Оценка бизнеса: объекты, принципы, процесс, метолология

   ФЕДЕРАЛЬНОЕ ГОСУДАРСТВЕННОЕ  ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ  УЧРЕЖДЕНИЕ

   ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО  ОБРАЗОВАНИЯ

   СИБИРСКАЯ АКАДЕМИЯ ГОСУДАРСТВЕННОЙ  СЛУЖБЫ

    

   Филиал  ФГОУ ВПО «Сибирская академия государственной  службы» в г. Новокузнецке 
 
 
 
 
 

  КУРСОВАЯ  РАБОТА

 

   по  дисциплине:  «ФИНАНСОВЫЙ МАРКЕТИНГ» 

   тема:  «ОЦЕНКА БИЗНЕСА: ОБЪЕКТЫ, ПРИНЦИПЫ, ПРОЦЕСС, МЕТОДОЛОГИЯ» 
 
 

   Студент: 
 

   Проверил: 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

   Новокузнецк

   2009 

     Содержание 

     Введение          3

1 Теоретические подходы к оценке бизнеса    5

        1.1 Понятие, цель  и принципы оценки бизнеса   5

        1.2 Основные этапы процесса оценки бизнеса    10

        1.3 Основные подходы к оценке бизнеса    10

     2 Оценка бизнеса на примере ОАО «ИКАР»    16

2.1. Описание  объекта оценки ОАО «ИКАР»    16

2.2 Затратный  метод оценки стоимости объекта оценки  18

2.3 Оценка  объекта методом прямого сравнительного     анализа продаж         22

2.4 Оценка  объекта доходным методом прямого    сравнительного анализа продаж      23

2.5 Согласование  результатов      28

  Заключение          34

     Список  литературы        35 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     Введение 
 

     Вместе  с развитием рыночных отношений  в России важнейшим фактором конкурентоспособности  отечественных предприятий и  организаций в долгосрочной перспективе  является наличие фундаментальной  цели развития бизнеса - прироста его  реальной стоимости, и построение эффективной системы управления, ориентированной на достижение этой цели. Опыт развитых стран показывает, что положительная динамика стоимости предприятия (бизнеса) предопределяет долгосрочное и устойчивое его функционирование, способствует росту благосостояния общества и социально-экономического развития страны.

     В России по мере становления рыночных отношений ситуации, в которых  становится необходимым использовать технологии оценки бизнеса, стали возникать  значительно чаще. В первую очередь бурный рост рынка недвижимости вызвал спрос на оценку ее рыночной стоимости. Затем развитие кредитных, страховых и арендных отношений, купля-продажа недвижимости, а также машин и оборудования, разработка бизнес-планов инвестиционных проектов, слияние и разделение предприятий, аукционы и конкурсы по продаже пакетов акций предприятий, процедура банкротства и масса других ситуаций, возникающих в хозяйственной практике, сформировали потребность в достоверной оценке тех или иных объектов собственности в каждом конкретном случае.

     Знание  менеджментом компании подходов и методов, применяемых при оценке стоимости  бизнеса, позволяет отслеживать  и оценивать развитие компании и  принимать своевременные меры по недопущению снижения рыночной стоимости компании, что и определяет особую актуальность данной темы.

     Целью работы является оценка бизнеса.

     Объект  исследования – ОАО «ИКАР».

     Предмет исследования – оценка бизнеса ОАО  «ИКАР».

     Для достижения данной цели необходимо решить следующий ряд задач:

     - рассмотреть теоретические подходы к оценке бизнеса;

     - провести анализ бизнеса действующего  предприятия.

     В работе использовались следующие методы исследования:  анализ, синтез, дедукция, индукция, сравнительный метод, метод отклонения абсолютных и относительных разниц, метод графического анализа, метод факторного анализа,  и др.

     Работа  выполнена на основе анализа законодательных  актов, литературных источников, статей, опубликованных в периодической  печати, финансовой и бухгалтерской  отчетности ОАО «ИКАР». 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 
 

     1 Теоретические подходы к оценке бизнеса 

     1.1 Понятие, цель  и принципы оценки  бизнеса 
 

     Оценочная деятельность - профессиональная деятельность субъектов оценочной деятельности, направленная на установление в отношении  объектов оценки рыночной или иной стоимости.

     Основным  законодательным актом, регулирующим оценочную деятельность в Российской Федерации является Федеральный закон "Об оценочной деятельности в Российской Федерации" ¹.

     Оценка  стоимости любого предприятия (объекта) выражает целенаправленный процесс определения в денежном выражении рыночной стоимости с учетом потенциального и реального дохода, приносимого ею в каждый момент времени.

     Под рыночной стоимостью объекта оценки понимается наиболее вероятная цена, по которой данный объект оценки может  быть отчужден на открытом рынке в условиях конкуренции, когда стороны сделки действуют разумно, располагая всей необходимой информацией, а на величине цены сделки не отражаются какие-либо чрезвычайные обстоятельства, то есть когда²:

     - одна из сторон сделки не обязана отчуждать объект оценки, а другая сторона не обязана принимать исполнение;

     - стороны сделки хорошо осведомлены о предмете сделки и действуют в своих интересах;

     - объект оценки представлен на  открытом рынке посредством публичной  оферты, типичной для аналогичных объектов оценки;

     - цена сделки представляет собой  разумное вознаграждение за объект  оценки и принуждения к совершению  сделки в отношении сторон  сделки с чьей-либо стороны  не было;

     - платеж за объект оценки выражен  в денежной форме. 

     Кроме рыночной стоимости могут оцениваться и другие виды стоимости объекта оценки, отличные от рыночной стоимости:

     - стоимость объекта оценки с  ограниченным рынком - стоимость  объекта оценки, продажа которого  на открытом рынке невозможна  или требует дополнительных затрат по сравнению с затратами, необходимыми для продажи свободно обращающихся на рынке товаров;

     - стоимость замещения объекта  оценки - сумма затрат на создание  объекта, аналогичного объекту  оценки, в рыночных ценах, существующих  на дату проведения оценки, с учетом износа объекта оценки;

     - стоимость воспроизводства объекта  оценки - сумма затрат в рыночных  ценах, существующих на дату  проведения оценки, на создание  объекта, идентичного объекту  оценки, с применением идентичных  материалов и технологий, с учетом износа объекта оценки;

     - стоимость объекта оценки при существующем использовании - стоимость объекта оценки, определяемая исходя из существующих условий и цели его использования;

     - инвестиционная стоимость объекта  оценки - стоимость объекта оценки, определяемая исходя из его доходности для конкретного лица при заданных инвестиционных целях;

     - стоимость объекта оценки для  целей налогообложения - стоимость  объекта оценки, определяемая для  исчисления налоговой базы и  рассчитываемая в соответствии  с положениями нормативных правовых актов (в том числе инвентаризационная стоимость);

     - ликвидационная стоимость объекта  оценки - стоимость объекта оценки  в случае, если объект оценки  должен быть отчужден в срок  меньше обычного срока экспозиции  аналогичных объектов;

     - утилизационная стоимость объекта  оценки - стоимость объекта оценки, равная рыночной стоимости материалов, которые он в себя включает, с учетом затрат на утилизацию  объекта оценки;

     - специальная стоимость объекта  оценки - стоимость, для определения которой в договоре об оценке или нормативном правовом акте оговариваются условия, не включенные в понятие рыночной или иной стоимости, указанной в настоящих стандартах оценки.

     Процесс оценки предполагает наличие оцениваемого объекта и оценивающего субъекта.

     В роли субъектов оценочной деятельности выступают физические лица, являющиеся членами одной из саморегулируемых организаций оценщиков и застраховавшие свою ответственность в соответствии с требованиями законодательства (далее - оценщики). Оценщик может осуществлять оценочную деятельность самостоятельно, занимаясь частной практикой, а также на основании трудового договора между оценщиком и юридическим лицом.

     Объектами оценочной деятельности являются:

     - отдельные материальные объекты  (вещи);

     - совокупность вещей, составляющих имущество лица, в том числе имущество определенного вида (движимое или недвижимое, в том числе предприятия);

     - право собственности и иные  вещные права на имущество  или отдельные вещи из состава  имущества; 

     - права требования, обязательства (долги);

     - работы, услуги, информация;

     - иные объекты гражданских прав, в отношении которых законодательством  Российской Федерации установлена  возможность их участия в гражданском  обороте. 

     Особенностью  процесса оценки стоимости имущества предприятия (бизнеса) является его многосторонний характер. Она не ограничивается только учетом одних затрат на создание или приобретение объекта.

     В процессе оценки обязательно учитывают  совокупность рыночных факторов³:

     - факторы времени и риска; 

     - рыночная конъюнктура (спрос и предложение на объекты оценки);

     - уровень конкуренции; 

     - различные особенности оцениваемого  объекта. 

     Оценка  предприятия (бизнеса) проводится в  самых различных целях⁴:

     - повышение эффективности текущего  управления предприятием, фирмой;

     - купли - продажи ценных бумаг  на фондовом рынке 

     - принятия обоснованного инвестиционного  решения; 

     - определения стоимости предприятия,  в случае его купли-продажи  целиком или частями; 

     - реструктуризации предприятия - ликвидация, поглощение, слияние, выделение самостоятельных предприятий из состава холдинга и др.;

     - разработки плана (прогноза) развития  компании (будущие доходы, расходы,  степень финансовой устойчивости  и ценность имиджа);

     - определение кредитоспособности  предприятия и стоимости залога при кредитовании;

     - страхования, в процессе которого  возникает необходимость определения  стоимости в преддверии потерь;

     - принятия обоснованных управленческих  решений 

     Основанием  для проведения оценки является договор  на проведение оценки объектов, заключенный заказчиком с оценщиком или с юридическим лицом, с которым оценщик заключил трудовой договор. Этим договором может быть предусмотрено осуществление данным оценщиком оценки одного или ряда объектов, либо долговременное обслуживание заказчика по его заявлению.

     При оценке компании учитывается множество  факторов, причем для различных организаций  приоритет отдается разным показателям. Для промышленных предприятий (заводов, фабрик) это стоимость имущественного комплекса, которым они владеют. Для компаний, относящихся к сфере услуг или торговли, основным критерием стоимости является доход, который они генерируют.

     Можно выделить три группы принципов оценки⁵:

     - основанные на представлениях собственника;

     - связанные с эксплуатацией собственности;