Методы оценки и анализа финансовой устойчивости предприятия на примере ООО "Интеркат"

 

В условиях кризиса банки, стремясь снизить собственные риски, минимизируют предоставление кредитов другим банкам, предприятиям реального сектора и населению. Банки предпочитают не выдавать кредиты на строительство, так как не могут оценить риски, связанные с фондированием и с возвратом кредитов.

 

Снижение доступности финансовых ресурсов может привести к тому, что:[25]

 

-  застройщики (в первую очередь  региональные) не смогут рефинансировать  краткосрочные займы, взятые под  долгосрочные проекты;

 

-  на рынке начнется заморозка  жилищных проектов;

 

-  возникнет риск недофинансирования и недостроя объектов, по которым у застройщиков есть обязательства перед покупателями по предварительным договорам продажи;

 

-  частные лица будут испытывать  затруднения с получением кредитов  на приобретение жилья.

 

Вместе с тем, существует ряд факторов, говорящих в пользу устойчивости российского рынка недвижимости:[26]

 

Во-первых, недостаточная обеспеченность населения качественным жильем формирует  долгосрочный спрос на недвижимость эконом-класса.

 

Во-вторых, отток денежных средств с финансовых рынков, банковских депозитов, позволяет говорить о том, что в настоящее время нет определенного инвестиционного инструмента, снижается доверие к рынку ценных бумаг. В связи с этим рынок недвижимости может стать одним из перспективных инструментов вложения средств.

 

В-третьих, Правительством Российской Федерации было разработано несколько  поддерживающих программ, свидетельствующих  о том, что строительная отрасль, стратегически важна для страны:

 

-  государство планирует выкупать  готовое жилье с рынка, по текущим (рыночным) ценам;

 

-  поддержка рынка ипотеки  будет осуществляться через созданные  инструменты Агентства по Ипотечному  Жилищному Кредитованию (АИЖК);

 

-  выделяются дополнительные  денежные средства на обеспечение  жильем военнослужащих, а также на финансирование расселения аварийного жилья;

 

-  обеспечение темпов ввода  жилья будет достигаться за  счет вовлечения региональных  бюджетов;

 

Представленные меры говорят о  высокой заинтересованности Правительства  РФ в поддержание строительной отрасли в долгосрочной перспективе.

 

Одновременно идет интенсивное  развитие и внедрение новых технологий, строительных материалов, типов жилья, рассчитанных на различные потребительские  запросы и доходные группы.[27]

 

В условиях развивающегося рынка жилой недвижимости деятельность ООО «Интеркат» полностью соответствовала тенденциям отрасли. С 1994 г., и до настоящего времени ООО «Интеркат» является одним из ведущих участников девелоперского и строительного рынка России. Основные направления деятельности ООО «Интеркат»: девелоперская деятельность, инвестиционно-строительная деятельность, операции с недвижимостью. ООО «Интеркат» обладает высоким техническим и интеллектуальным потенциалом, большими стратегическими и финансовыми ресурсами, которые позволяют воплотить в жизнь яркие, масштабные проекты.

 

Сравнивая темпы развития строительства  жилья в связи с деятельностью  ООО «Интеркат» и по отрасли в  целом, следует отметить, что за период с 2002г. по 2008г., деятельность ООО «Интеркат» по инвестированию и строительству жилья развивалась опережающими темпами.

 

Причины, обосновывающие полученные результаты деятельности:

 

-  предложение по всем классам  и типам домов (панельных, кирпичных,  кирпично-монолитных);

 

-  разнообразие предложений  в различных районах Москвы и Московской области, а также еще более чем 20 городах РФ;

 

-  эффективная инвестиционная  политика Компании.

 

Результатом этого стал рост показателей финансово-хозяйственной  деятельности ООО «Интеркат» (см. таблицу 9).

 

Таблица 9

 

Основные  показатели финансово-хозяйственной деятельности ООО «Интеркат», за 2005 – 2008 года.Основные финансовые показатели Период

2005 2006 2007 2008

млн. руб. млн. руб. млн. руб. млн. руб.

Выручка 12 695 22 139 42 046 69 050

Выручка от продажи квартир 7 181 13 375 29 986 50 421

кв. метры, отраженные в выручке от продажи  квартир   769 1 048

Валовая прибыль * 1 181 2 620 9 780 17 844

EBITDA recurring 1 410 1 987 13 217 23 949

EBITDA от основной  деятельности   8 456 14 615

Прибыль до уплаты налогов 697 1 172 11 405 21 480

Амортизационные отчисления 299 411 676 777

Проценты  уплаченные 555 554 1 361 2 063

Проценты  полученные -146 -141 -230 -340

Подоходные  налог уплаченный 193 607 3 305 3 595

Чистая  прибыль 504 564 8 100 17 885

Активы 20 189 44 268 65 654 126 753

Долгосрочная  задолженность 3 300 9 200 10 040 10 460

Краткосрочная задолженность 3 994 9 066 13 983 24 180

Суммарная задолженность 7 293 18 266 24 024 34 640

Денежные  средства 566 701 1 134 17 056

Чистая  задолженность 6 728 17 565 22 889 17 584

Собственный капитал 979 1 877 9 931 50 339

Чистый процент 409 413 1 131 1 723

 

 

Наблюдается рост всех основных показателей финансово-хозяйственной  деятельности ООО «Интеркат». Это  говорит о планомерном, стабильном развитии деятельности предприятия. Но сам по себе рост показателей не отвечает на вопрос об эффективности развития. Для ответа на этот вопрос проведем коэффициентный анализ деятельности предприятия (см. таблицу 10)[28].

 

Таблица 10

 

Коэффициентный  анализ финансово-хозяйственной деятельности ООО «Интеркат»Коэффициенты Период

2005 2006 2007 2008

Долговая нагрузка 6,87 9,36 2,30 0,35

Чистый долг/EBITDA recurring 4,77 8,84 1,73 0,73

recurring EBITDA/Чистые процентные расходы 3,45 4,81 11,69 13,90

recurring EBITDA к выручке, % 11% 9% 31% 35%

EBITDA от основной деятельности / кв. метры, отраженные в выручке от продажи квартир - - 38,99 48,11

Валовая прибыль к выручке, % 9% 12% 23% 26%

Чистая прибыль к выручке, % 4% 3% 19% 26%

Заемный капитал /Собственный капитал 7,45 9,73 2,42 0,69

 

 

Как показал коэффициентный анализ, на предприятия наблюдается рост эффективности деятельность:

 

-  снижение долговой нагрузки;

 

-  рост доли прибыли к выручке  предприятия;

 

-  рост доли собственного  капитала и т.д.

 

Помимо внутренних показатели финансово-хозяйственной  деятельности ООО «Интеркат» необходимо также учитывать и внешние показатели. В данном случае это показатели, характеризующие рыночную стоимость предприятия (см. таблицу 11).

 

Таблица 11

 

Рыночная  капитализация ООО «Интеркат»Показатель Финансовый год, (млн. руб.)

2005 2006 2007 2008

Доход на одну акцию 0,04 USD 0,04 USD 0,65 USD 1,46 USD

Чистая  прибыль, причитающаяся акционерам ООО «Интеркат» 509 556 8 105 17 854

Данные  торгов

Цена (31/12/07) 30,5 USD

Рыночная  капитализация 15,04 млрд. USD

 

Цена (01/06/08) 28,6 долл. USD

Рыночная  капитализация 14,14 млрд. USD

 

Цена (20/03/09) 1,15 долл. USD

Рыночная  капитализация 567249 млн. USD

 

Количество  размещенных акций 493 млн. (обыкновенных акций)

Акции в  обращении 17%

 

 

По данным таблицы 11 после 2008 года наблюдается  резкое снижение рыночной капитализации предприятия. Выявленное снижение стоимости ценных бумаг объясняется спадом деятельности ООО «Интеркат», обусловленное общемировым кризисом. В Российской Федерации кризис особенно отразился на строительной отрасли. В данный момент отрасль выходит из фазы стагнации.

 

2.2 Анализ устойчивости  финансового состояния предприятия  с учетом действия современных  внешних и внутренних факторов

 

Учитывая  существующие тенденции в строительной отрасли, а также влияние внешних  и внутренних факторов на деятельность ООО «Интеркат» необходимо провести анализ финансовых результатов деятельности ООО «Интеркат», характеризующих прибыльность/убыточность хозяйственной деятельности предприятия (см. таблица 12).[29]

 

Таблица 12

 

Анализ  прибыльности/убыточность ООО «Интеркат»Наименование показателя Рекомендуемая методика расчета Значение показателя на 30 сентября 2007 года Значение показателя (расчет показателя) на 30 сентября 2008 года

Выручка, тыс. руб. Общая сумма выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг 1 093 153 3 295 398

Валовая прибыль, тыс. руб. Выручка - себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг (кроме коммерческих и управленческих расходов) 1 068 297 3 295 398 – 2 500 498 = 794 900

Чистая прибыль (нераспределенная прибыль, непокрытый убыток), тыс. руб. Чистая прибыль (убыток) отчетного периода 158 618 552 033

Рентабельность собственного капитала, % (Чистая прибыль) / (Капитал и резервы - целевые финансирование и поступления + доходы будущих периодов - собственные акции, выкупленные у акционеров) х 100 0,307 (552 033) / (52 206 581 – 0 + 1 646 – 0) х 100 = 1,057

Рентабельность активов, % (Чистая прибыль) / (Балансовая стоимость активов) х 100 0,128 (552 033) / (167 694 282) х 100 = 0,329

Коэффициент чистой прибыльности, % (Чистая прибыль) / (Выручка) х 100 14,51 (552 033) / (3 295 398) х 100 = 16,75

Рентабельность продукции (продаж), % (Прибыль от продаж) / (Выручка) х 100 21,907 (794 900) / (3 295 398) х 100 = 24,122

Оборачиваемость капитала (Выручка) / (Балансовая стоимость активов - краткосрочные обязательства) 0,015 (3 295 398) / (167 694 282 – 96 885 049) = 0,047

Сумма непокрытого убытка на отчетную дату, руб. Непокрытый убыток прошлых лет + непокрытый убыток отчетного года Раздел не заполняется, так как непокрытый убыток прошлых лет отсутствует Раздел не заполняется, так как непокрытый убыток прошлых лет отсутствует

Соотношение непокрытого убытка на отчетную дату и валюты баланса (Сумма непокрытого убытка на отчетную дату) / (Балансовая стоимость активов) Раздел не заполняется, так как непокрытый убыток прошлых лет отсутствует Раздел не заполняется, так как непокрытый убыток прошлых лет отсутствует

 

 

Экономический анализ прибыльности/убыточности  ООО «Интеркат» исходя из динамики приведенных показателей в сравнении  с аналогичным периодом предшествующего года:

 

1. По результатам 9 месяцев 2008 года произошло увеличение выручки  от продажи товаров, продукции,  работ, услуг на 2 202 245 тыс. рублей  или на 201% по сравнению с аналогичным  периодом 2007 года.

 

2. Снижение валовой прибыли ООО  «Интеркат» в анализируемом периоде 2008 года по сравнению со значением данного показателя 2007 года на 273 397 тыс. руб. объясняется общим ростом затрат на осуществление основной деятельности.

 

4. Однако «Чистая прибыль» за 9 месяцев 2008 года увеличилась  по сравнению с аналогичным периодом 2007 года на 393 415 тыс. руб. или 248%.

 

5. Показатели прибыльности в  отчетном периоде имеют положительную  динамику. Так рентабельность активов  в анализируемом периоде 2008 года  увеличилась более чем в 2,5 раза по сравнению с аналогичным периодом 2007 года, показатель «Рентабельность собственного капитала» - более чем в 3 раза.

 

6. Показатель «Коэффициент чистой  прибыльности», характеризующий  процент чистой прибыли в общей  сумме выручки от реализации, в отчетном периоде увеличился  и составил 16,75%.

 

7. Показатель «Оборачиваемость  капитала», рассчитываемый как  отношение выручки к сумме  собственных средств и долгосрочных  обязательств, в отчетном периоде  вырос по сравнению с аналогичным  периодом 2007 более чем в 3 раза  и составил 0,047 раз. Увеличение данного показателя связано с увеличением выручки в анализируемом периоде.

 

8. Показатели, определяемые суммой  непокрытого убытка, не рассчитывается, в связи с его отсутствием.

 

Расчет показателей свидетельствует  о том, что ООО «Интеркат» достигнуты положительные финансовые результаты хозяйственной деятельности. Уровень прибыльности ООО «Интеркат» и уровень его финансовой устойчивости - достаточно высокие.

 

Информация о причинах, которые, по мнению органов управления ООО  «Интеркат», привели к убыткам/прибыли ООО «Интеркат», отраженным в бухгалтерской отчетности по состоянию на момент окончания отчетного квартала в сравнении с аналогичным периодом предшествующего года (см. приложение).

 

Основными причинами, благодаря которым, по мнению органов управления ООО «Интеркат», показатели прибыли растут за рассматриваемый период, являются: увеличение объемов инвестирования в строительство, укрепление менеджмента предприятия и непрерывное стремление к улучшению своих показателей.

 

Далее проведем анализ факторов, оказавших влияние на изменение размера выручки от продажи ООО «Интеркат» товаров, продукции, работ, услуг основной деятельности. Для этого сведем в одну таблицу основные финансовые показатели деятельности предприятия (см. таблицу 13).

 

В представленной таблице приведены изменения выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг, себестоимости проданных товаров, продукции, работ, услуг и валовой прибыли за 9 месяцев 2008 года по сравнению с 9 месяцами 2007 года.

 

Таблица 13

 

Основные финансовые показатели деятельности ООО «Интеркат»Период Выручка, тыс. руб. Изменение Себестоимость проданных товаров, продукции, работ, услуг, тыс. руб. Изменение Валовая прибыль, тыс. руб. Изменение

На 30 сентября 2007 года 1 093 153 - 24 856 - 1 068 297 -

На 30 сентября 2008 года 3 295 398 201% 2 500 498 9 959,9% 794 900 -26%

 

 

 

Факторы, которые, по мнению органов  управления ООО «Интеркат», оказали  влияние на изменение размера  выручки от продажи товаров, продукции, работ, услуг, затрат от основной деятельности, за соответствующий отчетный период по сравнению с аналогичным периодом предшествующего года приведены в таблице 14.

 

Таблица 14

 

Фактор влияния на размер прибыли  и выручки предприятияФактор  влияния на размер прибыли и выручки Степень влияния фактора (малая, средняя, высокая)

Легкость получения разрешительной документации средняя

Доступность земельных участков средняя

Себестоимость строительства средняя

Сильный менеджмент высокая

Легкость привлечения заемных  средств и средств инвесторов средняя

 

 

Сведения о совпадении (несовпадении) мнения лиц, входящих в органы управления ООО «Интеркат», относительно упомянутых причин и/или степени их влияния на показатели финансово – хозяйственной деятельности ООО «Интеркат»: