Лизинг, как источник финансирования инвестиционных проектов

 

Экономический факультет

Кафедра финансов

 

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине:  «Финансы организаций (предприятий)»

 

На тему:

«Лизинг, как источник финансирования инвестиционных проектов»

 

 

Курсовая работа допущена

к защите

«___»____________2012 г.

Научный руководитель

_______________________

                           ^{подпись}

 

Курсовая работа защищена с

оценкой ________________

«__»______________2012 г.

Научный руководитель

_______________________

                           ^{подпись}

 

 

 

Тверь 2012

 

Содержание

Введение…………………………………………………………………………..2

Раздел 1.  Сущность лизинга - как  вида инвестиционной дятельности….….5

1.1.Сущность лизинга……………………………………………………….…...5

1.2.Классификация видов лизинга………………………………….………… 17

Раздел 2. Экономическая эффективность лизинга по сравнению с кредитом, куплей продажей в рассрочку, поручительством……………………………..31

Раздел 3. Виды финансирования лизинговых сделок………………..……….37

Заключение…………………………………………….…………………………42

Список использованной литературы………………………………………….. 44

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

 

Включение России в общемировые процессы требует повышения конкурентоспособности ее экономики как на внутреннем, так и на международном рынках. Успех экономики страны во многом определяется достижениями ее хозяйствующих субъектов. А успешная предпринимательская деятельность компаний во многом зависит от использования в производственном процессе новейших достижений науки и техники, обеспеченности современным оборудованием. Эти процессы тесно связаны с обновлением основных производственных фондов организаций, их модернизации на технологической основе, что требует немалых инвестиций. Основным источником инвестиций по-прежнему остаются собственные средства организаций, но их, как правило, не хватает.

Общий предпринимательский климат для развития малого и среднего бизнеса в России остается неблагоприятным. Открытие бизнеса и последующая хозяйственная деятельность связаны с решением компаниями ряда сложных проблем финансового обеспечения. Одной из основных причин относительно небольшого количества малых фирм в России является чрезвычайно ограниченный доступ к внешним источникам финансирования. Предоставление финансовых средств субъектам малого предпринимательства продолжает рассматриваться банками как высокорисковый вид деятельности. Это связано с тем, что у таких организаций, как правило, отсутствует длительная кредитная история. Кроме того, они не могут предоставить дополнительные гарантии обеспечения сделки. Финансовые структуры предпочитают иметь дело с крупными заемщиками, а для снижения своих рисков при кредитовании малых предприятий устанавливают более высокий процент. Развитие производства невозможно без обновления основных средств. В мировой практике в решении проблем инвестиционного обеспечения малого предпринимательства важное место занимает лизинг. Именно малые и средние предприятия являются основными клиентами лизинговых компаний. Во многих случаях лизинг для малого бизнеса становится единственной возможностью приобрести новое высокоэффективное оборудование для производства конкурентоспособной продукции.

Лизинг - мощный инструмент разумного управления денежными потоками. Когда компания выбирает - брать кредит в банке или использовать собственные средства для приобретения дорогостоящих основных средств, ей стоит обратить внимание на использование лизинговой сделки. Она удобна в отношении как оформления, так и выплат. Лизинг как вид предпринимательской деятельности широко применяется в странах со стремительно развивающейся экономикой. Например, в США доля лизинга в инвестициях составляет 30%, в Германии - 15,7%, во Франции, Великобритании, Японии - около 9%. В России лизинг не получил достаточно широкого распространения. В немалой степени это обусловлено и тем обстоятельством, что многие вопросы, возникающие при проведении лизинговых операций (прежде всего, речь идет о правовых, бухгалтерских и налоговых аспектах лизинговой деятельности), до сих пор остаются неурегулированными.

Правда, в последнее время ситуация улучшается. Минувший год в значительной мере оправдал надежды лизингодателей. По оценкам экспертов Высшей школы экономики, представленным в ежегодном аналитическом исследовании российского рынка лизинга, портфель российских лизинговых компаний в 2010 г. превысил отметку в 1 трлн руб., или 36,29 млрд долл. США. При этом объем нового бизнеса составил около 730 млрд руб. (24 млрд долл. США) против 325 млрд руб. (10,45 млрд долл. США) годом ранее.

По данным Российской ассоциации лизинговых компаний, только за 9 месяцев 2010 г. число сделок по сравнению с показателями за аналогичный период 2009 г. увеличилось в 3,9 раза. Данные показатели свидетельствуют о том, что проблемы лизинга актуальны для большого количества участников лизингового рынка.¹

В  настоящей  работе будет рассмотрено  понятие  лизинга и  его особенности как  вида инвестиционной деятельности.  Основными  целями  настоящей  курсовой  работы  является  показать отличительные особенности  лизинга,  как   вида  инвестиционной деятельности от   кредита. Объяснить  особенности  лизинга.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Раздел 1. Сущность лизинга - как  вида инвестиционной деятельности.

Сущность лизинга.

    Практика использования лизинга достаточно широко представлена в зарубежных источниках и обзорах, а также в работах российских авторов.² Однако в российской практике до настоящего времени термин "лизинг" трактуется и используется по-разному. Существует и неоднозначность взглядов на его роль в системе бизнес-взаимоотношений субъектов рынка.

Очень часто лизинг полностью отождествляют с долгосрочной арендой. Сторонники иной точки зрения считают, что лизинг является одной из форм долгосрочной аренды, а лизинговые отношения приравниваются к наемным или подрядным отношениям.

В российской литературе лизинговую схему иногда рассматривают как "безденежную форму кредита" или способ кредитования предпринимательской деятельности.³ В ряде случаев лизинг трактуют как "скрытую форму купли-продажи средств производства", "форму управления чужим имуществом по поручению доверителя", "право пользования имуществом у его собственника"⁴  и т.д. Существует мнение, что преимущества использования лизинга ограничиваются лишь налоговыми выгодами, а лизинг представляет собой некую схему минимизации налогообложения.

В мировой практике отношения, классифицируемые как лизинг (от англ. "Lease" - "брать в аренду", "нанимать"), часто имеют свои национальные особенности, которые формируются под влиянием национальных законодательных и нормативных баз, налогового и таможенного регулирования, обычаев делового оборота страны.

Во многих странах нет специального закона, регламентирующего лизинговые взаимоотношения. Условия договора лизинга определяются в соответствии с международными соглашениями (в частности, Концепцией УНИДРУА "О международном лизинге") и с действующим в конкретной стране законодательством.

В законодательных актах Франции, Бельгии, Италии, касающихся лизинговой деятельности, используются схожие по смыслу термины "кредит", "аренда", "финансирование аренды", "операции по финансовой аренде". Используются также близкие по значению немецкое "mitvertrag kredit", испанское "arrendamiento", итальянское "credito - arrendamiento" и др.

В Российской Федерации согласно Федеральному закону от 29.10.1998 N 164-ФЗ "О финансовой аренде (лизинге)" лизинг определен как совокупность экономических и правовых отношений, возникающих в связи с реализацией договора лизинга, в т.ч. с приобретением предмета лизинга.

Закон N 164-ФЗ также дает определение и таких понятий, как "договор лизинга", "лизинговая деятельность".

Договор лизинга - договор, в соответствии с которым арендодатель (лизингодатель) обязуется приобрести в собственность указанное арендатором (лизингодателем) имущество у определенного им продавца и предоставить лизингополучателю это имущество за плату во временное владение и пользование. Договором лизинга может быть предусмотрено, что выбор продавца и приобретаемого имущества осуществляется лизингодателем.

Лизинговая деятельность - вид инвестиционной деятельности по приобретению имущества и передаче его в лизинг.

Однако до настоящего времени попытки уточнить терминологию и определить местоположение и перспективы лизинга в России не прекращаются. Во многом это связано с относительной новизной факта появления лизингового бизнеса в российской экономике, разнообразием форм его осуществления, особенностями организации лизинговой бизнес-деятельности и управления ею. Кроме того, реализация лизингового бизнеса в России имеет множество аспектов (экономический, финансовый, коммерческий, правовой, инновационный и др.), еще требующих глубокого изучения.

Прежде чем начать изложение материала, требуется дать четкий ответ на вопрос: что понимается под термином "лизинг"? В специальной литературе однозначного ответа на него нет.

У современных западных юристов не вызывает сомнения, что так называемый финансовый лизинг является разновидностью института аренды, хотя финансовая аренда и осложнена дополнительным элементом - фигурой продавца арендуемого имущества. Согласно ГК РФ экономическая суть договора финансовой аренды (лизинга) состоит в следующем: арендодатель осуществляет финансирование хозяйственной деятельности арендатора. С точки зрения арендодателя, это инвестиции, при которых, приобретая для арендатора по выбору последнего и необходимое для его производственной деятельности оборудование или иное имущество и сохраняя за собой право собственности на него, он передает его во владение и пользование для хозяйственной эксплуатации арендатору, получая с него арендные платежи. Для арендатора финансовая аренда служит альтернативой приобретения оборудования с использованием заемных средств, требующих уплаты процентов по ссуде. Кроме того, в странах, цивилизованным образом регулирующих отношения, связанные с финансовой арендой, арендодатели и арендаторы имеют возможность получить льготный налоговый режим через механизм ускоренной амортизации и путем включения арендных платежей в себестоимость продукции⁵.

 

В ГК РФ термин "лизинг" обозначает то же самое, что и "финансовый лизинг" и "финансовая аренда", т.е. лизинг представляется как один из видов арендных отношений. Такой же подход использовался и во Временном положении о лизинге, хотя комментариев к этому положению, раскрывающих интересующий вопрос, нет. Конвенция УНИДРУА "О международном финансовом лизинге" (решение о присоединении к Конвенции по инициативе Правительства РФ Государственная Дума приняла 16 января 1998 г.) предполагает регулирование международных отношений только по финансовому лизингу. Имеющаяся для лизинга правовая база свидетельствует, что под лизингом следует понимать один из видов арендных отношений.

Иное понимание термина "лизинг" предлагается в работах известных авторов. Считается, что лизинг следует трактовать шире, чем указанные выше понятия из зарубежных источников. Такой подход обусловлен точным переводом английского слова "Lease" как "аренда". Получается, что под термином "лизинг" может пониматься не только финансовая аренда, но и другие арендные отношения. Лизинговые отношения не сводятся к отношениям финансовой аренды. Если следовать этой точке зрения, лизингом можно считать прокат, контрактный наем, аренду с последующим выкупом и т.д. Пришедший на смену Временному положению Закон N 164-ФЗ регулирует отношения по долгосрочному, среднесрочному и краткосрочному лизингу. Соответственно, в Законе давались определения финансового и оперативного лизинга. Действие документа распространялось на сделки как финансового, так и оперативного лизинга. В действующей редакции Закона такого деления нет, а выделяется только внутренний и международный лизинг.

Таким образом, основной вопрос терминологии лизинга заключается в том, что следует понимать под самим термином "лизинг" - только финансовый лизинг (финансовую аренду) или все арендные отношения? Все отечественные работы последних лет в любом случае подразумевают выбор одного из двух приведенных подходов к использованию этого термина. Именно из-за различного его использования существуют значительные различия в описании складывающихся в этой области экономических отношений. Создается мнимое представление о разнообразии форм одного и того же по своей сущности явления. Явные противоречия остаются неустраненными, хотя лизинг уже применяется в хозяйственной практике, формируется его законодательная база и активно ведутся конкретные теоретические разработки по различным аспектам лизингового бизнеса.

В дальнейшем под термином "лизинг" будет пониматься только "финансовая аренда", или "финансовый лизинг", в соответствии с ГК РФ, Законом N 164-ФЗ и Конвенцией УНИДРУА о международном финансовом лизинге.

В экономической науке нет единственного общепризнанного определения лизинга. Приведем некоторые из имеющихся в специальной литературе определений:

"Лизинг - это договор аренды завода, промышленных товаров, оборудования, недвижимости для использования их в производственных целях арендатором, в то время как товары покупаются арендодателем и он сохраняет за собой право собственности" (определение Европейской ассоциации по лизингу оборудования "ЕВРОЛИЗИНГ"⁶).

"Лизинг - это специфическая форма финансирования вложений на приобретение машин, оборудования, недвижимого имущества и других элементов основного капитала при посредничестве специализированной финансовой (лизинговой) компании. Последняя, получая право собственности на имущество, отдает его третьему лицу в аренду на среднесрочный или долгосрочный период"⁷.