Лизинг, как источник финансирования инвестиционных проектов

"Лизингом считаются имущественные отношения, складывающиеся между тремя лицами: одно лицо (пользователь) обращается к другому лицу (лизингодателю) с просьбой приобрести необходимое ему имущество у третьего лица (изготовителя) и передать ему это имущество во временное пользование. Предметом лизинга может быть любое имущество, как движимое, так и недвижимое".

"Лизинг представляет собой передачу в аренду на длительный срок различного рода машин, оборудования, транспортных средств, вычислительной техники, а также зданий и сооружений производственного назначения".

В большинстве случаев под лизингом понимают аренду машин, оборудования, транспортных средств и сооружений производственного назначения. Другими словами, речь идет о передаче хозяйственного имущества во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности, или, иначе, о получении и производственном использовании имущества, не являющегося собственностью пользователя.

"Лизинг - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его на основании договора лизинга физическим и юридическим лицам за определенную плату, на определенный срок и на определенных условиях, обусловленных договором, с правом выкупа имущества лизингодателем".

Список можно продолжить, но и так ясно, что любое определение является ограниченным и не может учесть все формы проявления лизинга. В приведенных выше определениях присутствует как минимум два аспекта: юридический и экономический. По существу, в широком значении под лизингом следует понимать весь комплекс возникающих имущественных отношений, связанных с приобретением имущества и последующей передачей его в аренду. Для сравнения приведем два определения аренды:

- с юридической точки зрения: "По договору аренды (имущественного найма) арендодатель (заимодатель) обязуется предоставить арендатору (нанимателю) имущество за плату во временное владение и пользование или во временное пользование" (гл. 34 ГК РФ);

- с точки зрения экономики: "Аренда - наем одним лицом у другого лица имущества, земли, домов и т.д. во временное пользование на определенный срок и за определенную плату"⁸.

Есть существенные различия в определениях лизинга и аренды. Пожалуй, главное из них состоит в том, что лизинговые отношения выходят за рамки арендных. Поэтому автор считает уместным вывести экономическое определение лизинга исходя из складывающихся по нему отношений. Такой подход в определении лизинга нельзя считать новым, равно как и полностью исчерпанным. Из имеющихся в специальной литературе описаний лизинга наиболее полно его экономический смысл выражает следующее определение. Лизинг представляет собой комплекс имущественных отношений, складывающихся в связи с передачей имущества во временное пользование. Этот комплекс помимо собственно договора лизинга включает и другие договоры, в частности договор займа, договор купли-продажи и т.д. Для лизинга характерно сложное сочетание этих договоров и взаимопроникновение возникающих при их заключении взаимоотношений.

Определение лизинга как комплекса имущественных отношений можно считать основополагающим. Теперь обратим внимание на вторую часть приведенной цитаты. Неполное перечисление и отсутствие взаимосвязей между составными частями этого комплекса не позволяет раскрыть экономическую сущность лизинга. Комплекс лизинговых отношений помимо собственно договора лизинга включает и другие отношения. До определенной степени ясность вносят Закон N 164-ФЗ и Конвенция УНИДРУА. Для описания складывающихся по лизингу отношений в этих документах используются понятия "лизинговая сделка" и "сделка финансового лизинга".

Лизинговая сделка - совокупность договоров, необходимых для реализации договора лизинга между лизингодателем, лизингополучателем и продавцом (поставщиком) предмета лизинга (Закон N 164-ФЗ).

Сделка финансового лизинга - это сделка, включающая следующие характеристики:

- арендатор определяет оборудование и выбирает поставщика, не полагаясь в первую очередь на опыт и суждения арендодателя;

- оборудование приобретается арендодателем в связи с договором лизинга, который заключен или должен быть заключен между арендодателем и арендатором;

- периодические платежи, подлежащие уплате по договору лизинга, рассчитываются, в частности, с учетом всей или существенной части стоимости оборудования (Конвенция УНИДРУА).

Закон N 164-ФЗ и Конвенция УНИДРУА регулируют вопросы, возникающие при заключении и исполнении договоров, связанных с операциями по финансовому лизингу. Таким образом, для лизинга характерно сложное сочетание экономических взаимоотношений, подразумевающих выполнение определенных логически последовательных действий для достижения вполне определенных целей. Рассуждая таким образом, можно сделать заключение: возникающие по поводу лизинга отношения оформляются как операция. Значит, не лишено основания положение, что в экономическом смысле лизинг является операцией. Операция - совокупность действий, направленных на достижение некоторой цели. В этом же словаре приводится более полное определение операции: "Элементарная часть процесса функционирования экономической системы, стабильная по содержанию и имеющая самостоятельную цель, характеризующаяся множеством входных ресурсов, количественных и качественных характеристик продуктов, получаемых в результате ее выполнения, а также достигаемых технологических способов преобразования ресурсов в продукты".

В данной трактовке понятия "лизинг" и "лизинговая операция" становятся тождественными. Экономическая суть финансовой аренды (лизинга) состоит в следующем: арендодатель осуществляет финансирование хозяйственной деятельности арендатора, при котором один субъект (лизингодатель) приобретает для другого субъекта (арендатора) необходимое для его производственной деятельности имущество и, сохраняя право собственности на него, передает его в пользование для хозяйственной эксплуатации арендатору, получая с него арендные платежи. Передача имущества в аренду - определяющее в лизинге, а вспомогательную роль выполняют отношения купли-продажи имущества. Эти отношения предшествуют передаче имущества в пользование и в ряде случаев завершают весь комплекс складывающихся по лизингу отношений.

Итак, лизинг - комплекс имущественных отношений, складывающийся в операции. То, что лизинговая операция есть одна из форм арендных операций, не вызывает сомнений. Более точное определение лизинга можно дать, используя два подхода. В первом из них необходимо выявить отличие лизинговой операции от других форм арендных операций, а во втором - провести четкую границу между лизингом и другими похожими на него экономическими отношениями.

Как разновидность арендных операций лизинг имеет следующие особенности:

- срок, как правило приближающийся к сроку полной амортизации предмета лизинга;

- предмет. Обычно предметом лизинга являются машины, оборудование, сооружения производственного назначения и транспортные средства;

- покупка арендодателем имущества, исходя из потребностей арендатора.

Сочетание трех приведенных присущих лизинговой операции качеств достаточно четко отделяет его от других форм аренды. Лизинг определяется как аренда средств производственного назначения, приближающейся по срокам к периоду полной амортизации предмета аренды. Однако номенклатура предметов лизинга может быть шире. В соответствии с Законом N 164-ФЗ предметом лизинга могут быть любые непотребляемые вещи, в т.ч. предприятия и другие имущественные комплексы, здания, сооружения, оборудование, транспортные средства и другое движимое и недвижимое имущество. Поэтому в экономическом определении лизинга целесообразно использовать понятие "актив".

Принимая в расчет изложенное выше, можно расширить полученное экономическое определение: лизинг - это комплекс имущественных отношений, складывающийся в операции долгосрочной аренды актива.

Согласно второму подходу лизинговые отношения имеют общие черты с кредитными. Исходя из своей экономической сущности лизинг представляет собой вложение средств на возвратной основе в основной капитал. Предоставляя на определенный период элементы основного капитала, собственник в установленное время получает вознаграждение в виде комиссионных - тем самым обеспечивается принцип платности. Следовательно, по своему содержанию лизинг соответствует кредитным отношениям и сохраняет сущность кредитной сделки.

Таким образом, если рассматривать лизинг как передачу имущества во временное пользование на условиях срочности, возвратности и платности, его можно классифицировать как товарный кредит в основные фонды. Поэтому в экономическом смысле лизинг - это кредит, предоставляемый лизингодателем арендатору в форме передаваемого в пользование имущества. Субъектами кредитных отношений здесь выступают в лице заемщика - арендатор, а в лице кредитора - лизингодатель. Объектом кредита являются элементы основного капитала.

В то же время существуют различия между лизингом и другими кредитными отношениями. По форме организации ссужаемой стоимости лизинг внешне схож с коммерческим кредитом, но между ними имеются принципиальные отличия. Прежде всего это касается отношений собственности. При коммерческом кредитовании, передавая в пользование товары, одновременно передают и право собственности на объект кредита, т.е. на товар. В собственность поступает потребительская стоимость товара, оплата которого отсрочена во времени. При лизинге право пользования имуществом отделяется от права собственности. Лизингодатель сохраняет за собой право владения имуществом, передавая право его использования арендатору. За обладание правом пользования имуществом арендатор производит согласованные с лизингодателем арендные платежи. После окончания срока лизинга объект может быть передан в собственность арендатору либо остаться в собственности лизингодателя.

И коммерческий кредит, и лизинг представляют собой взаимосвязь торговых и кредитных сделок. При коммерческом кредите кредитная сделка обусловлена актом купли-продажи, она существует, поскольку существует торговая сделка. При лизинге нет такой тесной взаимосвязи с куплей-продажей.

Коммерческий кредит может иметь краткосрочный характер, в то время как лизинг подразумевает только долгосрочное кредитование.

Помимо сказанного выше необходимо иметь в виду: кредит, получаемый лизингодателем на приобретение предмета лизинга (кредит на организацию лизинговой операции), - это опосредованный банковский или какой-либо другой кредит.

Нет абсолютного сходства лизинга с хотя бы одной из известных форм кредита, однако лизинговые отношения включают кредитные отношения. Следовательно, лизинг - комплекс имущественных отношений, складывающийся в операции, основанной на кредите, долгосрочной аренде актива.

Важными для определения лизинга являются отношения купли-продажи. Предшествующая аренде покупка предмета лизинга лизингодателем является не менее важной частью лизинговых отношений, чем непосредственно арендные отношения.

Если передаваемое в лизинг имущество является собственностью лизингодателя, то в экономическом смысле лизинговая операция сводится к арендной. Если лизингодатель передает в лизинг арендованные им активы, отношения сводятся к субарендным. Если лизингодатель берет актив в трастовое (доверительное) управление, он не получает права собственности на него и, следовательно, возникающие при последующей аренде отношения нельзя считать лизинговыми.

Лизингодатель может приобретать предмет лизинга на условиях бартерного обмена, однако бартерная операция сводится к отношениям купли-продажи.

Лизингодатель может приобретать актив с отсрочкой платежа, но это и есть коммерческий кредит, о котором уже говорилось. Покупку актива лизингодателем через коммерческий кредит следует рассматривать как составную часть лизинговой операции, когда лизингодатель приобретает актив для последующей сдачи его в аренду. Вместе с тем переход права собственности на арендуемый предмет к арендатору в конце срока лизингового соглашения является частым, но не обязательным атрибутом лизинговой операции, а значит, лизинг нельзя считать отношениями купли-продажи, оформленными с рассрочкой платежа. Следовательно, лизинговые отношения полностью не являются отношениями купли-продажи, непосредственно начинаясь таковыми. Это - главное отличие лизинга от долгосрочной аренды с последующим выкупом.

Принимая во внимание приведенные доводы, дополним определение лизинга. Лизинг - это комплекс имущественных отношений, складывающийся из операции покупки и последующей основанной на кредите долгосрочной аренды актива. Как известно, в зависимости от сроков кредиты подразделяются на краткосрочные, среднесрочные и долгосрочные. По мнению зарубежных специалистов, для того, чтобы отношения финансовой аренды были экономически выгодными для сторон, первоначальный срок аренды должен составлять 50 - 75% срока эффективной службы оборудования. Точно так же в российском законодательстве лизинговые отношения были привязаны к нормативному сроку службы (сроку амортизации), и первоначальный срок лизинга согласно Временному положению должен был быть близким к нормативному сроку службы имущества, а сумма лизинговых платежей - к стоимости передаваемого в лизинг имущества в ценах на момент заключения договора лизинга. Характеризующая лизинг аренда основного капитала, а также вытекающая из сроков лизинговой операции долгосрочная форма кредитования указывают, что по внешней форме лизинг схож с инвестициями. Под инвестиционными понимают операции, связанные с вложением денежных средств в реализацию проектов, которые будут обеспечивать получение фирмой выгод в течение периода, превышающего один год, что вполне соответствует долгосрочному кредиту, имеющему место при проведении лизинговых операций. Принято различать следующие виды инвестиций:

- инвестиции в физические активы;

- инвестиции в денежные активы;

- инвестиции в нематериальные активы.

Посредством лизинга можно осуществлять инвестиции в материальные активы. Учитывая сходство лизинга с инвестициями, лизинговые отношения можно рассматривать как инвестиционную операцию. Тогда наиболее полное с точки зрения экономики определение лизинга будет выглядеть следующим образом: лизинг - это комплекс имущественных отношений, складывающихся в основанной на кредите инвестиционной операции, состоящей из покупки и последующей аренды актива. Это определение практически не допускает двоякого толкования лизинга с точки зрения его экономической сущности. Определение лизинга как построенной на кредитной основе инвестиционной операции опровергает расхожее представление о лизинге как аренде актива на полный срок с последующим выкупом.