Разработка мероприятий по повышению финансовой устойчивости предприятия

 

^{Где ККЗ  – краткосрочные  кредиты и займы}

^{Если  неравенство выполняется, то делается вывод  о неустойчивом финансовом положении, а если не выполняется, то о  кризисном.}

 

 

 

^{Оценка  по относительным  показателям. Одним из важнейших показателей, характеризующих финансовую устойчивость предприятия, его независимость от заемного капитала, является коэффициент финансовой автономии К_А (или независимости), который вычисляется как отношение собственного капитала к общей валюте баланса по формуле:}

 

^{К_А = СК / ВБ,}

 

^{где СК – собственный  капитал,}

^{ВБ – валюта баланса.}

^{Данный  показатель показывает долю собственного капитала, авансированного  для осуществления  уставной деятельности, в общей сумме  всех средств предприятия. Чем выше доля собственного капитала, тем больше у предприятия  шансов справиться с  непредвиденными  обстоятельствами в  условиях рыночной экономики. Минимальное пороговое  значение коэффициента автономии на уровне 0,5 означает, что все  обязательства предприятия  могут быть покрыты  его собственным  капиталом. Уровень  автономии важен  не только для самого предприятия, но и  для его кредиторов. Рост данного коэффициента свидетельствует  об увеличении финансовой независимости, повышает гарантии погашения  предприятием своих  обязательств и расширяет  возможности для  привлечения заемных  средств.}

^{Коэффициент автономии дополняется  коэффициентом соотношения заемных и собственных средств К_З/С (коэффициент финансового левериджа), равным отношению величины внешних обязательств к сумме собственного капитала.}

 

^{Кз/с = ЗК/СК}

 

^{Где ЗК – заемный капитал}

^{Финансовый рычаг характеризует сумму заемного капитала, используемого предприятием, в расчете на единицу собственного капитала.}

^{Снижение финансовой устойчивости предприятия  в процессе повышения  доли используемого  заемного капитала приводит к увеличению риска  его банкротства, что вынуждает  кредиторов увеличивать  уровень ставки процента за кредит с учетом включения в нее  премии за дополнительный финансовый риск. Коэффициент финансового левериджа (рычага) прямо пропорционален финансовому риску предприятия.}

^{Важной  характеристикой  устойчивости финансового  состояния является коэффициент маневренности (К_М), который определяется как отношение собственного оборотных средств к величине собственного капитала. Он вычисляется по формуле:}

 

^{К_М = СОС / СК} 

 

^{Данный  коэффициент показывает, какая доля собственного капитала предприятия  находится в мобильной  форме, позволяющей  свободно им маневрировать. Низкое значение показателя означает, что значительная часть собственного капитала предприятия  является менее ликвидной, а, следовательно, не может быть в течение  короткого промежутка времени преобразована  в денежную наличность. С финансовой точки  зрения высокий уровень  коэффициента маневренности  с хорошей стороны  характеризует предприятие: собственный капитал  мобилен, большая  часть его вложена  в оборотные средства. Рост коэффициента маневренности  желателен, но в тех  пределах, в каких  это возможно при  конкретной структуре  имущества предприятия. Если коэффициент  увеличивается за счет опережающего роста  собственного капитала по сравнению с  ростом внеоборотных активов, то это действительно  свидетельствует  о повышении финансовой устойчивости предприятия. В качестве оптимальной  величины коэффициент  маневренности может  быть принят в размере  ≥ 0,5. Это означает, что менеджер предприятия и его собственники должны соблюдать паритетный принцип вложения капитала в активы мобильного и иммобильного характера, чтобы обеспечить достаточную ликвидность баланса.}

^{Важным  показателем устойчивости финансового состояния  являются обеспеченность оборотных активов  и их наиболее значительной части – запасов - собственным оборотным  капиталом, равная отношению  суммы собственного оборотного капитала соответственно к  стоимости активов  и запасов предприятия. Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственным оборотным капиталом (К_С) рассчитывается по следующей формуле:}

 

^{К_С = СОС / ОА} 

 

^{Данный  коэффициент показывает, какую часть оборотных  средств составляют собственные. Нормальное ограничение данного коэффициента не менее 0,1.}

^{Коэффициент обеспеченности запасов собственными оборотными средствами (К_О) определяется с помощью формулы:}

 

^{К_О = СОС / З}

^{При анализе  динамики коэффициента обеспеченности запасов  нужно исходить из того, что собственными источниками должны быть покрыты необходимые  размеры запасов; остальные можно  покрыть заемными средствами. При этом необходимый размер запасов и затрат в большей мере соответствует обоснованной потребности в  них в те периоды, в которые скорость оборота их выше.}

Коэффициент финансовой устойчивости - коэффициент равный отношению собственного капитала и долгосрочных обязательств к валюте баланса. Данными для его расчета служит бухгалтерский баланс.

 

^{Кф.уст.=(СК+ДО)/ВБ}

 

^{Где ДО – долгосрочные обязательства.}

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, то есть долю тех источников финансирования, которые организация может использовать в своей деятельности длительное время. Если величина коэффициента колеблется в пределах 0,8–0,9 и имеет положительную тенденцию, то финансовое положение организации является устойчивым.

Рекомендуемое же значение не менее 0,7. Если значение ниже рекомендуемого, то это вызывает тревогу за устойчивость компании.

^{В рамках внутреннего анализа  осуществляется исследование финансовой устойчивости предприятия на основе построения баланса  неплатежеспособности.}

^{Одним из показателей, характеризующих  финансовое положение  предприятия, является его платежеспособность, то есть возможность  наличными денежными  ресурсами своевременно погашать свои платежные  обязательства.}

^{Анализ  платежеспособности и ликвидности  заключается в  сравнении средств  по активу, сгруппированных  по степени убывающей  ликвидности, с краткосрочными обязательствами  по пассиву, которые  группируются по степени  срочности погашения. По существу, ликвидность  предприятия означает ликвидность его  баланса.}

^{В зависимости  от степени ликвидности  активы предприятия  разделяются на следующие  группы:}

^{1. Наиболее  ликвидные активы (А₁), включающие денежные средства и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги, за исключением балансовой стоимости собственных акций, выкупленных у акционеров);}

^{2. Быстро  реализуемые активы (А₂) – краткосрочная дебиторская задолженность и прочие оборотные активы за вычетом задолженности участников по взносам в уставный капитал. Ликвидность этой группы оборотных активов зависит от своевременности отгрузки продукции, оформления банковских документов, скорости платежного документооборота в банках, от спроса на продукцию, ее конкурентоспособности, платежеспособности покупателей, форм расчетов;}

^{3. Медленно  реализуемые активы (А₃) – запасы, задолженность участников по взносам в уставный капитал, а также долгосрочные финансовые вложения. Данная группа активов характеризуется значительно большим сроком превращения в денежную наличность. Так, например, производственные запасы из незавершенного производства сначала переходят в готовую продукцию, а затем уже в денежные средства;}

^{4. Труднореализуемые  активы (А₄) – иммобилизованные средства и долгосрочная дебиторская задолженность за вычетом долгосрочных финансовых вложений.}

^{Пассивы баланса группируются по срочности их оплаты следующим образом:}

^{1. Наиболее  срочные обязательства  (П₁) включают кредиторскую задолженность, задолженность участникам по выплате доходов и прочие краткосрочные обязательства;}

^{2. Краткосрочные  пассивы (П₂) – краткосрочные кредиты и заемные средства;}

^{3. Долгосрочные  пассивы (П3) –  долгосрочные кредиты  и заемные средства;}

^{4. Постоянные пассивы (П4) – капитал и резервы, доходы будущих периодов и резервы предстоящих расходов за вычетом собственных акций, выкупленных у акционеров.}

^{Для определения  ликвидности баланса  сопоставляют итоги  перечисленных групп  по активу и пассиву. Баланс считается  абсолютно ликвидным  при следующих  соотношениях:}

^{А₁ ≥ П₁}

^{А₂ ≥ П₂} 

^{А₃ ≥ П₃}

^{А₄ ≤ П_4.}

^{Изучение  соотношения этих групп активов  и пассивов за несколько  лет позволит установить тенденции изменения  в структуре баланса  и его ликвидности. Выполнение первых трех неравенств в этой системе неизбежно  влечет выполнение и  четвертого, поэтому  существенным является сопоставление итогов первых трех групп  по активу и пассиву. Четвертое неравенство  носит балансирующий  характер с глубоким экономическим смыслом, свидетельствуя о  наличии у предприятия  собственного оборотного капитала.}

^{Если  одно или несколько  неравенств имеют  знак, отличный от установленного в оптимальном  варианте, ликвидность  баланса будет  отличаться от абсолютной. При этом недостаток средств одной  группы активов компенсируется их избытком в другой группе, хотя компенсация  происходит лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные  активы не могут заменить более ликвидные.}

 

По методу расчета коэффициентов  ликвидности и платежеспособности уровень ликвидности предприятия  оценивается с помощью специальных  показателей – коэффициентов  ликвидности, основанных на сопоставлении  оборотных средств и краткосрочных  пассивов.

К числу основных показателей ликвидности  предприятия относятся следующие  относительные  показателя:

-        Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности);

-        Коэффициент быстрой ликвидности;

-        Коэффициент текущей ликвидности;

-       Коэффициент соотношения дебиторской и кредиторской задолженности.

Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) – это отношение денежных средств и краткосрочных финансовых вложений ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия. Коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена за счет имеющейся денежных активов и краткосрочных финансовых вложений. Под краткосрочными финансовыми вложениями понимаются высоколиквидные ценные бумаги, которые могут быть реализованы в течение трех месяцев. Данный коэффициент характеризует платежеспособность предприятия в течении трех месяцев. Чем выше его величина, тем больше шансов у предприятия, что оно может рассчитаться по своим долгам. Нормативное значение в пределах от 0,2 до 0,6.

Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности показывает отношение совокупности  денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и краткосрочной дебиторской задолженности, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев, к сумме краткосрочных финансовых обязательств. Иначе данный показатель характеризует перспективу платежеспособности предприятия в период от  трех до шести месяцев, при условии своевременного инкассирования дебиторской задолженности. Нормативное соотношение обычно составляет от 0,7 до 1.

Для общей оценке оборотных активов, предусмотрен коэффициент текущей ликвидности, который показывает, сколько рублей оборотных средств (текущих активов) приходится на один рубль текущей краткосрочной задолженности (текущих обязательств). Коэффициент текущей ликвидности имеет ряд особенностей, которые необходимо иметь в виду, выполняя пространственно-временные сопоставления. Во-первых, числитель коэффициента включает в себя оценку запасов и дебиторской задолженности. Поскольку методы оценки запасов могут варьировать, то это как раз и оказывает влияние на сопоставимость показателей; то же самое можно сказать и в отношении трактовки и учета сомнительных долгов. Во-вторых, значение коэффициента тесно связано с уровнем эффективной работы предприятия в отношении управления запасами и тем самым снижать значение коэффициента до уровня ниже, чем в среднем по отрасли. В-третьих, невысокие значения показателя могут обеспечиваться также за счет высокой оборачиваемостью денежных средств, к примеру, на предприятиях розничной торговли. На коэффициент могут оказывать и другие факторы, в явном виде не оказывающие влияние на значение этого и других коэффициентов. Нормативное значение коэффициента варьируется в пределах от 1 до 2. Излишне высокое значение может расцениваться как необоснованное или неэффективное замораживание оборотных средств.