Управление денежными потоками

ПДП – сумма положительного денежного потока (поступлений денежных средств) в рассматриваемом периоде  времени;

ОДП – сумма отрицательного денежного потока (расходования денежных средств) в рассматриваемом периоде  времени.

-  По уровню достаточности объема выделяют следующие виды денежных потоков предприятия:

• избыточный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления  денежных средств существенно превышают  реальную потребность предприятия в целенаправленном их расходовании. Свидетельством избыточного денежного потока является высокая положительная величина чистого денежного потока, не используемого в процессе осуществления хозяйственной деятельности предприятия;

• дефицитный денежный поток. Он характеризует такой денежный поток, при котором поступления  денежных средств существенно ниже реальных потребностей предприятия  в целенаправленном их расходовании. Даже при положительном значении суммы чистого денежного потока он может характеризоваться как  дефицитный, если эта сумма не обеспечивает плановую потребность в расходовании денежных средств по всем предусмотренным направлениям хозяйственной деятельности предприятия.

Отрицательное же значение суммы чистого денежного потока автоматически делает этот поток  дефицитным.

Рассматриваемые виды денежного  потока предприятия отражают содержание концепции оценки стоимости денег  во времени применительно к хозяйственным  операциям предприятия.

Процесс управления денежными  потоками предприятия базируется на определенных принципах, основными  из которых являются:

-  Принцип обеспечения сбалансированности. Управление денежными потоками предприятия имеет дело со многими их видами и разновидностями, рассмотренными в процессе их классификации. Их подчиненность единым целям и задачам управления требует обеспечения сбалансированности денежных потоков предприятия по видам, объемам, временным интервалам и другим существенным характеристикам. Реализация этого принципа связана с оптимизацией денежных потоков предприятия в процессе управления ими.

-  Принцип обеспечения эффективности. Денежные потоки предприятия характеризуются существенной неравномерностью поступления и расходования денежных средств в разрезе отдельных временных интервалов, что приводит к формированию значительных объемов временно свободных денежных активов предприятия. По существу эти временно свободные остатки денежных средств носят характер непроизводительных активов (до момента их использования в хозяйственном процессе), которые теряют свою стоимость во времени, от инфляции и по другим причинам. Реализация принципа эффективности в процессе управления денежными потоками заключается в обеспечении эффективного их использования путем осуществления финансовых инвестиций предприятия.

-  Принцип обеспечения ликвидности. Высокая неравномерность отдельных видов денежных потоков порождает временный дефицит денежных средств предприятия, который отрицательно сказывается на уровне его платежеспособности. Поэтому в процессе управления денежными потоками необходимо обеспечивать достаточный уровень их ликвидности на протяжении всего рассматриваемого периода. Реализация этого принципа обеспечивается путем соответствующей синхронизации положительного и отрицательного денежных потоков в разрезе каждого временного интервала рассматриваемого периода. [5, c.117-118]

С учетом рассмотренных принципов  организуется конкретный процесс управления денежными потоками предприятия.

Основной целью управления денежными потоками является обеспечение  финансового равновесия предприятия  в процессе его развития путем  балансирования объемов поступления  и расходования денежных средств  и их синхронизации во времени.

 

 

 
1.3 Принципы управления  денежными потоками

Существование фирмы на рынке  нереально без управления денежными  потоками. Поэтому важно в совершенстве овладеть приемами управления денежным оборотом и финансовыми ресурсами  фирмы.

Для эффективного управления финансовыми потоками большую роль играет определение оптимального размера  оборотного капитала, так как денежные средства входят в его состав. С  одной стороны, недостаток наличных средств может привести фирму  к банкротству, и чем быстрее  темпы ее развития, тем больше риск остаться без денег. С другой стороны, чрезмерное накопление денежных средств  не является показателем благополучия, так как предприятие теряет прибыль, которую могло бы получить в результате инвестирования этих денег. Это приводит к «омертвлению» капитала и снижает  эффективность его использования.

Одним из методов контроля за состоянием денежной наличности является управление соотношением балансового значения денежной наличности в величине оборотного капитала. Определяют коэффициент (процент) наличных средств от оборотного капитала делением суммы наличных денежных средств на сумму оборотных средств.

Рассматривая соотношение  наличности денег в оборотном  капитале, нужно знать, что изменение  пропорции не обязательно характеризует  изменение наличности, так как  могут изменяться товарно-материальные запасы, которые являются частью оборотного капитала.

Возможен другой подход к  определению количества наличности, необходимой для предприятия. Это  оценка баланса наличности в сравнении  с объемом реализации. [6, c.201-203]

Высокое значение показателя говорит об эффективном использовании  наличности и позволяет увеличивать  объем продаж без изменения оборотного капитала, сокращая издержки обращения, увеличивая прибыль.

Существует несколько  вариантов ускорения получения  наличности: ускорение процесса выставления  счетов покупателям и заказчикам; личная деятельность менеджера по получению  платежей; концентрация банковских операций (средства накапливают в местных  банках и переводят на специальный  счет, где они аккумулируются); получение  наличности со счетов, на которых они  лежат без использования.

Если предприятие испытывает недостаток наличности, а платежи  необходимо производить, и для текущей  потребности необходимо определенное наличие денег, то можно платежи  отсрочить, или использовать векселя. Отсрочить платежи наличностью  можно, используя расчеты с поставщиками чеками.

С позиции теории инвестирования денежные средства представляют собой  один из частных случаев инвестирования в товароматериальные ценности. Поэтому  к ним применимы общие требования:

-  необходим базовый запас денежных средств для выполнения текущих расчетов;

-  необходимы определенные денежные средства для покрытия непредвиденных расходов;

-  целесообразно иметь определенную величину свободных денежных средств для обеспечения возможного или прогнозируемого расширения деятельности.

Таким образом, к денежным средствам могут быть применены  модели, разработанные в теории управления запасами и позволяющие оптимизировать величину денежных средств. [9, c.69-70]

Модель Баумола проста и в достаточной степени приемлема для предприятий, денежные расходы которых стабильны и прогнозируемы. В действительности такое встречается редко. Остаток средств на расчетном счете изменяется случайным образом, причем возможны значительные колебания.

Модель Миллера-Орра отвечает на вопрос: как предприятию следует  управлять денежным запасом, если невозможно предсказать каждодневный отток  и приток денежных средств. При построении модели используется процесс Бернулли – стохастический процесс, в котором  поступление и расходование денег  от периода к периоду являются независимыми случайными событиями.

Остаток средств на счете  хаотически меняется до тех пор пока не достигает верхнего предела. Как только это происходит, предприятие начинает покупать ценные бумаги с целью вернуть запас денежных средств к некоторому нормальному уровню (точке возврата). Если запас денежных средств достигает нижнего предела, то предприятие продает свои ценные бумаги и пополняет запас денежных средств до нормального уровня.

При решении вопроса о  размахе вариации (разность между  верхним и нижним пределами), рекомендуется  придерживаться следующей политики: если ежедневная изменчивость денежных потоков велика, или затраты, связанные  с покупкой и продажей ценных бумаг, велики, то предприятию следует увеличить  размах вариации, и наоборот. Также  рекомендуется уменьшить размах вариации, если есть возможность получения  дохода благодаря высокой процентной ставке по ценным бумагам.

Реализация модели осуществляется в несколько этапов:

-  устанавливается минимальная величина денежных средств на расчетном счете;

-  по статистическим данным определяется вариация ежедневного поступления средств на расчетный счет;

-  определяются расходы по хранению средств на расчетном счете и расходы по трансформации денежных средств в ценные бумаги;

-  рассчитывают размах вариации остатка денежных средств на расчетном счете;

-  рассчитывают верхнюю границу денежных средств на расчетном счете при превышении которой необходимо часть денежных средств конвертировать в краткосрочные ценные бумаги;

-  определяют точку возврата – величину остатка денежных средств на расчетном счете, к которой необходимо вернуться в случае, если фактический остаток средств на расчетном счете выходит за границы интервала [верхняя граница; нижняя граница]. [11, c.152-153]

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

 

2.Управление денежными потоками в ОАО «Эталон»

2.1 Экономическая характеристика  предприятия

Омский Завод Тракторных Прицепов «Эталон» основан в 1969 году. Спроектирован и построен для производства большегрузных прицепов и полуприцепов к тракторам с программой выпуска 50 тыс. штук в год.

В конце 90-х годов завод  приступил к производству собственной  конструкции автомобильной техники: автобусов городских (средних и  особо больших) и пригородных, а  также освоил выпуск широкозахватных  самоходных жаток для скашивания зерновых.

На сегодняшний день ОАО «Эталон» сохраняет позиции ведущего специализированного предприятия в России по производству большегрузных тракторных прицепов и полуприцепов.

Таблица 2.1

Основные технико-экономические  показатели ОАО «Эталон»

за 2010–2012 гг.

Показатели	2010 г.	2011 г.	2012 г.	отклонение в абсолютном выражении 2011 г. к 2012 г.	отклонение в абсолютном выражении 2012 г. к 2011 г.	отклонение в относительном  выражении 2011 г. к 2010 г.%	отклонение в относительном  выражении 2012 г. к 2011 г.%
1. Производственная мощность, шт.	20171	20171	20816	-	645	100,00	103,20
2. Выпуск продукции в  натуральном выражении, шт.	14120	14530	17600	410	3070	102,90	121,13
3. Коэффициент использования  производственной мощности	0,70	0,72	0,85	0,02	0,13	102,86	118,06
4. Товарная продукция,  тыс. руб.	300765	269198	411876	-31567	142678	89,50	153,00
5. Реализованная продукция  (объем продаж продукции), тыс.  руб.	258638	231581	356749	-27057	125168	89,54	154,05
6. Стоимость основных производственных  фондов, тыс. руб.	69647	72588	72040	2941	-548	104,22	99,25
7. Фондоотдача, руб.	3,71	3,19	4,95	-0,52	1,76	85,98	155,17

8. Численность промышленно-производственного  персонала (работающих), чел.	1300	1255	1038	-45	-217	96,54	82,71
9. Производительность труда,  тыс. руб.	199	184,5	343,7	-14,5	159,2	92,71	186,29
10. Среднемесячная оплата  труда, тыс. руб.	3,63	3,97	5,81	0,34	1,84	109,37	146,35
11. Полная себестоимость  товарной продукции, тыс. руб.	242635	233218	348649	-9417	115431	96,12	149,49
12. Прибыль (убыток) от реализации (продажи) продукции, тыс. руб.	20038	3363	8100	-16675	4737	16,78	240,86
13. Прибыль (убыток) до налогообложения,  тыс. руб.	19209	3655	4494	-15554	839	19,03	122,95
14. Затраты на рубль  реализованной (проданной) продукции,  руб.	0,93	1,01	0,98	0,08	-0,03	108,60	97,03
15. Рентабельность продукции  в целом, %	8,26	1,44	2,32	-6,82	0,88	17,43	161,11

 

Объем реализованной продукции 2012 г. по сравнению с 2011 г. увеличился на 125168 тыс. руб., а по сравнению с 2010 г. на 98111 тыс. руб. В 2011 г. имел место спад деловой активности предприятия, что отразилось на объеме реализованной продукции, – он снизился на 27057 тыс. руб.

Коэффициент использования  производственной мощности по сравнению 2012 г. с 2011 г. увеличился на 0,13%, а 2011 г.с 2010 г. на 0,02%. Показатель стоимости основных производственных фондов по сравнению 2011 г. с 2010 г. возрос на 2941 тыс. руб., а по сравнению 2012 г. с 2011 г. снизился на 548 тыс. руб., в связи с тем, что на предприятии была проведена реконструкция производственно технической базы. Фондоотдача основных производственных фондов по показателю реализованной продукции в 2011 г. по сравнению с 2010 г. снизился на 0,52 руб., а в 2012 г. по сравнению с 2011 г. увеличился на 1,76 руб., что свидетельствует о повышении эффективности использования основных производственных фондов.