Венчурное предпринимательство в России

Автор работы: Пользователь скрыл имя, 15 Мая 2013 в 19:24, курсовая работа

Краткое описание

Актуальность темы работы обусловлена необходимостью расширения ассортимента выпускаемой продукции и переориентации рынков сбыта в экономике РФ. На пороге вступления России в ВТО остро стоит вопрос о том, на какой основе Россия будет интегрироваться в мировую экономику: как поставщик сырьевых ресурсов, или как равноправный участник мирового производства высокотехнологических товаров и услуг? Сможет ли Россия построить современную инновационную экономику в ближайшие годы и стать крупным экспортером технологий?

Содержание

ВВЕДЕНИЕ………………………………………………………………………3
ГЛАВА 1. ТЕОРЕТИЧЕСКИЕ ОСНОВЫ ВЕНЧУРНОГО
ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА ……………………………………….5
1.1. Эволюция развития венчурного предпринимательства……….5
1.2. Преимущества и недостатки венчурного
предпринимательства..................................................................7
1.3 Государственная поддержка венчурного
предпринимательства..................................................................10
ГЛАВА 2. СОВРЕМЕННОЕ СОСТОЯНИЕ И ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВЕНЧУРНОГО БИЗНЕСА В РОССИИ …………………………………..…
2.1 Анализ продвижения венчурного предпринимательства в
России ……………………………………………………………...
2.2 Сравнительный анализ развития венчурного бизнеса за
рубежом ……………………………………………………………
ЗАКЛЮЧЕНИЕ…………………………………………………………………
СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ……………………………………………………..
ПРИЛОЖЕНИЕ ………………………………………………………………..

Прикрепленные файлы: 1 файл

kursovaya_po_mikro.docx

— 326.21 Кб (Скачать документ)

В июле 2005 г. появилось сообщение о  намерении правительства создать  Российский инвестиционный фонд технологий и инноваций с уставным капиталом  в 100 млн. долл. для инвестирования в  ИКТ, контрольный пакет которого будет контролировать государство.

Механизм венчурного финансирования инноваций в российском бизнесе имеет определенную специфику: в условиях неразвитости российского  фондового рынка трудно найти  рисковый капитал, но, тем не менее, российский венчурный капитал в  Российской Федерации за последние  годы значительно вырос.

По данным Российской Ассоциации венчурного финансирования, в Российской Федерации действует 62 общероссийских фонда, 8 региональных Фондов содействия развитию венчурных  инвестиций в малые предприятия  в научно-технической сфере, 23 основных венчурных фондов (фонды прямых инвестиций) и 30 зарубежных фондов и компаний (полный список которых представлен на сайте  «Инновационные проекты малого бизнеса. Портал информационной поддержки инновационных проектов» [26].

Российская венчурная  компания является основным институтом развития национальной инновационной  системы и ведущим игроком  на рынке венчурного инвестирования. Как показано на рис. 1, по итогам 2010 года был показан более чем  двукратный рост по сравнению с результатами 2009 года, как по числу новых портфельных  компаний, так и по объему инвестиций. За 2010 год в ОАО «Российская  венчурная компания» от 7 ЗПИФ ОР(В)И, созданных с участием капитала РВК, поступило 44 проекта, по которым была проведена экспертиза (одобрено 17 проектов). В Фонд посевных инвестиций венчурными партнерами представлено 130 инвестиционных заявок, из которых Инвестиционным комитетом ФПИ отобрано 20 проектов. Общий объем инвестиций по одобренным сделкам фондов за весь период существования ОАО «РВК» составил более 6 млрд. руб. За 2010 год объем инвестиций составил около 2,7 млрд. руб., что составляет 45% от объема инвестиций, сделанных за весь срок работы РВК на рынке (Приложение 6) и почти вдвое превышает объем инвестиций, сделанных в 2009 году - 1,4 млрд. руб.

В отраслевом разрезе  фонды с участием капитала РВК  инвестировали в 2010 году преимущественно  в биофармацевтику, промышленное производство и информационные технологии (Приложение 7).

В 2010 году ОАО  «РВК» было подключено к системе  из 22-х региональных венчурных фондов инвестиций в малые предприятия  в научно- технической сфере, созданных  в 2006-2010 годах. Управляющим компаниям  оказывается экспертная поддержка, по результатам которой инвестиционными  комитетами фондов были одобрены 18 проектов (из 37 представленных) на общую сумму  более 0,7 млрд. руб. ОАО «РВК» уже  занимается продвижением портфельных  компании этих фондов на рынке. В 2011 году ожидается заметное увеличение объема венчурных инвестиций, произведенных  региональными фондами при экспертной и иной поддержке ОАО «РВК» .

В 2010 году ОАО  «РВК» начало активную международную  деятельность. Был получен доступ российскими участниками инновационного процесса к передовым практикам  и технологиям глобального инновационного рынка. Созданные Российской венчурной  компанией два фонда в зарубежной юрисдикции Russian Venture Capital I LP и Russian Venture Capital II LP общим объемом 600 млн. руб. уже пополнили портфель ОАО «РВК», совершив инвестиции совместно с крупнейшими глобальными участниками рынка венчурного инвестирования.

В целях развития инвестиционной активности по приоритетным направлениям и развития инфраструктуры технологического бизнеса в 2010 году были разработаны концепции и  в настоящее время запускаются  фонды: Биофармацевтический кластерный фонд («БиоФонд РВК»); Фонд инфраструктурных инвестиций («ИнфраФонд РВК»).

Инфраструктура  поддержки венчурного бизнеса в  России на сегодняшний день достаточно развита и включает в себя ВИФ, РВК, Российскую корпорацию нанотехнологий, российские и региональные венчурные ярмарки, систему коучинг-центров, систему информационной поддержки - Интернет-портал по венчурному предпринимательству, систему подготовки специалистов для венчурного предпринимательства, специализированные биржевые площадки по торговле акциями высокотехнологичных компаний, не котируемых на фондовых биржах. Реализуется Федеральная целевая программа поддержки малых предприятий, в том числе венчурных проектов. Однако по некоторым оценкам ежегодные венчурные инвестиции в России не превышают 0,01-0,02% ВВП, по сравнению с 0,08% ВВП в Польше, в Корее - 0,28%, а в США - 0,48%, что свидетельствует о начальной стадии формирования венчурного бизнеса в России.

В целях развития инфраструктуры венчурного бизнеса  необходимо дальнейшее развитие технопарков, бизнес-инкубаторов, в рамках проводимой единой государственной инновационной политики; развитие фондового рынка, включение высокотехнологичных компаний в списки фондовых бирж, развитие электронных бирж; расширение деятельности академических институтов, вузов, консалтинговых и информационных фирм, венчурных ярмарок и выставок, в рамках предоставления информации о состоянии и развитии как рискового отечественного и зарубежного бизнеса в целом, так и отдельных венчурных проектов.

Анализ состояния  и развития венчурного инвестирования в современной экономике России, позволяет констатировать то, что, несмотря на увеличение объемов рискового  инвестирования в последние годы, значительный научно-технический потенциал  в области конкурентоспособных  технологий и интеллектуальный потенциал, существуют факторы, препятствующие развитию венчурного бизнеса в России. К  ним относятся:

- правовая и  экономическая среда, не стимулирующие  создание венчурных фондов в  Российской Федерации, фактическое  отсутствие

нормативных правовых актов, обеспечивающих функционирование механизма  венчурного финансирования малого инновационного бизнеса;

  • низкие приоритеты предпринимательской деятельности в области малого и среднего бизнеса:
  • недостаток отечественных инвестиционных ресурсов (российские банки, пенсионные фонды, страховые организации не участвуют в работе компаний венчурного капитала) и, как следствие, трудности с формированием российского венчурного бизнеса;
  • использование преимущественно иностранного венчурного капитала при минимальном участии российского, что резко снижает привлекательность данной сферы для зарубежных инвесторов;
  • неэффективное использование средств венчурных фондов;
  • неразвитость инфраструктуры, способной обеспечить эффективное сотрудничество субъектов венчурной индустрии и малых инновационных фирм, появление новых и развитие действующих малых и средних инновационных предприятий;
  • неразвитость фондового рынка, его отрыв от производства, низкая ликвидность венчурных инвестиций;
  • отсутствие экономических стимулов для привлечения прямых инвестиций в предприятия высокотехнологичного сектора, обеспечивающих приемлемый риск для венчурных инвесторов, отсутствие гибкой системы налогообложения венчурного бизнеса;
  • недостаточная информационная поддержка венчурной индустрии в России;

 

2.2 Сравнительный анализ развития  венчурного бизнеса за рубежом

 

Рассматривая  проблему мирового финансового кризиса  в глобальном аспекте, многие эксперты приходят к выводу, что существует колоссальный разрыв между стоимостным  выражением реального сектора мировой  экономики и «виртуальной экономики», т.е. средств, вкладываемых в какие-либо активы, стоимость которых отражает величину чисто спекулятивного, а не транзакционного спроса. Неравномерное распределение такого спекулятивного капитала часто приводит к формированию «пузырей» и последующему обвалу на финансовых рынках, как это было с ипотечными (субпрайм) кредитами в США. Главным противодействием такому раскладу обстоятельств является направление финансовых ресурсов в новые, высокотехнологичные отрасли и инновационные стартапы. Аккумулирование и инвестирование средств, в данные сферы возможно с помощью фондов венчурного капитала.

Начиная с 2002 года, прослеживалась четкая тенденция роста объема венчурных инвестиций. Во 2-м квартале 2008 года общий объем инвестирования в США достиг рекордно высокой отметки 8,8 млрд. долл. Однако в 1 квартале 2009 года на фоне негативной финансовой ситуации в мире объем инвестирования оказался рекордно низким – 4,3 млрд. долл. США, но уже со 2 квартала объем инвестирования стал неуклонно возрастать.

Cуммы и количество сделок, которые наблюдались в 2009 г. сохранились и в 1 квартале 2010 г. Рост фондов венчурного капитала в Европе замедлился в 1 квартале 2010 г., и эксперты сходилось во мнении, что будущее инвестиционного рынка Европы пессимистично (Приложение 4). Однако во 2-м квартале 2010г. наметилась позитивная тенденция: венчурные капиталисты вложили 1,4 млрд. долл. США в 289 сделках в европейские компании за 2 квартал 2010 г.— рост инвестиций составил 40% по сравнению с рекордно низкими прошлогодними показателями.

За 2 квартал 2010г. инвесторами было вложено 7,7 млрд. долл. США в 744 сделки в компании, находящиеся в США. Это лучший показатель общего размера инвестиций после 3 квартала 2008 г. - тогда было инвестировано 8.4 млрд. в рамках 699 сделок (Приложение 5). Несмотря на то, что последствия всеобщей рецессии, и как следствие, недостаток инвестируемых средств, ощутимы до сих пор, большинство экспертов сходятся во мнении, что мировая экономика находится на пути к выздоровлению. «Почти во всех мировых центрах венчурного капитала уровень инвестиций и поток сделок возросли»,— отмечает Джессика Каннинг, директор по исследованию мировых рынков Dow Jones VentureSource. — Хотя многие регионы еще не достигли дорецессионного уровня активности, рост инвестиций свидетельствует о восстановлении глобальной экономики».

Компании  с офисом в Канаде, поддерживаемые венчуром, привлекли 114 млн долл. США в рамках 19 сделок за 2 квартал 2010 г. Данный показатель говорит об увеличении количества сделок, но и о небольшом снижении объема привлеченного капитала по сравнению с тем же периодом прошлого года, когда было совершено 15 сделок на сумму 120 млн. долл. США. Основные инвестиции были направлены в компании IT сектора, получившие 71 млн. за 9 сделок.

За 3 квартал 2010 г. венчурные инвесторы  вложили $5.5 млрд. в рамках 662 сделок в США. Таким образом, объем инвестиций снизился на 5%, а количество сделок увеличилось на 2% по сравнению с тем же периодом прошлого года.

Хотя  размер инвестиций в последнем квартале снизился, в целом за 3 квартала 2010 года было вложено $18 млрд. в 2,016 сделок, что на 10% больше, чем в 2009. Эта восходящая тенденция свидетельствует о восстановлении рынков фандрайзинга и ликвидности.

Наибольшая  доля сделок и инвестиций за 3 квартал  пришлась на сектор IT. Было вложено $1.8 млрд. в рамках 232 сделок. Это на 35% больше, чем в 3 квартале 2009 года. Отмечается рост инвестиций в секторе программного обеспечения - компании привлекли $1 млрд. в рамках 159 сделок. Инвесторы пока не спешат вкладываться в новые отрасли, возвращаются к «безопасным» секторам, в которых у них уже был опыт успешного инвестирования, в том числе IT, программного обеспечения и энергетики.  
В 3 квартале 2010г. отмечается рост потока инвестиций в сферу деловых и финансовых услуг - было вложено $841 млн. в рамках 121 сделки, для сравнения, в 2009 г.— $708 млн. за 103 сделки. Так, активно развивающийся сектор услуг, предоставляемых в интернете, куда входят рекламные платформы и сервисы для проведения онлайн-торгов, получил на 59% больше инвестиций, чем в 2009 году (94 сделки, $667 млн.).  
Размер инвестиций в сферу потребительских услуг снизился на 20%, было привлечено $560 млн в 100 сделках. В данной сфере также лидирует сектор информационных потребительских услуг, включающий в себя социальные сети и другие компании, ведущие свою деятельность через интернет. В этот сектор было привлечено $495 млн в рамках 83 сделок, что на 15% ниже показателей аналогичного периода прошлого года.

Отмечается  рост размера инвестиций в сферу  энергетики и коммунальных предприятий. Основной поток инвестиций снова  пришелся на сектор возобновляемых источников энергии, где было заключено 16 сделок на общую сумму $221 млн.

Необходимо  развитие новых отраслей, которые  привнесут существенные изменения  в технологическом базисе производства, позволят выпускать качественную высокотехнологичную  продукцию с высокой добавленной  стоимостью. Так, необходимо развивать  нанотехнологии, биофармацевтику и альтернативную энергетику и инвестировать больше средств в эти области.

В России на сегодняшний день венчурная  индустрия сильно отстает от западных стран. Здесь хотелось бы внести ясность  в понимание того, что в России нет четкого разделения между  венчурными и прямыми инвестициями. В последние пять лет отрасль  прямых инвестиций в России пережила значительный подъем. Однако кризис на мировых финансовых рынках в совокупности с трансформацией экономической  ситуации прервали этот тренд с потенциально тяжелыми последствиями для фондов, их портфельных компаний и всей экономики  в целом.

В нашем государстве сложилась  уникальная ситуация для венчурного инвестирования: избыток финансовых средств и недостаток проектов, куда можно вложить деньги. Чтобы активизировать венчурное предпринимательство, необходимо работать над факторами, способствующими  росту спроса на венчурный капитал, то есть стимулировать появление  высокотехнологичных компаний. Президент  Д.А. Медведев и премьер-министр В.В. Путин не раз высказывались относительно того, что для обеспечения перехода страны на инновационные рельсы необходимо построить соответствующую инфраструктуру.  
Принимая во внимание, что часть из объявленных планов уже находится в процессе реализации, в частности появляются бизнес-инкубаторы и формируются научные центры при университетах, непременно, количество должно перерасти в качество.

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

ГЛАВА 3. ПЕРСПЕКТИВЫ РАЗВИТИЯ ВЕНЧУРНОГО ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВА В  РФ

 

Использование преимуществ венчурного финансирования предполагает, с одной стороны, способность  и заинтересованность предприятий  внедрять современные разработки, а  с другой - наличие развитой и  устойчивой финансовой системы, в противном  случае - предприятия, воспользовавшись услугами венчурных компаний, будут  не в состоянии обеспечить возврат  инвестиционных средств.

Пока  же основными проблемами, препятствующими  развитию венчурной индустрии в  России, являются:

  • крайне малое присутствие российского капитала в венчурной индустрии России;
  • отсутствие экономических стимулов для привлечения прямых инвестиций в предприятия высокотехнологического сектора, обеспечивающих приемлемый риск для венчурных инвесторов;
  • неразвитость инфраструктуры, обеспечивающей в научно-технической сфере России появление новых и развитие существующих малых и средних быстрорастущих технологических инновационных предприятий, способных стать привлекательным объектом для прямого (венчурного) инвестирования;
  • низкий авторитет предпринимательской деятельности в области малого и среднего бизнеса.

Информация о работе Венчурное предпринимательство в России