Прогнозирование и механизмы достижения финансовой устойчивости предприятия

     Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов. Показывает сколько необоротных активов приходится на каждый рубль оборотных активов:

        К м/и = оборотные активы / необоротные активы 

     Для данного показателя нормативных значений не установлено.

     Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования. Показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости:

Ко = Собственные  оборотные средства / Оборотные активы          

     В методической литературе указывается что, предприятие обеспечено собственными источниками финансирования оборотного капитала при значении коэффициента ≥0,1.

     Анализ устойчивости финансового состояния на ту или иную дату позволяет выяснить, насколько правильно предприятие управляло финансовыми ресурсами в течение периода, предшествующего этой дате. Важно, чтобы состояние финансовых ресурсов соответствовало требованиям рынка и отвечало потребностям развития предприятия, поскольку недостаточная финансовая устойчивость может привести к неплатежеспособности предприятия и отсутствию у него средств для развития производства, а избыточная – препятствовать развитию, отягощая затраты предприятия излишними запасами и резервами. Таким образом, сущность финансовой устойчивости определяется эффективным формированием, распределением и использованием финансовых ресурсов.

Финансовое положение  предприятия считается устойчивым, если оно покрывает собственными средствами не менее половины финансовых ресурсов, необходимых для осуществления нормальной хозяйственной деятельности, эффективно использует финансовые ресурсы, соблюдает финансовую, кредитную и расчетную дисциплину, иными словами, является платежеспособным.

     Финансовое  положение определяется на основе  анализа ликвидности и платежеспособности, а также оценки финансовой устойчивости. Анализ финансовой устойчивости компании проводят как коэффициентным методом, так и с помощью анализа показателя чистые активы.

     Анализ финансовой устойчивости проводится с целью выявления платежеспособности организации для обеспечения процесса непрерывного производства и продажи продукции, т.е. способности расплачиваться за свои долги.

     При анализе можно воспользоваться абсолютными и относительными показателями. К абсолютным показателям относятся показатели обеспеченности запасов или оборотных активов собственными, заемными и привлеченными источниками формирования.

     В соответствии с обеспеченностью запасов собственными и заемными источниками формирования различают следующие типы финансовой устойчивости:

1. абсолютно  устойчивое финансовое состояние организации характеризуется полным обеспечением запасов собственными оборотными средствами. Оно определяется неравенством:

ВА + З < СК

2. нормально  устойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов собственными оборотными средствами и долгосрочными заемными источниками, которое соответствует неравенству:

СК - ВА + З < СК + ДО

3. неустойчивое финансовое состояние характеризуется обеспечением запасов за счет собственных оборотных средств, долгосрочных заемных источников и краткосрочных кредитов и займов, т.е за счет всех основных источников формирования запасов , соответствующих неравенству:

СК +ДО - ВА +З = СК + ДО + КЗК

4. кризисное финансовое состояние – запасы не обеспечиваются источниками их формирования; организация находится на грани банкротства. Такое состояние соответствует неравенству:

ВА + З > СК + ДО + КЗК

где, ВА – внеоборотные активы; З – запасы + НДС по приобретенным  ценностям; СК – капитал и резервы (собственный капитал); ДО – долгосрочные обязательства; КЗК – краткосрочные  займы и кредиты.⁸

    Таким образом, финансовая устойчивость является важнейшим финансовым показателем, находящимся в сфере внимания руководства предприятия и финансовой службы.

    Показатель  финансовой устойчивости используется  при оценке финансового состояния  предприятия, его экономической  надежности, кредитоспособности, конкурентоспособности, возможности банкротства и служит инструментом для выработки управленческих решений.

     Финансовая  устойчивость формируется в процессе  всей производственно-хозяйственной  деятельности и является главным  компонентом общей устойчивости фирмы, а правильный и своевременный анализ финансового состояния позволяет ответить на вопрос: насколько правильно ли фирма управляла финансовыми ресурсами в течение определенного периода времени, оценить сильные и слабые стороны финансовой политики предприятия, а так же принять адекватные стратегические решения.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Глава 3. Механизмы обеспечения финансовой устойчивости предприятия.

     Для обеспечения финансовой устойчивости предприятия можно использовать механизм совершенствования оборотных средств. Такая работа предполагает определение принципиальных подходов к формированию оборотных активов предприятия, оптимизацию объема оборотных средств, формирование оптимальной структуры источников финансирования оборотных активов. Совершенствование организации оборотных

средств проходит в три этапа, проиллюстрированных на рис.2.

 

 

 

Рис.2 Этапы организации оборотных  средств.

 

По  результатам первого этапа составляется три аналитические таблицы.

1. Описательная таблица содержит следующие характеристики:

• принципы финансирования оборотных активов;

• структура оборотных активов;
• анализ показателей оборачиваемости;
• ликвидность активов;
• влияние на финансовую устойчивость предприятия.

2. Далее составляется таблица условий, реализация которых должна служить улучшению организации оборотных средств на предприятии в сочетании с оптимальной устойчивостью финансового положения.

3. На ее базе составляется таблица решений, в которой содержатся конкретные указания к изменению балансовых величин, с помощью чего поставленные условия могут быть достигнуты.

В рамках второго этапа - оптимизации оборотных  средств - предполагается совершенствование  структуры оборотных активов  предприятия с целью обеспечения  финансовой устойчивости.

Существенное  преобладание в структуре какого-либо из текущих активов свидетельствует о недостатках в управлении финансами на предприятии:

• рост дебиторов - о недостатках в проводимой кредитной политике,
• рост инвестиций - об отвлечении средств от основного направления деятельности.

     Следовательно, оптимальная структура оборотных активов стремится к положению, в котором элементы текущих активов разной степени ликвидности - запасы, дебиторская задолженность, ценные бумаги и денежные средства - присутствуют в равных долях. При этом следует учитывать, что величина денежных средств тесно связана с величиной краткосрочных инвестиций, и в течение отчетного периода они могут переходить из одного состояния в другое, обладая близкой степенью ликвидности, а потому могут считаться единым элементом.

     При расчете желаемого объема каждого элемента оборотных средств необходимо помнить о запрете на резкое изменение величины запасов за один финансовый период, поскольку это сопряжено с опасностью возникновения скрытой финансовой неустойчивости.

     Для оценки изменений, происходящих в результате совершенствования организации оборотных активов, на третьем этапе составляются таблицы, отражающие изменение баланса и финансовых показателей, структуру покрытия активов пассивами одинаковой степени срочности. В результате должны быть получены временные ряды для каждого элемента баланса и их удельные веса в итоговой сумме - два варианта структур баланса, которые предприятие наиболее вероятно достигнет к концу намеченного периода, но которые не отвечают необходимым условиям финансовой устойчивости и эффективности работы предприятия. ⁹

     Подобная ситуация провоцирует создание некой модели предприятия, отвечающей необходимым финансовым показателям и легко адаптируемой к существующим на предприятии тенденциям. Для решения такой задачи собраны важнейшие показатели финансовой устойчивости, применяемые при ее оценке, рассмотренные выше. Очевидно, что каждый из показателей отражает определенное сочетание балансовых разделов, а логика баланса определяет то, что изменение одного из его разделов влияет на изменение другого, таким образом, все соотношения являются зависящими друг от друга.

     Так как от балансовых величин зависят и другие группы коэффициентов эффективности работы предприятия, то предприятие, обладающее оптимальным уровнем показателей финансовой устойчивости, включенных в модель, является сбалансированным и эффективным по всем направлениям. Каждое из соотношений, находящееся на внешнем кольце модели, характеризуется математическим выражением, действительным для балансовых величин и для их приростов. Можно выделить семь групп математических соотношений, являющихся условиями обеспечения и поддержания финансовой устойчивости предприятия.

Они сводятся к следующему:

• собственный капитал должен быть больше или равен капиталу заемному (аналогично для приростов);
• собственный капитал больше или равен нефинансовым активам (аналогично для приростов);
• финансовые активы больше или равны активам нефинансовым (аналогично для приростов);
• прирост оборотных активов больше прироста активов внеоборотных;
• прирост финансовых оборотных активов больше нуля;
• соотношение запасов : дебиторов : инвестиций и денежных средств в текущих активах должно стремиться к равным долям;
• структура покрытия должна быть сбалансирована по группам активов и пассивов одинаковой степени срочности.

     На основе выявленных математических зависимостей можно создать количественное отражение модели финансово-устойчивого предприятия в виде оптимальной структуры баланса, показанной в таблице 1

(см. Приложение 2), универсальной для большинства предприятий и возможностью ее коррекции в зависимости от индивидуальных и отраслевых особенностей.

     Практическая значимость прогнозируемой  структуры баланса,

представленной в таблице 1,  заключается в том, что на ее основе возможен расчет оптимальной структуры для каждого конкретного предприятия с учетом индивидуальных особенностей, что значительно облегчит процесс планирования и достижения оптимального уровня финансовой устойчивости.

     Однако для обеспечения финансовой устойчивости предприятия, необходимо исследовать и составить возможные прогнозы структуры пассивов предприятия, на которые налагают ограничения величина коэффициента долгосрочной независимости и условие сбалансированности структуры покрытия. Множество оптимальных сочетаний собственного и долгосрочного заемного капитала представлено в виде матрицы таблица 2. ¹⁰

     Таким образом, эффективное управление на предприятии может быть обеспечено при его соответствующей организации, своевременном и адекватным прогнозом. Это, прежде всего, предполагает определенную последовательность выполняемых действий, сконцентрированных в следующих периодах:

1. период настройки предприятия и закладки необходимых изменений в существующей организации финансов;
2. период достижения индикативных показателей структуры капитала;
3. период поддержания достигнутого результата.

     Приведенный подход гарантирует возможность воссоздания структуры баланса финансово устойчивого предприятия и настройку долговременных условий его обеспечения.

Таблица 2.

Матрица допустимых значений собственного и долгосрочного  заемного капитала в структуре баланса  финансово устойчивого предприятия (%)

 

Долгосрочный заемный капитал	5	10	15	20	25
Собственный капитал
40				Недопустимое	Недопустимое
45			Допустимое	Исключение	Недопустимое
50		Допустимое	Оптимальное	Допустимое	Недопустимое
55	Исключение	Допустимое	Допустимое	Допустимое	Недопустимое
60	Исключение	Допустимое	Допустимое	Допустимое
65	Исключение	Исключение	Исключение