Дивидендная политика и возможности её выбора

2. Коэффициент концентрации привлеченных средств

 

 

 

Показатель незначительно снизился (на 0,05), следовательно, уменьшается  концентрация привлеченных средств в капитале компании. Это благоприятно.

3. Коэффициент финансовой зависимости капитализированных источников

 

 

 

Показатель снизился на 0,14 -  это благоприятная тенденция.

4. Коэффициент независимости капитализированных источников

 

 

 

Увеличение показателя (на 0,14) является благоприятной тенденцией. Предприятие становится более независимым.

5. Уровень финансового левериджа

 

 

 

Показатель снизился на 0,07, это благоприятная тенденция, так как снижается риск, ассоциируемый с данной компанией.

3.4.4. Деловая активность

1. Оборачиваемость дебиторской задолженности

 

 

                                     об

Рост  показателя (на 3,1 об) благоприятен. Средства, вложенные в дебиторскую задолженность, оборачиваются большее количество раз, следовательно, принесут большие проценты.

2. Оборачиваемость дебиторской задолженности в днях (срок погашения дебиторской задолженности)

 

 

                                       дня

Снижение показателя (на 0,4 дня) благоприятно для предприятия. Скорость возвращения денежных средств, вложенных в дебиторскую задолженность, увеличивается.

3. Срок погашения кредиторской задолженности

 

 

 

Снижение показателя (на 8 дней) неблагоприятно для предприятия.

3.4.5. Прибыль и рентабельность

1. Норма операционной прибыли

 

 

 

Рост показателя (на 0,01) благоприятен для компании.

2. Норма чистой прибыли

 

 

 

Рост показателя (на 0,01) благоприятен для компании.

 

3.5. Оценка деятельности компании ОАО «ТрансКонтейнер»

 

Компания ОАО «ТрансКонтейнер» обладает значительными средствами. Показатель основных средств в валюте баланса повысился на 0,01 (2011 - 0,79; 2012 - 0,80). Рабочий капитал компании в 2011 году составлял 1797 млн. руб.; а в 2012 пришел к отрицательному значению и составил -2036 млн. руб. Такая динамика оборотного капитала,главным образом связана с увеличением на 5142 млн.руб. суммы краткосрочного долга, отраженного в отчетности в составе текущих обязательств как долг, подлежащий выплате в течение 12 месяцев с отчетной даты.

Показатели ликвидности и платежеспособности как в 2011, так и в 2012 годах выходят за рамки допустимых границ. У компании невелика возможность погашать свои обязательства за счет оборотных активов.

Для повышения ликвидности и платежеспособности предприятия возможны следующие варианты:

• Создание эффективной системы управления ресурсами предприятия в целях оптимизации производства. Для этого необходимо перераспределить оборотные средства предприятия. Это поможет увеличить запас ликвидных денежных средств и уменьшить величину неликвидных производственных запасов.
• Анализ активов предприятия, для снижения его дебиторской задолженности.
• Проведение системы мероприятий, направленных на уменьшение финансовых обязательств, а также на увеличение денежных активов, обеспечивающих эти обязательства.
• Увеличение суммы денежных активов за счет рефинансирования дебиторской задолженности (используя факторинг, форфейтинг, принудительное взыскание), ускорение ее оборачиваемости (путем сокращения сроков предоставления коммерческого кредита).

Показатели финансовой устойчивости свидетельствуют о стабильности предприятия. Несмотря на незначительной повышение коэффициента концентрации собственного капитала (2011 -  0,57; 2012 - 0,62) и, следовательно, снижение роста концентрации привлеченных средств (2011 - 0,43; 2012 - 0,38), предприятие повышает свою финансовую независимость (2011 - 0,32; 2012 - 0,18). Уровень финансового левериджа также снижается (2011 - 0,37; 2012 - 0,30), что понижает возможность риска компании.

Сроки погашения дебиторской (2011 – 6,8 дн.; 2012 – 6,4 дн.) и кредиторской (2011 – 29,7  дн.; 2012 – 21,7  дн.) задолженности находятся в допустимом соотношении.

Показатели прибыли и рентабельности характеризуют тенденцию предприятия к повышению показателей. Компания ОАО «ТрансКонтейнер» увеличила норму чистой прибыли с 0,12 (2011 г) до 0,14 (2012г).

В целом, компания работает стабильно, расплачиваясь по своим обязательствам в срок и увеличивая долю своих основных средств.

Меры, направленные на максимизацию чистой прибыли непосредственно связаны с производственной деятельностью компании и деятельностью на финансовом рынке.       ОАО «ТрансКонтейнер» представило сильные результаты за 2012г.: выручка за год увеличилась на 17,9%, до 36,4 млрд. руб., на фоне роста грузоперевозок (на 9,8% г/г), повышения тарифов и увеличения доли интегрированных логистических услуг. Выручка, скорректированная на стоимость интегрированных логистических решений (т.е. услуг третьих сторон), выросла на 13% с уровня годичной давности, до 25,64 млрд. руб. Компания продемонстрировала хороший контроль над расходами: скорректированные затраты увеличились лишь на 6,5%, до 18,7 млрд. руб. Стоимость перевозки и транспортных услуг выросла лишь на 6,4%, до 4,9 млрд. руб., несмотря на увеличение грузоперевозок и повышение тарифов РЖД. Чистая прибыль ОАО «ТрансКонтейнер» за 2012г. по международным стандартам финансовой отчетности (МСФО) выросла на 34% в сравнении с 2011г. и составила 5 151 млн. руб., говорится в сообщении компании. Выручка ОАО «ТрансКонтейнер» за отчетный период составила 36 396 млн. руб., что на 17,9% выше показателя за 2011г. Операционная прибыль выросла на 28% - до 7 341 млн. руб. Активы компании по состоянию на 31 декабря 2012г. составили 44 850 млн. руб., собственный капитал - 27720 млн. руб. Рост объемов операций и рентабельности бизнеса компании обусловлен эффективной политикой продаж, расширением географии бизнеса и контролем над издержками.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ЗАКЛЮЧЕНИЕ

 

Прибыль характеризует финансовый результат хозяйственной деятельности акционерного общества, поэтому любое коммерческое акционерное общество стремится к получению прибыли и ее увеличению за планируемый период. Однако показатели эффективности и перспективы дальнейшего функционирования и развития акционерного общества зависят не только от размера прибыли в текущем году, но и от ее эффективного распределения по направлениям его деятельности. Одним из таких направлений является распределение чистой прибыли в виде выплаты дивидендов акционерам, т.е. собственникам акционерного общества. Следствием этого является необходимость формирования и оптимизации дивидендной политики, которая в результате выступает как одна из форм распределения чистой прибыли акционерного общества. 
        Решения акционерного общества в области дивидендов переплетаются с другими решениями по финансированию и инвестиционными решениями. Некоторые акционерные общества выплачивают низкие дивиденды, поскольку менеджмент оптимистично настроен относительно перспектив общества и намерен использовать чистую прибыль на цели развития. В этом случае дивиденды выплачиваются, если после удовлетворения инвестиционных нужд акционерного общества остается не капитализированная прибыль. Другие акционерные общества финансируют капвложения за счет долгосрочных кредитов и займов, что позволяет направлять значительную часть чистой прибыли на выплату дивидендов. 
Разнообразные теоретические подходы к формированию дивидендной политики рассматривают этот процесс с позиций воздействия на рыночную стоимость предприятия и благосостояние акционеров. Они определяют важность ее формирования в целом, однако не дают четкого ответа, какова оптимальная дивидендная политика для российских акционерных обществ, что подчеркивает актуальность темы исследования. Вместе с тем, по итогам структурной перестройки экономики Российской Федерации за последние пятнадцать-двадцать лет можно говорить о том, что первоначальный период становления российских акционерных обществ уже пройден. В условиях дальнейшего последовательного развития рыночной экономики осознание важности формирования дивидендной политики является объективной необходимостью для максимизации рыночной стоимости и устойчивого развития хозяйственной деятельности российских акционерных обществ. 
       Актуальность темы данного исследования также подтверждается тем, что опыт большинства российских акционерных обществ в вопросе о дивидендной политике находится в стадии становления, а решение о выплате дивидендов не рассматривается предприятиями как инструмент воздействия на рыночную стоимость предприятия. Так, по некоторым оценкам, «не менее 60-70% акционерных капиталов в России собрано крупные или контролирующие пакеты, собственники которых часто не заинтересованы в повышении рыночной стоимости предприятия, в получении доходов через дивиденды и на основе роста биржевых котировок». Данное исследование обращает внимание на важность формирования и оптимизации дивидендной политики в процессе инвестиционной и финансовой деятельности российских акционерных обществ.

Помимо рассмотрения теоретических вопросов о дивидендной политике и возможности её выбора в курсовом проекте был произведен финансовый анализ компании ОАО «ТрансКонтейнер». В результате расчетов был подведен итог, свидетельствующий о стабильности функционирования предприятия.

 

 

 

 

 

 

           СПИСОК ИСПОЛЬЗОВАННЫХ ИСТОЧНИКОВ

 

1. Балабанов И.Т. Основы финансового менеджмента: Уч. пособие. - М.: Финансы и статистика, 2008.  

2. Бланк И.А. Финансовый менеджмент: Учебный курс. - 2-е изд., перераб. и доп. - Киев: Эльга, Ника-Центр, 2008.

3. Карасева И.М. Финансовый менеджмент: учеб. пособие по специализации "Менеджмент орг." / - Москва: Омега-Л, 2010.

4.   Павлова Л.Н. Финансы предприятий, М.: Юнити, 2008 – 280 с.

5. Финансовый менеджмент: теория и практика: Учебник / Под ред. Е.С. Стояновой. – 4-е изд., перераб. и доп. – М.: Изд-во «Перспектива», 2010.

6. www.trcont.ru

7 . www.finances-analysis.ru

8. Финансовый менеджмент: Учебник для вузов,  Н.Ф. Самсонов, Н.П. Баранникова, А.А. Володин и др., 2008

9.  Бригхем Ю., Гапенски Л.Финансовый менеджмент , 2007

         10. Финансовый менеджмент - Басовский Л.Е. – Учебник,2009

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

   Приложение 1