Долгосрочная финансовая политика

При управлении капиталом важным моментом является оценка доли собственного капитала в его реальной совокупной величине: Дк=Кс/Ккx100 (Дк – доля собственного капитала, Кс – собственный капитал, Кк – общий капитал, задействованный в процессе производства). Предприятие считается надежным при более высокой доле собственного капитала. Предприятие, имеющее 75% собственного капитала в его совокупной величине, является более надежным партнером по сравнению с предприятием, имеющим эту долю в размере 45%. Указанный показатель характеризует долю собственных источников в общих источниках. Минимальное нормативное значение указанного Дк коэффициента автономии принято считать равным или больше 0,5. Соблюдение этого ограничения важно не только для самого предприятия, но и для его кредиторов. Рост этого коэффициента свидетельствует об увеличении финансовой устойчивости организации, что влияет на снижение риска финансовых затруднений в будущем.

 

44. Порядок выкупа акций. Методы дробления акций.

Метод дробления акции.

Этот метод, называемый методом расщепления или сплита акций не относится непосредственно к форме выплаты дивидендов, однако, он может влиять на их размер, дробление акций производится процветающими компаниями, акции которых со временем повышаются в цене. С разрешения акционеров, директорат компании в зависимости от рыночной цены акции определяет наиболее предпочтительный масштаб дробления. Например: две новые акции за одну старую, три новые акции за одну старую и т. д.

Далее производится замена ценных бумаг. Валюта баланса, а также структура собственного капитала в этом случае не меняется, увеличивается лишь обыкновенных акций.

 

45. Прогноз движения денежных средств и его роль в организации денежных потоков предприятия.

Денежный поток – поступление и выплаты денежных средств, распределенные по времени и обусловленные деятельностью предприятия.

Классификация денежных потоков:

По видам обеспечивающей деятельности

- денежный поток производственной  деятельности

- денежный поток инвестиционной  деятельности

- денежный поток финансовой  деятельности

По направлению движения

- положительный

- отрицательный

По методу исчисления объема

- валовой

- чистый

По способу оценки во времени

- настоящий

- будущий( прогнозируемый)

По уровню достаточности

- избыточный

- дефицитный

Методы оценки:

1. Оценка денежного потока прямым  методом

позволяет  судить о ликвидности предприятия, поскольку он детально раскрывает движение  денежных средств на его счетах, что дает возможность делать оперативные выводы относительно достаточности средств для уплаты по счетам текущих обязательств, а также осуществления инвестиционной деятельности.

2. Оценка денежного потока косвенным  методом

Косвенный метод основан на анализе статей баланса и отчета о финансовых результатах. состоит в преобразовании величины чистой прибыли в величину денежных средств

3. Оценка денежного потока матричным  методом

Матричные модели нашли широкое применение в области прогнозирования и планирования. Матричная модель представляет собой прямоугольную таблицу, элементы которой отражают взаимосвязь объектов. Она удобна для финансового анализа, так как является простой и наглядной формой совмещения разнородных, но взаимоувязанных экономических явлений.

 

46. Организация системы бюджетирования на предприятии.

Бюджет – это набор взаимосвязанных планов, выраженных в финансовых и/или натуральных показателях, для Общества в целом или его подразделения (бюджетной единицы) на определенный промежуток времени.

Основной целью системы бюджетирования является эффективная организация процесса управления деятельностью Общества и его структурных подразделений (бюджетных единиц) посредством планирования, контроля статьей доходов и расходов и анализа финансово-экономических показателей.

Типовые стадии организации системы бюджетирования на предприятии.

1. Информационная структуризация. На первой стадии осуществляется  структуризация статей бюджета  и схем их консолидации. При  правильном понимании финансово-экономической  модели деятельности эта задача  по силам любому профессиональному  финансовому менеджеру. После ее решения у него появляется возможность планирования финансов в разрезе бюджетных статей, а также анализа того, какие отклонения не позволили предприятию достичь запланированного финансового результата. Но это только первый шаг в построении бюджетной системы. (Хотя часть компаний на нем ее и заканчивает).

2. Распределение функций  бюджетного планирования. На следующем  шаге необходимо распределить  планирование значений бюджетных  статей по так называемым «центрам  финансового учета» (ЦФУ). Так проявляется еще одна базовая идея бюджетирования, как метода краткосрочного финансового управления - компетентность в определении реальных значений бюджетных статей (как в части выручки, так и затрат) выше в месте их формирования, т.е. в подразделениях, ответственных за сбыт, производство и обеспечение деятельности, а не в финансовых и планово-экономических отделах. В организационном плане здесь должна быть решена задача построения регламентов оперативного сбора и консолидации плановых и фактических показателей. Эту стадию уже могут реализовать немногие - мешает отсутствие на предприятии четких организационных регламентов. Добавление новых функций финансового планирования затруднено, когда неточно определены другие функции, выполняемые подразделением.

3. Стимулирование выполнения бюджетов. И, наконец, подлинная система бюджетного управления немыслима без создания модели финансовой ответственности - построение финансовой структуры с выделением центров финансовой ответственности (ЦФО). Только данная модель, предусматривающая ответственность и стимулирование менеджеров в зависимости от выполнения декларированных ими бюджетных показателей, делает систему бюджетирования работающей. То есть, в систему бюджетного управления вводится механизм, целью которого является обеспечение максимальной сходимости плановых и фактических данных. Теперь бюджет это не только консолидированный прогноз, составленный компетентными менеджерами, но и реальный финансовый план, который имеет конкретных исполнителей, лично заинтересованных в его выполнении.

 

47. Бюджетирование - как инструмент финансового планирования предприятия.

Этапы финансового планирования.

На первом этапе анализируются финансовые показатели деятельности фирмы за предыдущий период на основе важнейших финансовых документов - бухгалтерского баланса, отчета о прибылях и убытках, отчета о движении денежных средств. Основное внимание уделяется таким показателям, как объем реализации, затраты, размер полученной прибыли. Проведенный анализ дает возможность оценить финансовые результаты деятельности фирмы и определить проблемы, стоящие перед ней.

Второй этап - это разработка финансовой стратегии и финансовой политики по основным направлениям финансовой деятельности фирмы. На этом этапе составляются основные прогнозные документы, которые относятся к перспективным финансовым планам и включаются в структуру бизнес-плана в том случае, если он разрабатывается на фирме.

На третьем этапе конкретизируются основные показатели прогнозных финансовых документов посредством составления текущих финансовых планов.

На четвертом этапе происходит состыковка показателей финансовых планов с производственными, 00 коммерческими, инвестиционными, строительными и другими планами и программами, разрабатываемыми предпринимательской фирмой.

Пятый этап - это осуществление оперативного финансового планирования путем разработки оперативных финансовых планов.

Планирование предусматривает осуществление текущей производственной, коммерческой и финансовой деятельности фирмы, влияющее на конечные финансовые результаты ее деятельности в целом. Завершается процесс финансового планирования на фирме анализом и контролем за выполнением финансовых планов. Данный этап заключается 8 определении фактических конечных финансовых результатов деятельности предпринимательской фирмы, сопоставлении с запланированными показателями, выявлении причин отклонений от плановых показателей, в разработке мер по устранению негативных явлений.

Бюджет является инструментом как для планирования, так и для контроля. представляет собой план или норматив; в конце периода действия он служит средством контроля, с помощью которого руководство может определить эффективность действий и составить план мероприятий по совершенствованию деятельности компании в будущем.

Цели планирования могут быть различны на разных предприятиях. Функциям планирования может придаваться разное значение в зависимости от вида и величины предприятия.

1. Бюджет как  экономический  прогноз.. Это относится, например, к  планированию в области привлечения  капитала (приобретения кредитов, увеличение акционерного капитала и т.п.) и определения объема инвестиций.

2. Бюджет как основа для контроля.. Бюджетный контроль позволяет, например, выяснить, что в каких-либо областях  деятельности предприятия намеченные  планы выполняются неудовлетворительно.

3. Бюджет как средство координации. Бюджет представляет собой выраженную  в стоимостных показателях программу  действий (план) в области производства, закупок сырья или товара, реализации  произведенной продукции и т.д.

4. Бюджет как основа для постановки задачи. Разрабатывая бюджет на следующий период, необходимо принимать решения заблаговременно, до начала деятельности в этот период.

5. Бюджет как средство делегирования  полномочий. Одобрение руководством  предприятия бюджета (плана)   подразделения служит сигналом того, что в дальнейшем оперативные решения принимаются на уровне этого подразделения (децентрализованно), если они не выходят за установленные бюджетом рамки.

С позиции политических оценок планирование текущей деятельности заключается в построении так называемого генерального бюджета, представляющего собой систему взаимосвязанных операций и финансовых бюджетов. Процесс построения таких бюджетов в долго и краткосрочной перспективе называется бюджетированием.

Бюджетный процесс представляет собой замкнутый контур финансового управления, включающий три последних этапа:

1.Этап разработки проекта сводного  бюджета – это составление  предварительного проекта бюджета  на очередной плановый год. Особое  внимание при этом уделяется  оценке выполнения плана прибыли и рентабельности. На этом этапе осуществляется производственная программа, ее качественные и количественные параметры, изменение цен и предметной политики и определяется новый производственный потенциал предприятия на основе анализа рационального использования активов, освоения новых технологий и видов продукции;

2. Стадия утверждения. Сводится  к составлению окончательного  проекта бюджета и включает  его в структуру научно-обоснованного  бизнес-плана предприятия. После  утверждения бюджета, он принимает силу приказа.

3. Анализ исполнения бюджета  по итогам истекшего года. На  этом этапе делается анализ  финансового состояния организации, на основе которого вносятся  необходимая корректировка, тактика  и стратегия ее экономического  развития.

Основные требования к организации процесса бюджетирования

Формирование положения о финансовой структуре;

Разработка регламента, т. е. методическое обеспечение бюджетного процесса;

Организация бюджетного комитета;

Разграничение полномочий и ответственности структурных подразделений;

Выстраивание приоритетов в финансах;

Установление жесткой финансовой дисциплины.

 

48. Теоретические основы построения структуры капитала.

Формирование капитала по различным признакам:

- По критерию участников  – собственный и заемный капитал.

Собственный капитал – характеризует общую стоимость средств фирмы, пренадлежащих ей на праве собственности. В его составе учитываются уставный, добавочный, резервный капитал, нераспределенная прибыль и прочие резервы.

Заемный капитал – денежные средства или другие имущественные ценности, привлекаемые на возвратной основе для финансирования развития деятельности фирмы.

- По критерию участия  в процессе производства –  основной и оборотный капитал.

Основной капитал – та часть используемого фирмой капитала, кот инвестирован во все виды внеоборотных активов.

Оборотный капитал – часть капитала фирмы, инвестированного в оборотные средства фирмы. К нему относятся краткосрочные фин вложения и производственные запасы.

- По критерию целей  использования – производительный, ссудный и спекулятивный капитал.

Производительный капитал характеризует те средства предпринимательской фирмы, кот инвестированы в его операционные активы для осущ-я хозяйственной деят-ти.

Ссудный капитал – средства, используемые в процессе осуществления инвестиционной деят-ти фирмы.

Спекулятивный капитал используется в процессе осуществления спекулятивных финансовых операций, основанных на разнице в ценах приобретения и реализации.

- По форме нахождения  в процессе кругооборота –  денежный, производительный и товарный.

 

49. Классификация источников финансирования предпринимательской деятельности.

Для правильной организации финансирования предпринимательской деятельности следует классифицировать источники финансирования. Отметим, что классификация источников финансирования в российской практике отличается от зарубежной. В России все источники финансирования предпринимательской деятельности делятся на четыре группы: