Технология и организация синдицированного кредитования

Обеспеченным синдицированным кредитом считается кредит, обеспеченный приемлемым залогом или гарантией правительства. Синдикат кредиторов может принять гарантию крупной компании, имеющей высокий кредитный рейтинг, либо залог от третьего лица. При этом учитывается страновой риск гаранта, который может быть ниже странового риска заемщика. Размер обеспеченного синдицированного кредита не зависит от размера капитала и оборотов заемщика, так как риск определяется залогом и гарантиями.

Риски необеспеченного синдицированного кредита прямо зависят от финансовых показателей заемщика. Поэтому такие кредиты предоставляются только компаниям, соответствующим общепринятым требованиям надежности и имеющим высокий международный кредитный рейтинг. Общее условие любого синдицированною кредита - возврат средств равными долями каждому кредитору. Следовательно, каждый участник синдиката получит выданную сумму только при условии полного погашения всею кредита. Тем самым индивидуальный риск кредитора прямо связан с общим риском, а проблема кредитоспособности заемщика по совокупной задолженности становится особенно значительной. Существуют два способа синдицирования:

• крупные банки, имевшие на балансе значительные кредиты крупным клиентам, в целях уменьшения кредитных рисков продавали часть кредитов на вторичном рынке. Эта форма синдицирования получила название «секьюритизация активов». Секьюритизируются в форме выпусков долгосрочных облигационных займов ипотечные ссуды банков и финансовых компаний, активы лизинговых компаний. Гарантией возвратности займов является обеспечение ипотечных ссуд и сданное в лизинг имущество. Именно такой вариант положил начало широкому распространению синдицирования. Эту форму принял фондовый рынок США в 80-е годы XX в., хотя идеи подобных операций родились в Европе;
• заемщик выдает организатору кредита (arranger) поручение на привлечение денег от группы кредиторов. Если организатор сумел организовать синдикат, сделка состоится.

Этот второй способ, собственно, и является синдицированным кредитом [15, с. 145].

Таким образом, к видам синдицированных кредитов относятся совместно инициированный синдицированный кредит, индивидуально инициированный синдицированный кредит, синдицированный кредит без определения долевых условий, а также обеспеченные и необеспеченные синдицированные кредиты.

2.Область применения и  преимущества синдицированных кредитов

2.1.Особенности развития и применения синдицированных кредитов в России и за рубежом

Рынок синдицированного кредитования не является статическим. Возникнув в процессе развития банковской системы, он изменялся и модифицировался. В последние годы этот рынок характеризуется высокими объемами и стабильной динамикой развития.

Синдицированный кредит, как и любое общественное явление, имеет собственную историю. Первые синдицированные кредиты применялись еще во внутренней банковской практике в США в XIX в. В банковской литературе также есть ссылка на то, что до Первой мировой войны предоставление синдицированного кредита осуществлялось в Германии. Однако развитие этого кредита относят к началу 1960-х гг., когда они стали применяться на международном рынке ссудных капиталов, закрепившись в качестве одного из основных видов операций на еврорынке.

Рынок синдицированного кредита – это международный рынок. Выделяют три основных центра синдицированного кредитования – Нью-Йорк, Лондон и Гонконг. Важными региональными центрами являются: Сингапур, Токио, Франкфурт, Париж, Амстердам, Люксембург, Мадрид, Чикаго, Сидней и Торонто. Иностранные банки имеют богатейший опыт международного кредитования. Они часто выступают организаторами синдикаций, а также участниками синдицированного кредита в иностранной валюте.

Большие синдикаты за рубежом могут иметь трех- или четырехуровневую структуру. В таком случае ведущий банк взаимодействует с целыми подгруппами банков, которые могут выполнять роли банков-организаторов и/или банков-агентов. В данных подгруппах для определения роли банка могут использоваться такие термины, как «банк-соорганизатор» и «банк-соуправляющий» [14].

Синдицированные кредиты за рубежом носят публичный характер.

Отраслевая диверсификация синдицированных кредитов за рубежом: банки, нефть и газ, металлургия, горнорудная, ритейл, транспорт, телеком, прочее.

Распределение синдицированных кредитов по целевому использованию за рубежом: проектное финансирование, рефинансирование, торговое финансирование, нецелевое + оборотный капитал, прочее.

Таким образом, основная доля кредитов предоставляется на общие корпоративные нужды заемщика, пополнение оборотного капитала и торговое финансирование. По отраслям наибольший удельный вес занимают банки и транспорт. Увеличивается количество сделок по финансированию поглощений или приобретений. Происходит удлинение сроков кредитов.

Также необходимо отметить, что рынок синдицированного кредитования продолжает бурно расти. Основная часть заимствований по-прежнему проводится за рубежом в целях привлечения более дешевых ресурсов. Поэтому подавляющее большинство синдицированных кредитов до сих пор выдается в валюте, а лидерство в организации синдицированных кредитов удерживают иностранные банки. Традиционно иностранные банки занимают более сильные позиции на рынке синдикаций ввиду большого опыта и знаний по продукту и сравнительно низкой стоимости ресурсов. Однако иностранные банки в большей степени концентрируются на заемщиках первого эшелона.

Крупнейшими организаторами синдицированных кредитов за рубежом являются Citigroup и ABN AMRO, Barclays Capital, Raiffeisen Zentralbank Osterreich AG, BNP Paribas, Commerzbank и другие.

Но в то же время роль более мелких банков как организаторов постепенно повышается, а на рынке появляются новые игроки. За рубежом важную роль в поддержке рынка синдицированного кредитования играет организация Ассоциации участников кредитного рынка. Ассоциация собирает и распространяет между своими участниками информацию о вновь заключенных синдицированных кредитах, процентных ставках по всем кредитам на первичном и вторичном рынках, участниками которых являются банки – члены Ассоциации. Публикуются аналитические работы о ситуации на рынке, его тенденциях, список действующих кредитов и их описание. На интернет-сайте Ассоциации можно найти также стандартный пакет документации для синдицированного кредита, подготовленный в соответствии с английским правом, наиболее часто используемым на рынке синдицированного кредитования в Европе [14].

В России рынок синдицированного кредитования начал развиваться с конца 1995 года. До июня 1998 года кредиторами выступали зарубежные банки, причем до 1997 года основными заемщиками были только крупные российские банки и лишь затем – компании топливно-энергетического комплекса.

Основной объем внешних синдицированных заимствований пришелся на 1997 год и составил 10 млрд. долл. (в 1996 году – всего 250 млн. долл.), из них свыше 65 % – кредиты Газпрому. Первым синдицированным кредитом, организованным российским банком (банк «Еврофинанс»), был кредит на 25 млн. долл., предоставленный компании «АЛРОСА» в 1998 году. С 2000 года началось оживление на рынке синдицированного кредитования. К 2004 году рынок синдицированного кредитования оформился полностью.

В настоящее время основную долю на рынке синдицированного кредитования занимают иностранные банки. Лидирующие позиции принадлежат пяти инвестиционным банкам: BNP Paribas, ABN AMRO, Caylon, Citigroupe, Societe Generale, которые в совокупности занимают более 50 % рынка.

В качестве конкурентов зарубежным банкам, кредитующим крупнейших заемщиков, могут выступать российские – Внешторгбанк и Сбербанк.

Круг российских банков – участников синдицированных кредитов достаточно узок (по оценкам разных специалистов, не более 50 – 70 отечественных банков имеют опыт не то чтобы организации, а хотя бы участия в таких кредитах). Наиболее активными здесь являются: Банк Москвы, ВТБ, Транскредитбанк, «НИКойл», Ухтабанк, Ханты-Мансийский банк, Собинбанк, Газпромбанк и некоторые другие. Активными на этом рынке являются Райффайзенбанк (Австрия), ММБ, Моснарбанк, Донау-банк и другие банки, в уставных капиталах которых участвуют иностранные банки.

Отраслевое распределение привлеченных синдицированных кредитов в России представлено следующим образом: банки и финансовые институты, металлургия, нефтегазовая отрасль, связь и телекоммуникация, транспорт, электроэнергетика, горнодобывающая промышленность [2, с. 13-14].

Таким образом, в последнее время большую популярность приобретает синдицированное кредитование. На Западе подобной схемой успешно пользуются уже много лет, однако, в отечественной практике образование синдикатов в целях выдачи крупных кредитов применяется не так давно (с 1995 г.). В настоящее время в РФ происходит активное использование синдицированного кредитования. Расширяется количество заемщиков, растет потребность в количестве заемных средств. Развивается география использования, на рынок выходят региональные предприятия.

2.2.Основные преимущества синдицированных кредитов для заемщиков и банков

Рассмотрим преимущества синдицированного кредитования для заемщика. К таким преимуществам относятся:

1. Значительный объем кредитования, которого часто невозможно достигнуть при работе с одним банком.
2. Созданный синдикат берет на себя подготовку и оформление общего пакета документов с едиными условиями, оговоренными требованиями и распределенными рисками, что, несомненно, значительно экономит время клиента и упрощает получение кредита.
3. Можно снизить трудозатраты по обслуживанию долга, так как условия кредита одинаковы для всех банков, входящих в группу.
4. График выдачи средств может быть приспособлен к любым условиям заемщика.
5. При желании можно изменить валюту кредита между участниками синдиката.
6. Снижение стоимости финансирования собственных проектов.
7. Относительно короткие сроки привлечения (по сравнению, например, с выпуском облигаций).
8. Отсутствие необходимости государственной регистрации кредита.
9. Гибкость в условиях и процедурах по оформлению кредита.
10. Менее строгие формальные требования, меньшие издержки на юристов и аудиторов.
11. Возможность для заемщика определить перечень потенциальных инвесторов.
12. Существенное расширение базы кредиторов компании.
13. Сочетание публичного финансирования с индивидуальным банковским подходом.
14. Требования к раскрытию информации определяются самим заемщиком.
15. Возможность для заемщика создать положительный деловой имидж на российском и международном рынках капитала [6, с. 50].

Преимущества синдицированного кредитования для банка состоят в том, что:

1. Синдицированное кредитование позволяет банкам аккумулировать ресурсы для финансирования крупных заемщиков. Для российских банков, которые достаточно малы и по международным меркам, и в сопоставлении с лидирующими отечественными компаниями, это очень важно.
2. Синдикация позволяет банкам избежать чрезмерной концентрации рисков, распределяя их.
3. Контакты с новыми корпоративными клиентами.
4. Привлечение партнеров по синдикату к финансированию собственных корпоративных клиентов.
5. Снижение затрат по предоставлению кредита.
6. Развитие впоследствии операций с заемщиком на двусторонней основе и расширение клиентской базы.
7. Развитие синдицированного кредитования способствует повышению устойчивости банковской системы.
8. Практика взаимодействия с финансово-кредитными организациями на международной арене укрепляет позитивное реноме банка на внешнем и внутреннем рынках, увеличивает число финансовых институтов, готовых работать с банком [12, с. 106].

К факторам, повлиявшим на интенсивное развитие международного рынка синдицированных кредитов, следует отнести усиление процесса концентрации производства, тенденций к промышленно-банковским    слияниям,    относительное снижение роли банков как организаторов кредитов, активное участие в сделках небанковских финансовых институтов, приход на банковский рынок развивающихся стран и, наконец, функционирование вторичного сегмента данного рынка, позволяющего кредиторам восстанавливать ликвидность и зарабатывать на комиссионных доходах.

3.Технология и организация  синдицированного кредитования

3.1.Механизм организации синдицированного кредитования

В зарубежной практике синдицированный кредит состоит из трех фаз (этапов).

1. Подготовка к синдикации: разрабатывается структура финансирования заемщика, проводится анализ заемщика. Этот этап заканчивается получением банком или группой банков мандата на организацию синдицированного кредита.
2. Синдикация: после получения мандата банк-организатор договаривается с другими банками об участии в кредите, согласовывает с заемщиком и банками-участниками кредитную документацию. Этап заканчивается подписанием кредитной документации.
3. «Жизнь» синдицированного кредита после подписания кредитной документации.