Внебиржевой (первичный) рынок ценных бумаг

На первичном рынке достаточно высокий спрос инвесторов на новые выпуски ценных бумаг и сравнительно низкая стоимость заимствований позволили российским эмитентам в 2010 г. разместить значительный объем долговых инструментов (рис. 2, рис. 3). Наибольший объем первичного размещения, как и в 2009 г., зафиксирован на рынке корпоративных облигаций. Кредитные организации, наряду с финансовыми компаниями, оставались лидерами по объему размещения облигаций на первичном рынке.

 

«Основные показатели российского рынка»²

Рис.2

«Объемы первичного размещения ценных бумаг»³

(млрд. руб.)

 

 

  Рис. 3

В январе-июне 2011 г. на внутреннем рынке корпоративных  облигаций сохранялась высокая  эмиссионная активность компаний. Основной объем первичных размещений корпоративных  облигаций по-прежнему совершался на ФБ ММВБ. В рассматриваемый период на ФБ ММВБ было размещено 110 новых выпусков корпоративных облигаций суммарным объемом 540,5 млрд. руб. по номиналу (рис. 4).

 

 

 

 

 

 

 

«Характеристики первичного рынка корпоративных облигаций  на ФБ  ММВБ»⁴

Рис. 4

 

Высокий объем предложения  ценных бумаг на первичном рынке  был обусловлен не только потребностью компаний различных секторов экономики  в инвестиционных ресурсах, но и  привлекательной стоимостью заимствований  на облигационном рынке.

В периоды нестабильности на мировом финансовом рынке, вызванной  финансово-экономическими и политическими  проблемами в отдельных странах, инвесторы выводили средства из рискованных  инструментов стран с формирующимися рынками, в том числе из российских, но сохраняли интерес к государственным  ценным бумагам Российской Федерации [7].

Сейчас на первичном рынке  главное место занимают государственные  ценные бумаги. Роль регулятора национальной экономики первичный рынок России не выполняет в силу недостаточного развития самого рынка и рыночных отношений. В отличии от развитых стран российский рынок малоимущен, объемы небольшие, особое воздействие оказывает нестабильность экономики и проблемы денежно-кредитного рынка.

Помимо этого в нашей  стране достаточно хорошо организовано и осуществляется первичное биржевое размещение ценных бумаг, в частности, государственных облигаций, на аукционах  при посредничестве Московской межбанковской  валютной биржи. Расширяется сектор долгосрочного привлечения ресурсов, а также оказание посреднических услуг при первичном размещении ценных бумаг (андеррайтинг) [5].

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Заключение

Первичный рынок - это  рынок первых эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное  размещение среди инвесторов. Основой рынка ценных бумаг служит первичный рынок, так как именно он определяет его совокупные масштабы и темпы развития.

Законодательно  первичный рынок ценных бумаг  определяется как отношения, складывающиеся при эмиссии (для инвестиционных ценных бумаг) или при  заключении  гражданско-правовых  сделок между  лицами, принимающими  на себя обязательства  по иным ценным бумагам, и первыми  инвесторами, профессиональными участниками  рынка ценных бумаг, а также их представителями.

Первичный рынок  не только обеспечивает увеличение накопления в масштабе национальной экономики, но и распределяет свободные денежные средства по отраслям и сферам экономики. Критерием такого размещения в условиях рыночной экономики служит доход, т. е. свободные денежные средства направляются в те сферы хозяйства, которые  обеспечивают максимальный доход.  

В России первичный  рынок ценных бумаг молодой и  активно развивающийся элемент  кредитно-финансовой системы страны, он активно развивается, растет его значение как одной из важнейших сфер макроэкономики страны.

 

 

 

 

 

 

 

Тестовые  задания

1. Основное назначение  первичного рынка:

А. Мобилизация ресурсов для финансирования экономики.

Б. Перераспределение  финансовых ресурсов между отраслями

экономики.

В. Получение спекулятивной  прибыли эмитентом.

Ответ: А

2. Первичный рынок  ценных бумаг называется именно  первичным:

А. Ввиду приоритета значимости для экономики.

Б. В связи с  тем что является сферой первой купли-продажи.

В. Вследствие наиболее высокого объема стоимостного оборота.

Ответ: Б

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Задача

Инвестор сформировал  инвестиционный портфель на 1 апреля из двух видов ценных бумаг: акций и  облигаций. Было приобретено 3000 штук акций по цене 4 руб. за акцию и 2000 штук облигаций с номиналом 500 руб., купонной ставкой 20 %, по «грязной» цене 98% (купон выплачивается 2 раза в год). 1 июня инвестор продал ценные бумаги, причем за этот период курсовая стоимость акций выросла на 1%, «грязная» цена облигации выросла на 1,5 процентных пункта и был выплачен купонный доход по облигации. Рассчитайте доходность данного портфеля (в пересчете на год).

Решение:

Курс продажи акции = 101% (или 1,01), так как курсовая стоимость акций выросла на 1%.

Доходность акции составила:    , где

 – цена продажи акции, 

 – цена покупки акции.

Величина купона:      , где

R – годовая купонная ставка,

n – количество выплат купона в год,

N – номинал облигации.

(рублей)

«Грязная» цена облигаций  = Текущая рыночная цена облигации +

Накопленный купонный  доход.

Курс продажи облигаций = 1,015, так как «грязная» цена облигации выросла на 1,5 процентных пункта.

Доходность облигации составила:   , где

 – цена продажи облигации,

– цена покупки облигации,

 К – ранее выплаченный купонный доход,

 – накопленный купонный  доход,

– уплаченный при покупке купонный доход.

Вычислим стоимость  инвестиционного портфеля на 1 апреля:

= 3 000 * 4 + 2 000 * 0,98 * 500 = 12 000 + 980 000 = 992 000 (рублей)

Доходность портфеля на 1 июня: , где

i – доходность ценной бумаги,

w – доля ценной бумаги в портфеле.

Доходность портфеля (в перерасчете на год):

1 апреля – 1 июня = 2 месяца

Ответ: Доходность инвестиционного портфеля (в перерасчете на год) составила 69,447%.

Данная работа скачена  с сайта http://www.vzfeiinfo.ru ID работы: 37761

 

 

Список используемой литературы:

1. Федеральный Закон « О рынке ценных бумаг» (О РЦБ) от 22.04.1996 N39-ФЗ;
2. Приказ ФСФР РФ от 25.01.2007 N 07-4/пз-н "Об утверждении стандартов эмиссии ценных бумаг и регистрации проспектов ценных бумаг» (в ред. от 05.04.2011);
3. Галанов В.А. / Рынок ценных бумаг: Учебник. – М.: ИНФРА-М, 2009. – 378с.;
4. Галанов В.А. / Рынок ценных бумаг: Учебное пособие. – М.: ИЦ РИОР: ИНФРА-М, 2010. – 223с.;
5. Жуков Е.Ф. / Рынок ценных бумаг: учебник для студентов вузов, обучающихся по экономическим специальностям. — 3-е изд., перераб. и доп. — М.: ЮНИТИ-ДАНА, 2009. - 567с.;
6. Жуков Е.Ф., Н.П. Нишатов, В.С. Торопцов и др. / Рынок ценных бумаг: Комплексный учебник. – М.: Вузовский учебник, 2009. – 254с.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Министерство образования  и науки Российской Федерации

Федеральное Государственное бюджетное  образовательное учреждение

высшего профессионального  образования

Всероссийский заочный финансово-экономический  институт

 

Кафедра денег, кредита  и ценных бумаг

 

 

КОНТРОЛЬНАЯ РАБОТА

по дисциплине «Рынок ценных бумаг»

с использованием компьютерной обучающей  программы

 

Вариант № 11

 

 

 

Довбий Ирина Павловна, к.э.н., доцент

Преподаватель: ___________________________________________

Студент 4 курса:

Круглов Андрей Геннадьевич

_______________________________________________________

Финансово-кредитный

(Ф.И.О.)

_______________________________________________________

Личное  дело № 10ффд60925 группа 201442

(факультет)

_______________________________________________________

(№  личного дела, № группы)

 

 

 

Челябинск – 2012

 

План работы

Стр.

Контрольный теоретический  вопрос ........................................................	3
Контрольные тестовые задания .................................................................	11
Задача ...........................................................................................................	12
Список литературы .....................................................................................	13

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

Контрольный теоретический  вопрос

Внебиржевой (первичный) рынок ценных бумаг.

 

Современный рынок ценных бумаг  состоит из 3-х основных подразделений: первичный внебиржевой рынок; фондовая биржа; организованный вторичный внебиржевой  рынок («уличный» рынок). Первичный  и «уличный» рынки являются внебиржевыми.

На  рис. 1 представлена структура рынка  ценных бумаг

 

Рисунок 1 – структура рынка  ценных бумаг

 

Основой рынка ценных бумаг служит первичный рынок, именно он определяет его совокупные масштабы и темпы  развития.

Основная задача первичного рынка  ценных бумаг: мобилизация капитала и размещение в различные сферы  и отрасли экономики. Но первичный  рынок не только обеспечивает расширение накоплений в масштабе национальной экономики, на первичном рынке происходит распределение свободных денежных средств по её отраслям и сферам. Критерием этого распределения в условиях рыночной экономики служит доход, т.е. свободные денежные средства направляются в предприятия, отрасли и сферы хозяйства, обеспечивающие максимизацию дохода. Первичный рынок выступает средством создания эффективной с точки зрения рыночных критериев структуры национальной экономики, поддерживает пропорциональность хозяйства при сложившемся в данный момент уровне прибыли по отдельным предприятиям и отраслям, будучи фактическим регулятором движения долгосрочного ссудного капитала.

Участниками рынка выступают: эмитенты (продавцы) ценных бумаг - в основном корпоративный сектор, государство, муниципальные органы власти;  посредники, к которым относятся инвестиционные и коммерческие банки, а также банкирские дома и др. кредитно-финансовые учреждения;  инвесторы (покупатели) - кредитно-финансовые учреждения и другие субъекты.

Первичный рынок ценных бумаг имеет  ряд особенностей:

1. Первичный рынок является внебиржевым, т.е. торговля ценными бумагами осуществляется вне биржи. Исключением является Германия, Франция, Россия.
2. На первичном рынке ценных бумаг представлена наиболее полная информация об эмитенте, позволяющая сделать обоснованный выбор вида ценной бумаги.
3. Первичный рынок является оптовым рынком. Ценные бумаги на нем продаются крупными партиями, в связи с чем, на нем могут присутствовать только крупные инвесторы, это, как правило, институциональные инвесторы: коммерческие банки, инвестиционные фонды и др.

По общему правилу, установленному статьей 19 Федерального закона "О  рынке ценных бумаг"⁵, процедура эмиссии ценных бумаг включает следующие этапы:

• принятие решения о размещении эмиссионных ценных бумаг;
• утверждение решения о выпуске (дополнительном выпуске) эмиссионных ценных бумаг;
• государственную регистрацию выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг;
• размещение эмиссионных ценных бумаг;
• государственную регистрацию отчета об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг или представление в регистрирующий орган уведомления об итогах выпуска (дополнительного выпуска) эмиссионных ценных бумаг.

На всех этапах осуществляется процедура  раскрытия информации. Составляющие ее сведения должны представляться в  виде сообщений, составленных по форме, соответствующей требованиям Положения  о раскрытии информации эмитентами эмиссионных ценных бумаг⁶.

Стандарты эмиссии ценных бумаг  и регистрации проспектов ценных бумаг утверждены Приказом ФСФР РФ от 25 января 2007 года N 07-4/пз-н⁷.

Этапы процедуры эмиссии ценных бумаг находятся между собой  в определенной логической последовательности. Нарушение этой последовательности в соответствии со ст. 26 Федерального закона № 39-ФЗ является основанием для отказа в государственной регистрации выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг, приостановления эмиссии ценных бумаг и признания выпуска (дополнительного выпуска) ценных бумаг несостоявшимся.