Финансовая политика предприятия

В ходе горизонтального анализа определяются абсолютные и относительные изменения величин различных статей баланса за определенный период, а целью вертикального анализа является определение удельного веса отдельных статей в общем итоге баланса.

Чтобы отразить существенные черты финансового состояния набор статей агрегируется по степени однородности. С помощью сравнительного баланса анализируют показатели:

1. структуры динамики;
2. динамики баланса;
3. структурной динамики баланса.

Составляя структурное изменение в активе и пассиве можно сделать вывод через какие источники главным образом был приток новых средств и в какие активы эти средства были вложены.

Представим баланс предприятия ОАО «ГАЗПРОМНЕФТЬ-МНПЗ» в агрегированном виде (таблица 2.2).

 

Таблица 2.2 – Агрегированный баланс предприятия ОАО «ГАЗПРОМНЕФТЬ-МНПЗ»

Актив	Обознач.	2011 год	2012 год	2013 год	Пассив	Обознач.	2011 год	2012 год	2013 год
I. Внеоборотные активы	ОС	17 087 468	37 794 407	50 124 791	III. Капитал и резервы, т.ч.	ИС	17 209 464	19 651 910	27 467 833
II. Оборотные активы	З	4 676 704	5 675 515	8 023 573	-нераспределенная прибыль	НП	13 854 715	15 703 632	23 531 768
2.1 Запасы	ЗЗ	1 209 533	1 779 890	1 324 277	IV. Долгосрочные обязательства		258 293	348 147	736 759
2.2 Дебиторская задолженность	ДЗ	3 080 961	3 711 640	5 704 351	-займы и кредиты	КД	0	0	0
2.3 Краткосрочные финансовые вложения	ДК	0	10 225	840 022	V. Краткосрочные обязательства		4 296 415	23 469 865	29 943 772
2.4 Денежные средства	ДР	373 295	7 150	11 746	-займы и кредиты	КК	31 400	17 754 663	25 141 248
2.5 Прочие оборотные активы	РА	0	334	2 390	-кредиторская задолженность	РП	4 162 913	5 266 804	4 232 968
					-доходы будущих периодов	ДБП	66	0	0
					- резервы предстоящих  расходов	РПР	102 036	426 398	569 556
					-прочие краткосрочные  обязательства		0	0	0
Баланс	Б	21 764 172	43 469 922	58 148 364	Баланс	Б	21 764 172	43 469 922	58 148 364

 

 

Оценка удовлетворенности структуры баланса основывается на расчете двух показателей:

1. Коэффициент текущей  ликвидности:

В 2011 году: К1 = 4676704/(31400+4162913) = 1,12

В 2012 году: К1 = 5675515/(17754663+5266804) = 0,25

В 2013 году: К1 = 8023573/(25141248+4232968) = 0,27

2.Коэффициент обеспеченности  собственными средствами:

В 2011 году: К2 = (17209464 –17087468)/4676704= 0,026

В 2012 году: К2 = (19651910 – 37794407)/5675515= -3,197

В 2013 году: К2 = (27467833 – 50124791)/8023573= -2,824

Таким образом, видим, что структура предприятия ОАО «ГАЗПРОМНЕФТЬ-МНПЗ»  в 2011 году является не удовлетворительной, так как коэффициент текущей ликвидности меньше 2, а коэффициент обеспеченности собственными оборотными меньше 0,1.

В 2012  и 2013 годах предприятие также остается не платежеспособным, так как коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами отрицательный.

Проведем расчет коэффициента восстановления платежеспособности:

2012 к 2011 году: К3 = 0,25+6/12*(0,25 – 1,12) / 2 = -0,0925

2013 к 2012 году: К3 = 0,27+6/12*(0,27 – 0,25) / 2 = 0,14

Таким образом, можно сказать, что если значение рассчитанного коэффициента восстановления платежеспособности меньше единицы, то предприятие не имеет реальную возможность восстановить свою плажеспособность.

Далее проведем анализ финансовой устойчивости компании ОАО «ГАЗПРОМНЕФТЬ-МНПЗ» за 2011-2013 гг.

Далее в таблице 2.3 проведем расчет показателей источников формирования запасов и затрат ОАО «ГАЗПРОМНЕФТЬ-МНПЗ».

 

 

 

Таблица 2.3 – Источники формирования запасов и затрат предприятия

Наименование показателя	Обозначение	2011 год	2012 год	2013 год
Собственные оборотные средства	СОС = стр.1300 – стр.1100	121 996	-18 142 497	-22 656 958
Собственные и долгосрочные заемные средства (СДОС)	СДОС = СОС + стр.1410	121 996	-18 142 497	-22 656 958
Общая величина основных источников формирования запасов и затрат предприятия (ООС)	ООС = СДОС + стр.1510 + стр.1521 +стр.1522 стр.1525	3 288 232	3 465 265	4 407 555
Запасы и затраты (ЗИЗ)	ЗИЗ = стр.1210	1 209 533	1 779 890	1 324 277
Ф1 = СОС – ЗИЗ		-1 087 537	-19 922 387	-23 981 235
Ф2 = СДОС – ЗИЗ		-1 087 537	-19 922 387	-23 981 235
Ф3 = ООС – ЗИЗ		2 078 699	1 685 375	3 083 278
Абсолютная устойчивость финансового состояния	Ф1,Ф2,Ф3>0
Нормальная устойчивость финансового состояния	Ф1<0,Ф2,Ф3>0
Неустойчивое финансовое состояние	Ф1, Ф2<0,Ф3>0
Кризисное финансовое состояние	Ф1, Ф2,Ф3<0

 

На протяжении рассматриваемого периода 2011-2013гг. финансовое состояние рассматриваемого предприятия ОАО «ГАЗПРОМНЕФТЬ-МНПЗ» оценивается как неустойчивое.

Для оценки степени финансового риска и финансовой устойчивости рассчитываются следующие относительные показатели финансовой устойчивости. Рассчитанные коэффициенты представлены в таблице 2.4.

 

Таблица 2.4– Показатели финансовой устойчивости ОАО «ГАЗПРОМНЕФТЬ-МНПЗ»

Наименование показателя	2011 год	2012 год	2013 год	Норматив
1 Коэффициент финансовой  автономии (независимости)	0,791	0,452	0,472	К ≥ 0,5 – 0,7
2 Коэффициент финансовой  зависимости	0,209	0,548	0,528	К = 0,3
3 Коэффициент финансовой активности	0,265	1,212	1,117	К ≤ 1
4 Коэффициент покрытия  долгов собственным капиталом	3,778	0,825	0,895	К ≥ 0,5
5 Коэффициент маневренности  собственного капитала	0,007	-0,923	-0,825	К ≥ 0,5

Продолжение таблицы 2.4

Наименование показателя	2011 год	2012 год	2013 год	Норматив
6 Коэффициент финансовой  устойчивости	0,803	0,460	0,485	К ≥ 0,5 – 0,7
7 Коэффициент обеспеченности  оборотных активов собственными оборотными средствами	0,026	-3,197	-2,824	К≥0,1
8 Коэффициент обеспеченности  запасов и затрат собственными оборотными средствами	0,101	-10,193	-17,109	К≥0,5-0,8

 

Коэффициент автономии в 2012-2013 гг меньше нормативного значения, что говорит о нехватке собственного капитала в компании. Так удельные вес собственного капитала в 2011 году составил – 79,1 %, в 2012 году – 45,2 %, а в 2013 году – 47,2 %, наблюдается положительная динамика данного показателя, что характеризуется увеличением собственного капитала в компании.

Коэффициент финансовой зависимости показывает долю заемного капитала в общей валюте компании. В 2011 году данный показатель составил 20,9 %, в 2012 году – 54,8 %, а в 2013 году – 52,8 %, как видно данный показатель снижается, что говорит о снижение финансовой зависимости компании от кредиторов.

Коэффициент финансовой активности показывает, сколько заемных средств организация привлекла на 1 рубль собственного капитала. Как видно из расчетов, что в 2011 году компания на 1 рубль собственного капитала привлекла 0,265 рублей заемного капитала, в 2012 году – 1,212 рублей, а в 2013 году 1,117 рублей. Как видно данный показатель в динамике снижается, что говорит о снижение финансовой зависимости компании от кредиторов.

Коэффициент покрытия долгов собственным капиталом показывает, сколько собственных средств организация имеет на 1 рубль заемного капитала. В 2011 году данный показатель составил 377,8 копеек, в 2012 году – 82,5 копеек, в 2013 году – 89,5 копеек.

Коэффициент маневренности показывает, какая часть собственного капитала используется для финансирования текущей деятельности, а какая часть капитализирована. Данный показатель в анализируемые года отрицательный, что говорит о нехватке собственных средств у предприятия.

Коэффициент финансовой устойчивости показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников, следовательно в 2011 году – 80,3 % актива финансируется за счет устойчивых источников, в 2012 году – 46,0 %, а в  2013 году – 48,5 %, что говорит о повышении финансовой устойчивости компании.

Коэффициент обеспеченности оборотных активов собственными оборотными средствами и коэффициент обеспеченности запасов и затрат собственными оборотными средствами имеют в анализируемые года отрицательное значение, что говорит о нехватке собственных оборотных средств у компании.

Для проведения анализа ликвидности баланса ОАО «ГАЗПРОМНЕФТЬ-МНПЗ» баланс сгруппирован. Соотношение групп актива и пассива баланса представлено в таблице 2.5.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву (таблица 2.6).

Как видно из таблицы 2.6 в 2011-2013 гг. имеет место соотношение:

А1<П1, А2>П2 в 2011 году, А2<П2 в 2012 и 2013 гг, А3>П3, А4>П4

Если А1< П1 то это говорит о том, что у ОАО «ГАЗПРОМНЕФТЬ-МНПЗ» имеется платежный недостаток, то есть срочные обязательства превышают наиболее ликвидные активы – денежные средства и краткосрочные финансовые вложения, то есть предприятие не обладает свободными денежными средствами и не может свободно рассчитываться по своим краткосрочным обязательствам (с поставщиками);

Если А2 < П2 в 2012-2013 гг. это говорит о том, что у ОАО «ГАЗПРОМНЕФТЬ-МНПЗ» быстрореализуемые активы не перекрывают краткосрочные пассивы, что является отрицательным фактором. То есть предприятие не способно рассчитываться со своими кредиторами, и предприятию задерживают выплаты по дебиторской задолженности;

 

 

Таблица 2.5 – Анализ ликвидности баланса ОАО «ГАЗПРОМНЕФТЬ-МНПЗ»

Актив	2011 год	2012 год	2013 год	Пассив	2011 год	2012 год	2013 год
Абсолютно ликвидные А1	373 295	17 375	851 768	Наиболее срочные обязательства П1	4 162 913	5 266 804	4 232 968
Хорошо ликвидные А2	3 070 561	3 706 456	5 700 955	Краткосрочные пассивы П2	31 400	17 754 663	25 141 248
Медленно ликвидные А3	1 219 957	1 785 432	1 330 063	Долгосрочные пассивы П3	0	0	0
Трудно реализуемые А4	21 226 677	61 822 890	71 653 125	Постоянные пассивы П4	17 209 464	19 651 910	27 467 833
Баланс Б	21 764 172	43 469 922	58 148 364	Баланс Б	21 764 172	43 469 922	58 148 364

 

Таблица 2.6 – Излишек или недостаток величины активов для покрытия пассивов ОАО «ГАЗПРОМНЕФТЬ-МНПЗ»