Инвестиционная деятельность и прибыль предприятия в современных условиях

Содержание

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Введение

 

 

Актуальность темы обусловлена следующими положениями.

Реинвестирование прибыли – более приемлемая и относительно дешевая форма финансирования предприятия, расширяющего свою деятельность. В частности, в этом состоит одна из причин ее широкого распространения. Так, проведенное британскими учеными обследование деятельности в послевоенное время четырехсот двух зарегистрированных на Лондонской бирже компаний, действующих в сфере производства, торговли, строительства и транспорта, показало, что новые инвестиционные проекты на 91 % осуществлялись за счет реинвестирования прибыли. Реинвестирование прибыли позволяет избежать дополнительных расходов, которые имеют место при выпуске новых акций. Другим существенным преимуществом является сохранение сложившейся системы контроля за деятельностью предприятия, поскольку в этом случае количество акционеров практически не меняется.

Целью настоящей работы является изучение и оценка рентабельности реинвестирования прибыли предприятия.

В соответствии с  целью выделены следующие задачи:

- изучить понятие и  сущность реинвестирования прибыли;

-проанализировать дивидендную политику как система реинвестирования прибыли предприятия ;

-рассмотреть практические аспекты оценки рентабельности реинвестирования прибыли предприятия.

Теоретической базой для написания работы являются материалы учебных и периодических изданий, а также ресурсы сети Интернет.

 

 

 

1. Инвестиционная деятельность и прибыль предприятия в современных условиях

 

1.1.  Понятие и сущность реинвестирования прибыли 

Методы, используемые при оценке экономической эффективности Упрощенную схему распределения прибыли отчетного периода можно представить следующим образом: часть прибыли выплачивается в виде дивидендов, оставшаяся часть реинвестируется в активы предприятия. Реинвестированная часть прибыли является внутренним источником финансирования деятельности предприятия, поэтому очевидно, что дивидендная политика определяет размер привлекаемых предприятием внешних источников финансирования.

Реинвестирование прибыли – более приемлемая и относительно дешевая форма финансирования предприятия, расширяющего свою деятельность. В частности, в этом состоит одна из причин ее широкого распространения. Так, проведенное британскими учеными обследование деятельности в послевоенное время четырехсот двух зарегистрированных на Лондонской бирже компаний, действующих в сфере производства, торговли, строительства и транспорта, показало, что новые инвестиционные проекты на 91 % осуществлялись за счет реинвестирования прибыли.

Реинвестирование прибыли позволяет избежать дополнительных расходов, которые имеют место при выпуске новых акций. Другим существенным преимуществом является сохранение сложившейся системы контроля за деятельностью предприятия, поскольку в этом случае количество акционеров практически не меняется.1

Также необходимо рассмотреть понятие самофинансирования предприятий, та как это понятие напрямую связано с реинвестированием прибыли.

Самофинансирование – это, прежде всего, реинвестирование прибыли предприятия. Различают скрытое и открытое (тезаврация прибыли) самофинансирование.

Скрытое самофинансирование связанно с использованием скрытой прибыли (реализация скрытых резервов – той части СК предприятия, которая никак не отображается в балансе).

Скрытые резервы можно выявить в случае переоценки активов и переоценки обязательств. Величина скрытых резервов – это разница между балансовой и реальной стоимостью активов.

Тезаврация прибыли – направление прибыли на формирование СК с целью финансирования инвестиционной и операционной деятельности.

Тезаврированная прибыль отображается в активе баланса в любой статье, в пассиве баланса в следующих статьях: нераспределенная прибыль, резервный капитал, уставный фонд.

Преимущества самофинансирования за счет реинвестирования прибыли:

привлеченные ресурсы не нужно возвращать и платить за их использование

отсутствие накладных затрат при мобилизации ресурсов

отсутствие кредитного обеспечения

увеличение финансовой независимости

Недостатки самофинансирования:

самофинансирование происходит за счет чистой прибыли (т.е. после налогообложения), что увеличивает стоимость ресурсов

ограничивает возможность контроля

возможность ошибок при планировании инвестиций

1.2. Реинвестирование прибыли предприятия в рамках существующей дивидендной политики

 

Понятие «Дивидендная политика» может рассматриваться как механизм формирования доли прибыли, выплачиваемой собственнику, в соответствии с долей его вклада в общую сумму собственного капитала предприятия.

Основной целью разработки дивидендной политики является установление необходимой пропорциональности между текущим потреблением прибыли собственниками и будущим ее ростом, максимизирующим рыночную стоимость предприятия и обеспечивающим стратегическое его развитие.

На практике используются три подхода к формированию дивидендной политики — «консервативный», «умеренный» («компромиссный») и «агрессивный». Каждому из этих подходов соответствует определенный тип дивидендной политики2.

В соответствии со статьей 42 Федерального закона «Об акционерных обществах» источником выплаты дивидендов является прибыль общества после налогообложения (чистая прибыль общества). Чистая прибыль общества определяется по данным бухгалтерской отчетности общества. Чистая прибыль -- разность между балансовой прибылью и налоговыми платежами за счет этой прибыли.

Источник выплаты дивидендов - чистая прибыль общества за истекший год, по привилегированным акциям дивиденды могут выплачиваться за счет специально созданных для этого фондов (последние используются для выплаты дивидендов в случае недостаточности прибыли или убыточности общества). Поэтому теоретически коммерческая организация может выплатить общую сумму текущих дивидендов в размере, превышающем прибыль отчетного периода. Однако базовым является вариант распределения чистой прибыли текущего периода. Поскольку законом не предусматривается использование нераспределенной прибыли прошлых лет для выплаты дивидендов, существенно повышается ответственность совета директоров и акционеров в отношении направлений распределения чистой прибыли отчетного года, т.е. нельзя год спустя часть ранее реинвестированной прибыли пустить на выплату дивидендов. Это ограничение в определенной степени нарушает права собственников в отношении возможности использования собственных средств.

Величина чистой прибыли любой компании подвержена колебаниям, не исключена также ситуация, когда она может отработать с убытком. Принятие решения о размере дивидендов в любом случае является непростой задачей. Во-первых, в условиях рынка всегда имеются возможности для расширения производственных мощностей или участия в новых инвестиционных проектах. Во-вторых, нестабильность выплаты дивидендов или резкое изменение их величины чреваты снижением курсовой стоимости акций.

Чистая прибыль организации используется самостоятельно и направляется на дальнейшее развитие предпринимательской деятельности.

 

Чистая прибыль, в первую очередь, гарантирует выплату доходов (дивидендов) акционерам организации.

 

Кроме того, рыночные условия хозяйствования также определяют приоритетные направления использования собственной прибыли. Развитие конкуренции вызывает необходимость расширения производства, его совершенствования, удовлетворения материальных потребностей трудовых коллективов.

 

В соответствии с этим по мере поступления нераспределенная прибыль организаций направляется:

 

на выплату доходов акционерам;

 

на финансирование НИОКР, а также работ по созданию, освоению и внедрению новой техники;

на совершенствование технологии и организации производства; на модернизацию оборудования; улучшение качества продукции;

техническое перевооружение, реконструкцию действующего производства. Нераспределенная прибыль является источником пополнения собственных оборотных средств. Кроме того, она направляется на уплату процентов по кредитам, полученным на восполнение недостатка собственных оборотных средств, на приобретение собственных средств, а также на уплату процентов по просроченным и отсроченным кредитам.

Наряду с финансированием производственного развития, нераспределенная прибыль направляется на удовлетворение потребительских и социальных нужд. Так, из этой прибыли выплачиваются единовременные поощрения и пособия уходящим на пенсию, а также надбавки к пенсиям. Производятся расходы по оплате дополнительных отпусков сверхустановленной законом продолжительности, оплачивается жилье, оказывается материальная помощь. Кроме того, производятся расходы на бесплатное питание или питание по льготным ценам. Часть нераспределенной прибыли может быть также направлена на благотворительные нужды.

Обеспечивая производственные, материальные и социальные потребности за счет нераспределенной прибыли, организация должна стремиться к установлению оптимального соотношения между фондом накопления и потребления с тем, чтобы учитывать условия рыночной конъюнктуры и вместе с тем стимулировать и поощрять результаты труда работников организации.

Нераспределенная прибыль служит не только источником финансирования производственного и социального развития, а также материального поощрения, но и используется в условиях нарушения организацией действующего законодательства для уплаты различных штрафов и санкций. Так, из нераспределенной прибыли уплачиваются штрафы при несоблюдении требований по охране окружающей среды от загрязнения, санитарных норм и правил. При завышении регулируемых цен на продукцию (работы, услуги) из нераспределенной прибыли взыскивается незаконно полученная организацией прибыль. 

  С учетом рассмотренных принципов  дивидендная политика акционерного  общества формируется по следующим  основным этапам.

1. Первоначальным этапом формирования  дивидендной политики является изучение и оценка факторов, определяющих эту политику.

2. Выбор типа дивидендной политики.

3. Разработка механизма распределения  прибыли акционерного общества.

4. Определение уровня выплат на  акцию.

5. Выбор форм выплаты дивидендов.

6. Оценка эффективности дивидендной  политики (коэффициент дивидендных  выплат, коэффициент соотношения  цены и дохода по акции, а  также показатели динамики рыночной  стоимости акций).

Итак, несколько основных выводов. Дивиденды важны потому, что они сигнализируют акционерам и инвесторам о способности фирмы получать доход. Дивиденды служат основой определения цены акций и являются важнейшим компонентом определения эффективности вложений в ценные бумаги.

В условиях рыночных отношений возникает необходимость также резервировать средства в связи с проведением рисковых операций и, как следствие этого, потерей доходов от предпринимательской деятельности. Поэтому при использовании нераспределенной прибыли организация вправе создавать финансовый резерв, т.е. рисковый фонд.

Итак, наличие нераспределенной прибыли, создающей стимулирующие условия хозяйственного развития организации, является важнейшим фактором дальнейшего укрепления и расширения предпринимательской деятельности.

Лучшая дивидендная политика та, которая привлекает инвесторов и максимально увеличивает цену акций фирмы. Когда стабильно выплачиваются дивиденды, тогда появляется взаимодействие в работе с инвесторами и все вместе дает положительный результат.  
С другой стороны, дивидендная политика должна быть достаточно консервативной, чтобы свести к минимуму неопределенность будущих выплат. Компании, доходы которых периодически изменяются, должны регулярно платить низкие дивиденды, поступательно растущие, и тем самым демонстрировать общественному мнению свое последовательное развитие или имитировать его.

В практике дивидендной политики используются различные формы выплаты дивидендов, но основных известно только три: денежная, неденежная и смешанная.

Исходя из всего сказанного, каждому следует делать вывод о том, какие акции покупать, анализируя при этом условия выплаты дивидендов. Сделанный правильный выбор о том, в какие ценные бумаги вкладывать денежные средства, чтобы получить стабильный рост капитала, позволит каждому акционеру приумножить свой доход.

 

 

2. Практические аспекты оценки рентабельности реинвестирования прибыли предприятия

 

 

2.1 Характеристика предприятия

 

Открытое акционерное общество "Эколас" создано по решению участников Общества  в  соответствии с Федеральным законом «Об акционерных обществах» в 2005г. Общество является юридическим лицом с момента его государственной регистрации, имеет самостоятельный баланс, расчетные счета в банковских учреждениях, круглую печать со своим наименованием. Общество может от своего имени приобретать и осуществлять имущественные и неимущественные права, нести обязанности, быть истцом и ответчиком в суде.

Участники общества не отвечают по его обязательствам и  несут риск убытков, связанных с деятельностью Общества, в пределах стоимости внесенных ими вкладов. Общество несет ответственность по его обязательствам всем принадлежащим ему имуществом. Общество не отвечает по обязательствам своих Участников.

Деятельность общества осуществляется в соответствии с Федеральным Законом «Об обществах с ограниченной ответственностью», действующим законодательством РФ и Уставом.

Имущество общества образуется за счет вкладов Участников, полученных доходов, кредитов, а также имущества, приобретенного по иным  основаниям, допускаемым Законом. Имущество Общества принадлежит ему на праве собственности.