодных  условиях;

- неблагоприятные изменения в  портфеле заказов;

- падение рыночной стоимости  акций предприятия;

- снижение производственного потенциала.

Во вторую группу входят показатели, неблагоприятные значения которых  не дают основания рассматривать  текущее финансовое состояние как  критическое, но сигнализируют о возможности резкого его ухудшения в будущем при непринятии действенных мер. К ним относятся:

- чрезмерная зависимость предприятия  от какого-либо одного конкретного  проекта, типа оборудования, вида  актива, рынка сырья или рынка  сбыта;

- потеря ключевых контрагентов;

- недооценка обновления техники  и технологии;

- уход опытных сотрудников из  аппарата управления;

- вынужденные простои производства, неритмичная работа предприятия;

- неэффективные долгосрочные соглашения;

- участие предприятия в судебных разбирательствах с непредсказуемым уходом;

- недостаточность капитальных  вложений и т.п.

Перечисленные основные и вспомогательные  критерии используются при внутреннем и внешнем анализе: в первом случае – для своевременного принятия соответствующих мер, устранения выявленных симптомов, во втором -  для адекватного реагирования по заключенным или предполагаемым сделкам.

Распространенным подходом в российской практике оценки вероятности банкротства является использование ограниченного числа показателей, на основе которых ее можно прогнозировать.

Признаком успешного управления деятельностью  предприятия служит достижение им поставленных экономических целей, среди которых могут быть:

- избежание банкротства и крупных  финансовых неудач;

- лидерство в борьбе с конкурентами;

- рост объемов производства  и реализации;

- максимизация прибыли;

- занятие определенной ниши  и доли на рынке товаров;

- максимизация  рыночной стоимости  предприятия и др.

Мониторинг степени достижения поставленных целей в зависимости  от их вида осуществляется в рамках систем оценки положения предприятия на рынках капитала, товаров и услуг, управленческого учета, финансового менеджмента. Общепринятый интегральный признак успешности в достижении экономических целей – стабильность генерирования прибыли. Для оценки уровня достижения отдельных экономических целей и конкретизации финансового состояния предприятия следует ориентироваться не только и не столько на прибыль, сколько на совокупность показателей, комплексно характеризующих имущественный и финансовый потенциалы предприятия. Сделать это можно по данным публичной бухгалтерской (финансовой) отчетности. Этим объясняется устойчивая популярность соответствующих методик, базирующихся на отчетности.

Систематизированный  анализ отчетности выделился в самостоятельный раздел финансового анализа сравнительно недавно, в конце XIX века.

В настоящее время отечественные  и зарубежные специалисты предлагают различные методы анализа финансовой отчетности, которые отличаются друг от друга в зависимости от целей и задач анализа, информационной базы, технического обеспечения, оперативности решения аналитических и управленческих задач, опыта и квалификации персонала.

Значительный вклад в развитие методологии и практики анализа  финансовой отчетности внесла учетно-аналитическая школа Московского государственного университета им М.В. Ломоносова под руководством профессора А.Д. Шеремета. Представителями этой научной школы разработана система показателей комплексной рейтинговой оценки деятельности хозяйствующих субъектов (отрасли, банка, структурных подразделений акционерного общества или холдинговой компании и т.д.). Показатели сгруппированы по пяти группам признаков, оценивающим:

- платежеспособность и ликвидность;

- финансовую устойчивость;

- деловую активность;

- рентабельность;

- эффективность управления.

Набор показателей по каждой из групп  варьируется, уточняется, а то и принципиально  изменяется в зависимости от экономических  и организационно-правовых условий хозяйствования предприятий, а также от целей и задач финансового анализа.

Так, применяемые коммерческими  банками России критерии оценки кредитоспособности определяются с позиции платежеспособности и финансовой устойчивости предприятия, оцениваемых по значениям отдельных финансовых показателей. Бухгалтерская (финансовая) отчетность позволяет определить финансовое состояние предприятия и класс его кредитоспособности. В основе системы оценки лежит обобщающий показатель, который базируется на нескольких показателях финансового состояния предприятия-заемщика. Количество показателей может быть различным.

В соответствии с Приложением № 1 к постановлению Правительства  РФ от 20 мая 1994 г. № 498 (в ред. постановления  Правительства РФ от 7 июня 2001 г. № 449) до июля 2003 г. действовала система  критериев определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий.

Неудовлетворительна структура баланса  – такое состояние имущества  и обязательств должника, когда за счет имущества не может быть обеспечено своевременное выполнение обязательств перед кредиторами в связи с недостаточной степенью ликвидности имущества должника. При этом общая стоимость имущества может быть равна общей сумме обязательств должника или превышать ее.

В постановлении была утверждена система  критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса неплатежеспособных предприятий.

На основании системы критериев  принимались решения:

1) о признании структуры баланса  предприятия неудовлетворительной, а предприятия – неплатежеспособным;

2) наличии реальной  возможности у предприятия –  должника восстановить свою платежеспособность;

3) наличии реальной  возможности утраты платежеспособности  предприятия, когда оно в ближайшее время не сможет выполнить свои обязательства перед кредиторами.

Решения, принимаемые  в соответствии с указанной системой критериев, служат основанием для подготовки предложений по оказанию финансовой поддержки не платежеспособным предприятиям, их приватизации, а также применения иных установленных действующим законодательством полномочий уполномоченных органов.

Система критериев для определения неудовлетворительной структуры баланса включала следующие финансовые показатели, рассчитанные на основании данных бухгалтерской (финансовой) отчетности предприятия:

1. коэффициент текущей ликвидности;
2. коэффициент обеспеченности собственными средствами;
3. коэффициент восстановления (утраты) платежеспособности.

Коэффициент текущей ликвидности  Ктл характеризует степень покрытия всеми оборотным средствами организации суммы текущих обязательств (суммы краткосрочных кредитов и займов, а также кредиторской задолженности) и определяет общую обеспеченность организации оборотным средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения текущих обязательств.

Рассматриваемый коэффициент К_ТЛ определяется как отношение фактической стоимости находящихся в наличии у организации оборотных средств в виде производственных запасов, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов к наиболее срочным обязательствам организации в виде краткосрочных кредитов банков, краткосрочных займов и различных кредиторских задолженностей:

К_ТЛ = Оборотные активы / Краткосрочные пассивы.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами К_СС характеризует наличие у организации собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Он определяется как отношение разности между объемами источников собственных средств и фактической стоимостью основных средств и прочих внеоборотных активов к фактической стоимости находящихся в наличии оборотных средств в виде производственных запасов, незавершенного производства, готовой продукции, денежных средств, дебиторской задолженности и прочих оборотных активов. Иными словами,

К_СС = (Капитал и резервы – Внеоборотные активы) / Оборотные активы

Структура баланса  организации считается неудовлетворительной, а организация – неплатежеспособной, если:

• коэффициент текущей ликвидности на конец отчетного периода ниже 2,0;
• коэффициент обеспеченности собственными средствами – менее 0,1.

При неудовлетворительной структуре  баланса для проверки реальной возможности предприятия восстановить свою платежеспособность рассчитывается коэффициент восстановления платежеспособности на шесть месяцев следующим образом:

 

               К_ТЛ.К  + 6 / Т (К_ТЛ.К – К_ТЛ.Н),

К_восс =

                                    2

 

где: К_ТЛ.К, К_ТЛ.Н - фактическое значение коэффициента текущей ликвидности на конец и начало отчетного периода;

       6 – период  восстановления платежеспособности, мес.;

       Т – отчетный  период в месяцах;

       2 – нормативное  значение коэффициента текущей ликвидности.

Если коэффициент восстановления меньше 1,0, то у предприятия в ближайшие шесть месяцев нет реальной возможности восстановить платежеспособность.

Значение коэффициента восстановления больше 1,0 свидетельствует о реальной возможности у предприятия восстановить свою платежеспособность.

При удовлетворительной структуре  баланса (К_ТЛ > 2 и К_СС > 0,1) для проверки устойчивости финансового положения рассчитывается коэффициент утраты платежеспособности на срок 3 месяца:

 

                  К_ТЛ.К  + 3 / Т (К_ТЛ.К – К_ТЛ.Н),

К_утр. =

                                    2

      

 где: 3  – период утраты  платежеспособности, мес.

Значение коэффициента утраты К_утр. > 1,0 означает, что у предприятия есть реальная возможность не утратить платежеспособности в течение ближайших 3 месяцев.

Если коэффициент К_утр. < 1, то это свидетельствует о том, что предприятие в ближайшие три месяца может утратить платежеспособность.

В ходе анализа финансового состояния  неплатежеспособного предприятия выявляются причины ухудшения его финансового состояния. Исследование баланса предприятия дает возможность оценить динамику изменения отдельных показателей финансовой деятельности, проследить основные направления изменения структуры баланса, сопоставить полученные в ходе анализа данные с аналитическими показателями других предприятий отрасли.

В соответствии с упомянутыми правительственными документами неудовлетворительность структуры баланса предприятия служила основанием для признания его неплатежеспособным.  В настоящее время данная методика носит справочный характер, применяется в аналитических целях для оценки вероятности банкротства и не имеет юридических последствий, так как критерием несостоятельности предприятия является его неплатежеспособность.

Несмотря на простоту расчета и использование критериев неудовлетворительной структуры баланса, нельзя ориентироваться только на рассмотренные три показателя, так как всем им присущи недостатки статичных показателей. Поэтому при решении вопроса о банкротстве необходимо руководствоваться не только ограниченным числом критериев, но и абсолютными данными о фактическом долге, его сроках и динамике, другими показателями. Расчет рассмотренных коэффициентов и их интерпретация – только первый этап анализа. Если они свидетельствуют о неплатежеспособности, то проводится углубленный финансовый анализ.