Финансовая структура холдинга ОАО РЖД

 

Кроме этого  необходимо спрогнозировать выплаты  по обязательствам предприятия, т.е. составить  график расчетов кредиторской задолженности. Предприятие имеет несколько типов кредитов:

– поставщиков  и подрядчиков;

– собственных  работников;

– государственный  бюджет;

– государственные  социальные внебюджетные фонды;

– кредитные  учреждения и т.д.

Соответственно, на практике целесообразно составлять график расчетов  с каждым типом кредитов.

В курсовой работе для составления графика  выплат кредиторам  
(табл. 11) по всем текущим обязательствам предположим, что 70 % операционных расходов оплачивается в том же квартале, остальные 30 % – в следующем квартале.

 

 

 

 

 

Таблица 11- График выплат кредиторам

Показатель	Планируемые значения по кварталам, д. е.
	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
1. Обязательства, всего (ОР) (п. 6 табл. 3 + п. 4 табл. 4)	22142,71	25998,88	27513,55	27392,21
2. Выплаты в квартале	15499,90	18199,22	19259,48	19174,55
3. Погашение кредиторской задолженности		6642,81	7799,67	8254,06
4. Кредиторская задолженность на  начало планового периода		6642,81	7799,67	8254,06
5. Кредиторская задолженность на  конец планового периода             (п. 1 – п. 2 – п. 3 + п. 4)	6642,81	7799,67	8254,06	8217,66

 

При планировании денежных потоков по операционной деятельности учитывается влияние таких показателей  как «Прирост текущих активов» и  «Прирост текущих пассивов». Необходимость  расчета показателей прироста текущих  активов и текущих пассивов в  финансовом планировании обусловлена  тем, что при разработке плана  движения денежных средств эти показатели рассматриваются соответственно как  расходование денежных средств на создание запасов сырья, материалов в увязке с объемом реализации продукции  и как дополнительные источники  финансовых ресурсов в виде кредиторской задолженности (показатели 2.8 и 1.5 таблицы 10). Для расчета прироста текущих  активов и прироста текущих пассивов можно исходить из показателей оборачиваемости  текущих активов и текущих  пассивов, которые сложились на предприятии  в предшествующем периоде или  предполагаются исходя из условий оптимизации  показателей оборачиваемости в  будущем периоде.

В курсовой работе значения коэффициентов оборачиваемости  в поквартальном разрезе задаются условно в соответствии с формулами 5 и 6:

 

,        (5)

 

где – коэффициент оборачиваемости текущих активов за квартал, обороты; В – выручка от продажи в квартал, д.е; – величина текущих активов на начало и конец периода соответственно, д.е.

 

,        (6)

 

где – коэффициент оборачиваемости текущих пассивов, обороты; – величина текущих пассивов на начало и конец периода соответственно, д.е.

Зная  значения коэффициента оборачиваемости  и планируемый объем реализации и обладая информацией о начальной  величине текущих активов, можно определить величину текущих активов на конец периода:

 

.                                                       (7)

Прирост текущих активов в поквартальном  разрезе определяется как разница  между значениями текущих активов  на конец и на начало планируемого квартала. Аналогично рассчитывается прирост текущих пассивов по кварталам  планируемого года. Результаты расчетов сводятся в таблицу 12 и используются соответственно при составлении  плана движения денежных средств (таблица 10) и планового баланса.

Таблица 12 - Прирост текущих активов и  пассивов (д. е.)

Показатель	Предшествующий период	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
Выручка от реализации		30275,00	34712,56	37084,12	36570,33
Текущие активы	1200	13937,50	3418,78	15123,28	3161,89
Текущие пассивы	1000	19183,33	3958,38	20764,37	3615,85
Прирост текущих активов		12737,50	-10518,72	11704,50	-11961,39
Прирост текущих пассивов		18183,33	-15224,96	16805,99	-17148,52

 

При планировании денежных потоков необходимо обеспечить условие, в соответствии с которым  сальдо денежных поступлений и выплат не должно быть отрицательным (с учетом вступительного сальдо). В работе таким  показателем является показатель «Чистый  денежный поток» (п. 3 таблица 10) (вступительное  сальдо не задается). В итоге вся  процедура составления плана  движения денежных средств по сути – поиск вариантов обеспечения  запланированного (руководством предприятия) или неснижаемого конечного сальдо.

Управленческие  решения принимаются для двух ситуаций:

– при  отрицательном конечном сальдо.

– при  избытке денежных средств.

Дефицит денежных средств  означает, что  у компании на эту дату будут иметься  нехватка денежные средства. Дефицитный денежный поток формируется при  недостаточности средств для  покрытия потребностей.

Отрицательное конечное сальдо указывает на нехватку денежных средств предприятия для  выполнения своих обязательств.

В этом случае применяются следующие меры:

• Не первоочередные платежи переносятся на другой календарный период;
• Принимаются меры по ускорению взыскания дебиторской задолженности;
• Анализируется возможность получения отсрочки платежа;
• Выбираются  более рациональные  формы расчетов с поставщиками и покупателями;
• Выискивают резервы к сокращению затрат;
• Определяются другие внутренние источники увеличения денежных поступлений;

Или если наоборот будет выявлен  излишек движения денежных средств, то нужно будет запланировать  использование временно свободных  движения денежных средств для получения  дополнительной прибыли за счет применения различных финансовых инструментов.

 

2.4. Плановый  баланс

 

Заключительным  документом годового финансового планирования является плановый баланс. Плановый баланс – это прогноз соотношения  активов и пассивов предприятия (бизнеса, структурного подразделения, инвестиционного проекта) в соответствии со сложившейся структурой активов  и задолженностей и ее изменением в процессе реализации других планов. Его назначение – показать, как  изменится стоимость предприятия  в результате хозяйственной деятельности предприятия в целом или его  отдельного структурного подразделения  в течение планового периода. Без планового баланса невозможно осуществить полный финансовый анализ, рассчитать многие финансовые коэффициенты, используемые для оптимизации финансового  состояния предприятия.

Целью разработки плана баланса является определение  необходимого прироста отдельных видов  активов с обеспечением их внутренней сбалансированности, а также формирование оптимальной структуры капитала, обеспечивающей финансовую устойчивость предприятия в плановом периоде.

Плановый  баланс обычно составляется по укрупненной  номенклатуре статей, отражающей наиболее важные виды активов и пассивов. Вопрос детализации, как и в любом  плане, решает руководство фирмы. Главная  особенность этого документа  является расположение статей активов  в порядке убывания их ликвидности, а статей пассивов – в порядке  срочности обязательств. Плановый баланс составляется после разработки плана  доходов и расходов, плана движения денежных средств и является проверкой  правильности их составления. В процессе разработки этого плана учитываются  приобретение основных фондов, изменение  стоимости материальных запасов, отмечаются планируемые займы, кредиты и  т. д.

Плановый  баланс, как и другие документы, составляется в упрощенном виде, который представлен  в таблице 13.

Таблица 13-Плановый баланс

Показатель	Планируемые значения по кварталам, д. е.
	На 01.01	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
АКТИВЫ
1. Текущие активы	1200	1200,00	13937,50	3418,78	15123,28
2. Прирост текущих активов		12737,50	-10518,72	11704,50	-11961,39
3. Дебиторская задолженность		6055,00	6942,51	7416,82	7314,07
4. Баланс денежных средств		13200,98	16105,64	29305,92	31945,52
5. Основные средства	20000	20000,00	20000,00	20000,00	20000,00
6. Основные фонды за счет кредита		600,00	600,00	600,00	600,00
7. Амортизационные отчисления		3907,54	7815,08	11722,61	15630,15
8. ОС основных фондов		16692,46	12784,93	8877,39	4969,85
ИТОГО АКТИВОВ	21200	49885,95	39251,86	60723,41	47391,32
ПАССИВЫ
9. Текущие пассивы	1000	1000,00	19183,33	3958,38	20764,37
10. Прирост текущих пассивов		18183,33	-15224,96	16805,99	-17148,52
11. Кредиторская задолженность		6642,81	7799,67	8254,06	8217,66
12. Заемные средства		600,00	400,00	200,00	0,00
13. Собственный капитал	20200	20200,00	20200,00	20200,00	20200,00
14. Нераспределенная прибыль	0	3259,80	6893,82	11304,99	15357,82
ИТОГО ПАССИВОВ	21200	49885,95	39251,86	60723,42	47391,34
Сальдо баланса	0	0	0	0	0

 

2.5. Анализ  финансовых показателей

На основе показателей разработанных финансовых планов рассчитаем известные аналитические  финансовые показатели, характеризующие  финансовую устойчивость, платежеспособность и деловую активность предприятия, коэффициенты рентабельности. Полученные результаты сведем в таблицу 14.

 

 

 

 

 

Таблица 14 – Аналитические финансовые показатели

Показатель	Способ расчета	1 кв.	2 кв.	3 кв.	4 кв.
1. Коэффициенты ликвидности
1.1. Коэффициент абсолютной ликвидности		13,20	0,84	7,40	1,54
1.2. Коэффициент быстрой (срочной)  ликвидности.		19,26	1,20	9,28	1,89
1.3. Коэффициент текущей ликвидности.		1,20	0,73	0,86	0,73
2. Показатели структуры капитала (коэффициенты  финансовой устойчивости).
2.1. Коэффициент финансовой независимости.		0,40	0,51	0,33	0,43
3. Коэффициенты деловой активности.
3.1. Коэффициент оборачиваемости активов,  раз.		0,61	0,70	0,75	0,74
3.2. Коэффициент оборачиваемости активов,  дней.		146,60	127,86	119,68	121,36
3.3. Коэффициент оборачиваемости собственного  капитала, раз.		1,50	1,72	1,84	1,81
3.4. Коэффициент оборачиваемости собственного  капитала, дней.		60,05	52,37	49,02	49,71
4. Коэффициенты рентабельности.
4.1. Коэффициент рентабельности продаж, %.		10,77	10,47	11,90	11,08
4.2. Коэффициент рентабельности активов, %.		6,53	9,26	7,26	8,55