Пути улучшения финансового состояния организации

  При проведении финансового  анализа могут  возникнуть следующие сложности:

• отсутствие достоверных и сопоставимых аналитических данных за предыдущие периоды деятельности, возникающие, в том числе и за счет нестабильности налоговой системы и правового законодательства;
• нехватка в организации специалистов, способных профессионально проанализировать финансовые результаты;
• недооценка руководством организации важности управления внутренними финансовыми ресурсами;
• существенное различие требований отечественной системы бухгалтерского учета и международной;
• некорректность и несвоевременность информации, предоставляемой подразделениями организации для принятия управленческих решений.

     Процедура финансового анализа основывается на определенных методах финансового анализа (Рис.2.).⁴

     

     

       
 

       
 

                                Рис 2. Методы финансового анализа

     Горизонтальный  анализ заключается в сравнении показателей отчетности с показателями предыдущих периодов. Цель такого анализа – выявить основные тенденции в развитии фирмы, а также изменения, произошедшие  в ее финансовом состоянии. Рассчитываются абсолютные и относительные отклонения (в коэффициентах или процентах), а за базу сравнения принимают один из предшествующих периодов.

     Предварительные выводы, полученные в результате проведения горизонтального анализа, дополняются  и уточняются в процессе вертикального  анализа.

     Вертикальный  анализ осуществляется путем определения структуры итоговых финансовых показателей и оценки влияния каждой позиции отчетности на результат в целом. Для этого итоговая сумма принимается за 100%, а затем вычисляются процентные доли каждой составляющей. С помощью вертикального анализа можно выявлять изменения структурных компонентов и сопоставлять характеристики основной и финансовой деятельности конкретных организаций различного масштаба, принадлежащих к одной отрасли экономики.

     Трендовый анализ основан на сравнении каждой позиции отчетности с предшествующими периодами и определении тренда (отклонения), что позволяет находить возможные значения финансовых показателей в будущем. Трендовый анализ носит перспективный, прогнозный характер, поскольку позволяет на основе изучения закономерностей изменения экономического показателя в прошлом спрогнозировать величину показателя на перспективу.

     Сравнительный анализ — это сопоставление финансовых показателей фирмы с аналогичными показателями за прошедшие периоды, с соответствующими данными конкурентов, со среднеотраслевыми данными, эталонными величинами и т. п. Нетрудно заметить, что он дополняет все остальные методы. Сравнение текущих величин с их прошлыми или плановыми значениями позволяет оценить их динамику и направления изменений, определить, улучшается или ухудшается финансовое состояние и управление фирмой за весь рассматриваемый период. Внешнее сравнение дает возможность выявить значимые отклонения от сопоставимых среднеотраслевых значений либо показателей конкурентов. Для обеспечения сопоставимости данных в последнем случае необходимо выбирать фирмы с примерно одинаковыми или достаточно близкими условиями и характером деятельности. Только такие сопоставления позволяют делать обоснованные выводы.

     Факторный анализ предполагает выявление влияния отдельных или группы факторов, заданных соответствующими переменными внутренней или внешней среды, на ключевые показатели и результаты хозяйственной деятельности. Описание их причинно-следственных взаимосвязей с помощью математических моделей позволяет аналитику не только получить количественную оценку влияния того или иного фактора, но и прогнозировать будущие изменения результирующих показателей, задавая диапазоны его предполагаемых или вероятных значений.

     Анализ  финансовых коэффициентов представляет собой расчет и интерпретацию различных относительных показателей, определяющих соотношения между теми или иными статьями отчетности, и выявление существующих между ними взаимосвязей. Финансовая практика выработала определенную систему таких показателей, позволяющих дать количественную и качественную оценку, как отдельных характеристик предприятия, так и его состояния в целом.

     Несмотря  на широкое использование всех перечисленных  методов, наибольшее распространение  на практике получил метод финансовых коэффициентов, позволяющий быстро и эффективно определить такие важнейшие характеристики предприятия, как ликвидность, платежеспособность, рентабельность, деловая активность и т. д.

     Отмечаются  следующие преимущества этого метода:

     1) простота и оперативность;

     2) обеспечение получения информации, представляющей интерес для всех категорий внутренних и внешних пользователей;

     3) возможность выявить тенденции  в изменении финансового положения предприятия;

     4) возможность оценить финансовое  положение исследуемого предприятия  относительно конкурентов, других  аналогичных предприятий; 

     5) устранение искажающего влияния  инфляции и др.

     Анализ  финансового состояния предприятия  включает в себя следующие показатели:⁵

     I. Показатели ликвидности позволяют оценить финансовое состояние организации с точки зрения ее возможностей в установленные сроки покрыть принятые обязательства своими активами. На практике ликвидность означает формальное превышение активов над краткосрочными обязательствами.

     1. Коэффициент текущей ликвидности (или коэффициент покрытия). Данный коэффициент показывает, в какой степени текущие обязательства покрываются текущими активами, т.е. сколько денежных единиц текущих активов приходится на денежную единицу текущих обязательств:

                             CR = =

     Рекомендуемое значение – от 1 до 2. Превышение этих границ считается нежелательным, поскольку  может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала.

     2. Коэффициент быстрой ликвидности исчисляется по более узкому кругу оборотных активов, т.е. из расчета исключена наименее ликвидная часть – производственные запасы:

     QR = =

     Теоретически  оптимальным значением считается  соотношение выше 1, однако на практике оно составляет от 0,7 до 1, что признается допустимым.

     3. Коэффициент абсолютной ликвидности, характеризует способность предприятия выполнить свои текущие обязательства из абсолютно ликвидных активов, т.е. показывает ту часть текущих обязательств, которая может быть немедленно погашена, за счет имеющихся денежных средств:

                     AR = =

     Теоретически  нормальное значение составляет 0,1….0,3.

     II. Показатели оборачиваемости (деловой активности) играют важную роль в финансовом анализе, так как характеризуют скорость превращения различных ресурсов фирмы в денежную форму и оказывают непосредственное влияние на ее ликвидность, платежеспособность и рентабельность. Они также служат мерой эффективности использования активов, которыми обладает предприятие.

     1.Коэффициент оборачиваемости активов характеризует эффективность использования предприятием всех имеющихся ресурсов, независимо от источников привлечения, т.е. показывает, сколько раз в год совершается полный цикл производства и обращения:

                         К_ОА =

     Этот  коэффициент изменяется в зависимости  от отрасли, особенностей производственного  цикла.

     2. Коэффициент оборачиваемости кредиторской задолженности показывает, сколько предприятию требуется оборотов для оплаты выставленных ему счетов:

                    К_ОКЗ =

     3.Коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности показывает, сколько раз в среднем дебиторская задолженность превращалась в денежные средства в течение отчетного периода или сколько единиц выручки получено с 1 руб. дебиторской задолженности:

                 К_ОДЗ =

     4.Коэффициент оборачиваемости товарно-материальных запасов отражает скорость реализации этих запасов:   

                                      К_ОЗ =

     Высокие значения показателя считаются признаком  финансового благополучия, т.к. хорошая  оборачиваемость обеспечивает увеличение объема продаж и способствует наращиванию  доходов. Вместе с тем значительное превышение среднеотраслевых норм, может  означать присутствие риска, связанного с нехваткой запасов, следствием которого будет снижение объема реализации.

     III. Показатели платежеспособности и финансовой устойчивости представляют собой интерес для кредиторов предприятия, которые всегда должны помнить о возможности неисполнения должником обязательств и риске банкротства. В свою очередь, менеджеры и собственники оценивают платежеспособность и финансовую устойчивость фирмы с целью определения ее долгового потенциала, т.е. возможности привлечения дополнительных заемных средств в необходимых объемах.

     1. Коэффициент автономии (независимости) – отражает уровень независимости организации от внешних источников финансирования деятельности:             

                                    К_А =

     Теоретически  нормальная величина коэффициента должна быть не меньше 0,5 (50%). Это означает, что все обязательства предприятия  могут быть покрыты его собственными средствами.

     2. Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, т.е. вложена в оборотные средства, а какая часть капитализирована:

                            К_М =

     Если  собственные оборотные средства число отрицательное, то коэффициент  маневренности не рассчитывается.

     3. Коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами характеризует долю собственных оборотных средств, направляемых на формирование оборотных активов:

                          К_ОСС =

     IV. Показатели прибыли и рентабельности, позволяют определить эффективность использования менеджментом вложенных в бизнес средств и ресурсов.

     1.Коэффициент рентабельности активов показывает, сколько денежных единиц потребовалось предприятию для получения одной денежной единицы прибыли, независимо от источника привлечения средств:

                        ROA =

     Этот  показатель является важнейшим индикатором  конкурентоспособности предприятия.

     2. Коэффициент рентабельности собственного капитала показывает,  насколько эффективно использовался собственный капитал, т.е. какой доход получило предприятие на денежную единицу собственных средств.

                              ROE =

     Значительное  отклонение показателя от среднеотраслевого  значения может свидетельствовать  о чрезмерном уровне долга в структуре  капитала и повышенном финансовом риске.

     3. Коэффициент рентабельности продаж показывает, какую сумму прибыли получает предприятие с каждого рубля проданной продукции:

                               ROS =

     Чем выше значение показателя, тем эффективнее  операционная деятельность предприятия.

     В совокупности финансовые коэффициенты являются сравнительно простым и  удобным способом оценки финансового  состояния фирмы. Так же как и  температура тела человека, финансовые коэффициенты служат индикаторами «здоровья» предприятия, позволяя выявить наиболее «горячие» места, участки, направления, требующие вмешательства и реагирования. Однако, по аналогии с повышенной температурой тела, отклонения финансовых коэффициентов  от обычных значений указывают лишь на существование проблем и их возможные причины, на необходимость  дальнейших исследований, а не на  окончательный диагноз. Тем не менее, они играют важную роль и широко используются в стратегическом и  финансовом планировании, при оценке инвестиционных качеств акций и  других ценных бумаг, а также служат измерителями эффективности работы менеджмента и целевыми ориентирами  его деятельности.