Внешний долг России и пути его реструктуризации

В августе 2009 года правительство одобрило предложение  Минфина урегулировать внешний  долг бывшего СССР с Лондонским клубом.

 

 

 

1.3.3  Международный  валютный фонд

 

Международный валютный фонд (МВФ) - ведущая международная  валютно- финансовая организация, учрежденная в 1944 году в результате Бреттон- Вудских соглашений с целью поддержания стабильности международной валютной системы и снижения торговых и валютных барьеров между странами.

Основная финансовая роль МВФ состоит в предоставлении краткосрочных кредитов членам, испытывающим трудности с платежным балансом. Члены, заимствующие средства у Фонда, в свою очередь, соглашаются осуществлять политические реформы в целях устранения причин, вызвавших такие затруднения. Размеры заимствований у МВФ ограничиваются пропорционально квотам. Фонд также предоставляет помощь на льготных условиях странам-членам с низким уровнем доходов.

Основными функциями  МВФ являются:

• - содействие международному сотрудничеству в денежной политике;
• - расширение мировой торговли;
• - кредитование;
• - стабилизация денежных обменных курсов;
• - консультирование стран дебиторов;
• - разработка стандартов международной финансовой статистики;
• - сбор и публикация международной финансовой статистики.

Кредиты МВФ  могут быть получены лишь после того, как вторая сторона согласится на проведение стратегических реформ в своей экономике (на воплощение программы структурной перестройки, разработанной МВФ).

Россия уже  использовала часть механизмов финансовой помощи МВФ: stand-by ( обычное кредитование) в 1992 году на сумму $1 млрд. сроком на 5 лет и в 1995 году на сумму $6 млрд. сроком на 5 лет с отсрочкой на 3 года и 3 месяца. На системные преобразования в 1993 г. был получен транш STF (финансирование системных преобразований) в размере $1,54 млрд. сроком на 10 лет с отсрочкой погашения в течение 4,5 года и в 1994 г. - $1,5 млрд. (на тех же условиях). В 1996-1998 гг. был предоставлен кредит по программе расширенного кредитования EFF(программа расширенного кредитования) в размере $9,2 млрд. (на 10 лет с отсрочкой на 4,5 года). Кредитование России приостановлено Фондом в 1999 году.  С 2000 года отношения России с МВФ вступили в новый этап, отличающийся двумя особенностями. Первая состоит в значительном изменении взаимосвязи кредитов Фонда и процедуры принятия решений об их предоставлении с реструктуризацией российской внешней задолженности. Вторая связана со стабилизацией валютно-финансового положения России.

Перестав быть заемщиком МВФ, Россия получила возможность  продолжать реформы естественных монополий, банковской, пенсионной, налоговой, жилищно-коммунальной систем с большим учетом своих национально-экономических интересов. Что конечно приведет к повышению доверия граждан Правительству.

На протяжении истекшего десятилетия кредиты  МВФ выполняли двоякую роль. Они выступали источником пополнения доходной части бюджета и служили  для внешних кредиторов гарантией принятия российским правительством мер, согласованных с МВФ и направленных на стабилизацию платежного баланса.

31 января 2004 года Россия при помощи накопленной в Стабилизационном фонде суммы полностью погасила долг МВФ в размере 3,3 миллиарда долларов. Досрочное погашение сэкономило 204 миллионов долларов процентных платежей.

 

1.3.4  Всемирный  банк

 

Всемирный банк — международная финансовая организация, созданная с целью организации финансовой и технической помощи развивающимся странам[18].

В процессе своего развития Всемирный банк претерпевал различные  структурные изменения, поэтому  под термином Всемирный банк на разных этапах понимались разные организации.

Вначале Всемирный банк ассоциировался с Международным банком реконструкции  и развития, осуществлявшим финансовую поддержку в восстановлении после  Второй мировой войны Западной Европы и Японии. Позднее в 1960 г. была создана Международная ассоциация развития, которая взяла на себя часть функций, связанных с политикой этого банка.

В настоящее  время под Всемирным банком фактически понимают две организации:

• - Международный банк реконструкции и развития;
• - Международная ассоциация развития.

В переходный период к третьему тысячелетию под эгидой ООН были сформулированы восемь целей, на достижение которых должны быть направлены усилия международных организаций. Цели развития тысячелетия должны быть достигнуты к 2015 году и включают в  себя следующие:

- ликвидация  нищеты и голода;

- обеспечение всеобщего  начального образования;

- поощрение равенства  мужчин и женщин и расширение  прав и возможностей женщин;

- сокращение детской смертности;

- улучшение охраны материнства;

- борьба с ВИЧ/СПИДом, малярией и другими заболеваниями;

- обеспечение  устойчивого развития окружающей  среды;

- формирование  глобального партнерства в целях  развития.

Решая глобальные задачи развития человечества, Всемирный  банк, используя механизм предоставления кредитов МБРР, кредитует страны со средним уровнем дохода по процентным ставкам, соответствующим уровню рынка этих стран. Другая финансовая организация Всемирного банка МАР кредитует страны с низким уровнем дохода по минимальным процентным ставкам или без процентов.

Россия стала  членом Группы Всемирного банка в 1992 году. С тех пор Банк выделил  стране кредитов на общую сумму почти 10 млрд долл. США. За это время Всемирный  банк помог России пережить последствия  экономического кризиса 1998 года. Кроме  того, Банк поддерживает реформы в таких областях деятельности и секторах, как социальная защита, здравоохранение, охрана окружающей среды, сельское хозяйство, инфраструктура, улучшение санитарных условий и управление государственным сектором. В настоящее время Банк финансирует 25 проектов, в том числе средствами одного гранта, а по двум операциям Банком предоставлены гарантии.

Так Всемирный  банк помогает России в улучшении  системы образования.

Начиная с 1997 года, Всемирный банк предоставил России более 160 млн долл. США на реализацию проектов в сфере образования. Выпущено около 75 новых наименований учебников, более 20 миллионов экземпляров которых распространены по всей территории страны. Кроме того, в результате поддержанной Всемирным банком реформы системы образования в 16 регионах введен единый государственный экзамен для поступления в высшие учебные заведения.

Стоит также  отметить участие Всемирного банка  в охране экологической обстановки России.

Всемирный банк выделил около 300 млн долл. США  на оказание России содействия в реализации программ, в рамках которых проводится очистка загрязненных территорий, повышается эффективность управления обильными природными ресурсами и сохранение дикой природы. Так, лишь несколько лет назад Россия была одним из крупнейших в мире производителем озоноразрушающих веществ. В рамках этой программы российским предприятиям выплачивается компенсация за прекращение производства озоноразрушающих веществ. Благодаря этой программе объем производства этих веществ сокращен на 140 000 тонн.

Всемирный банк и российский Минфин планируют выделить 120 миллионов долларов за пять лет  на защиту лесов России от пожаров.

 

1.3.5 Коммерческие  кредиторы

 

Коммерческая  задолженность является наиболее сложной  с точки зрения урегулирования. Под  коммерческой задолженностью бывшего СССР понимаются следующие инструменты: коммерческие кредиты (контракты с рассрочкой платежа, краткосрочные и среднесрочные коммерческие кредиты, подтвержденные траттами и векселями, тратты и векселя с платежом по предъявлении), аккредитивы (отзывные и безотзывные, включая аккредитивы с рассрочкой платежа) и инкассо. В 1991 году негарантированная коммерческая задолженность СССР составляла более 6 млрд  долларов.

Коммерческая  задолженность образовалась в 1989-1991 годах в результате деятельности организаций государственного сектора, выступавших на международных рынках товаров и услуг по поручениям Правительства Российской Федерации, союзных министерств и ведомств, а также в результате операций различных организаций, получивших к тому времени право осуществления внешнеторговой деятельности. Общие принципы урегулирования коммерческой задолженности были определены постановлением Правительства Российской Федерации от 27 сентября 1994 года №1107, на основании которого 1 октября 1994 года было распространено Заявление Правительства Российской Федерации "О переоформлении коммерческой задолженности бывшего СССР перед иностранными кредиторами".

В соответствии с указанным Заявлением Правительства  Российской Федерации, в коммерческую задолженность бывшего СССР включаются:

1. контракты с рассрочкой платежа;
2. краткосрочные или среднесрочные коммерческие кредиты, подтвержденные траттами и векселями;
3. тратты и векселя с платежом по предъявлении;
4. отзывные и безотзывные аккредитивы, включая аккредитивы с рассрочкой платежа;
5. инкассо;
6. другие коммерческие обязательства, которые могут быть отнесены к урегулированию по решению Правительства Российской Федерации.

К 1 января 2010 года коммерческая задолженность бывшего  СССР составлял 830,5 млн. долларов, но к 1 января 2012 года эта задолженность была практически погашена и составляет 55,8 млн. долларов США[10].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2 Современное состояние внешнего долга РФ

 

2.1.Состояние  внешнего долга РФ на 2012 год

 

Оценку внешнего долга России по состоянию на 1 января 2012 года можно оценить с помощью таблицы 4.

По предварительной  оценке внешний долг РФ на 1 января 2012 года составляет 35 млн  долларов США, что меньше чем долг  на 1 января 2011 года 40 млн долларов.  [10].

Стоит также  обратить внимание на плановый период 2011-2013 гг.

Правительство РФ одобрило основные направления долговой политики на 2011-2013 гг.[2]

Рассмотрим  некоторые стороны долговой политики России на данный период.

Совокупный  объем государственного долга РФ на 1 января 2011 г составит 40 млн. рублей, в том числе внутренний долг - 3 трлн 546,435 млрд, внешний долг - 2 трлн рублей. Объем внешних обязательств РФ до 2014 г возрастет в 1,5 раза, оставаясь в пределах 2,3 трлн рублей, а внутренних – возрастет в 2,5 раза, достигнув 8,5 трлн рублей. Таким образом, госдолг в ближайшие три года будет увеличиваться с 13,6 % ВВП в 2011 г до 17,4 % ВВП в 2013 г.

В представленных материалах Минфина основными факторами, определяющими характер и направления  долговой политики на 2011-2013 гг, в частности, определены:

- дефицит федерального  бюджета, который запланирован  в 2012 г на уровне 3,6% ВВП, в  2012 г - 3,1%  и в 2013 г - 2,9%;

- низкий уровень  государственного долга, который  в 2012 г составит 13,6%  к ВВП,  в 2012 г - 15,7%  и в 2013 г - 17,4%, что заметно ниже, чем средний показатель для стран "большой восьмерки" и стран с аналогичным уровнем кредитного рейтинга;

- ситуация на  мировом рынке капиталов, складывающаяся  в текущем году в пользу  долговых инструментов стран  развивающихся рынков, показывающих лучшую динамику среди прочих классов активов и привлекающих инвесторов экономическим подъемом в этих странах и укреплением национальных валют.

По мнению Минфина, важная дилемма при определении  долговой стратегии Российской Федерации  заключается в том, расходовать ли в целях финансирования дефицита бюджета средства Резервного фонда и Фонда национального благосостояния или использовать государственные займы.

В проекте федерального закона "О федеральном бюджете  на 2011 год и на плановый период 2012-2013 годов"[3] предусматривается использование средств фондов для покрытия дефицита бюджета в ограниченном объеме - 284,4 млрд рублей, при этом на 70-80% дефицит бюджета будет финансироваться за счет государственных заимствований.

В качестве важнейших  вопросов долговой стратегии РФ Минфин выделяет выбор между рыночным и нерыночным привлечением средств; выбор между заимствованиями на внутреннем или внешнем рынках; определение структуры займов по срокам.

При том, что  нерыночные заимствования позволяют  в ряде случаев привлекать денежные средства по более низким ставкам и на более длинные сроки (например, займы у Международного валютного фонда, Всемирного банка), их привлечение связано с определенными условиями и может быть ограничено по объему, они типичны для развивающихся стран с низким кредитным рейтингом.

Осуществление внешних займов, по оценке Минфина, имеет следующие преимущества:

- национальная  экономика получает дополнительные  финансовые ресурсы, в том числе  долгосрочные, без необходимости  перераспределения имеющихся ресурсов внутри страны;

- государство  получает возможность привлечения  средств в условиях ограниченных  возможностей внутреннего рынка;

- внешние заимствования  формируют ориентиры по доходности  для корпоративных эмитентов,  размещающих свои долговые бумаги, и способствуют снижению стоимости заимствований для российских компаний;

- ограниченность  источников долгосрочных пассивов  в экономике, так сравнительно  крупные размещения на внутреннем  рынке пока возможны только  на более короткие сроки (3-5, максимум, 10 лет), а выпуск более долгосрочных инструментов будет сопряжен с высокой премией за риск и ограничен в объемах.

 

2.2  Структура  государственного внешнего долга

 

             Структура государственного долга  Российской Федерации представляет  собой группировку долговых обязательств Российской Федерации по установленным видам долговых обязательств.

В объем государственного внешнего долга Российской Федерации  включаются:

-  номинальная  сумма долга по государственным  ценным бумагам Российской Федерации,  обязательства по которым выражены в иностранной валюте;