Фінансова стратегія та фінансова ідеологія підприємства» (на матеріалах Відкритого акціонерного товариства «Бурякорадгосп Ланнiвський»)

Одним  із  етапів  формування  фінансової стратегії  є  розробка  фінансової  політики, яка формується за окремими аспектами фінансової  діяльності.  У  рамках  політики  формування  фінансових  ресурсів  виділяють політику  формування  власних  фінансових ресурсів  та  політику  залучення  позикового капіталу,  у  свою  чергу,  політика  формування  власних  фінансових  ресурсів  охоплює податкову,  дивідендну,  емісійну  та  амортизаційну політики.

   

 

2. Механізм розробки фінансової стратегій.

Процес розробки фінансової стратегії є формування сукупності цілеспрямованих управлінських рішень, що забезпечують підготовку, оцінку і реалізацію програми стратегічного фінансового розвитку підприємства.

Цей процес здійснюється на підприємстві за такими основними етапами.

1. Визначення  загального періоду формування  фінансової стратегії. Цей період  залежить від ряду умов.

Головною умовою його визначення є тривалість періоду, прийнятого для формування корпоративної стратегії розвитку підприємства. Так як фінансова стратегія носить стосовно неї підлеглий характер, вона не може виходити за межі цього періоду (більш короткий період формування фінансової стратегії допустимий).

Важливою умовою визначення періоду формування фінансової стратегії підприємства є передбачуваність розвитку економіки в цілому та кон'юнктури тих сегментів фінансового ринку, з якими пов'язана майбутня фінансова діяльність підприємства - в умовах нинішнього нестабільного (а по окремим аспектам непередбаченого ) розвитку економіки країни цей період не може бути занадто тривалим і в середньому повинен визначатися рамками 3-5 років.

  Умовами визначення періоду формування фінансової стратегії є також галузева приналежність підприємства, його розмір, стадія життєвого циклу й інші.

2. Дослідження  факторів зовнішнього фінансового  середовища.

Таке дослідження визначає вивчення економіко - правових умов фінансової діяльності підприємства і можливого їх зміни в майбутньому періоді. Крім того, на цьому етапі розробки фінансової стратегії аналізується кон'юнктура фінансового ринку і фактори її визначальні, а також розробляється прогноз кон'юнктури в розрізі окремих сегментів цього ринку, пов'язаних з майбутньою фінансовою діяльністю підприємства.

3. Оцінка сильних і слабких сторін підприємства, що визначають особливості його фінансової діяльності. У процесі такої оцінки необхідно визначити чи володіє підприємство достатнім потенціалом, щоб скористатися відкриваються інвестиційними можливостями, а також виявити які внутрішні його характеристики послаблюють результативність фінансової діяльності. Для діагностики внутрішніх проблем здійснення цієї діяльності використовується метод управлінського обстеження підприємства, заснований на вивченні різних функціональних зон підприємства, що забезпечують розвиток фінансової діяльності. Для розробки фінансової стратегії в управлінське обстеження рекомендується включати наступні функціональні зони: маркетингові можливості розширення обсягів та диверсифікації операційної (а відповідно і фінансової діяльності); фінансування можливості формування інвестиційних ресурсів; чисельність, професійний і кваліфікаційний склад персоналу, що забезпечує розробку і реалізацію його фінансової стратегії; наявна на підприємстві інформаційна база, що забезпечує підготовку альтернативних стратегічних фінансових рішень; стан організаційної структури управління та організаційної культури підприємства.

4. Комплексна оцінка стратегічної фінансової позиції підприємства. У процесі такої оцінки має бать отримано чітке уявлення про основні параметри, що характеризують можливості і обмеження розвитку фінансової діяльності підприємства: який рівень стратегічного мислення власників, керівників і фінансових менеджерів підприємства; який рівень знань фінансових менеджерів (їх інформаційної обізнаності ) про стан і майбутню динаміку елементів зовнішнього середовища; яка ефективність діючих на підприємстві систем фінансового аналізу, планування і контролю; якою мірою вони орієнтовані на вирішення стратегічних завдань і т.п.

5. Формування  стратегічних цілей фінансової  діяльності підприємства. Головною  метою цієї діяльності є підвищення  рівня добробуту власників підприємства і максимізація його ринкової вартості. Разом з тим ця головна мета потребує певної конкретизації з урахуванням завдань і особливостей майбутнього фінансового розвитку підприємства. Система стратегічних цілей повинна забезпечувати вибір найбільш ефективних напрямків фінансової діяльності; формування достатнього обсягу фінансових ресурсів і оптимізації їх складу; прийнятність рівня фінансових ризиків у процесі здійснення майбутньої господарської діяльності тощо

6. Розробка цільових стратегічних нормативів фінансової діяльності. Сформована на попередньому етапі система стратегічних фінансових цілей Повинна отримати конкретизацію певних цільових стратегічних нормативів. Розробка таких цільових стратегічних нормативів фінансової діяльності служить базою для прийняття основних управлінських рішень і забезпечення контролю виконання фінансової стратегії.

7. Прийняття основних  стратегічних фінансових рішень. На цьому етапі, виходячи з  цілей і цільових стратегічних  нормативів фінансової діяльності, визначаються головні стратегії фінансового розвитку підприємства в розрізі окремих домінантних сфер, фінансова політика по окремих аспектах його фінансової діяльності, формується портфель альтернатив стратегічних Підходів до реалізації намічених цілей і здійснюються їх оцінка та відбір.

Це дозволяє сформувати комплексну програму стратегічного фінансового розвитку підприємства.

8. Оцінений розробленої  фінансової стратегії. Така оцінка  проводиться за системою спеціальних  економічних і позаекономічних  критеріїв, що встановлюються підприємством. За результатами оцінки в розроблену фінансову стратегію вносяться необхідні корективи, після чого вона приймається до реалізації.

9. Забезпечення  реалізації фінансової стратегії. У процесі реалізації фінансової  стратегії поряд із заздалегідь наміченими стратегічними заходами готуються і реалізуються нові управлінські рішення, обумовлені непередбачених зміною факторів зовнішнього фінансового середовища.

10. Організація  контролю реалізації фінансової  стратегії. Цей контроль здійснюється на основі стратегічного фінансового контролінгу, що відображає хід реалізації основних стратегічних цільових нормативів фінансової діяльності підприємства.

Викладена послідовність основних етапів процесу розробки фінансової стратегії підприємства може бути уточнена і деталізована з урахуванням особливостей фінансової діяльності підприємства і рівня ' стратегічного мислення його фінансових менеджерів.

 

3. Стратегічний фінансовий аналіз та методи його здійснення.

Розробка основних елементів стратегічного набору в сфері фінансової діяльності підприємства базується на результатах стратегічного фінансового аналізу. Стратегічний фінансовий аналіз являє собою процес вивчення впливу факторів зовнішнього і внутрішнього середовища на результативність здійснення фінансової діяльності підприємства з метою виявлення особливостей і можливих напрямків її розвитку в перспективному періоді.

Кінцевим продуктом стратегічного фінансового аналізу є модель стратегічної фінансової позиції підприємства, яка всебічно і комплексно характеризує передумови і можливості його фінансового розвитку в розрізі кожної із стратегічних домінантних сфер фінансової діяльності.

Однією з найважливіших передумов здійснення стратегічного фінансового аналізу є визначення основних його об'єктів. З урахуванням змісту кінцевого продукту його основними інтегрованими об'єктами стратегічного фінансового аналізу є домінантні сфери (напрями) стратегічного фінансового розвитку підприємства. Кожна з таких домінантних сфер повинна бути розділена на окремі сегменти, які з різних сторін характеризують особливості і результати фінансової діяльності підприємства в розглянутому напрямку.

Основу проведення стратегічного аналізу становить вивчення впливу на фінансову діяльність підприємства окремих факторів та умов середовища його функціонування. З урахуванням змісту напрямків і об'єктів стратегічного фінансового аналізу предметом його вивчення є фінансове середовище функціонування підприємства. Під фінансовою середовищем функціонування підприємства розуміється система умов і факторів, що впливають на організацію, форми і результати його фінансової діяльності.

Залежно від характеру впливу окремих умов і чинників, а також можливостей їх контролю з боку підприємства в процесі здійснення фінансової діяльності в складі загальної фінансової середовища його функціонування слід виділяти окремі види:

• зовнішнє фінансове середовище непрямого впливу;

• зовнішнє фінансове середовище безпосереднього впливу;

• внутрішнє фінансове середовище.

Зовнішня фінансове середовище непрямого впливу характеризує систему проявляються на макрорівні умов і факторів, що впливають на організацію, форми і результати фінансової діяльності підприємства в довгостроковому періоді, прямий контроль над якими воно здійснювати не має можливості. Цей вид зовнішнього фінансового середовища не носить характеру індивідуальних особливостей прояву по відношенню до конкретного підприємства. У формуванні умов зовнішнього фінансового середовища непрямого впливу істотну роль відіграє державна фінансова політика та державне регулювання фінансової діяльності підприємства.

Зовнішня фінансове середовище безпосереднього впливу характеризує систему умов і факторів, що впливають на організацію, форми і результати фінансової діяльності, які формуються в процесі фінансових відносин підприємства з контрагентами з фінансових операціям і операціях і на які воно може впливати в процесі безпосередніх комунікативних зв'язків. Здійснення ефективних фінансових відносин з такими контрагентами по фінансовій діяльності дозволяє підприємству управляти системою відповідних умов і факторів у сприятливому для нього напрямку. 
Внутрішня фінансове середовище характеризує систему умов і факторів, що визначають вибір організації і форм фінансової діяльності з метою досягнення найкращих її результатів, які знаходяться під безпосереднім контролем керівників та спеціалістів фінансових служб підприємства. Вона містить в собі той фінансовий потенціал, який дозволяє підприємству досягати поставлених цілей і завдань у стратегічному періоді.

Особливістю здійснення стратегічного фінансового аналізу є те, що він є не тільки ретроспективним, а й прогнозним, тобто оцінює перспективний стан фінансового потенціалу підприємства під впливом можливих змін окремих факторів і умов. Це визначає необхідність використання спеціальних методів проведення такого аналізу, які становлять основу його методичного апарату ( ці спеціальні методи при необхідності можуть бути доповнені і традиційними методами аналітичного дослідження).

SWOT - аналіз є  одним з основних методів здійснення стратегічного фінансового аналізу на підприємстві. Назва цієї системи являє абревіатуру початкових букв термінів, що характеризують об'єкти цього аналізу:

S - Strehgths (сильні  сторони підприємства );

W- Weaknesses (слабкі  сторони підприємства );

О - Opportunities (можливості розвитку підприємства );

Т - Trears (загрози розвитку підприємства).

Основним змістом SWOT - аналізу є вико ¬ слідування характеру сильних і слабких сторін фінансової діяльності підприємства, а також позитивного або негативного впливу окремих зовнішніх ( екзогенних ) факторів на умови її здійснення у майбутньому періоді.

Результати SWOT-аналізу представляються зазвичай графічно з комплексного дослідження впливу окремих факторів на фінансову діяльність підприємства.

PEST-аналіз концентрує стратегічне дослідження тільки на факторах макрорівня. Групи таких факторів поділяють макросередовище функціонування підприємства на наступні чотири її різновиди, що характеризуються абревіатурою PEST:

Р - політико - правове середовище [ political and legal environment ];

E - економічне  середовище [ economic environment ];

S - соціокультурне  середовище [ sociocultural environment ];

T - технологічне  середовище [ technological environment ].

Система конкретних факторів, досліджуваних даним методом стратегічного аналізу, підбирається аналітиком самостійно з урахуванням особливостей фінансової діяльності підприємства.

SNW - аналіз використовується  виключно при аналізі чинників  внутрішнього середовища підприємства. Абревіатура SNW відображає характер позиції підприємства по досліджуваного фактору:

S - сильна позиція [ strenght position ];

N - нейтральна  позиція [ neutral position ];

W - слабка позиція [ weakness position ].

Зіставлення SNW-аналізу та SWOT-аналізу ( за характером оцінки впливу окремих факторів внутрішнього середовища підприємства показує, що система цієї оцінки в SNW-аналізі доповнюється нейтральною позицією (сильна і слабка оцінка позиції властива обох методів). Нейтральна позиція оцінки того чи іншого чинника внутрішньої середовища підприємства відповідає, як правило, середньогалузевим його значенням за аналогічними підприємствами. Такий підхід дозволяє розглядати нейтральну позицію того чи іншого чинника, що впливає на фінансову діяльність підприємства, як критерій мінімально необхідного стратегічного його стану.

Портфельний аналіз ґрунтується на використанні " портфельної теорії", відповідно до якої рівень прибутковості портфеля фондових інструментів розглядається в одній зв'язці з рівнем ризику портфеля (система "прибуток-ризик"). Відповідно до цієї теорії можна за рахунок формування "ефективного портфеля" (відповідного підбору конкретних цінних паперів ) знизити рівень портфельного ризику і відповідно підвищити відношення рівня прибутковості до ризику. Процес аналізу та підбору в портфель таких цінних паперів і становить основу використання цієї системної теорії. У системі стратегічного фінансового аналізу цей метод використовується звичайно як допоміжний.